Среди показателей оценки финансового состояния важную роль играет стоимость чистых активов организации. Его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (АЧ) рассчитывается по формуле 

  АЧ = А - П =(ОС + АН + ВВА + ЗЗ + ГП  + ТО + ДЗ + ВФ + ДС +  АП) - (ЦФ +  ЗС + КЗ + РПР + ДБП + ПП)   (3.19)

     где А - активы (денежное и не денежное имущество) организации;

           П - пассивы (обязательства) организации;

          ОС - основные средства, оцениваемые по остаточной стоимости с учетом проведенных переоценок;

          АН - нематериальные активы, оцениваемые по их остаточной стоимости;

         ВВА - вложения во внеоборотные активы по сумме фактических затрат организации;

        ЗЗ - запасы и затраты, включающие стоимость сырья, материалов и незавершенного  производства по фактической их стоимости, расходы будущих периодов по их фактической величине, имущество, являющееся средствами труда и относящееся к отдельным предметам в составе оборотных средств;

        ГП - готовая продукция и товары в сумме фактической стоимости;

        ТО - товары отгруженные, по полной производственной себестоимости;

         ДЗ - дебиторская задолженность, за исключением задолженности учредителей по вкладам в уставный фонд, - в фактическом ее размере;

        ВФ - финансовые вложения в сумме фактических затрат инвестора;

        ДС - денежные средства в размере фактических остатков в кассе и на счетах в банке;

        АП - прочие активы, включающие доходные вложения в материальные ценности и прочие активы, а также долю перестраховщиков в страховых фондах;

        ЦФ - целевое финансирование в суммах фактического их поступления;

        КЗ - кредиторская задолженность, в суммах подлежащих выплате;

        ЗС - заемные средства (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы),  в суммах подлежащих возврату;

        РПР - резервы предстоящих расходов в размере фактически зарезервированных сумм;

        ДБП - доходы будущих периодов в фактическом размере;

        ПП - прочие пассивы, включающие доходы и расходы, прочие виды обязательств, а также страховые резервы и фонды. 

     АЧнач=772+0+11+526+0+0+0+5+1171+0+(-18)+553+0+3+0+18=3041

     АЧкон=999+1+22+922+0+0+0+5+238+0+(-8)+827+0+1+0+0=3007 

     Чистые активы - это часть активов организации (в стоимостном выражении), которая остается доступной к распределению среди учредителей  после расчетов со всеми кредиторами в случае ее ликвидации. Они определяют обеспечение интересов учредителей. На самом деле это понятие условно, поскольку расчет чистых активов выполняется по данным текущего баланса, тогда как в случае вынужденной ликвидации организации расчет производится по ликвидационному балансу, т.е. балансу, составленному с использованием текущих рыночных цен.

     4.Оценка деловой активности

 

     Деловая активность означает усилия организации, направленные на продвижение на рынках продукции, труда, капитала. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Критериями при этом являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся ее услугами, устойчивости связей с клиентами и др.

     Количественная оценка и анализ деловой активности производятся по двум направлениям:

     1) степень выполнения плана по основным показателям и  обеспечение заданных темпов их роста;

     2) уровень эффективности использования ресурсов организации.

     Первое направление оценки деловой активности - характеристика текущей деятельности организации. Основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Выводы по динамике основных показателей можно сформулировать в результате сопоставления темпов их изменения. В известном смысле оптимально следующее соотношение темповых показателей 

  100% < Т_ск < Т_р < Т_пр ,                           (4.1) 

     где Т_ск, Т_р, Т_пр - соответственно темпы изменения: совокупного капитала (собственного и привлеченного), авансированного в деятельность организации, объема реализации и прибыли.

     Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют следующую экономическую интерпретацию. Первое неравенство означает, что экономический потенциал организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Наращивание активов организации нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых ее собственниками и управленческим персоналом. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в организацию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, т.е. в отчетном периоде имеется относительное снижение издержек производства и обращения как результат действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

     Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики». Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда негативные. Весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые, большей частью, не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут быстро окупиться.

     При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфляции, которая может существенно искажать динамику основных показателей. Устранение этого негативного фактора и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляются по известным методикам, основанным на применении индексов цен.

         Рассчитаем по данному предприятию:

        

        

          

     Для характеристики деловой активности организации помимо темповых показателей, используется коэффициент экономического роста (К_эр), рассчитываемый по формуле 

   ,                            (4.2) 

     где Д - дивиденды, выплачиваемые акционерам.

     Т.к.дивиденды равны 0, расчёт данной формулы не целесообразен.

     Собственный капитал организации может увеличиваться за счет дополнительного выпуска акций либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Коэффициент (К_эр) показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности (а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала).

     Таким образом, коэффициент (К_эр) показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившихся соотношений между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

     Связь коэффициента (К_эр) с этими показателями может быть описана следующей факторной моделью

   ,                     (4.3) 

     где ПЧ_р - величина чистой прибыли, направляемой (реинвестируемой) на развитие организации;

       ПЧ - чистая прибыль организации, т.е. прибыль к распределению среди ее владельцев;

       ВР - объем производства (выручка от реализации);

       А - стоимость активов.

     Экономическая интерпретация данного уравнения следующая:

     1) первый фактор модели характеризует дивидендную политику организации, которая выражается в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и реинвестируемой частью прибыли;

     2) второй фактор характеризует рентабельность продаж;

     3) третий фактор характеризует ресурсоотдачу;

     4) четвертый фактор - коэффициент обратный коэффициенту концентрации собственного капитала (К_ск) - характеризует соотношение между всеми активами организации  и собственными источниками средств.

     Приведенная факторная модель описывает как производственную (второй и третий факторы), так и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельность организации. Она может выбрать один из двух подходов в наращивании своего экономического потенциала:

     1) ориентация на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства, при этом темп роста объемов производства задается текущим или усредненным в динамике значением коэффициента (К_эр);

     2) ориентация на более быстрые темпы развития, при этом организация может использовать определенные экономические рычаги: снижение доли выплачиваемых дивидендов, совершенствование производственного процесса (снижение фондоемкости, повышение рентабельности), изыскание возможности получения экономически оправданных кредитов, дополнительная эмиссия акций.

     Уровень эффективности использования ресурсов  организации можно оценить с помощью ряда дополнительных показателей.

     Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота всего капитала организации:

       .                                    (4.4)

     На начало года: Кок

      На конец года: Кок

     Рост показателя означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.

     Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала:

       .                                             (4.5)

     На начало года: Коск

      На конец года: Коск 

     Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

     Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех оборотных активов:

       .                                         (4.6)

     На начало года: Комс

      На конец года: Комс 

     Рост показателя характеризуется положительно.

     Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов отражает число оборотов запасов и затрат предприятия:

       .                                       (4.7)

      На начало года: Кмос

      На конец года: Кмос 

     Снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (услуги).