Эмиссия ценных бумаг. Содержание и формы осуществления

Университет Натальи Нестеровой 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

По дисциплине «Финансы Организации»

На тему: «Эмиссия ценных бумаг. Содержание и формы осуществления». 
 
 

                                                                           Выполнил:

                                                      Студент 3-го курса

                                                                                              Факультет: «Академия   

                                                      Экономики и Управления»

                                                      Группа 14

                                                      Поток М3В1

                                                      Стремедловский  Н. Н. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва 2004г.

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ          

1. Сущность рынка  ценных бумаг                                                                                         

2. Формы и порядок осуществления эмиссии ценных бумаг.

Первичный  и вторичный  рынок ценных бумаг. 

2.1. Акции                                                                                                   

2.1.1. Этапы проведения эмиссии                                                     

2.1.2. Решение о выпуске акций                                                        

2.1.3 Проспект эмиссии                                                                      

2.1.4. Регистрация выпуска акций                                                      

2.1.5. Размещение акций                                                                   

2.1.6. Отчет об итогах выпуска акций                                             

2.1.7. Расчет дивидендов                                                                   

2.1.8. Стоимостная оценка акций                                                     

2.1.9. Доходность акций                                                                    

2.2. Облигации                                                                                           

2.2.1. Общая характеристика облигаций                                         

2.2.2. Эмиссия облигаций                                                                 

2.2.3. Стоимостная оценка облигаций                                             

       2.2.4. Доходность облигаций                                                            

3.Законодательная база.

  3.1. Российское законодательство об условиях эмиссии   ценных бумаг 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                         

                                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

       Переход России от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, требует воссоздания в стране финансового рынка со всеми обслуживающими его институтами. Эта задача сложна и масштабна. Многие десятилетия в России, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п.

       В стране не существовало конкуренции  между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которая является двигателем общественного прогресса. Поэтому за годы существования «плановой экономики» объем и структура общественного производства оказались в отрыве от объема и структуры общественно необходимых потребностей населения. В результате сформировалась «экономика дефицита», породившая нехватку не только материальных, но и духовных благ. Переход к новым, рыночным методам хозяйствования стал объективной необходимостью.

       Рыночная  экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Финансовый рынок — это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики. Его масштабы зависят от состояния и размеров общественного производства, численности прежде всего самодеятельного населения.

       Ввиду современного состояния экономики России предприятия вынуждены искать источники пополнения капитала. Одним из таких источников может служить дополнительная эмиссия.

       В данной работе разбираются проблемы функционирования финансового рынка, а точнее одной из его составляющих – проблемы эмиссии ценных бумаг и формы ее осуществления. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность рынка ценных бумаг 

       Рассмотрим  капитал, представленный в ценных бумагах: в акциях, облигациях, векселях и  других их формах. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах. Таким образом, ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала - бумажного двойника реального капитала.

       Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага (титул собственности), которая возникает в результате такой операции, сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда. Поэтому рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего специфическим характером своего товара. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать.

       Появившись, такой капитал начинает жить самостоятельной  жизнью. Это проявляется в том, что его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но также (а часто и в наиболее существенной степени) в зависимости от других факторов, таких, например, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля. Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами: соотношением спроса и предложения на капитал, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране.  Поэтому цена фиктивного капитала - это стоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.

       Независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг проявляется также в самостоятельном обращении на рынке. С теоретической точки зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции и, во-вторых, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства. 

2. Формы и порядок осуществления 

эмиссии ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. 

       В России рынок ценных бумаг находится  на этапе своего становления. В условиях массового акционирования государственных  предприятий, создания новых акционерных  структур, которые остро нуждаются  в средствах для инвестирования, постоянного заимствования средств государством, первичный рынок является основным сегментом рынка ценных бумаг.

       Первичный рынок – рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.

       Но  первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.

       Все это означает, что первичный рынок  ценных бумаг является фактическим  регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления инвестиций в  стране, служит стихийным средством  поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами.

       Первичная эмиссия ценных бумаг – это продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам – инвесторам. Она осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его уставного капитала путем выпуска акций.

       Вторичный рынок – рынок на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Он, в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни.

       Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем  самым создает благоприятные  условия для их первичного размещения. Вторичный рынок, концентрируя спрос и предложение обращающихся ценных бумаг, формирует тот равновесный курс, по которому покупатели согласны продать, а покупатели – купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между хозяйствующими субъектами.

       Вторичный рынок служит неотъемлемой составной  частью всякого сколько-нибудь развитого  рынка.  
 
 

1. Акции.