Организация биржевой торговли

     Биржевые  торги обычно проходят два раза в  день: утренняя и вечерняя биржевые сессии, которые ведутся непрерывно или с перерывами на 5-10 мин. О начале и окончании биржевой сессии, как  правило, оповещают звонком.

     Традиционная  биржевая торговля основана на принципах  двойного аукциона, когда покупатели повышают цену спроса. При совпадении цены заключается сделка, которая  регистрируется, а информация о ней  поступает в информационные каналы.

     Если  наблюдается конкуренция продавцов  при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренция покупателей  при избыточном спросе, то применяется  простой аукцион: английский, голландский  или заочный.

     Английский  аукцион идет «по шагам» от минимальной  цены до максимальной. 
Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер шага определяется от начала торгов и обычно устанавливается от 5 до 10% к начальной цене. Продажа совершается по наибольшей цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устраиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом.

     Голландский аукцион организован по принципу «первого покупателя» - от большей цены к меньшей. Продажа осуществляется по минимальной цене.

     Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим  образом. Покупатели одновременно предлагают свои цены. Приобретает тот покупатель, который предложил в своей  письменной заявке наибольшую цену.

     На  российских биржах публичные торги  в биржевых ямах проводит маклер, который  с помощниками располагается  в центре. Сначала маклер зачитывает список товаров, выставленных на торги  в данный биржевой день, при этом брокеры-покупатели, проявившие интерес  к конкретному товару, поднимают  вверх руку. В случае проявления интереса к товару покупателями должен отреагировать и брокер продавец, иначе товар снимается с торгов, а брокер платит штраф. Если интерес  к товару не проявлен, брокер, заявивший  эту позицию, имеет право изменить цену заявленного товара и сообщить об этом маклеру.

     После оглашения списка может быть объявлен перерыв, после которого начинается обсуждение предложений. Если после  обсуждения качества, цены, условий  поставки товара и т.д., нашелся покупатель, который согласен с условиями сделки, то маклер фиксирует устное соглашение. Информация о зарегистрированной сделке вводится оператором в банк данных и поступает на информационное табло.

     Получив приказ клиента, брокер стремится выполнить  поручение во время биржевого  сеанса. Помимо брокеров, выполняющих  поручения своих клиентов, в биржевой торговле, как уже отмечалось выше, принимают участие дилеры, действующие  от своего имени. Торги проводятся под  руководством биржевого маклера.

     На  каждой бирже процесс торговли ценными  бумагами имеет свою специфику. 
Однако, несмотря на это, можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов.

     1) Один из способов — это открытые  аукционные торги, когда происходит  непрерывное сопоставление цен  на покупку и цен на продажу.  Продавец постепенно снижает  цену, а покупатель постепенно  ее повышает. Сделка совершается  тогда, когда цены покупателя  и продавца сходятся.

     На  больших биржах торговый зал биржи  делится на несколько секторов (по американской терминологии сектор именуется  «торговым постом», по европейской  — «ямой»). Каждый сектор предназначен для торговли определёнными видами ценных бумаг. Получив приказ, брокер идет в соответствующий сектор и знакомится с текущей котировкой по данному виду ценных бумаг. Под котировкой здесь понимается сопоставление наиболее высокой цены спроса (цены «bid») и наиболее низкой цены предложения (цены 
«offer»).

     Допустим, что брокер получил от клиента  заявку на покупку 300 акций компании «Дельта» по максимальной цене 45 долл. за штуку. Подойдя к стойке, он обнаружил следующую котировку: 43,5 (спрос) — 47 (предложение), 300 на 
400. Это означает, что имеется заказ на покупку 300 акций по цене 43,5 долл. и заявка на продажу 400 акций по цене 47 долл. Разница между ценой продавца и ценой покупателя называется разрывом или спрэдом. Если бы брокер имел рыночный приказ, то он сразу мог бы купить 300 акций по 47 долл. за штуку. В данном примере брокер имеет лимитированный заказ и не может приобрести акции по цене 47 долл. за штуку. Однако если предлагаемая им цена находится внутри разрыва, то он может предложить свою цену покупки. 
Таким образом, появляется новая котировка: 45 (спрос) — 47 (предложение), 
300 на 400. Если найдутся желающие снизить цену и продать акции по цене 45 долл. за штуку, то в таком случае брокер выполнит сделанный ему заказ.

