Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ, НАУКИ, МОЛОДЕЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ  В. Н. КАРАЗИНА 

Институт  экономики и международных отношений 

Экономический факультет 

Кафедра финансов и кредита 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Индивидуальное  задание

По курсу «Международные финансы»

На тему: «Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях» 
 
 
 
 

                          Выполнила:

студентка группы ЭФ-52

Симагина  А.Ю

Проверила:

Швайко  М. Л. 
 
 
 
 
 

Харьков 2012 

Содержание

 
 

Приложения 

Введение

 

     Валютный  рынок является официальным финансовым центром, где сосредоточена купля - продажа валют и ценных бумаг  в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, валютную интервенцию, диверсификацию валютных резервов, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения, валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, брокерских контор, бирж, инвестиционных компаний, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами. С организационно - технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телефонных, телеграфных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операции на валютном рынке во многом определяется его видом.

     Международный валютный рынок — наибольший из всех мировых рынков, динамично развивающийся, с объемом до 90 % всего международного финансового рынка, что в 10 раз превышает общий годовой валовый национальный продукт всех государств мира, с дневным оборотом средств около 1,5 трлн. USD. Большую часть этого объема составляют операции с американским долларом, британским фунтом стерлингов, швейцарским франком, японской иеной. Основными центрами этого рынка являются мировые финансовые центры — Токио, Франкфурт, Лондон, Нью-Йорк, Чикаго. 

 

     

Международный валютный рынок: сущность, структура и особенности функционирования в современных условиях

1. Сущность и структура международного валютного рынка

     В настоящее время практически  все страны используют преимущества международного разделения труда, специализации  и кооперации. Возрастающая интернационализация производства заставляет предприятия, банки правительства и физические лица выходить на международный рынок.

     Международный валютный рынок - это совокупность отношений, возникающих между фирмами, домохозяйствами, коммерческими банками и другими финансовыми учреждениями по поводу международных сделок с валютами разных стран, образует международный валютный рынок ¹(рис.1).

      Важнейшими экономическими агентами этого рынка являются коммерческие банки, государственные финансовые учреждения, многонациональные корпорации, небанковские финансовые учреждения. По объему операций международный финансовый рынок является крупнейшим среди всех прочих рынков. Современные средства связи и телекоммуникаций связывают мировые финансовые центры в единое целое.

     Принципы  работы экономического субъекта на внешнем рынке во многом отличаются от принципов его работы на внутреннем рынке. Именно поэтому при выходе на международный рынок необходимо учитывать огромное количество экономических и политических обстоятельств. В частности на внешнем рынке предприятие сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по своим обязательствам приемлемыми платежными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности, а так же следовать требованиям и рекомендациям международных институтов, конвенций и договоров.

     Развитие международного валютного рынка характеризуется усилением интернационализации связей, расширением спектра предоставляемых услуг, непрерывностью осуществления операций, растущими масштабами спекулятивных сделок и арбитражных операций.

     Международный валютный рынок включает в себя отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира или центрах международной торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

     С одной стороны валютный рынок  — это особый механизм, который  выступает посредником при купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками и клиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

     При операциях с валютой широко применяются  современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

     Между региональными валютными рынками, существует перелив средств в  зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

     Международный валютный рынок - это самый большой  финансовый рынок в мире, на котором  осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов. Международный валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов.

     Выделяются  такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (Лондон, Франкфурт  на Майне, Париж, Цюрих) Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) и Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.дол. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

           Характерные черты международного  валютного рынка:²

     — ликвидность: огромные объемы обращающихся на рынке денежных средств и огромное количество участников приводят к тому, что можно в любой момент купить или продать фактически любое количество валюты, и к тому что спрэд между ценой купли и продажи составляет 0,001…0,05 %;

     — доступность: рынок работает 24 ч в сутки, 6 дней в неделю;

     — прозрачность: большинство участников рынка узнает о событиях одновременно, что ставит всех участников в равные условия; фундаментальные экономические показатели регулярно публикуются, ожидаемы и прогнозируемы;

     — прогнозируемость: методы технического анализа позволяют оценить возможные тенденции (тренды), возникающие в движении валютных курсов относительно друг друга.

     — стохастический характер: движение курсов валют на международном валютном рынке носит вероятностный характер

     — минимальный срок исполнения сделки: 20…60 с с момента принятия решения о купле-продаже соответствующей валюты до его реализации.

     Структура валютного рынка.

     Размер  рынка торговли валютой несравним  и превосходит на порядок все остальные формы международных экономических отношений, такие как торговля товарами, торговля услугами, международное движение капитала, рабочей силы или технологии. в 2010 году — 4 трлн долларов. При этом предсказывается дальнейший рост внутредневного оборота до 10 трлн долларов в 2020 году.³ Примерно 41% всех сделок с валютой составляют сделки спот, 53- прямые форварды и свопы и около 6%- фьючерсы и опционы, причем доля сделок своп постепенно сокращается, прямых форвардов и свопов- увеличивается, а фьючерсы и опционы продолжают оставаться небольшим сегментом рынка.(табл. А)

       Сделки на валютном рынке могут совершаться как партнерами внутри страны, так и партнерами, находящимися в разных странах. На сделки внутри страны приходится примерно 47% всех сделок с валютой, причем доля внутреннего рынка постепенно увеличивается, тогда как на сделки с валютой между странами приходится примерно 53% и их доля в мировом валютном обороте несколько сокращается. Однако за усредненными показателями скрывается большое разнообразие. Например,в Бахрейне международные сделки с валютой абсолютно доминируют над местными, составляя 91%, тогда как в Японии на внешние валютные операции приходится только 9% оборота валютного рынка, а остальные валютные сделки совершаются между банками внутри страны.

       Географически валютный рынок сильно концентрирован. В трех городах (Лондоне, Нью-Йорке и Токио) происходит 55% мировой торговли валютой, причем Лондон абсолютно доминирует с долей в 30%, и темпы развития этого рынка сильно превосходят все остальные валютные центры. Обороты торговли валютой в этих трех городах составляют от 161 до 464 млрд.долл. в день.

     В следующую группу входят Сингапур, Гонконг, Цюрих и Франкфурт, где ежедневные обороты составляют 76-105 млрд.долл. В рамках каждой из стран торговля валютой также сильно концентрирована- в среднем 11% финансовых институтов осуществляют 75% торговли валютой. В Лондоне доля 10 крупнейших банков в этом бизнесе составляет 44%, в Нью-Йорке-47, в Токио-51%. Иностранные банки играют активную роль на валютных рынках: в Лондоне на них приходится 79% торговли валютой, в Токио-49, в Нью-Йорке-46%.⁴

     Основными участниками валютного  рынка являются:

     Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами  и обеспечение стабильности обменного  курса. Для реализации этих задач  могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное  влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.(рис. 2)

     Коммерческие  банки. Они проводят основной объём  валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка  и осуществляют через них необходимые  для своих целей конверсионные  и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

     Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют  устойчивый спрос на иностранную  валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

     Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное  управление портфелем активов, что  достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.