Финансовый риск

Особое место занимают методы имитации риска. Они строятся на применении статистического анализа.

1. В рамках имитационного анализа риска устанавливается вероятностный уровень наступления рискового события.

2. Общая оценка вероятности риска.

3. Делается вывод о целесообразности данной ситуации.

Оценка параметров распределений методов имитации осуществляется поэтапно:

уточняется состав входящих данных, необходимых для исчисления. Определяется уровень известности или предвиденности рисковых факторов. Делается экспертное заключение о вероятности реализации их возможных значений. Устанавливаются стохастические связи между отдельными величинами и корреляционная зависимость между ними.

осуществляется генерация значений оценочных показателей и разрабатывается имитация различных условий их реализации. Делается статистическая обработка полученных значений, в виде обработки выборки. Строятся диаграммы, графики.

проводится экономический анализ по расчету основных параметров по отношению к уровню риска. При этом в имитационную модель необходимо закладывать данные с примерно одинаковыми уровнями неопределенности. Рекомендуется следующий набор агрегированных величин:

§ объем сбыта по группам товаров или по отдельным товарам;

§ рыночные равновесные цены;

§ прямые затраты на единицу продукции;

§ инвестиционные расходы в отдельные периоды;

§ производственные издержки;

§ трансакционные издержки;

§ % ставка за кредит, налоговая ставка;

§ сроки ввода новых технологий и др.

В имитационную модель вводятся условные прогнозные показатели с предварительной оценкой точности прогнозирования. Для этого необходимо осуществить сравнение прогнозных и фактических данных. Для этого удобно использовать имитационную модель инвестиционного проекта и его реализации, т.к. инвестиционный проект имеет определенные закономерности. В этом случае можно ранжировать факторы в порядке их значимости и анализировать непредвиденные отклонения от расчета по следующим параметрам:

§ цены на продукцию в условиях отдельного сегмента;

§ объемы сбыта;

§ инвестиционные расходы по этапам;

§ постоянные расходы;

§ учет основных индикаторов макроэкономики ( темп инфляции, % ставки).

В этом случае можно вывести чувствительность конкретных оценочных показателей в зависимости от динамики факторов внешней окружающей среды. В результате необходимо определить чувствительность оценочных показателей и в целом проекта, и выявить решающий фактор.

Имитационная модель основывается на:

1. Распределение факторов риска.

2. Разработка сценариев.

3. Идентификация основных факторов производства.

4. Агрегирование частных сценариев в общий проект.

5. Интегральная оценка факторов риска с учетом ситуаций рынка.

В результате интегральной оценки могут иметь место два случая:

1. Имеющиеся сведения позволяют отнести анализируемые входные величины риска к известному типу.

2. Имеющихся сведений недостаточно для полной идентификации типа риска, распределения и интегральной оценки.

В первом случае задача идентификации сводиться к анализу и оценке параметров. Это значение определяется как материальное ожидание и среднеквадратическое отклонение.

Во втором случае форма обработки имеющихся данных зависит от того, является ли эта величина дисконтированной или непрерывной. В случае непрерывного распределения устанавливается диапазон и определяется наиболее ожидаемое значение. После этого проводиться линейная интерполяция. В случае высокой вероятности факторов риска им приписываются экспертные баллы и весовые коэффициенты, по которым строят функцию плотности распределения весов.

Рис.3. Блок-схема алгоритм имитации риска.

Оценка риска на основе стратегического анализа позиций фирмы на рынке.

Проводиться в следующих направлениях:

1. Оценка рациональности выбора общеэкономической стратегии.

2. Проведение SWOT анализа.

3. Стратегический анализ установления цены.

4. Стратегический анализ издержек фирмы методов оценки ценностей.

5. Стратегический анализ издержек фирмы с помощью матриц (БКГ, С. - Петербургской).

1. Общий анализ рациональности стратегий осуществляется по следующим позициям:

- оценка рейтинга фирма среди конкурентов;

- оценка возможностей приоритетов фирмы среди конкурентов;

- рациональность выбора стратегической зоны хозяйствования;

- оценка рыночной доли, предполагаемой прибыли и общих издержек производства.