     В случае организации торговли по принципу открытого аукциона обычно биржевой сеанс начинается с того, что биржевой маклер (специалист) объявляет цену закрытия (цену последней сделки) предыдущего  биржевого дня. 
Если находятся желающие купить-продать ценные бумаги по этой цене, то сразу же маклер фиксирует эти сделки. В дальнейшем может наступить затишье - продавцы хотят получить более высокую цену, а покупатели хотят купить по более низкой цене. Появляется разрыв (спрэд) между ценой предложения и ценой спроса. Маклер объявляет котировку, и соответствующая информация появляется на табло. Когда разрыв между ценой предложения и ценой спроса исчезает, начинают совершаться сделки. Наиболее результативными и наиболее оживлёнными являются начало и конец биржевого сеанса. Вначале все стремятся к тому, чтобы именно его ценные бумаги были проданы (куплены). В конце же биржевого дня пытаются заключать сделки те участники, кто первоначально рассчитывал на более выгодные цены и занимал выжидательную позицию в течение дня.

     Биржевой  сеанс проходит в довольно напряжённом  режиме, поэтому на фондовых биржах используется определённая фразеология, направленная на то, чтобы время  для передачи необходимой информации было минимальным, но сама информация должна быть понятна всем участникам биржевой торговли. С этой же целью  используются также сигналы, передаваемые жестами рук.

     На  ряде бирж маклеру (специалисту) выделяется определённый денежный фонд и определенное количество ценных бумаг, которыми он ведёт торговлю. Задача маклера состоит  в том, чтобы шла торговля ценными  бумагами и сохранялась уравновешенность рынка между спросом и предложением. Если спрос значительно превышает  предложение, то маклер продаёт ценные бумаги из своего фонда. 
Если предложение превышает спрос — он скупает часть ценных бумаг. Если существует большой разрыв между ценой спроса и предложения, то маклер может сделать предложение от своего имени на покупку или продажу ценных бумаг по цене, которая находится внутри спрэда. В ряде случаев, предусмотренных правилами биржи, когда возникает ажиотаж вокруг каких-либо ценных бумаг, маклер имеет право на некоторое время прекратить торговлю этими ценными бумагами.

     2) Второй способ торговли ценными  бумагами — это торговля по заказам (иногда его называют «залповым аукционом»). Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы заносятся в маклерскую книгу с указанием времени поступления заказа. В определенный момент времени приём заказов прекращается, после чего маклер сопоставляет все принятые заказы на покупку и продажу и производит оформление сделок. При этом маклер руководствуется определёнными правилами.

     Если  спрос и предложение, а также  цены заявок на определённый вид ценных бумаг, совпадают, то исполнение заказов  осуществляется в порядке очерёдности  поступления заявок на покупку.

     Если  спрос и предложение не совпадают (что бывает значительно чаще), а  цены совпадают, то используется принцип  адекватности, то есть маклер выполняет, прежде всего, те заявки на покупку, на которые имеется соответствующее  предложение.

     В действительности цены в разных заявках  могут отличаться, и задача маклера  состоит в том, чтобы продать  наибольшее количество ценных бумаг. 
Если имеется небольшое количество заказов на продажу и покупку, то наибольший оборот достигается путем сведения совпадающих по ценам заявок на покупку и продажу и тем самым закрывается разрыв между ценами спроса и предложения.

