Финансы и финансовый рынок

 

Тема «Кредитный рынок»

Вопрос: Рынок  ссудного капитала и его характеристика

В любом государстве существует финансовый рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых активов, т. е. наличных денег, депозитов, ценных бумаг, кредитных ресурсов и т.д. Частью финансового рынка является рынок ссудных капиталов, где происходит образование и движение ссудного капитала. На этом рынке аккумулируются временно свободные денежные средства субъектов хозяйствования, сбережения населения и других субъектов (формируется ссудный капитал) и перераспределяется (продается) на основе возвратности в соответствии со спросом и предложением. Таким образом, рынок ссудных капиталов можно определить как организованную форму купли-продажи ссудного капитала [10, с.250]. С организационной точки зрения он представляет собой совокупность специальных организаций (валютных, фондовых бирж и т.д.), осуществляющих посредничество при движении свободных денежных средств от владельцев к пользователям, перемещении ценных бумаг. 

С функциональной точки зрения рынок  ссудных капиталов можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи  ссудного капитала в целях обеспечения  потребности в нем хозяйствующих  субъектов, государства и частных  лиц.

С институциональной точки зрения его обычно рассматривают как  совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

Исходя из многообразия сделок, участников, финансовых инструментов, рынок ссудных  капиталов можно подразделить на денежный, рынок капиталов, кредитный, фондовый рынки.

Различают также организованный и  неорганизованный, национальный и международный  рынки ссудных капиталов. Организованным рынком являются валютные, фондовые биржи, имеющие площадки для торговли, специальные  расчетные системы, оборудование. На неорганизованных рынках операции осуществляются путем установления непосредственных контактов между участниками  торгов либо при помощи специальных  посредников. На национальных рынках ссудных  капиталов участниками сделок обычно выступают резиденты, используются национальные финансовые инструменты. Международный рынок ссудных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран.

Субъектами рыночных отношений  являются участники рыночных сделок, сделок купли-продажи. Заемщиками на рынке  ссудных капиталов выступают  хозяйствующие субъекты, государство, население, кредитно-финансовые организации. Они же могут быть продавцами ресурсов, ценных бумаг. Участниками рынка  ссудных капиталов выступают  финансовые посредники и вспомогательные  финансовые организации.

Финансовыми посредниками выступают  кредитно-финансовые организации, которые  мобилизуют денежные средства с целью  последующего их размещения на возвратной основе (банки, инвестиционные, страховые, пенсионные, финансовые компании и т.д.). Вспомогательные финансовые организации оказывают специфические услуги, тесно связанные с финансовыми посредниками. Сюда можно отнести биржи, брокерские агентства, различные информационные службы.      

 

Тема: «Валютный рынок»

Валютные  рынки представляют собой совокупность организационно-экономических и правовых отношений по поводу покупки и/или продажи валют. С институциональной точки зрения валютный рынок – это официальные центры, где совершается купля-продажа валют по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения [16, c.59].

Валютный  курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны; соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательской способностью [1, c.170].

Валютная  корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют [1, c.173].

Проанализируем данные официального курса белорусского рубля по отношению  к иностранным валютам, установленные  Национальным банком Республики Беларуси в 2009 – 2011 гг. Для этого будем рассматривать  иностранные валюты, входящие в валютную корзину: доллар США, евро и российский рубль.

По данным таблицы 1 видно, за 2009 год  российский рубль почти не изменился. В декабре месяце он составил 95,70 руб. На 36 % наблюдается рост евро (в  конце 2009 г. он составил 4179,96 руб.). Медленный  рост наблюдается и в ситуации с долларом США: значительный скачек пришелся на месяц февраль (2752,00 руб.), далее ситуация стабильна.

Таблица 1 - Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным  валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь за 2009 г.

Дата	1 доллар США (USD)	1 евро (EUR)	1 российский рубль (RUB)
01.01.2009	2 200,00	3 077,14	76,89
01.02.2009	2 752,00	3 547,88	77,71
01.03.2009	2 858,00	3 613,08	80,01
01.04.2009	2 829,00	3 747,86	83,44
01.05.2009	2 805,00	3 753,93	85,07
01.06.2009	2 780,00	3 895,61	89,72
01.07.2009	2 825,00	3 984,66	91,02
01.08.2009	2 827,00	3 990,88	90,74
01.09.2009	2 837,00	4 051,52	89,10
01.10.2009	2 761,00	4 032,72	92,01
01.11.2009	2 730,00	4 042,58	93,98
01.12.2009	2 782,00	4 179,96	95,70

 Источник: Национальный  банк Республики Беларусь

 

Исходя из таблицы 2 можно сделать вывод о том, что за 2010 год российский рубль уменьшился на 2,24 пунктов, причем наибольший рост наблюдался в мае месяце и составил 101,57 руб. (превышение составило 7,04 пункта). Что касается  евро, то ситуация в 2010 г. не стабильна и наблюдается колебание данного курса. Но к концу года он составил 3969,19 руб. (это соответствует снижению на 150,34 пункта). Ситуация с долларом США более менее стабильна. К концу рассматриваемого периода курс доллара составил 3032 руб.

Таблица 2 - Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным  валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь за 2010 г.

