Инструменты денежного рынка

Данная функция раскрывается в  том, что:

деньги являются международным  платежным средством (используются при расчетах на международном уровне);

деньги являются международным  покупательным средством (используются при нарушении равновесия обмена товарами и услугами между странами, - в подобных случаях случае их оплата производится наличными деньгами);

деньги являются всеобщим воплощением  общественного богатства (используются при предоставлении займа/субсидий другой стране, либо при выплате репараций победившей стране; в этом случае посредством денег происходит перемещение части богатства одного государства в другое).

При золотом стандарте мировыми деньгами выступало золото. Некоторые  государства являются инициаторами использования в качестве мировых  денег международных валютные соглашений и валютных клирингов. Валютные клиринги - это система расчетов между странами на основе зачёта взаимных требований в соответствии с международными платежными соглашениями.

Итак, все пять функций денег  представляют собой проявление единой сущности денег как всеобщего  эквивалента товаров и услуг; они находятся в тесной и неразрывной  связи между собой.

3. Формы денег

Прежде всего, в истории известно несколько форм денег. Под формой денег понимают овеществленную в  определенном типе всеобщего эквивалента  меновую стоимость, которая в  состоянии обеспечить устойчивость обращения товаров. В качестве форм денег человечеству известны товарные денежные эквиваленты; золотые, серебряные и биллонные монеты, бумажные и  кредитные деньги.

Золотые деньги – приобретают свою стоимость от стоимостной субстанции денежного товара, которая создается  в сфере добычи золота. Наличие  внутренней стоимости делает их независимыми от рынка товаров, придавая тем самым  абсолютную устойчивость. Для устойчивости обращения золотых денег необходимо, чтобы внутренняя стоимость, полученная в сфере производства золота, и  его меновая стоимость в сфере  обращения совпадали.

Под бумажными деньгами следует  понимать денежные знаки, выпускаемые  прямо или косвенно государственным  казначейством для бюджетных  нужд и снабженные принудительной покупательной  способностью. К ним относятся  билеты казначейства, различного рода суррогаты (казначейские векселя, государственные облигации, некоторые виды государственных ценных бумаг и биллонная монета).

Бумажные деньги появлялись обычно в периоды, когда правительство  испытывало острую нужду в деньгах, во время войн и революций, когда  другие источники финансирования (налоги, займы и т.п.) исчерпывали себя. Еде одной причиной выпуска бумажных денег был хронический дефицит  платежного баланса страны: чтобы  избежать утечки золота за границу, государство  было вынуждено вводить неразменные  на золото деньги, снабженные принудительным курсом.

Кредитные деньги – собирательное  понятие, возникшее на основе замещения  имущественных обязательств частных  лиц или государства. Все виды кредитных денег берут свое начало либо от векселя, либо от депозита –  банковского вклада.

Депозитные деньги – являются разновидностью кредитных денег. Они создаются  на основе банковских вкладов и системе  специальных расчетов, которые производятся между банками путем переноса сумм с одного счета на другой. Депозитные деньги, как и деньги, возникшие  на основе вексельного обращения, имеют  долговую основу. Долговая основа объединяет вексельные и депозитные деньги в  одну их форму. Функции денег в процессе их эволюции выполняли и выполняют и вещи, и обязательства.

Деньги имеют различные формы  во времени и пространстве. Распространенность и востребованность той или иной формы денег определяется такими показателями как обращаемость, удобство, портативность, долговечность, делимость, спрос, достаточное количество в  обращении.

Эти формы возникали, как правило, последовательно и доминировали в определенные периоды времени. Все они имеют право на существование  и сейчас и только общественное (или  государственное) признание выталкивает  из оборота те или иные виды имущественных  благ и присваивает им статус легальных денег. Возникновение новых видов денег возникало прежде всего с целью минимизировать издержки обращения и ускорить расчеты и торговые операции.