     Если  подается большое количество заявок с разными ценами, то маклер рассчитывает курс ценных бумаг, при котором будет  совершено наибольшее количество продаж. В настоящее время торговля по заказам осуществляется с помощью использования современной электронной техники. Заказы вводятся в компьютер, в определённый момент времени ввод заказов прекращается, и компьютер рассчитывает цену реализации, при которой может быть заключено наибольшее количество сделок. После этого брокеры с помощью маклера фиксируют сделки. Например, на Парижской фондовой бирже к моменту открытия биржи компьютерная система рассчитывает цену открытия и преобразует заказы, подлежащие исполнению по рыночной цене, в заказы с указанием предельной цены, равной цене открытия. В результате все заказы на покупку по ценам выше цены открытия и все заказы на продажу по ценам ниже этой цены исполняются полностью. Заказы, у которых в качестве предельной цены фигурирует цена открытия, исполняются в зависимости от наличия встречных заказов.

Глава 2. Практическая часть. Биржевая торговля на предприятии «Русские продукты». 

2.1 Резюме

     ОАО «Русские продукты» г.Темрюк. Ассортимент выпускаемой продукции – сырая, копченая и вареная колбаса в искусственной оболочке.

     Технология производства предусматривает использование специальных рецептур, разработанных специалистами фирмы Boshh - производителя мясоперерабатывающего оборудования высшего качества с мировым именем.

     Фирма обладает ресурсами:

• складские площади 150 кв. м и производственные площади 100 кв м.
• фирменный магазин “Мясоед”

     Рынком  сбыта продукции являются предприятия оптовой и розничной торговли, предприятия общественного питания г. Темрюка, Темрюкского района, а также собственная торговая сеть фирмы.

     Персонал  фирмы укомплектован высококвалифицированными специалистами, занятыми разведением сельскохозяйственных животных, переработкой сельхозпродукции и ее реализацией. Общая численность персонала – 150 человек.

     Конкурентоспособность фирмы обеспечивается низкими внутрипроизводственными издержками вследствие организации производства фирмы по замкнутому технологическому циклу - от самостоятельного выращивания кормов и зерна до переработки и реализации продуктов сельхозпроизводства через собственную торговую сеть.   

     2.2 Биржевая торговля

     Целью развития биржевой торговли на этом предприятии, в том числе и производными финансовыми инструментами, является создание конкурентной среды, стабилизация товарных и финансовых рынков, уменьшение рисков в хозяйственной деятельности, формирование рыночных цен. Формируемые  на биржах цены в мировой практике являются общепризнанными ориентирами  при совершении сделок купли-продажи, составлении макроэкономических и  бюджетных прогнозов.

     Основным  вопросом для предприятия «Русские продукты» является выбор места расположения товарной биржи и видов продукции, реализуемых на них.

     В своей работе предприятие пользуется информацией мирового опыта, изучая положение предприятий во всем мире. Мировой опыт свидетельствует, что  биржи, как правило, должны размещаться  преимущественно в крупных центрах  в максимальном приближении к  наиболее концентрированным источникам материальных ресурсов.

     Для ведения биржевой торговли, руководство компании «Русские продукты» четко определяют, что они могут и желают получить на начальной стадии развития биржи и в будущем - при дальнейшем продвижении к рынку. Например, что может получить предприятие в результате участия в биржевой торговле на стадии ее становления?

     Это, прежде всего возможность наиболее выгодно продать, купить или обменять товар, получить информацию о состоянии  спроса и предложения в республике, о платежеспособности и надежности контрагента на сделке. На более  поздней стадии развития биржевой торговли предприятие получает широкие возможности  страхования себя от неблагоприятных  колебаний цен на рынке, пользоваться льготным кредитованием под заключение им биржевой сделки, получать информацию о спросе и предложении товаров практически со всего мира.

     Организация биржевой торговли в ОАО «Русские продукты» дает возможность предприятию отрасли получить максимальную цену за свой товар и предложить на рынок мясопродукты по минимальным ценам. Биржевая торговля позволяет животноводам самим определить, где и кому продать выращенный скот; органам власти на местах – создавать условия для привлечения трудовых ресурсов в животноводство, а Правительству РБ эффективно влиять на ценовую ситуацию, осуществляя по мере необходимости интервенции.

     Правительство может использовать средства, полученные от биржевой продажи квот, для поддержки  отечественного производителя, в виде субсидий за каждый произведенный килограмм  мяса в убойном весе, направляемых через систему ОПЖ отечественным  производителям мяса.