Операции на рынке ценных бумаг

• вложения в долговые обязательства;
• вложения в акции;
• учтенные векселя.

     По  каждой из этих групп по счетам первого  порядка учитываются вложения по видам эмитентов соответствующих  ценных бумаг.

     В аналитическом учете ведутся  отдельные лицевые счета по видам  ценных бумаг, выпускам ценных бумаг, в  том числе обращающихся на ОР ЦБ, юридическим лицам, выпустившим  их, т.е. по эмитентам.

     При анализе вложений банка в ценные бумаги следует различать прямые и портфельные инвестиции.

     Прямые  инвестиции - это вложения с целью  непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут  выступать предприятия, различные  фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество. Прямые инвестиции принимают  форму вложений в ценные бумаги в  том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный  пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает  непосредственное участие, реализуя право  голоса по принадлежащим ему акциям.

     Для диверсификации своей деятельности и расширения доходной базы банки  выступают в качестве учредителей  небанковских инвестиционных институтов и финансовых компаний (инвестиционных и страховых компаний, негосударственных  пенсионных фондов, лизинговых компаний и др.). Вложения в акции этих фондов и компаний также являются формой прямых инвестиций, поскольку банк производит их с целью управления данными фондами и компаниями, которые являются его дочерними  или зависимыми организациями.

     Портфельные инвестиции осуществляются в форме  создания портфелей ценных бумаг  различных эмитентов, управляемых  как единое целое. Цель портфельных  инвестиций - получение дохода от роста  курсовой стоимости ценных бумаг, находящихся  в портфеле, и прибыли в форме  дивидендов и процентов на основе диверсификации вложений. В зависимости  от задач, которые решает банк при  формировании портфеля ценных бумаг, различают  несколько типов портфелей:

     Портфель  роста - ориентирован на ускоренное приращение инвестированного капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость  которых быстро растет. Уровень текущих  доходов от такого портфеля относительно невысок.

     Портфель  дохода - обеспечивает получение высоких  текущих доходов. Отношение процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых  по входящим в него ценным бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного.

     Портфель  рискового капитала - состоит преимущественно  из ценных бумаг быстро развивающихся  компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время "недооценены". Этот портфель можно охарактеризовать как спекулятивный, рассчитанный на резкое увеличение стоимости недооцененных  ценных бумаг; отличается повышенными  рисками, поскольку ожидания на быстрый  рост стоимости активов часто  не оправдываются.

     Сбалансированный  портфель - включает наряду с быстро растущими ценными бумагами высокодоходные, а также рисковые ценные бумаги. В нем сочетается приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы.

     Специализированный  портфель - состоит из ценных бумаг  определенного вида, например, портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных бумаг и  т.п. = Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. – М.: Финансы и статистика, 2008, с.371 =

     Объектом  портфельного инвестирования российских коммерческих банков являются корпоративные  ценные бумаги (акции и облигации  акционерных обществ, а также  производные от них ценные бумаги - опционы, фьючерсы и др.), государственные  и муниципальные ценные бумаги, и  так называемые коммерческие ценные бумаги - векселя, депозитные сертификаты  банков, коммерческие бумаги фирм и  др. В структуре портфеля ценных бумаг коммерческих банков в настоящее  время преобладают вложения в  государственные ценные бумаги.

     Специалисты коммерческого банка, формирующие  портфели ценных бумаг, руководствуются  общей инвестиционной стратегией банка  и выбранным им типом инвестиционной политики. Обычно в банках, активно  участвующих в операциях на рынке  ценных бумаг, разрабатывается специальный  документ, определяющий инвестиционную стратегию на ближайшую перспективу, в котором устанавливаются доля активов, размещенных в ценные бумаги, уровень доходов от операций с  ценными бумагами, допустимые пределы  риска по этим операциям и т.п.

     В крупных банках, как правило, создается  самостоятельное управление (дирекция) ценных бумаг, которое включает ряд  подразделений, занимающихся инвестированием  в различные группы ценных бумаг (государственные, корпоративные, векселя  и т.п.), а также аналитический  отдел, обеспечивающий информационное обслуживание этих операций. В качестве самостоятельных подразделений  создаются дилинговый отдел по ценным бумагам и учетно-операционный отдел, отвечающий за сверку, расчеты, депозитарное хранение и регистрацию ценных бумаг.

     Для целей экономического анализа банковских инвестиций с позиций их ликвидности  и доходности выделяют две группы вложений:

• чистые вложения в ценные бумаги для перепродажи (балансовая стоимость ценных бумаг для перепродажи за минусом резерва под возможное обеспечение этих ценных бумаг);
• чистые долгосрочные вложения в ценные бумаги и доли (балансовая стоимость долгосрочных вложений в ценные бумаги и доли за минусом резервов под их обесценение).

     Вложения  ресурсов банка в ценные бумаги в  форме портфельных инвестиций осуществляются на основе договора купли-продажи.

     При совершении срочных и наличных сделок по приобретению ценных бумаг расчеты  производятся с использованием счетов по учету требований и обязательств банка по прочим операциям.

     При продаже (погашении) ценные бумаги списываются  с баланса по балансовой стоимости.

     Особенность учета государственных облигаций  в балансе банка состоит в  том, что они должны отражаться в  нем по текущей рыночной стоимости. С этой целью постоянно производится переоценка этих ценных бумаг, в соответствии с которой изменяется их балансовая стоимость.

     При переоценке других ценных бумаг их балансовая стоимость не изменяется, а создаются резервы под возможное  обесценение вложений в ценные бумаги.