	0	1000	1300	1450	1769	1815	1850	1875	1913	1940	1980	н.в.
Натуральные товарные	80%	60%	30%	23%	10%	8%	7%	4%	3%	2%	1%	3%
Металл. слитки	20%	10%	5%	5%	4%	4%	4%	3%	3%	3%	2%	3%
Монеты из драгметаллов	0%	27%	52%	44%	37%	30%	25%	15%	10%	1%	1%	0%
Коммерческие векселя	0%	3%	10%	10%	20%	13%	10%	5%	2%	1%	1%	1%
Банкноты частных банков	0%	0%	1%	3%	5%	10%	5%	4%	3%	1%	0%	0%
Государственные банкноты	0%	0%	0%	0%	5%	17%	20%	20%	20%	17%	13%	10%
Монеты с номинальной стоимостью	0%	0%	2%	15%	16%	6%	5%	3%	2%	1%	1%	1%
Депозитные деньги	0%	0%	0%	0%	1%	6%	10%	23%	25%	36%	25%	16%
Квазиденьги		0%	0%	0%	1%	4%	9%	14%	20%	23%	27%	29%
Иные имущ. Права - акции	0%	0%	0%	0%	1%	2%	5%	9%	12%	15%	29%	37%

Таблица 1. Удельный вес разных форм денег в разное время (примерно)

 

4. Спрос и предложение денег.

Спрос на деньги – это та сумма  денег, которую фирмы, население  считают целесообразным иметь у  себя при данных экономических условиях, включая уровень доходов.

Две основные причины спроса на деньги:

1) Спрос на деньги как средство, необходимое для совершения сделок. Трансакционный или операционный спрос. Данный вид спроса на деньги зависит от уровня реального объема производства, абсолютного уровня цен и скорости обращения денег в движении доходов и не зависит от ставки процента (R)

2) Спрос на деньги как средство приобретения финансовых активов. Спекулятивный спрос. Он объясняется тем, что в условиях рынка каждый индивид формирует портфель финансовых средств (деньги, акции, облигации). Наиболее распространённая альтернатива деньгам – облигации (дают постоянный поток доходов). Ценой облигации выступает процентная ставка. Причем цена облигации и величина процентной ставки находятся в обратной зависимости.

Предположим, что есть некие стабильные государственные облигации, доход  по которым сравнивается со ставкой  процента (Rt – текущая ставка процента). Ожидается, что будущая ставка процента Re < Rt (упадёт), тогда это увеличивает  ценность облигаций дающих постоянный поток доходов. Значит, субъект начнет приобретать облигации и уменьшать  запасы денег, рассчитывая повысить в будущем свой доход. И наоборот, если Re > Rt то нужно ждать повышение  ставки процента и ценность облигаций  падает. Индивид будет продавать  облигации по более высоким ценам  и увеличивать денежные запасы. Таким  образом, чем выше ставка процента, тем ниже спрос на деньги как средство сохранения богатства. На рисунке 1 это выглядит следующим образом:

Рис. 1

Y – значение ВНП, которое  никогда не может быть равно  0, то есть линия спроса лишь  приближается к минимальному  значению объема производства, Rmin – минимальная ставка процента. Если линия спроса приблизится  к асимптоте  на уровне минимальной  ставки процента, то экономика  попадет в так называемую «ликвидную  ловушку».

Общий спрос на деньги (Мd) равен  сумме делового и спекулятивного спроса на деньги и зависит от номинальной  ставки процента и объема номинального ВНП (рис.1).

Деловой спрос на деньги (Мt) определятся  уровнем номинального ВНП (прямо  пропорционально).

Спекулятивный спрос на деньги (Мa) основан на обратной зависимости  между номинальной ставкой процента и курсом облигаций.

Рис.2.

а) деловой спрос; б) спрос на финансовые активы; в) общий спрос

Деловой спрос, спрос на финансовые активы и общий спрос на деньги

Предложение денег (МS) – это совокупность платежных средств, обращающихся в  стране в данный момент. Под предложением денег понимается и денежная масса, находящаяся в обращении и  складывающаяся из соответствующих  денежных агрегатов  (М1, М2, М3 и т.д.).

Предложение денег графически отображается обычно вертикальной прямой, поскольку  предполагается, что на каждый данный момент создано определенное, фиксированное  количество денег, сформированное на основе эмиссии денег (выпуск денег в  обращение) при монетарной политике, направленной на поддержание неизменной массы денег в обращении (см. рисунок 3)

Рис.3

Предложение денег не зависит от ставки процента. Реально предложение  денег зависит от целей, которые  ставятся в рамках кредитно-денежной политики конкретной страны.

