Контрольная работа по дисциплине: "Инвестиции "

 

 

ОУП ВПО  «ОРЕНБУРГСКИЙ ФИЛИАЛ АКАДЕМИИ ТРУДА  И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ»

 

Контрольная работа

 

 

 

 

по дисциплине:   Инвестиции

 

на тему:      Вариант № 8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентки    V   курса заочного  факультета, группа    51 Ф

 

Башировой Ольги Евгеньевны

 

 

 

 

 

 

 

 

Срок представления работы по графику:  __________________

 

Ф.И.О. и отметка  преподавателя      Припадчева Л.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

Оренбург 2013 г.

Оглавление

 

Теоретическая часть:

Задание № 1. Сформулируйте общую последовательность разработки инвестиционного проекта. ……………………………………………..стр.3

Задание № 2. Как сопрягаются между собой  таблицы инвестиционных потребностей и источников финансирования? ……………………… стр.7

Задание № 3. Что означают сопутствующие  инвестиции? …………. стр.10

Задание № 4. Какой основной принцип использован  для оценки финансовой эффективности  инвестиционного проекта? …………… стр.11

Задание № 5. Объясните развёрнуто, чем стадия финансового отличается от экономического анализа в последовательности анализа проекта.. стр.14

 

Решение задач:

Задача  № 1……………………………………………………………… стр.17

Задача  № 2……………………………………………………………… стр.18

Задача  № 3……………………………………………………………… стр.19

Задача  № 4……………………………………………………………… стр.20

 

Список литературы………………………………………………………… стр.21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос  № 1 Сформулируйте общую последовательность разработки инвестиционного проекта.

 

Общая последовательность разработки инвестиционного проекта состоит из трёх фаз:

 Фаза 1 – прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. Включает в себя:

• на основе маркетинговых исследований определяются конечные цели проекта и способы их достижения;
• проводится ТЭО, сравниваются альтернативные варианты проекта на основе их предварительной стоимости с точностью 25-40%;
• осуществляется планирование проекта, составляются контракты, то есть разрабатывается последовательность работ, осуществляется контрактная фаза;
• производится эмиссия акций, других ценных бумаг;

 Примерные затраты на 1 стадию  составляет 0,8-5% от стоимости проекта. 0,8 для крупных проектов (эффект  масштаба), 5% для мелких проектов.

 В этой фазе проект разрабатывается,  изучаются его возможности, проводятся  предварительные технико-экономические  исследования, ведутся переговоры  с потенциальными инвесторами  и другими участниками проекта,  выбираются поставщики сырья  и оборудования. Если инвестиционный  проект предусматривает привлечение  кредита, то в данной фазе  заключается соглашение на его  получение, осуществляется юридическое  оформление инвестиционного проекта:  подготовка документов, оформление  контрактов и регистрация предприятия.  Затраты, связанные с осуществлением  первой стадии, в случае положительного  результата и перехода к осуществлению  проекта капитализируются и входят  в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

 Фаза 2 – инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. Включает  в себя:

• детальное или рабочее проектирование;
• поставка оборудования;
• осуществляется строительство, связанное с закупкой строительных материалов, наймом рабочих, арендой строительного оборудования;
• выполнение строительно-монтажных и пусконаладочных работ;
• сдача-приемка готовых объектов в эксплуатацию;

 Здесь имеются сопутствующие  затраты, как расходы на обучение  персонала, реклама. Во второй  стадии формируются активы предприятия,  то есть здания, сооружения, машины  и так далее.

 В данной фазе предпринимаются  конкретные действия, требующие  гораздо больших затрат и носящие  необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная  документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и  осуществляется его монтаж и  пусконаладочные работы; проводится  обучение персонала; ведутся рекламные  мероприятия.

 На этой фазе формируются  постоянные активы предприятия.  Некоторые затраты, их ещё называют  сопутствующими (например, расходы  на обучение персонала, проведение  рекламных компаний, пуск и наладка  оборудования), частично могут быть  отнесены на себестоимость продукции  (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как  предпроизводственные затраты).

 Фаза 3 – эксплуатационная (производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

 Продолжительность эксплуатационной  фазы оказывает существенное  влияние на общую характеристику  проекта. Чем дальше во времени  отнесена её верхняя граница,  тем больше совокупная величина дохода.

Общим критерием продолжительности  жизни проекта или периода  использования инвестиций является существенность или значимость, с  точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.

 Несмотря на разнообразие  проектов их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска. На рис. 1 представлена общая последовательность анализа проекта. Следует отметить, что используемая на схеме резолюция "Проект отклоняется" носит условный характер. Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос  № 2 Как сопрягаются между собой таблицы инвестиционных потребностей и источников финансирования?