На основе полученной информации делается предварительная оценка рациональности выбора стратегии фирмы.

2. SWOT анализ дает основную информацию по преимуществам и недостаткам фирмы, по потенциальным возможностям и внешним угрозам.

Основное предназначение SWOT анализа - оценка позиций фирмы в выбранной стратегической зоне хозяйствования и сбор информации для принятия стратегического решения:

Правильно ли выбрана стратегическая зона хозяйствования.

Как используются сильные стороны фирмы.

Какие преимущества имеют наибольшее значение для данного сегмента рынка.

Какие необходимо разработать правила организационного поведения в данной ситуации рынка.

Определить основные направления вложения капитала.

Какие проблемы повышения эффективности деятельности необходимо решать и что для этого нужно.

Какой уровень риска в результате оценки позиции фирмы.

Какой уровень риска возникает при решении дополнительных проблем.

Какие мероприятия необходимо разработать в целях снижения риска.

3. Анализ издержек методом цепочки ценностей. Основу этого метода составляет разработка и выделение организационно - обособленных этапов производственной деятельности, образующих центр прибыли и проведение оценки уровня издержек по каждому этапу. Для этого составляется схема отдельных этапов работы.

Данная цепочка предполагает определение издержек по отдельным процессам, процедурам и функциям обособленного цикла родственных работ. Анализ издержек включает в себя сравнение затрат с получаемой прибылью. Целесообразно оценить издержки относительно основных конкурентов, начиная от покупки сырья, материалов и их доставки на фирму. В итоге определяется себестоимость продукции относительно издержек по каждому этапу. При анализе издержек следует выделять те процессы, где возможно их снижение, регулирование. Это позволяет при инновационных приобретениях снизить издержки на определенных участках и увеличить капиталовложения в соответствии с потребностями жизненного цикла.

Цепочка ценностей является средством для стратегической оценки эффективности деятельности каждого подразделения, связей между видами деятельности внутри фирмы, а также за ее пределами.

Чтобы сделать общие выводы по оценке позиций фирмы в рынке, используются матрицы (БКГ, С. - Петербургская и др.).

Методы и технические особенности принятия решений в условиях риска.

Принятие решений в условиях риска связано с множеством проблем. Эффективность решений определяется правильным выбором стратегий и стратегической зоны хозяйствования. При реализации таких решений необходимо учитывать прогноз параметров рынка и нестабильность окружающей среды. В случае быстрых изменений менеджер должен выбрать соответствующую группу методов. Во всех случаях необходимо разработать альтернативные варианты организационного поведения фирмы. Менеджер также должен учитывать стратегию поведения конкурентов. Руководство фирмы должно правильно оценить состояние экономики, состояние конкурентной борьбы, настроение рынка. Чтобы помочь менеджеру принять правильное решение существуют различные методы, наиболее рациональными являются следующие:

1. Метод ожидаемой стоимости. Ожидаемая стоимость предполагает, что решение будет ориентироваться на оценку стоимости. В данном случае стоимость берется как условная стоимость. Ожидаемая стоимость - это условная стоимость события, умноженная на вероятность наступления данного события.

2. Подход к эффекту. Это расширение метода ожидаемой стоимости, т.к. он тоже учитывает вероятность наступления события. Здесь привлекается группа менеджеров, которая оценивает возможность инвестиций при наступлении различного уровня риска.

3. Использование критерия Лапласа для выбора варианта решения. Критерий Лапласа предполагает, что не существует оправданных причин полагать, что одно событие имеет большую вероятность наступления, чем другое. По этому критерию определяется уровень риска в соответствии с этапом жизненного цикла. На каждом этапе выбирается вариант с самой высокой ожидаемой стоимостью. В некоторых случаях проводиться оценка самого худшего варианта, т.е. определяется критерий пессимизма. В некоторых случаях проводится оценка лучшего варианта, выбирается критерий оптимизма, который предполагает снижение уровня риска до минимума или отрицает наступление рискового события.

4. Страхование

Сущность и виды страхования.

