Роль инвестиций в развитии экономики

       - Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

С точки зрения срока действия инвестиции делятся на кратко - и долгосрочные.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года. Для наглядности приведена Таблица 1.Классификация инвестиций:

Таблица 1. Классификация инвестиций

       Таким образом, инвестиции — это любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве.

1.2. Экономическая оценка инвестиций

Принятие инвестиционных решений предполагает оценку приемлемости инвестиций, сопоставление предполагаемых результатов инвестирования и вложенных средств. При этом важную роль приобретает правильное определение действительной стоимости инвестируемого капитала. Решение данной проблемы означает, с одной стороны, необходимость использования такого способа мобилизации капитала, при котором стоимость капитала будет минимальной, а с другой стороны - выбора направлений использования мобилизованных средств, ориентированных на получение высокого уровня доходности вложений.

В международной практике обоснования проектов используются две группы методов оценки эффективности инвестиций:

1) статистические (простые методы);

2) динамические (методы, основанные на дисконтировании).

В первой группе чаще всего используются два показателя:

– простая рентабельность инвестиций или простая норма прибыли;

– срок окупаемости или период возврата капитальных вложений.

Показатель рентабельности инвестиций основан на индексе  доходности инвестиций. Индекс доходности инвестиций (ИД) - это отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода (ЧД) к накопленному объему инвестиций.

Индекс доходности можно определить по формуле (1.):

                                 (1.)

где Пm - приток денежных средств на шаге m;

О'm - отток денежных средств на m-м шаге без К (инвестиций) на m-м шаге;

Кm (Im) -  инвестиции (капиталовложения) на шаге m.

Также можно представить формулу для определения индекса доходности в виде:

                       (1.1)

где ИД - индекс доходности инвестиций;

ЧДП - чистые денежные поступления;

Кm (Im) -  инвестиции (капиталовложения) на шаге m.

Таким образом, индекс доходности (ИД) - это показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей чистых денежных поступлений (ЧДП) и инвестиций за экономический срок их жизни.

Рентабельность инвестиций (Profitability Index, PI) - отношение суммы дисконтированных элементов денежных потоках от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистой текущей стоимости (ЧТС (NPV)) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД определяется по следующей формуле (2.):

(2.)
где  ИДД (PI) – рентабельность инвестиций;

текущая стоимость денежных поступлений от реализации проекта;

текущая стоимость инвестиций.

При расчете ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. В этом случае соответствующие показатели будут иметь различные значения. Индекс доходности дисконтированных инвестиций показан на рисунке 1.

Рисунок 1 - Графическая интерпретация индекса доходности дисконтированных инвестиций

Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект.

              Срок окупаемости может быть рассчитан как величина, обратная показателю рентабельности или более точно, с учетом того, что возврат первоначально инвестированного капитала осуществляется за счет сумм накопленной амортизации. В этом случае расчет производится путем постепенного вычитания из общей суммы капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования (как правило, год). Год (tо), в котором остаток становится равным нулю или отрицательным, и будет годом окупаемости вложений. Срок окупаемости рассчитывается по формуле (3.):

 или  (3.)

Эффективность инвестиций определяется прежде всего соотношением результатов осуществления проекта (в виде поступлений от продаж производимой продукции) и затрат, необходимых для достижения этих результатов. Разность между притоками и оттоками денежных средств, в данный период времени, представляет собой чистый денежный поток, разновременные величины которого приводятся в сопоставимый вид путем приведения к начальному году осуществления проекта, то есть путем умножения на соответствующий коэффициент приведения. Полученный результат и называется чистой текущей (приведенной, дисконтированной) стоимостью, величина которой рассчитывается по формуле 4:

NPV =, (4.)

где               Ot – отток денежных средств в t-м году реализации проекта;

Рt – приток денежных средств в t-м году реализации проекта;

Rt - денежный поток (результат) t-го года, равный алгебраической сумме

оттока и притока денежных средств;

tn – год начала финансирования проекта;

tk – год ликвидации объекта (окончание амортизационного периода основного оборудования);

t – коэффициент приведения (дисконтирования) денежного потока к текущему моменту времени (как правило, к году начала реализации проекта).

Итак, оценка инвестиционного проекта помогает обезопасить себя и свои финансовые средства от риска потерять весь вложенный капитал и получить достаточную для компенсации всех рисков прибыли.

2. Инвестиции как инструмент экономического роста.

2.1 Инвестиции в мировых процессах.

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом в значительной мере характеризуется объёмом и формами осуществляемых инвестиций. В наиболее широком понятии международными инвестициями являются инвестиции, реализация которых предусматривает взаимодействие участников, которые принадлежат разным государствам (резидентов и нерезидентов по отношению к конкретной стране). В узком смысле международная инвестиция - это инвестиция за рубеж или иностранная инвестиция. В любом случае инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным с тем, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса - вложение капитала и получение прибыли - могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу же после завершения инвестиций в полном объёме. При параллельном их протекании получение прибыли возможно ещё до полного завершения процесса инвестирования. При интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получения прибыли проходит определённое время.

Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в международной практике проводится чёткое различие между перемещением капитала и иностранными инвестициями.

Так, перемещение капитала включает: платежи по операциям с зарубежными партнёрами, предоставление займов, приобретений акций, облигаций и других ценных бумаг иностранных компаний исключительно с целью размещения капитала, диверсификацию портфеля ценных бумаг и т.п. То есть, под иностранными инвестициями мы понимаем такое перемещение капитала, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

Международные инвестиции – это способ размещения финансовых ресурсов и других экономических активов одной страны в другой стране для сбережения и приумножения стоимости этих активов.

Международная инвестиционная деятельность – это направление внешнеэкономической деятельности, рационализирующее распределение материальных, финансовых, трудовых и интеллектуальных ресурсов с целью обновления технологической структуры общественного производства. В последнее десятилетие международная инвестиционная деятельность все шире охватывает область малого и среднего предпринимательства.

Международная инвестиционная деятельность является совокупностью практических действий субъектов по вкладыванию инвестиций за рубеж. Она перераспределяет в пространстве и времени ресурсы между отдельными субъектами и объектами разных стран.                                                                                                                       Г                 Главным субъектом инвестиционной деятельности, является инвестор, поскольку именно он принимает решения о вкладывании собственных или заёмных материальных или интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Различают индивидуальных и институциональных инвесторов. Различия между ними проявляются в масштабах руководимых ими ресурсов, характере и методиках принятия решений.

              Индивидуальный инвестор - это самостоятельное юридическое или физическое лицо, которое (без посредников) осуществляет инвестиционную деятельность.

Институциональный инвестор - это финансовый посредник, который аккумулирует деньги индивидуальных инвесторов и осуществляет специализированную инвестиционную деятельность, как правило, на операциях с ценными бумагами. К институциональным инвесторам относятся инвестиционные фонды и компании, пенсионные фонды, страховые компании, а также банки.

Иностранное инвестирование происходит при наличии двух главных факторов: побудительных мотивов и регулирования. Каждый процесс вложения средств осуществляется и развивается в специфических и во многом неповторимых внутренних и внешних социально-экономических и политических условиях.

Таким образом, инвестиции обеспечивают устойчивое развитие экономики страны в целом, что положительно влияет на мировые процессы. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.

2.2 Иностранные инвестиции и их роль в экономике Р.Ф.