Международные фондовые биржи

     Основу  европейского рынка акций составляют 3 финансовых центра – Лондон, Париж и Франкфурт-на-Майне. Основным индикатором британского рынка акций являются FTSE 100 Index (сокращение от Financial Times Stock Exchange Index). Расчет индекса осуществляет с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов агентством Financial Times. Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включённых в список Лондонской фондовой биржи.

     Ключевым  индикатором немецкого рынка  акций является DAX (производное от немецкого Deutscher Aktienindex). Расчет индекса ведется с 1 июля 1988 года компанией Deutsche Börse AG. Базу для расчета составляют котировки акций 30 наиболее крупных компаний. Индекс взвешен по рыночной капитализации. По результатам торгов в электронной системе рассчитывается индекс Xetra DAX, он практически совпадает с DAX 30. Однако электронная сессия длиннее, поэтому цены закрытия могут существенно различаться.

     Центральным индикатором французского рынка  акций является CAC 40 (сокращение от французского Cotation Assistée en Continu). Индекс вычисляется на базе 40 крупнейших компаний, акции которые торгуются на бирже Euronext Paris. Фьючерсный контракт на данный индекс, возможно, является самым популярным и торгуемым фьючерсным контрактом во всем мире.

     Крупнейшим  центром фондового рынка азиатско-тихоокеанского региона является Япония и токийская  биржа. Основным индикатором площадки является Nikkei 225. Индекс рассчитывается как средневзвешенное значение котировок 225 наиболее ликвидных акций. Первая публикация индекса состоялась 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей под названием «TSE Adjusted Stock Price Average».С 1970 года индекс вычисляется японской газетой Nihon Keizai Shimbun. Тогда же индекс сменил и название на Nikkei – в честь сокращенного названия газеты.

     В настоящее время основными индикаторами российского фондового рынка  являются индексы РТС и ММВБ.

     Индекс  РТС рассчитывается как взвешенный по капитализации индекс наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к торгам на Фондовой бирже РТС. Индекс рассчитывается с 1 сентября 1995 года. При расчете капитализации учитывается количество акций, находящихся в свободном обращении.

     Индекс  ММВБ Основной индикатор российского фондового рынка — рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов) и представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Фондовой бирже ММВБ (ФБ ММВБ). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Мировые фондовые биржи

    На  данный момент во всем мире действует порядка 200 фондовых бирж.

    Основным  звеном биржевой системы  США является Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE). На ее оборот приходится около половины всего оборота зарубежных фондовых бирж. Нью-Йоркская фондовая биржа расположена на Манхеттене, по адресу Wall Street, 11. Несколько десятилетий подряд она является символом финансового могущества США и всей финансовой индустрии. Именно по показателям торгуемых на ней акций промышленных компаний и определяется «могущественный» индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) и не менее известный индекс NYSE Composite.

    Нью-Йоркская фондовая биржа ведет свою историю  с 1792 г. и по форме организации  является корпорацией, находящейся  в собственности ее членов. Работой  Нью-Йоркской фондовой биржи руководит  избираемый ее членами совет директоров. Число членов биржи с 1988 г. не изменялось и составляет 1469 человек. Ежегодно несколько  десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов Нью-Йоркской фондовой биржи характеризуется  высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных  институтов современной Америки.

    Требования  листинга на Нью-Йоркской Фондовой Бирже считаются  одними из самых жестких  в мире. Для принятия ценных бумаг к  котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже они  должны отвечать следующим  требованиям: рыночная стоимость размещенных  акций должна быть не менее 16 млн. долл.; в обращении должно находиться как минимум 1 млн. обыкновенных акций; владельцы "полных лотов", т.е. владельцы 100 акций и более  должны составлять как  минимум 2 тысячи человек; доходы корпорации до выплаты налогов  за последний финансовый год должны составлять не менее 2.5 млн. долл. и за каждый из двух предшествовавших лет - не менее 2 млн. долл. Совет директоров биржи также оценивает степень известности корпорации в масштабах страны, место компании в отрасли, общее состояние и перспективы ее развития. Важным условием регистрации ценных бумаг корпорации на фондовой бирже является обязательство периодически представлять информацию о ее деятельности инвесторам.