Дата	1 доллар США (USD)	1 евро (EUR)	1 российский рубль (RUB)
01.01.2010	2859,00	4119,53	94,53
01.02.2010	2890,00	4036,17	94,97
01.03.2010	2930,00	3978,06	97,54
01.04.2010	2978,00	4000,35	100,96
01.05.2010	2961,00	3934,87	101,57
01.06.2010	3000,00	3690,90	97,59
01.07.2010	3020,00	3690,74	96,62
01.08.2010	2974,00	3883,75	98,52
01.09.2010	3014,00	3813,92	97,65
01.10.2010	3010,00	4096,01	98,65
01.11.2010	3011,00	4172,64	97,82
01.12.2010	3032,00	3969,19	96,77

Источник: Национальный банк Республики Беларусь

Оборот внутреннего  валютного рынка в 2010 году по сравнению  с 2009 годом увеличился на 31,7 процента и достиг 111,99 млрд. долларов США, в  том числе оборот внебиржевого рынка  снизился на 44,4 процента (76,41 млрд. долларов США), оборот биржевого рынка вырос  на 50,4 процента (21,22 млрд. долларов США), оборот наличного рынка вырос  на 15,1 процента, до 14,36 млрд. долларов США.

В валовом объеме операций с иностранной  валютой на валютном рынке преобладали  сделки с долларом США (57,8 процента). По сравнению с 2009 годом доля этой валюты снизилась на 7,5 процентного  пункта при росте удельного веса евро с 27,9 до 31,9 процента. Доля российского  рубля на валютном рынке Республики Беларусь выросла с 6,8 до 9,4 процента. Объем операций с другими иностранными валютами несколько увеличился, но оставался незначительным - их доля составила 1 процент против 0,1 процента в 2009 году.

При проведении курсовой политики Национальный банк в 2010 году применял привязку белорусского рубля к корзине иностранных  валют, включающей доллар США, евро и  российский рубль с равными весами, что позволило существенно снизить  риски, связанные со взаимными колебаниями обменных курсов данных валют.

Среднее дневное изменение стоимости  корзины иностранных валют в 2010 году составило 0,15 процента при диапазоне его колебаний от минус 1,25 до плюс 0,71 процента. Среднее дневное изменение курса белорусского рубля к доллару США в 35 2010 году составило 0,08 процента при диапазоне от минус 1,05 до плюс 0,57 процента (в 2009 году - 0,21 процента при диапазоне от минус 1,54 до плюс 1,78 процента). Дневное изменение курса белорусского рубля к евро в 2010 году находилось в пределах от минус 1,85 до плюс 2,07 процента (в 2009 году - от минус 2,6 до плюс 2,2 процента), к российскому рублю - от минус 2,07 до плюс 1,54 процента (в 2009 году - от минус 3,2 до плюс 5,3 процента).

Средневзвешенный курс белорусского рубля к доллару США как на внебиржевом рынке, так и на рынке наличной валюты в 2010 году отклонялся от курса, установленного Национальным банком, в среднем на 0,6 процента.

В результате поддержания обменного  курса белорусского рубля в пределах установленного коридора значений и  фактической динамики номинальных  процентных ставок по депозитам в  иностранной и национальной валютах  происходило снижение рублевой доходности валютных вкладов. Если в течение почти всего 2009 года (за исключением января) она составляла 17,2 процента годовых, то в среднем за 2010 год сложилась на уровне 13,2 процента годовых. Превышение доходности по рублевым депозитам над рублевой доходностью валютных вкладов за 2010 год составило 4,1 процентного пункта.

При этом реальная доходность по рублевым депозитам сохранялась на высоком  положительном уровне. За 2010 год реальная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам сложилась на уровне 3,4 процента годовых (годом ранее - 8,1 процента годовых).

Снижению интереса вкладчиков к  валютным сбережениям способствовало также уменьшение процентных ставок по депозитам в иностранной валюте, которые за 2010 год снизились с 8,4 до 6,7 процента годовых.

Сложившиеся условия позволили  постепенно снижать ставку рефинансирования и ставки по операциям Национального  банка с целью повышения доступности  кредитных ресурсов при сохранении привлекательности депозитов в  банках.

Из таблицы 3 видно, что за 2011 год  произошли значительные перемены. Доллар США вырос почти в 3 раза и в конце 2011 года составил 8590 руб. Российский рубль вырос в 2 раза в июне и в 3 раза в ноябре месяцах и составил соответственно 177,62 и 274 руб. Что касается евро, то наблюдается увеличение на 7410,67 руб. (185%).

Таблица 3 - Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным  валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь за 2011 г.

Дата	1 доллар США (USD)	1 евро (EUR)	1 российский рубль (RUB)
01.01.2011	3000,00	3999,33	98,44
01.02.2011	3015,00	4101,91	101,17
01.03.2011	3022,00	4159,18	104,56
01.04.2011	3045,00	4318,42	106,78
01.05.2011	3013,00	4471,89	109,55
01.06.2011	4970,00	7159,29	177,62
01.07.2011	4945,00	7168,27	177,41
01.08.2011	4958,00	7084,98	179,12
01.09.2011	5107,00	7373,49	176,54
01.10.2011	5640,00	7626,41	175,65
01.11.2011	8450,00	11850	281
01.12.2011	8590,00	11410	274

Источник: Национальный банк Республики Беларусь

 

Таким образом, можно сделать вывод, что в Республике Беларусь наблюдается  постоянная тенденция роста курса  валюты, причем это относится ко всей валютной корзине.