Роль и функции финансовых посредников на рынке ценных бумаг

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Сибирская академия финансов и банковского  дела

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы, денежные обращения, кредит»

Тема: «Роль и функции финансовых посредников на рынке ценных бумаг»

 

 

 

 

                                                 

 

                                                  Выполнил: Скрипов Игорь                                                                     

                                                          Руководитель: Ширяева Ольга Владимировна

                                                   Группа:СОД-86д

                                                                                                              

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск 2009

Содержание

 

 

Введение………………………………………………………………..………..…..…3

1. Рынок ценных бумаг, его  составные части и функции.……………………….….5

1.1 Понятие рынка ценных бумаг  и его виды……………………..……….….…..5

1.2. Субъекты рынка ценных бумаг  ……………………………….…………...….6

2. Финансовые посредники на рынке  ценных бумаг……………..………………...9

2.1. Небанковские финансовые посредники  ………………………………..….…9

2.1.1.Дилер. Дилерская деятельность…………………………………………..12

   2.1.2.Брокер. Брокерская деятельность ……………………………….………..13

   2.1.3.Клиринг………………………………………………….…………………..16

   2.1.4.Депозитарий. Депозитарная  деятельность………..………………………18

2.2. Банковские финансовые посредники…………………………………………..19

3. Проблемы Рынка ценных бумаг………………………………………………….21

3.1. Проблемы и пути решения ….……………………………………………...21

Заключение………………………………………………………………………..…..25

Список использованных источников…………………………………………….....26

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

   Россия, наряду с политической реформой, осуществляет строительство рыночного механизма хозяйствования. Сложнейшие процессы развития многообразных форм собственности, утверждение новых экономических методов управления рынком и его регулирования вот основные задачи, стоящие перед Российской Федерацией на современном этапе.

   С функциональной точки зрения характерными особенностями российской экономики в период перехода к рынку являются раздробленность и дезинтеграция некогда целостных производственных комплексов, в том числе и в результате акционирования и приватизации, переориентация стратегии производства, низкий уровень управленческого образования и профессиональной подготовки, устаревшие технологии и техническое оснащение.

   С финансовой точки зрения ограниченные возможности дальнейшего повышения цен на производимые товары и услуги, отсутствие каких-либо финансовых резервов (приватизация способствовала распределению государственной собственности безденежным путем); нарастание масштабов неплатежей, которые явились причиной стагнации рынков краткосрочных кредитов; ограниченные возможности бюджета по финансированию нужд экономики; экспортная привлекательность в условиях падения курса рубля.

  Отмеченные выше явления со всей ясностью показывают, что потребность в финансовых средствах и инвестициях, с одной стороны, остается высокой и даже растет, а с другой стороны, возможности накопления и инвестирования этих средств сокращаются. Кроме того, раньше можно было за счет роста цен покрыть краткосрочные банковские кредиты, так как темпы инфляции превышали уровень процентных ставок, что в настоящее время представляется невозможным.

На современном этапе перед  рынком ценных бумаг стоят следующие  цели:

1. Реструктуризация долгов на  рынке государственных ценных  бумаг. Наращивание инструментов  среднесрочного и долгосрочного  инвестирования.

2. Развитие средств связи, телекоммуникаций  для обеспечения поддержки системы  межрегиональных расчетов и депозитарного  обмена.

3. Финансовое оздоровление основных  участников рынка ценных бумаг  эмитентов, инвесторов, посредников. 

4. Законодательное оформление экономического  механизма функционирования рынка  ценных бумаг. Необходимо предусмотреть  участие в качестве инвесторов  как можно более широкого круга  физических и юридических лиц  (резидентов и нерезидентов). Не  следует затормаживать участие  потенциальных инвесторов на  финансовом рынке, это недальновидно  и нецелесообразно. 

5. Государственное вмешательство  в процессы вывоза прибыли  нерезидентами, снятия ограничений  по работе со средствами физических  и юридических лиц для банков, а также других ограничений  (по трастовым операциям, формированию  и управлению портфелями ценных  бумаг).

Цель данной курсовой работы исследование деятельности финансовых посредников, формулирование основных требований, предъявляемым к ним, характеристика основных финансовых посредников их роли и функции.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг, его составные части и функции

1.1.Понятие рынка ценных бумаг и его виды

В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками.

Но есть и другие определения  рынка ценных бумаг, например в своей  работе «Управление маркетингом» Ф. Котлер определил рынок как сферу потенциальных обменов. К.Р. Макконнел и С.Л. Брю в работе «Экономике» определяют, как Институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных товаров и услуг¹.

