Государственный кредит как составная часть государственных финансов

       Государство  регулирует  денежное  обращение,  размещая  займы   среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц,  оно  снижает платежеспособный   спрос.   Если   за    счет    кредита    профинансируются производственные  затраты,  например   инвестиции,   произойдет   абсолютное сокращение наличной денежной массы  в  обращении.  В  случае  финансирования затрат  на  оплату  труда,  например  преподавателей  и  врачей,  количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений,  хотя  возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

       Выступая  на  финансовом  рынке  в  качестве   заемщика,   государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым  способствует  росту  цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше  при  прочих  равных  условиях уровень  ссудного  процента,  тем  более  дорогим  становится   кредит   для предпринимателей.  Дороговизна   заемных   средств   вынуждает   бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то  же  время  она  стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

       До определенных  пределов  этот  процесс  не  оказывает  существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране  достаточно свободных капиталов, негативное  воздействие  будет  равняться  нулю  до  их полного поглощения. Только после этого активность государства на  финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а  отвлечение  значительной  доли денежных  накоплений  для  непроизводительного   использования   существенно замедлит темпы экономического роста.

      Положительное воздействие на производство  и  занятость  государство оказывает, предъявляя спрос на товары  национального  производства  за  счет позаимствованных  за  рубежом  средств,  выступая  в  качестве  кредитора и гаранта. В промышленно развитых  странах  распространена  система  поддержки малого бизнеса, экспорта или производства в отдельных районах,  испытывающих спад, путем гарантирования государством  кредитов,  предоставляемых  банками согласно соответствующим программам.

       Поддержка малого бизнеса предполагает, что государство берет на себя в случае  их  банкротства  погашение   задолженности   банкам   по   кредитам, предоставленным мелким предпринимателям. В большинстве промышленно  развитых стран  функционируют  государственные  или   полугосударственные   компании, которые по низким ставкам страхуют риск неплатежа  экспортерам  национальных товаров. Тем самым поощряется  освоение  новых  рынков  сбыта  отечественной продукции.

       Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты,  предоставляемые  за  счет  бюджетов  территорий  или  внебюджетных фондов.  С  их  помощью  обеспечивается  ускоренное  развитие   определенных районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

      Контрольная функция государственного кредита  органически  вплетается в  контрольную  функцию  финансов  и   имеет   свои   специфические   черты, порожденные особенностями этой категории². 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Управление  государственным кредитом.

       Управление государственным кредитом может рассматриваться  в  узком  и широком смысле. Под управлением государственным кредитом  в  широком  смысле понимается  формирование   одного   из   направлений   финансовой   политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора  и гаранта. Управление государственным кредитом в широком смысле  как  одно  из направлений  финансовой  политики  находится  в  руках  органов   власти   и управления  государством.  Именно  они  определяют  общий  объем  бюджетного дефицита   и,   следовательно,   объем   займов,   необходимых    для    его финансирования,  основные  направления  и  цели  воздействия   на   денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообразность  осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса  отдельных  районов страны.

       Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный  долг  характерны  на  современном этапе для   большинства промышленно  развитых   государств.   В   результате   кредитной   экспансии государства прочие заемщики вытесняются  с  финансового  рынка,  сохраняются высокие ставки на кредит. Огромные расходы по обслуживанию  государственного долга поглощают все большую долю налоговых поступлений.  Поэтому  сокращение бюджетных  дефицитов  и  государственного   долга   расценивается   органами управления США и стран Европейского Союза как одна  из  наиболее  актуальных задач.

       Под управлением государственным кредитом  в  узком  смысле  понимается совокупность действий,  связанных  с  подготовкой  к  выпуску  и  размещению долговых  обязательств  государства,  регулированию  рынка   государственных ценных   бумаг,   обслуживанию   и   погашению    государственного    долга, предоставлению ссуд и гарантий.

       В процессе  управления  государственным  кредитом  решаются  следующие задачи:

- минимизация стоимости долга  для  заемщика;  недопущение  переполнения

рынка заемными обязательствами государства  и резкого колебания их курса;

- эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым

- использованием  выделенных  кредитов;  обеспечение  своевременного  возврата кредитов;

- максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

       Специфика категории государственного кредита определяет и  особенности оперативного  управления   им.   Обычно   оно   возлагается   совместно   на Министерство финансов и Центральный Банк³. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Управление  государственным долгом, его основные проблемы в РФ.

3.1 Проблема  роста государственного долга  РФ.