Равновесие денежного рынка  – это положение на денежном рынке, когда количество предлагаемых денежных средств равно количеству денег, которое желают иметь у себя на руках население и предприниматели.

Равновесие на денежном рынке достигается  в точке пересечения спроса и  предложения денег, в этой точке  устанавливается равновесная процентная ставка. Если спрос на деньги растет, то будет расти и процентная ставка и наоборот.

Если предложение денег возрастет, то график предложения денег переместиться  из положения МSе в положение  М1. И наоборот при снижении предложения  денег график сместиться влево в  положение МS2. Если предложение денег  больше спроса (избыток) люди стремятся  освободиться от денег: покупают облигации  и другие ценные бумаги, цена облигаций  растёт, а ставка процентная (R) падает. По мере падения ставки процента возрастает спрос на деньги.

Если предложение денег меньше спроса (недостаток) людям нужны  деньги, они начинают продавать облигации, акции (их цена падает), а ставка процента растёт, если ставка процента растёт, спрос  на деньги падает.

5. Структура денежной массы: наличные деньги, «квази-деньги», безналичные деньги.

Одним из важнейших показателей, характеризующих  денежно-кредитную сферу, и в частности  денежный оборот, является денежная масса.

 Денежную массу можно определить  как совокупность денежных средств,  предназначенных для оплаты товаров  и услуг, а также для целей  накопления нефинансовыми предприятиями,  организациями и населением. При  разработке экономической политики  и установлении количественных  ориентиров макроэкономических  пропорций используются различные  агрегированные (суммарные) показатели объема и структуры денежной массы - денежные агрегаты. Они различаются широтой охвата тех или иных финансовых активов и степенью их ликвидности (т.е. способности быть истраченными как покупательное и платежное средство).

 Существуют различные концепции  определения компонентов денежной  массы. Согласно первой денежная  масса состоит из наличных  денег в обращении (банкноты, монеты, в некоторых странах - казначейские  билеты) и денег безналичного  оборота, или безналичных денег  (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты). Кроме  денег в платежном обороте,  в соответствии с данной концепцией, могут использоваться различные  виды ценных бумаг - векселя,  чеки, депозитные сертификаты и  др. Данная концепция лежит в  основе формирования денежных  агрегатов, используемых Банком  России в настоящее время. 

 Сторонники второй концепции  относят векселя, чеки, а иногда  и другие ценные бумаги к  безналичным деньгам и включают  их в денежную массу. Исходя  из этой концепции Банк России  в начале 90-х гг. использовал агрегат  МЗ, который состоял из наличных  денег и остатков на различных  банковских счетах плюс депозитные  сертификаты и облигации государственных  займов.

 Экономисты, разделяющие третью  концепцию, отрицают существование  безналичных денег и считают  деньгами только наличные деньги. В большинстве стран совокупность  наиболее ликвидных активов (денежный  агрегат M) состоит из наличных  денег в обращении и депозитов  до востребования. Менее ликвидные  активы группируются в агрегаты  М2, МЗ, иногда М4.

 В статистике Центрального  банка РФ (ЦБ РФ) информация об  объеме, структуре и динамике  денежной массы и ее отдельных  компонентов представлена в следующих  таблицах: «Аналитические группировки  счетов органов денежно-кредитного  регулирования», «Денежный обзор»  и «Денежная масса (национальное  определение)». Методологической  основой их построения является схема денежного обзора, разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данных денежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основных денежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях и запасах Банка России, Министерства финансов РФ, ее кредитных организаций. Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах Банка России в сети Интернет в сроки, установленные Специальным стандартом распространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетене банковской статистики» Банка России и статистическом издании МВФ «International Financial Statistics».

Важнейший компонент денежной массы - денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком  определении. Денежная база в узком  определении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении  дополнительно включаются остатки  на корреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга  экономических процессов. Изменяя  величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем  самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические  процессы.