В нашем случае этот рынок отличается от всех других прежде всего товаром, который на нем обращается – ценными  бумагами.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может  отличаться от определения рынка  нового другого товара, например нефти.

Отличия появляются, если сравнить сам  объект исследуемого рынка.

Номенклатура рынка ценных бумаг  соответствует не рынку какого то отдельного товара, а товарному рынку  в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар  продается один или несколько  раз, а ценная бумага может продаваться  и покупаться неограниченное число  раз и т.д. Рынок ценных бумаг  – это составная часть рынка  любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним².

Классификация видов рынков ценных бумаг в различных источниках литературы различны, например в работе Галанова В.В. Басова А.И. «Рынок ценных бумаг» дана следующая классификация:

- международные и национальные  рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные)  рынки;

- рынки конкретных видов ценных  бумаг (акции, облигации и т.д.);

- рынки государственных и корпоративных  (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных и производных ценных бумаг³.

Миркин Я.М. в работе «Ценные  бумаги и фондовый рынок» дана классификация  рынков ценных бумаг по видам применяемых  технологий торговли, которая включает в себя:

- Стихийный рынок;

- Аукционные рынки (простой аукцион,  голландский аукцион, двойные  аукционные рынки);

- Непрерывные аукционные рынки;

- Дилерские рынки.

Кроме классификации рынков ценных бумаг по видам применяемых технологий торговли вышеуказанный автор предлагает следующие классификации рынков ценных бумаг:

- по видам сделок (кассовый рынок,  форвардный рынок и т.п.);

- по эмитентам (рынок ценных  бумаг предприятия, рынок государственных ценых бумаг);

- по инвесторам (например, рынок  ценных бумаг, ориентированных  по условиям выпуска на молодежь  в качестве инвестора, на людей  пенсионного возраста и т.п.);

- по срокам (рынок кратко, - средне, - долгосрочных и бессрочных ценных  бумаг;

- по территориальному, отраслевому  и другим критериям 

Рынок ценных бумаг имеет целый  ряд функций, которые можно условно  разделить на две группы: общерыночные функции присущие обычно каждому  рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся  такие, как:

- коммерческая функция, т.е. функция  получения прибыли от операций  на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. рынок  обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное  движение и т.д.;

- информационная функция, т.е.  рынок производит и доводит  до своих участников рыночную  информацию об объектах торговли  и ее участниках;

- регулирующая функция, т.е. рынок  создает правила торговли и  участия в ней, порядок разрешения  споров между участниками, устанавливает  приоритеты, органы контроля и  даже управления.

К специфическим функциям рынка  ценных бумаг можно отнести следующее:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков

Составные части рынка ценных бумаг  имеют следующий состав и характеристики:

Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок – это обращение  ранее выпущенных ценных бумаг; это  совокупность всех актов купли-продажи  или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому  в течении всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг  – это их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками –  участниками рынка по поручению  других участников рынка.

Неорганизованный рынок – это  обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка  правил.

Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами минус фондовую биржу.

Биржевой рынок это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми  посредниками, которые тщательно  отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может  быть организованным и неорганизованным.

Организованный внебюджетный рынок  основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может  осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющих соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

- отсутствие физического места,  где встречаются продавцы и  покупатели и, следовательно,  отсутствие прямого контакта  между ними;

- полная автоматизация процесса  торговли и его обслуживания;

- роль участников рынка сводится  только к вводу своих заявок  на куплю- продажу ценных бумаг  в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг  – это рынок с немедленным  исполнением сделок в течении 1 – 2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг –  это рынок, на котором заключаются  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения превышающим 2 дня. Чаще всего  со сроком исполнения 3 месяца.⁴

1.2. Субъекты рынка ценных бумаг

Субъекты (участники) рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические  отношения по поводу ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг (см. схему) в зависимости от их функционального  назначения:

• эмитенты;
• инвесторы;
• фондовые посредники;
• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
• государственные органы регулирования и контроля.

 

Эмитенты – организации, выпускающие ценные бумаги в обращение.

Инвесторы – покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение.

Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг – организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи.

В качестве эмитентов обычно выступают  государство, коммерческие предприятия  и организации.

В качестве инвесторов выступают физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств.

Фондовые посредники – это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг  брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие функционирование рынка ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи и др.);
• расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);
• депозитарии;
• регистраторов;
• информационные органы или организации.
• Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:
• высшие органы управления (Президент, Правительство);
• министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг и др.);
• Центральный Банк РФ.⁵