Финансовый рынок

    В практической деятельности эти две  части рынка могут переплетаться. Например коммерческий кредит характеризуется  поставкой товаров с отсрочкой  платежа, то есть представлен в товарной форме. Однако он оформляется коммерческим векселем, который представляет собой ценную бумагу и может обращаться на рынке как отдельный вид финансового актива, а значит является объектом спроса и предложения на одном из видов финансового рынка – рынка ценных бумаг.

    Финансовая  часть кредитного рынка подразделяется на две разновидности в зависимости  от срока использования полученных на нем финансовых ресурсов и реализации определенных интересов участников.

    Денежный  рынок или рынок  краткосрочных кредитов, который обычно используется для приобретения ликвидных ресурсов и выполнения текущих обязательств. По терминологии западных экономистов на этом рынке формируется спрос на деньги для сделок (оплаты товаров и услуг, осуществления текущих финансовых выплат – заработной платы, налогов и т.д.). Объем этого спроса имеет взаимосвязь с объемом выпущенной продукции, а обобщающей характеристикой предложения денег на рынке является показатель денежной массы. Большую часть спроса предъявляют предприятия и организации, постоянно испытывающие дефицит ликвидности, в том числе и коммерческие банки. Основными индикаторами состояния этого рынка выступают ставки межбанковского рынка, на котором обращаются банковские ресурсы краткосрочного характера.

    Капитальный или инвестиционный рынок представлен долгосрочным кредитованием. Западные экономисты считают, что на этом рынке реализуется спрос на деньги со стороны активов, который предъявляют различные экономические субъекты для осуществления своих долгосрочных целей. Объем спроса на этом рынке имеет зависимость от совокупности индивидуальных потребностей участников рынка и может прогнозироваться с учетом возможностей развития будущей деловой активности. Основной спрос идет со стороны институциональных инвесторов, некоторую часть долгосрочного спроса формирует население, и он в большей степени связан с приобретением жилья по ипотеке. Предложение долгосрочных ресурсов имеет зависимость от объема банковских ресурсов, осуществляющих их концентрацию, а также состояния кредитного рынка. В этой части в наибольшей степени проявляется регулирующая роль государства, которое может осуществлять как экспансионистскую политику, направленную на стимулирование кредита, (политика дешевых денег), так и рестрикционную политику, направленную на сдерживание кредита, (политика дорогих денег). Основным инструментом регулирования и соответственно индикатором рынка выступает официальная процентная ставка: в России – это ставка рефинансирования (ставка, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты коммерческим банкам, в других странах – это учетная ставка, по которой осуществляется учет коммерческих векселей. В последнее время в России проводится экспансионистская политика, так как ставка рефинансирования последовательно снижается.

    Участниками кредитного рынка являются:

• кредитор – лицо, имеющее свободные денежные средства и желающее передать их другому лицу во временное пользование с последующей уплатой процентов;
• заемщик – лицо, испытывающее потребность в дополнительных финансовых ресурсах и согласное на условия кредитного договора;
• посредники – кредитно–финансовые организации, осуществляющие взаимосвязь между первоначальными кредиторами и заемщиками и выступающие на рынке одновременно в обеих ролях.

    Наиболее  активными посредниками на кредитном  рынке являются коммерческие банки, которые выполняют роль масштабного заемщика, привлекая средства клиентов различными способами, в том числе:

• открытие депозитов;
• выпуск долговых ценных бумаг;
• получение кредитов на межбанковском рынке или централизованных от ЦБ РФ.

    Они же являются и основными кредиторами, предоставляя кредиты разнообразным клиентам на различных условиях (сроки, объемы, обеспечение, этапы реализации кредитного соглашения, размеры и форма оплаты и т.д.).

    Об  уровне развития и состоянии кредитного рынка можно судить по следующим показателям (в том числе по России):

• объемы и динамика кредитных сделок (общая тенденция роста);
• разнообразие предоставляемых кредитов, включая и сроки кредитования (тенденция к развитию разнообразия, но по сравнению с другими странами уровень использования отдельных видов кредита низок, в том числе долгосрочное кредитование на развитие бизнеса, кредитование малого бизнеса, ипотечное кредитование, лизинг, факторинг, форфейтинг);
• структура кредитной деятельности (недостаточно кредитуется реальный сектор экономики, слабо привлекаются во вклады средства населения, в том числе и на длительные сроки);
• уровень процентных ставок (высокий уровень кредитных ставок связан с влиянием инфляции, рискованность кредитной деятельности, при этом ожидается их последовательное снижение по мере стабилизации экономики страны).

    Валютный  рынок – это сфера экономических отношений, связанных с проведением операций с иностранной валютой.

    С функциональной стороны валютный рынок  представляет собой финансовый центр, где проводится купля–продажа валютных ценностей на основе спроса и предложения. С организационно–технической позиции – это совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

    Функции, выполняемые валютным рынком:

• коммерческая – осуществление взаимосвязи между экспортерами и импортерами с помощью международных расчетов и обеспечения всех участников рынка иностранной и национальной валютой;
• ценностная – формирование валютного курса как основного индикатора рынка;
• информационная – обеспечение участников рынка информацией о состоянии и параметрах развития валютного рынка;
• страховая или защитная – возможность страхования валютных рисков за счет формирования валютных резервов, диверсификации валютных вложений, осуществления срочных сделок, которые позволяют снизить валютные риски, выражающиеся в потерях при  изменении валютного курса;
• спекулятивная – предоставление возможности получения доходов за счет по перепродаже валютных ценностей;
• регулирующая – обеспечение нормального функционирования валютного рынка путем установления определенных правил осуществления валютных операций и контроля за их соблюдением.

