Деятельность банка на рынке ценных бумаг

К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками, относятся депозитный и сберегательный сертификаты. Порядок их выпуска и обращения установлен указаниями ЦБ РФ от 31.08.1998 г. № 333-У, которыми утверждено «Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций».

Сберегательный сертификат – это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Из определения сертификата следует, что он является передаваемой ценной бумагой.

Банки могут выпускать сертификаты в разовом порядке и сериями. При этом сертификаты могут быть именными и на предъявителя. В зависимости от статуса вкладчика сертификаты делятся на депозитные и сберегательные.

Депозитные сертификаты выпускаются для продажи только юридическим лицам, а сберегательные – физическим. Оба вида сертификатов выпускаются в рублях. Сертификаты являются срочной ценной бумагой, т.е. в нем указывается срок обращения. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов ограничен 1 годом, сберегательных – 3 годами.

В практике российских банков широкое распространение получил выпуск собственных векселей, что позволяет им увеличить объем привлеченных средств, а его клиенты получают универсальное платежное средство. Банковский вексель удостоверяет, что юридическое или физическое лицо внесло в банк депозит в сумме и в валюте, указанной в векселе. Банк, в свою очередь, обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход, если он продан по номинальной стоимости. При продаже векселя с дисконтом сумма дисконта является будущим доходом векселедержателя. Коммерческие банки выпускают только простые векселя в рублях и иностранной валюте.

Вексель может использоваться векселедержателем для расчетов по любым видам платежей, его передача не ограничивается статусом векселедержателя (физическое или юридическое лицо).

Ликвидность векселя может быть обеспечена, по крайней мере, двумя способами:

- досрочным погашением векселя в банке-эмитенте;

- посредством учета векселя в одном из коммерческих банков.

В настоящее время валютные векселя, выпускаемые коммерческими банками, в основном используются как средство привлечения валютных ресурсов. [5]

2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СБЕРБАНКА                                                          НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1.АНАЛИЗ ЭМИССИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СБЕРБАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с Законом РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР». Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами являются более 200 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991г. В Центральном банке Российской Федерации. Регистрационный номер – 1481.

Банк является юридическим лицом и со своими филиалами составляет единую систему Сбербанка России.

Управление Сбербанком России основывается на принципе корпоративности в соответствии с Кодексом корпоративного управления, утвержденным годовым Общим собранием акционеров Банка в июне 2002 года. Все органы управления Банком формируются на основании Устава Сбербанка России и в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Общее собрание акционеров — высший руководящий орган Сбербанка России. На Общем собрании акционеров принимаются решения по основным вопросам деятельности Банка.

Начиная с 1991г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные и привилегированные акции.

По состоянию на 1 января 2011 года уставный капитал Банка сформирован в сумме 67,76 млрд. руб. и состоит из 21 586 948 000 обыкновенных акций и 1 000 000 000 привилегированных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая. Сбербанк сегодня – открытая рыночная компания. Более 10 лет акции Сбербанка имеют листинг (включены в высшие котировальные списки) ведущих организаторов торговли ценными бумагами – ОАО «РТС» и ЗАО «ФБ ММВБ». Акциями Банка владеют инвесторы более чем из 50 стран мира. Основная доля голосующих акций (60,25%) принадлежит Банку России.

Стоимость обыкновенных акций по данным агентства Bloomberg увеличилась за год на 25,5%, что стало третьим результатом среди 30 крупнейших по капитализации банков мира. Рыночная капитализация Сбербанка за год возросла с 61,8 до 76,1 млрд. долл. США (FT Global 500), и занимает 2 место среди российских компаний, уступая лишь ОАО «Газпром».

Таблица 1 – Стоимость акций и капитализация Сбербанка

Рисунок 1 – Динамика роста акций, руб.

В 2010 году обыкновенные акции Сбербанка оставались самым ликвидным инструментом российского фондового рынка: среднедневной оборот обыкновенных акций банка на ММВБ составил 34% всего оборота биржи.

В апреле 2010 года вступили в силу поправки в регулирование, размещение и обращение акций российских эмитентов за рубежом, которые были инициированы Сбербанком России совместно с Федеральной Службой по финансовым рынкам в рамках мероприятий по подготовке к запуску Программы депозитарных расписок на существующие акции. Данные изменения в действующем законодательстве позволяют российским эмитентам, включая Сбербанк России, при соответствии определенным требованиям запускать программы депозитарных расписок на существующие акции без обязательства предложить данные акции в России.

В июле 2010 года было проведено заимствование в рамках MTN-программы путем выпуска еврооблигаций в объеме 1 млрд. долл. США сроком на 5 лет. Процентная ставка по сделке стала самой низкой по сравнению со всеми предыдущими размещениями еврооблигаций Банка с фиксированной процентной ставкой.

В августе 2010 года было осуществлено дополнительное заимствование по данной серии в сумме 500 млн. долл. США с еще более низкой процентной ставкой по сравнению с основным выпуском.

В сентябре – октябре в рамках MTN-программы осуществлен выпуск еврооблигаций на общую сумму 1,25 млрд. долл. США с погашением в 2017 году. В рамках данного заимствования впервые с 2006 года проведены встречи  с азиатскими инвесторами за счет чего база инвесторов в еврооблигации Банка была значительно расширена. Доля заявок инвесторов из Азии составила 26% от общей суммы в книге заявок. Ставка купона стала рекордно низкой для Сбербанка по выпускам с сопоставимым сроком.