 

Вслед за бизнес идеей проекта необходимо определиться с тем, каким составом и объемом средств (основных и  оборотных) можно реализовать эту  идею, т.е. коротко говоря, что необходимо купить, чтобы реализовать проект. Затем необходимо ответить на другой не менее важный вопрос: где взять  деньги, чтобы приобрести необходимые  основные и оборотные средства.

Вся совокупность инвестиционных потребностей оформляется в виде специального план-графика потока инвестиций, пример которого представлен табл.  1.

Таблица 1.План-график потока инвестиций

Инвестиционные потребности	1-й год	2-й год	Всего
Строительство и реконструкция	340	120	460
Оборудование и механизмы	6,300	3,300	9,600
Установка и наладка оборудования	48	20	68
Лицензии и технологии	340	0	340
Проектные работы	95	0	95
Обучение персонала	14	0	14
Вложения в оборотные средства	0	36	36
Сопутствующие затраты	23	14	37
Непредвиденные затраты	10	10	20
Общий объем инвестиций	7,170	3,500	10,670

 

Общий объем финансовых ресурсов принято представлять в виде специальной таблицы, пример которой помещен ниже и соответствует таблице 2 инвестиционных потребностей. Итоговые значения потребного объема инвестиций и общего объема финансирования должны совпадать не только в общем итоге, но и по годам.

 

Таблица 2. Источники финансирования инвестиционного проекта

ПОКАЗАТЕЛИ	1-й год	2-й год	Всего
1. Собственные инвестиционные ресурсы – всего	300	120	420
2. Привлекаемые инвестиционные ресурсы всего, в том числе: -привлекаемый акционерный  капитал -прочие привлеченные  источники (указать)	3,200   3,200	2,000   2,000	5,200   5,200
3. Заемные инвестиционные ресурсы – всего,    в том числе: -кредиты банков  -выпуск облигаций -прочие заемные источники  (указать)	3,670   3,670	1,380   1,380	5,050   5,050
ВСЕГО	7,170	3,500	10,670

Как видно из примеров таблиц инвестиционных потребностей и источников финансирования этих потребностей, их итоговые значения одинаковы – это показывает что инвестиционный проект состоялся. Проект принимается с точки зрения финансовых критериев, если суммарный денежный поток, генерируемый инвестицией, покрывает ее величину

Все предоставляемые в распоряжение инвестиционного проекта средства обладают стоимостью, т.е. за использование  всех финансовых ресурсов надо платить  вне зависимости от источника  их получения. Плата за использование  финансовых ресурсов производится лицу, предоставившему эти средства –  инвестору. В виде дивидендов для  собственника предприятия (акционера), процентных отчислений для кредитора, который предоставил денежные ресурсы  на определенное время. В последнем  случае предусматривается возврат  суммы инвестированных средств.

Здесь существуют две принципиально  важные особенности платы за собственные  финансовые ресурсы предприятия, накопленные  предприятием в процессе своей деятельности, и привлеченные финансовые ресурсы, которые вложены в предприятие  в виде финансовых инструментов собственности (акций). На первый взгляд может оказаться, что, если предприятие уже располагает некоторыми финансовыми ресурсами, то никому не надо платить за эти ресурсы. Это неправильная точка зрения. Дело в том, что, имея финансовые ресурсы, предприятие всегда располагает возможностью инвестировать их, например, в какие-либо финансовые инструменты, и тем самым заработать на этом. Поэтому, минимальная стоимость этих ресурсов есть “заработок” предприятия от альтернативного способа вложения имеющихся в его распоряжении финансовых ресурсов. Таким образом, предприятие, решая вложить деньги в свой собственный инвестиционный проект, предполагает стоимость этого капитала как минимум равную стоимости альтернативного вложения денег.

Теперь рассмотрим плату собственникам  предприятия. Эта плата не ограничивается дивидендами. Дело в том, что прибыль  предприятия, оставшаяся в распоряжении собственников (после уплаты вознаграждения кредитному инвестору) распределяется на две части: первая часть выплачивается  в виде дивидендов, а вторая часть  реинвестируется в предприятие. И первое, и второе принадлежит, на самом деле, собственникам предприятия. Поэтому при исчислении стоимости  собственного капитала необходимо руководствоваться  следующими соображениями: вся денежная прибыль предприятия (чистый денежный поток), оставшаяся после уплаты кредитору  причитающихся ему сумм, есть плата  совокупному собственнику за предоставленные  инвестиции, а не ограничиваться только дивидендными выплатами акционерам.

 

 

 

Вопрос  № 3 Что означают сопутствующие инвестиции?

 

Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, связанные территориально и функционально с прямым объектом:

• вложения в объекты, непосредственно технологически не связанные с обеспечением нормальной эксплуатации (подъездные пути, линии электропередачи, канализация, и т.п.)
• вложения непроизводственного характера, например, инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вопрос  № 4 Какой основной принцип использован для оценки финансовой эффективности инвестиционного проекта?