      Рост  государственного внутреннего долга  РФ с начала 90-х гг. был особенно стремительным, что связано с кризисом в экономике и финансах, обусловленным перестроечным периодом в развитии страны. Так, например,

-   в 1993 г. сумма государственного долга составила 838 млрд руб. (при

верхнем пределе — т.е. максимально возможном  размере долга, установленном в

законе, — в 10 трлн руб.).

-   в 1994 г. на эти же цели из федерального бюджета было направлено более 48 млрд руб. при верхнем пределе в 88,4 трлн руб.

-   в 1997 г. верхний предел внутреннего долга был установлен в сумме 560 трлн руб.,

-   в 1998 г. — 785,9 млрд руб. (в деноминированных рублях).

-   в 1999 г. верхний предел государственного внутреннего долга РФ был несколько снижен — до 678,3 млрд руб⁴.

      Рост  государственного долга, как правило, влечет повышение ставок действующих налогов или даже введение новых налоговых платежей, ведь основной источник погашения государственных долговых обязательств и расходов по его обслуживанию, как правило, один - бюджет, в котором эти средства закрепляются как расходы и выделяются отдельной строкой⁵.

      В связи с этим требуется установление управления государственным долгом. Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг⁶. 

3.2 Цели  управления государственным долгом.

      Управление  государственным долгом является одним  из элементов макроэкономической политики. Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения. Непомерно высокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства от финансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программ правительства⁷.

      Основная  цель политики, проводимой правительством РФ в области управления задолженностью, состояла в упорядочении отношений с внешними кредиторами бывшего СССР и установлении новых графиков платежей по его долгам с учетом реальных возможностей обслуживания этих обязательств.

      Цели  управления внешним долгом:

1. экономические:  минимизация стоимости привлекаемых  внешних займов,

улучшение условий рефинансирования и/или  переоформление задолженности, снижение общих издержек по обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов. В эту группу можно отнести также бюджетные цели, такие, как сглаживание неравномерности налоговых поступлений и финансирования текущих бюджетных расходов;

2. политические: поддержание стабильности функционирования  политической системы;

3. социальные: своевременное финансирование социальных  программ, обеспечение социальной стабильности;

4. обеспечение  национальной безопасности: чрезмерно  высокое бремя внешнего долга, несвоевременное осуществление платежей по нему создают серьезные трудности функционирования национальной экономики, подрывают возможность проведения независимой экономической политики и, как следствие, является фактором, который может самым серьезным образом влиять на экономическую безопасность страны. В теории подобное явление называется «тиски зависимости», на практике это означает фактическое банкротство страны⁸.

      Цикл управления государственным долгом включает 3 стадии: привлечение, размещение и погашение.

      Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и нормативно-административное регулирование привлечения не гарантированных кредитов частными фирмами. Прямое государственное управление привлеченным долгом осуществляется в контексте бюджетного процесса, который определяет предельные размеры государственных заимствований и государственных гарантий на текущий бюджетный год. Необходимо подчеркнуть, что политика, проводимая в России, ориентируется на значительные внешние заимствования. 

3.3 Управление  размещением государственного долга.

      Управление размещением государственного долга характеризуется как ключевой активный элемент в системе управления долгом. Можно выделить 3 способа возможного использования привлекаемых ресурсов:

- финансовое  размещение, когда из внешнего источника осуществляется финансирование инвестиционных проектов и развития экономики. Данный способ является наиболее прогрессивным видом использования внешнего долга. При этом крайне важен отбор конкурентных высокоэффективных инвестиционных проектов, которые обеспечили бы возврат полученных ресурсов;

- бюджетное  использование, при котором привлеченные ресурсы направляются на финансирование текущих бюджетных расходов, в том числе на обслуживание внешней задолженности. Этот способ использования привлекаемых с международного рынка ресурсов - наименее эффективный из существующих;

- смешанное  бюджетно-финансовое размещение, когда  заимствования используются как на финансирование текущих бюджетных потребностей, так и на развитие экономики в целом. В российской практике большое распространение получил наименее эффективный способ - новые заимствования направляются на финансирование текущих расходов бюджета, включая и обеспечение существующего внешнего долга.

      Управление погашением государственного долга. Погашение долга

производится  из трех основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований. В российской практике новые заимствования играют существенную роль в обслуживании задолженности.

      Золотовалютные  резервы направлялись на погашение  задолженности только в период долгового кризиса в 1991-92 годах. Необходимо отметить, что широко применяемые в международной практике методы погашения задолженности путем конвертации ее в акции предприятий в нашей стране практически не применялись.