    Прекращение (приостановка) котировки акций компании или исключение компании из числа  котируемых допускается в двух случаях: по решению совета директоров биржи  и по требованию самой компании. Совет директоров биржи может  пойти на такой шаг, если компания не выполняет условий, описанных  выше, в частности, если она не отвечает всем количественным критериям. Такое  решение может быть принято и  самой компанией, зарегистрированной на бирже. Для этого необходимо, чтобы  по данному вопросу было проведено  голосование среди акционеров и  владельцы 2/3 проголосовали за это, чтобы против этого возражали  не более 10% акционеров, и чтобы на это дали согласие большинство директоров компании.

    В течение последних 10 лет число  корпораций, представленных на Нью-Йоркской фондовой бирже, почти не менялось. Данная группа корпораций – «цвет» американского бизнеса.

    Не  менее важную роль играет другая фондовая биржа - NASDAQ Stock Market. На ней присутствует больше 5500 компаний. Каждый день покупается и продается больше 1 млрд. ценных бумаг.

    Применение  современных технологий дает возможность  огромному количеству игроков осуществлять автоматическое наблюдение за биржей, проводить трансакции и получать отчеты по торговле в режиме on - line с любой точки земного шара. Чтобы осуществлять все функции на NASDAQ, есть разное обслуживание. Оно нужно, чтобы дать возможность игрокам биржи пользоваться всем, что им нужно при проведении сделок, отчета и анализа, получения данных и связи с прочими биржами.

    Игроки NASDAQ имеют возможность получить доступ на биржу через прямые либо непрямые компьютерные связи. Первичная  установка для доступа на биржу - NASDAQ Workstation II (NWII), была введена в работу в 1995 г. В ее состав входят 2 компонента:

• торговая сеть NASDAQ
• программы, дающие возможность игрокам на бирже вести разные переговоры, проводить операции по торговле и извещать о сделанных предложениях

     В Японии в настоящее  время располагаются 9 фондовых бирж, среди  которых самой  крупной является Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange). Это старая биржа (основана в 1878 году) со своими правилами и традициями. Основная ее специализация – торговля акциями корпораций и финансовых учреждений

     На  ней действуют  два типа членов: действительные члены  и члены «saitori». Действительные члены  могут заключать  следующие сделки с ценными бумагами:

• покупку и продажу ценных бумаг за свой счет
• покупку и продажу ценных бумаг по поручению и за счет клиентов
• консорциональные сделки в случае новых эмиссий ценных бумаг
• размещение новых эмиссий с гарантией принятия непроданных ценных бумаг

    Члены «saitori» действуют  как посредники между  действительными  членами, выполняя их поручения и не действуя за собственный  счет. Их основная задача – определение  курса ценных бумаг, причем каждый из этих членов работает с  определенным видом  ценных бумаг.

    Токийская фондовая биржа по рыночной капитализации  уступает только Нью-Йоркской площадке. Сейчас на ней торгуется около 2300 ценных бумаг японских компаний и  свыше 30 бумаг зарубежных эмитентов. Среди крупнейших компаний, разместивших свои акции на Токийской бирже, можно встретить множество транснациональных гигантов из разных отраслей: автомобильных концернов Honda, Mazda, Mitsubishi, Toyota, производителей высокотехнологичных устройств Konica Minolta, Nikon, Olympus, Casio, Sony, крупнейших японских банков и других финансовых организаций.

