Банкрутство як багатокроковий керований процес

       Z = 1,2 А + 1,4 В + 3,3 С + 0,6 D + 1,0 E,                                (2.16)

       Це  п’ятифакторна модель, де факторами  є окремі показники фінансового  стану підприємства:

       A — робочий капітал / загальна вартість активів,                 (2.17)

        B — чистий прибуток / загальна вартість активів,                (2.18)

       C — чистий дохід / загальна вартість активів,                        (2.19)

       D — власний капітал / позиковий  капітал,                              (2.20)

        E — виручка від реалізації / загальна вартість активів.        (2.21)

       Значення  показника «Z» так пов’язане  з імовірністю банкрутства:

       Z < 1,8 — дуже висока;

       1,81 < Z < 2,70 — висока;

       2,71 < Z < 2,99 — можлива;

       Z > 3,00 — дуже низька.

       За  деякими джерелами, точність прогнозування банкрутства згідно з цією моделлю становить 95%.

       За  формулами (2.16) – (2.21) розрахуємо можливість банкрутства на ПП «Ксенія» за 2008-2010 роки.

       Табл. 2.3

       Показники прогнозування банкрутства моделі Альтмана ПП «Ксенія» за 2008-2010 роки

 

       Дані  таблиці свідчать про те, що підприємство має дуже низький рівень банкрутства. Z₂₀₀₈=17,073, Z₂₀₀₉=21,793, Z₂₀₁₀=15,43, всі показники >3, отже підприємство має стійке фінансове стан.

       У 2009 році цей показник набагато збільшився, в основному за рахунок збільшення виручки від реалізації та збільшення власного доходу. Отже ПП «Ксенія» розширило свою діяльність, за рахунок розширення асортименту продукції, залучення нових споживачів, та проведення ефективної маркетингової політики. У 2010 році показник зменшився, але він все одно є досить високий, що свідчить про відсутність загрози банкрутству.

         

       Рис. 1.1 Показники ймовірності банкрутства  за моделлю Альтмана

       ПП  «Ксенія» за 2008-2010 роки

       Найпростішою  є двофакторна модель оцінки ймовірності  банкрутства підприємства (організації). Вона передбачає обчислення спеціального коефіцієнта Z і має такий формалізований вигляд: [15,c.327]

       Z = -0,3877-1,0736kп + 0,579kз,                                                 (2.22)

       де kп — оборотні активи / короткострокові  зобов’язання,      (2.23)

       qпк  — ІІІ П+ IV П / валюту балансу.                                           (2.24)

       За  двофакторною моделлю ймовірність  банкрутства будь-якого суб'єкта господарювання є дуже малою за будь-якого  від'ємного значення коефіцієнта Z і  великою — за Z > 1.

       За  формулами (2.22) – (2.24) розрахуємо можливість банкрутства для ПП «Ксенія». 

       Табл.2.4

       Показники прогнозування банкрутства за двофакторною моделлю ПП «Ксенія» за 2008-2010 роки 

 

       За  цією моделлю підприємство також  має низький рівень банкрутства, ост кільки всі показники Z = -1,285, Z =-1,186, Z = -1,250 <0.

       Можна зробити висновок, що ПП «Ксенія» проводить ефективну політику управління підприємством, оборотними активами, залученим капіталом.

       Цей показник знаходиться на великій  відстані від загрози банкрутства. Тому підприємству потрібно продовжувати обрану стратегію управління.

       Отримані  дані також можна зобразити у  вигляді графіка. 

         

       Рис. 2.2 Показники ймовірності банкрутства за двофакторною моделлю ПП «Ксенія» за 2008-2010 роки 

       В Українській практиці прогнозування  банкрутства підприємства розповсюджена  узагальнююча модель. Вона розраховується:

       Z = 1,5x₁+0,08x₂+10x₃+5x₄+0,3x₅+0,1x_6,                                    (2.25)

       Окремі  показники розраховуються:

       х₁ = грошовий потік / зобов’язання підприємства,                   (2.26)

       х₂ = валюта балансу / зобов’язання підприємства,                    (2.27)

       х₃ = чистий прибуток / валюта балансу,                                     (2.28)

       х₄ = чистий прибуток / виручка від реалізації,                           (2.29)

       х₅ = виробничі запаси / виручка від реалізації,                          (2.30)

       х₆ = обсяг реалізації \ валюта балансу,                                       (2.31)

       здобуті значення Z показника можна інтегрувати так:

       z<0 – підприємство є банкрутом;

       0<z<1 – загроза банкрутства, необхідна санація;

       1<z<2 – фінансова стійкість порушена;

       z>2 – фінансова стійкість стабільна. [15,c 333]

       За  формулами (2.25) – (2.31) розрахуємо можливість банкрутства для ПП «Ксенія».