Страхование - это отношения по защите экономических интересов хозяйствующих субъектов и граждан при наступлении определенных событий, названных страховыми случаями.

Страхование осуществляется за счет денежных фондов, формируемых за счет страховых взносов. Страхование представляет собой экономическую категорию. Его сущность заключается в распределении ущерба между всеми участниками страхования. По сути - это кооперация по борьбе с рисковыми последствиями. Страхование является неотъемлемой частью социально - экономических отношений. Практически оно связано с возмещением материальных потерь, что служит основой для непрерывного процесса воспроизводства, т.е. снижению уровня потерь. Возмещение потерь производиться в денежной форме. Поэтому страхование выражается оборотом денежных средств. Страхование имеет правовое обеспечение, свои правовые нормы. Эти нормы установлены законодательством. В страховании участвуют два субъекта: страхователь и страховщик.

Страхователь - это хозяйствующий субъект или гражданин, уплачивающий взносы и вступающий в страховые отношения со страховщиком. Это лицо, заключившее договор страхования.

Страховщиком является хозяйствующий субъект, специально созданный для осуществления страховой деятельности. Страховщик признается субъектом, если он покупает лицензию на осуществление страховой деятельности.

Страхование является категорией распределения страхового фонда. Страховой фонд представляет собой специально созданный резерв денежных и материальных средств, формируемых за счет взносов страхователей и находящийся в оперативном управлении у страховщика. В общем случае к страховому фонду относится государственный резервный фонд, фонд страховщика и фонд коммерческого риска. Государственный фонд создается в централизованном порядке за счет общегосударственных ресурсов, в основном в денежной форме, в отдельных случаях и в натуральных величинах. Во всех случаях страховой фонд создается за счет широкого круга участников - страхователей.

Страховой интерес - это мера материальной заинтересованности. Он включает имущество, право на него или обязательство по отношению к нему, т.е. все то, что может быть предметом причинения материального ущерба страхователю или в связи с чем может возникнуть ответственность страхователя. Страховой интерес может быть полным (100%) или частичным. Частичный - интерес, какой-либо части общего интереса, которая находится под риском. В процессе страхования различают интересы страхователя: интерес владельца имущества. Он может заключатся не только в самом имуществе, но и в ответственности за убытки. Условия договора страхования предусматривают покрытие страхования только самого имущества, но может быть включено страхование и других интересов. Но во всех случаях интерес страхователя не должен превышать страховой суммы по договору.

Страховой интерес наступает с того момента, как он поставлен в такое положение, что он может понести ущерб в результате несчастного случая под воздействием риска.

Страховщик имеет интерес, заключающийся в возможности перестрахования. Между страхователем и страховщиком наступают отношения по страхованию, которые включают две группы:

1. по уплате взносов в страховой фонд;

2. по выплате страховой суммы.

Страхование ничего не создает, а распределяет созданный общественный продукт.

Четыре функции страхования:

1. Рисковая.

2. Предупредительная.

3. Сберегательная.

4. Контрольно-распорядительная.

Риск выражается возмещением риска.

Предупредительная функция выражается финансированием за счет средств страхового фонда. В страховой жизни категория страхования сближается с категорией кредита.

Сберегательная функция выражается в том, что при помощи страхования сберегаются страховые суммы. Это страховая защита семейных интересов.

Контрольно-распорядительная функция выражается в контроле за целевым формированием и распределением средств страхового фонда.

Объектами страхования являются имущественные интересы,

связанные с:

жизнью, здоровьем, пенсионным обеспечением;

с владением, пользованием, распределением;

возмещением причиняемого вреда.

Объекты страхования классифицируются:

личное;

имущественное;

страхование собственности.

Сострахование - вид страхования при котором два страховщика и более участвуют определенными долями в страховании одного и того же места.

Двойное страхование - страхование у нескольких страховщиков одного и того же интереса.

Страхование, как экономический процесс, имеет определенную технологию и организацию.

В менеджменте страхования выделяют следующие основные этапы:

- наступление рисковых обстоятельств. Анализ объективных и субъективных факторов, вызывающих рисковые обстоятельства.