    Участники валютного рынка  – юридические и физические лица, совершающие операции на валютном рынке. Предприниматели и другие юридические лица совершают валютные операции для обеспечения своего функционирования, если они связаны с внешнеэкономической деятельностью (в основном – это экспортеры и импортеры). Они могут также совершать различные операции с валютными ценностями (покупать и продавать иностранную валюту, ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, осуществлять переводы валюты в другие страны, открывать валютные счета, получать доходы в валюте и т.д.). Частные лица (физические) могут совершать любые операции с иностранной валютой в соответствии с законодательством.

    В зависимости от своего положения  и целей деятельности на валютном рынке выделяют следующих участников:

    а) резиденты – это юридические  лица, зарегистрированные на территории страны как национальные компании, и физические лица, постоянно проживающие или имеющие вид на жительство;

    б) нерезиденты – иностранные компании и частные лица, проживающие в  других странах;

    в) брокеры осуществляют операции по поручению  и за счет средств клиента, но выступают на рынке от своего лица;

    г) дилеры действуют от своего лица и  за свой счет;

    д) хеджеры занимаются страхованием валютного  риска за счет осуществления срочных  сделок;

    е) спекулянты стремятся получить финансовую выгоду (положительную курсовую разницу) от совершения валютных операций за счет колебания валютных курсов;

    ж) банки могут выступать на рынке  в различной роли и являются наиболее активными участниками. Они открывают  счета в иностранной валюте, проводят расчетные операции, осуществляют обменные операции, формируют свои курсы покупки и продажи иностранной валюты, могут быть спекулянтами, брокерами и дилерами. В России банки, имеющие лицензию ЦБ РФ на проведение операций с валютой, имеют статус уполномоченных банков;

    з) органы валютного регулирования и контроля. В России – это Правительство РФ и ЦБ РФ. Они устанавливают законодательное регулирование валютных операций, могут вводить валютные ограничения, обеспечивают контроль за соблюдением законодательства в валютной сфере. ЦБ РФ устанавливает единые формы учета и отчетности по валютным операциям, публикует статистическую информацию о состоянии валютного рынка в России, устанавливает официальный валютный курс.

    К валютным операциям относятся:

    а) приобретение валютных ценностей (иностранной валюты и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте) и их использование в качестве средства платежа;

    б) ввоз на территорию страны и вывоз  валютных ценностей, национальной валюты и ценных бумаг в национальной валюте;

    в) перевод иностранной и национальной валюты, а также внутренних и внешних ценных бумаг с использованием счетов в российских и зарубежных банках.

    Валютные  операции между резидентами запрещены, за исключением:

• операций между уполномоченными банками;
• операций между уполномоченными банками и резидентами, связанных с кредитными отношениями (депозитные и кредитные), открытием и ведением банковских счетов, предоставлением банковских гарантий;
• валютно-обменных операций, осуществляемых уполномоченными банками;
• операций, связанных с расчетами в магазинах беспошлинной торговли и оплате транспортных услуг при международных перевозках;
• операций по уплате обязательных платежей (налогов, сборов и др.) в бюджеты различных уровней в иностранной валюте согласно законодательству и др.

    Структура валютного рынка включает различные виды рынков, которые можно классифицировать по ряду признаков.

1. По месту проведения валютных операций:

• биржевой рынок, где торговля осуществляется на специально организованных биржевых площадках. В России действуют валютные бирже в ряде городов – Москва, Санкт–Петербург,  Владивосток, Нижний Новгород, Екатерингбург, Ростов–на–Дону, Новосибирск, Самара. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), созданная 9 января 1992 г., в настоящее время имеет статус фондовой биржи. На ее основе создана общенациональная система торгов на основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном;
• внебиржевой, где торговля валютой осуществляется коммерческими банками.

2. В зависимости от формы расчетов рынок разделяется на:

• наличный, где совершаются операции с наличной валютой. В России он занимает значительное место, и основными его участниками выступают банки и частные лица, которые совершают валютно-обменные операции (в практике развитых стран они занимают всего 1%);
• безналичный, на котором операции проводятся в безналичной форме.

3. В зависимости от срока исполнения валютных требований различают:

• рынок текущих сделок, где валютные операции совершаются в течение 2 банковских дней (сделки спот);
• рынок срочных сделок, где исполнение операций осуществляется через определенный срок (форвардные, фьючерсные, опционные сделки).

    Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

    Классификация отдельных видов  рынков ценных бумаг:

1. В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают:

• первичный рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение (первое ее появление на рынке). Первые владельцы ценной бумаги выступают в роли инвесторов, продавцы – в роли эмитентов;
• вторичный рынок обеспечивает перепродажи уже выпущенных ценных бумаг. Операции на этом рынке способствуют переходу прав собственности от одного владельца ценной бумаги к другому.