       Табл.2.3

       Показники прогнозування банкрутства за узагальненою моделлю 

       ПП  «Ксенія» за 2008-2010 роки 

 

       З розрахунку узагальнюючої моделі також  можна зробити висновок про стійкий  фінансовий стан підприємства, так  як Z₂₀₀₈=14,67, Z₂₀₀₉=13,01, Z₂₀₁₀=9,33 > 0.

       Проаналізувавши дані за 3 роки очевидно, що Z коефіцієнт узагальненої моделі прогнозування банкрутства має тенденцію до зниження. Що в майбутньому може призвести до загрози фінансової стійкості ПП «Ксенія».

       Ці  показники набагато більші ніж норма (>2), тому при такому ж розвитку підприємства, можливість банкрутства буде можливо через 4 роки.

       Але не можна робити висновки зі 100% вірогідністю, адже на фінансову стійкість впливає  багато факторів, і зміна одного може призвести до покращення або  погіршення фінансового стану. 
 

       Результати  проведеного аналізу можна зобразити графічно.

         

       Рис 2.3 Показники ймовірності банкрутства  за узагальненою моделлю ПП «Ксенія» за 2008-2010 роки 

         Для підтримання своєї фінансової  стійкості необхідно розширювати  ринки збуту, на основі СВОТ-аналізу покращувати свої можливості та знищувати недоліки. Також необхідно весь час проводити аналіз діяльності конкуруючих фірм, для конкурентоспроможності власної фірми. Також ефективним буде зниження витрат на доставку продукції. Та найм висококваліфікованих працівників з управління діяльністю фірми. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       РОЗДІЛ 3 

       ШЛЯХИ УДАСКОНАЛЕННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ЩОДО ЗАПОБІГАННЯ БАНКРУТСТВУ 
 

       3.1 Недоліки законодавства про банкрутство та шляхи їх усунення  

       За  моделлю Альтмана підприємство має  дуже низький рівень банкрутства. Z₂₀₀₈=17,073, Z₂₀₀₉=21,793, Z₂₀₁₀=15,43, всі показники >3, отже підприємство має стійке фінансове стан.

       У 2009 році цей показник набагато збільшився, в основному за рахунок збільшення виручки від реалізації та збільшення власного доходу. Отже ПП «Ксенія» розширило свою діяльність, за рахунок розширення асортименту продукції, залучення нових споживачів, та проведення ефективної маркетингової політики. У 2010 році показник зменшився, але він все одно є досить високий, що свідчить про відсутність загрози банкрутству.

       За  двофакторною  моделлю ПП «Ксенія» також має низький рівень банкрутства, оскільки всі розраховані показники  Z₂₀₀₈ = -1,285, Z₂₀₀₉ =-1,186, Z₂₀₁₀  = -1,250 <0.

       Можна зробити висновок, що ПП «Ксенія» проводить ефективну політику управління підприємством, оборотними активами, залученим капіталом.

       Цей показник знаходиться на великій  відстані від загрози банкрутства. Тому підприємству потрібно продовжувати обрану стратегію управління.

       З розрахунку узагальнюючої моделі також можна зробити висновок про стійкий фінансовий стан підприємства, так як Z₂₀₀₈=14,67, Z₂₀₀₉=13,01, Z₂₀₁₀=9,33 > 0.

       Проаналізувавши дані за 3 роки очевидно, що Z коефіцієнт узагальненої моделі прогнозування банкрутства має тенденцію до зниження. Що в майбутньому може призвести до загрози фінансової стійкості ПП «Ксенія».

       Ці  показники набагато більші ніж норма (>2), тому при такому ж розвитку підприємства, можливість банкрутства буде можливо через 4 роки.

       Але не можна робити висновки зі 100% вірогідністю, адже на фінансову стійкість впливає багато факторів, і зміна одного може призвести до покращення або погіршення фінансового стану.

       За  цими моделями можна зробити лише припущення. Вони не можуть дати 100% відповідь  – збанкрутує підприємство чи ні. Важливу роль також має чинне законодавство у визнанні підприємства боржником, а згодом – банкрутом. Адже можна відновити платоспроможність підприємства, або зробити його банкрутом.