    На  долю токийской биржи приходится свыше 80 % биржевого оборота страны. Основными продавцами и покупателями являются институциональные владельцы ценных бумаг. В Японии индивидуальные владельцы имеют лишь 20 % обращающихся на бирже акций, а 80 % принадлежит финансовым учреждениям, страховым компаниям и корпорациям. Владельцы акций рассчитывают не на дивиденды (в начале 1990 г. они были в 70 раз меньше рыночной стоимости акций), а на повышение курса акций и получение дохода в результате продажи акций по более высокому курсу (среднегодовой доход на проданную акцию выпуска 1980—1994 гг. составил 34,7 %). Основной метод торговли — открытый двойной аукцион, торговля с голоса в биржевой толпе «зараба». До 80 % всех обращающихся в стране акций продается и покупается на Токийской фондовой бирже. Из 1,3-1,5 млн. имеющихся в Японии акционерных фирм здесь зарегистрировано 1517, но на них приходится более 25 % всех производимых товаров и услуг.

    В 2005 году Токийская Фондовая Биржа  заняла почетное второе место в мировой  классификации крупнейших фондовых рынков мира. В ее состав вошли 2,5 тыс. компаний, приносящих ежегодно более 3000 млрд. долл. дохода.

    Во  всех странах действуют собственные  национальные системы бирж, основанные на исторических особенностях, которые  определяют как конкретное место  биржи в биржевой системе, так  и функционирование этой системы  в целом.

    Российский  фондовый рынок в  настоящее время  насчитывается более 10 фондовых бирж, но основные торги ведутся только на двух из них: Российская торговая система и Московская межбанковская валютная биржа.

    Российская  торговая система (РТС) была основана в 1995 году и на данный момент является одной из крупнейших фондовых бирж России. Именно РТС является общепризнанным центром ценообразования облигаций и акций самого широкого круга эмитентов. На этой площадке обслуживается значительная доля иностранных портфельных инвестиций в российскую экономику, благодаря чему информация о торгах в Российской торговой системе является источником о состоянии российского рынка ценных бумаг. Но сейчас основные объемы торгов понемногу переходят другую ведущую российскую биржу – ММВБ.

    РТС предоставляет услуги по торговле ценными  бумагами на основе самых современных  технологий мирового уровня, обеспечивающими  высокую надежность проводимых операций. Торги ценными бумагами проводятся в режиме анонимной торговли с использованием принципа непрерывного двойного аукциона встречных заявок (англ. Order-Driven Market), по технологии «поставка против платежа» со 100 % предварительным депонированием активов и расчётами в рублях. Приоритетными направлениями деятельности биржевого рынка РТС являются повышение ликвидности рублевого сегмента рынка ценных бумаг с использованием механизма действенного контроля со стороны широкого круга профессиональных участников рынка ценных бумаг и развитие рынка акций «второго эшелона».

    В 2001 году начал работу срочный рынок  РТС FORTS для торговли производными финансовыми  инструментами. Использование фьючерсов  и опционов предоставляет инвесторам возможность реализовывать различные  стратегии: осуществлять спекулятивные  операции, хеджировать риски, проводить  арбитраж, эффективно управлять портфелем  акций с помощью фьючерса на Индекс РТС.

    ОАО «РТС» является лидером в России по включенным в Котировальные списки акциям – включено более 110 бумаг. Всего  на бирже представлено порядка 2300 ценных бумаг более 1700 эмитентов

    ОАО «Фондовая биржа РТС» является аффилированным¹ членом «World Federation of Exchanges» (WFE) (Всемирная федерация бирж) и ассоциированным членом одной из ведущих в мире независимых деривативных организаций «Futures Industry Association». Членство позволяет РТС налаживать конструктивное сотрудничество в сфере повышения уровня и качества торгов фьючерсами и опционами с ведущими мировыми площадками по торговле производными финансовыми инструментами.

    Московская  межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы.

    Открыта в 1992 году.

    На  Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 780 российских эмитентов, в том числе  по акциям свыше 230 компаний, включая  крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк  России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК  «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд. долл.).

    Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к  которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники  рынка ценных бумаг.