В ноябре 2010 года Сбербанк впервые выпустил еврооблигации в швейцарских франках. Облигации были выпущены в рамках MTN-программы на сумму 400 млн. швейцарских франков на срок 4 года. Дебютная сделка Сбербанка в швейцарских франках позволила значительно расширить базу инвесторов в еврооблигации, установить новые ориентиры по сроку обращения, сумме выпуска и доходности еврооблигаций номинированных в швейцарских франках. Впервые в истории российских эмитентов срок погашения еврооблигаций, выпущенных в швейцарских франках, достиг 4 лет.

В декабре 2010 года Сбербанк подписал соглашение о синдицированном кредите с зарубежными банками в размере 2 млрд. долл. США на срок 3 года. В синдикате приняли участие 26 банков с широкой географией представительства. Данный заем стал крупнейшим синдицированным кредитом, когда – либо предоставленным российскому финансовому учреждению, а также крупнейшим синдицированным кредитом банку в Центральной и Восточной Европе в 2010 году. Процентная ставка по займу стала самой низкой для трехлетних необеспеченных синдицированных кредитов российским заемщикам в 2010 году.

В целом, как и у банковской системы, ликвидность в иностранной валюте у Сбербанка значительно снизилась за счет выдачи крупных кредитов, а также снижения доли валютных средств в привлеченных средствах клиентов на фоне укрепления рубля. Для покрытия возникшего дефицита Сбербанк привлекал средства на внешних рынках путем заимствования в рамках  MTN-программы и привлечения синдицированных кредитов, так и посредством сделок прямого РЕПО с валютными бумагами. Также в третьем квартале 2010 года Банк значительно сократил объем портфеля ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, получив дополнительную ликвидность в иностранной валюте. [29]

2.2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СБЕРБАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2010 год характеризовался значительным избытком краткосрочной ликвидности во всей банковской системе, при этом если ликвидность в рублях постоянно увеличивалась, то ликвидность в иностранной валюте имела некоторую тенденцию к снижению. Для размещения рублевой ликвидности в отчетном году Сбербанк значительно нарастил вложения в государственные ценные бумаги, а также облигации Банка России.

Решая задачи размещения избыточной рублевой ликвидности и повышения доли ликвидных активов в структуре баланса, в 2010 году Сбербанк продолжил наращивания портфеля ценных бумаг. Вложения Банка в ценные бумаги по итогам года увеличились в 1,7 раза до 1 851 млрд. руб., их доля в активах возросла с 15,4% до 21,7%.

Рисунок 2 – Динамика роста вложений в ценные бумаги Сбербанка России, млрд. руб.

Таблица 2 – Структура вложений в ценные бумаги

Рисунок 3 - Структура вложений в ценные бумаги, млн. руб.

Наибольшие вложения были сделаны в облигации федерального займа, облигации Банка России, акции и облигации корпоративных эмитентов, при этом вложения в рублевые облигации полностью компенсировали реализацию бумаг, номинированных в иностранной валюте, проведенную в третьем квартале 2010 года на сумму свыше 1,5 млрд. дол. США. Основной объем приобретенных Банком ценных бумаг составили облигации, входящие в Ломбардный список Банка России, что значительно повысило возможности получения Сбербанком рефинансирования в Банке России.

В 2010 году Сбербанк осуществил выход на новые сегменты рынка ценных бумаг, такие как еврооблигации суверенных заемщиков стран СНГ (в том числе облигации республики Беларусь, номинированные в рублях), еврооблигаций корпоративных эмитентов из стран СНГ, суверенные облигации стран с развивающейся экономикой (Турция, Бразилия).  Диверсифицируя собственный портфель ценных бумаг, в течение года банк совершал операции более с чем 450 выпусками ценных бумаг около 150 эмитентов. По итогам 2010 года Сбербанк занял 1 место в рейтингах ММВБ биржевого рынка негосударственных облигаций в режиме основных торгов. [28]

2.3. АНАЛИЗ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СБЕРБАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Банк, как профессиональный участник рынка ценных бумаг, - это банк, осуществляющий законодательно определенные профессиональные виды деятельности на основании соответствующих лицензий Федеральной службы по финансовым рынкам.

Мы проанализировали деятельность Сбербанка на рынке ценных бумаг в 2010 году не только как эмитента, инвестора, но и как профессионального участника, а именно в предоставлении андреррайтинговых, депозитарных, брокерских услуг и услуг доверительного управления.

Андеррайтер (англ. Underwriter) на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения. Андеррайтер «твердого обязательства (Firm commitment)» гарантирует эмитенту получение выручки от продажи ценных бумаг эмитентом, так как фактически приобретает ценные бумаги у эмитента, даже если кроме firm commitment-андеррайтера не нашлось больше желающих купить ценные бумаги эмитента. Андеррайтером может быть любое юридическое лицо соответствующим образом лицензированное ФСФР, то есть это может быть или инвестиционная компания или инвестиционный банк. Это юридическое лицо и предлагает инвесторам купить выпуск ценных бумаг эмитента.