     В ином порядке отражаются в учете  операции по купле-продаже процентных (купонных) долговых обязательств. Особенность  их обращения на вторичном рынке  состоит в том, что каждый новый  держатель уплачивает предыдущему  держателю часть очередного процентного  дохода, определенного пропорционально  сроку в днях, истекшему с даты выпуска долгового обязательства (или с даты предыдущей выплаты  процентного дохода) до даты сделки. Это связано с тем, что последний  владелец долгового обязательства  получит сумму дохода в полном размере независимо от того, приобрел ли он это долговое обязательство  за полгода, или за месяц, или за несколько  дней до даты наступления срока выплаты  процентного дохода, в то время  как все его предыдущие держатели  непосредственно у эмитента ничего не получают.

     Следует отметить, что размер начисленного процента зависит не от рыночной конъюнктуры, а лишь от количества дней, истекших с момента предыдущей выплаты  процентов или от момента выпуска  долгового обязательства, поскольку  номинал и процентная ставка фиксируются  заранее. В мировой практике действует  порядок, в соответствии с которым  процентный доход по долговым обязательствам накапливается у держателя этого  долгового обязательства и в  момент выплаты процентного дохода или в момент списания долгового  обязательства с баланса банка  сумма накопленного и уплаченного  дохода сальдируется и относится  на результаты.

     При приобретении процентных (купонных) долговых обязательств на рынке покупатель уплачивает продавцу процентного (купонного) долгового  обязательства кроме цены этого  долгового обязательства накопленный  процент (купонный) доход за время  от начала процентного (купонного) периода  до даты исполнения заключительной сделки включительно.

     При продаже процентного (купонного) долгового  обязательства продавец получает от покупателя кроме цены долгового  обязательства еще и накопленный  процентный (купонный) доход за время  от даты начала процентного (купонного) периода до даты исполнения заключенной  сделки включительно.

     Порядок создания резервов под  обесценение ценных бумаг. Вложения банков в негосударственные ценные бумаги отличаются повышенным риском в связи с постоянным колебанием рыночных цен и курсов ценных бумаг. Для уменьшения негативного воздействия возможного снижения рыночной стоимости ценных бумаг на финансовые результаты деятельности банка, а также в целях отражения в балансе реальной их стоимости Банк России обязал коммерческие банки создавать резервы под обесценение ценных бумаг

     Во-первых, резервы под обесценение ценных бумаг должны создаваться и корректироваться ежеквартально в первый рабочий  день каждого квартала.

     Во-вторых, резервы создаются под вложения банка в акции акционерных  обществ, и негосударственные долговые обязательства, учитываемые, соответственно, на балансовых счетах первого порядка

     В-третьих, для целей создания резерва все  ценные бумаги подразделяются на бумаги, имеющие рыночную котировку и  бумаги, не имеющие рыночной котировки. Банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги, удовлетворяющие установленным Банком России критериям в том случае, если рыночная цена конкретной бумаги по состоянию на последний рабочий день минувшего квартала (цена переоценки) окажется ниже ее балансовой стоимости. Резерв создается в размере снижения средней рыночной цены (цена переоценки) относительно балансовой стоимости, но его сумма не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.

     Резервы создаются для каждой ценной бумаги независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.

     Переоценка  вложений в ценные бумаги приводит к созданию резервов под их обесценение, но не меняет балансовой стоимости ценных бумаг. Превышение рыночной стоимости ценной бумаги над ее балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками. Корректировку созданных резервов под обесценение ценных бумаг банки должны производить по итогам каждого квартала в порядке, аналогичном их созданию.

     Если  по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую  ранее был создан резерв под обесценение, повысилась сверх рыночной цены, которая  использовалась в качестве базовой  для создания резерва по итогам предшествующего  отчетному квартала, то сумма резерва  под обесценение данной ценной бумаги корректируется в сторону уменьшения вплоть до полного перечисления средств  из резерва на счет доходов отчетного  квартала.

     Если  по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую  ранее был создан резерв под обесценение, понизилась относительно рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва  по итогам предшествующего отчетному  квартала, то сумма резерва под  обесценение данной ценной бумаги корректируется в сторону увеличения, т.е. производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва  под обесценение вложений в ценные бумаги не должна превышать 50% балансовой стоимости этой ценной бумаги.

     Резервы под обесценение вложений в долговые обязательства субъектов федерации, местных органов власти, не относящиеся  к ценным бумагам с рыночной котировкой, создаются в размере 25% балансовой стоимости по каждой ценной бумаге данного типа.

     Таким образом, резервы под обесценение  ценных бумаг сглаживают негативные последствия для банка потерь в связи с реализацией ценных бумаг по цене ниже, чем цена приобретения, поскольку эти расходы полностью  или частично перекрываются созданными резервами.

     4. Брокерские и дилерские операции банков с ценными бумагами

     Банки в качестве финансового брокера  на рынке ценных бумаг выполняют  посреднические (агентские) функции  по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Выступая комиссионером, банки совершают  сделки по купле-продаже ценных бумаг  от своего имени за счет клиента. В  этом случае банк действует на основании  договора комиссии, по которому банк (комиссионер) обязуется по поручению клиента  за вознаграждение совершить одну или  несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Договор комиссии может  быть заключен на определенный срок или  без указания срока его действия, с указанием или без указания территории его исполнения.

     Сделки  по купле-продаже ценных бумаг для  своих клиентов банки могут совершать, действуя на основании договора поручения.