Роль золотовалютного резерва в обеспечении стабильности национальной валюты Республики Беларусь

 

     Основными целями накопления и использования  золотовалютных резервов являются:

     1. Обеспечение стабильной денежной единицы путем проведения валютных интервенций.

     Действие  механизма золотых интервенций  аналогично проведению валютных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать официальные золотые резервы, скупая национальную валюту, и наоборот, для снижения курса национальной валюты центральные банки покупают золото, уменьшая тем самым напряженность на рынке национальной валюты.

     Для золотых интервенций используются официальные золотые резервы, и изменение их уровня наряду с валютной составляющей золотовалютных резервов может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

     2. Поддержание устойчивого экономического роста путем создания условий, благоприятных для привлечения инвестиционного капитала.

3. Обеспечение первоочередных потребностей государства в валютных ресурсах путем проведения операций привлечения иностранной валюты под обеспечение золота под более низкий процент.
4. Получение прямого экономического и социального эффекта от использования драгоценных металлов в банковских операциях, а также поддержание доверия со стороны крупных международных финансовых институтов.

     Создание  условий для дополнительного притока в Республику Беларусь валюты путем всестороннего вовлечения субъектов хозяйствования как Республики Беларусь, так и иностранных партнеров. Это может быть достигнуто разработкой ранее не использовавшихся инструментов денежно-кредитного регулирования, таких, как операции с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

     6. Восстановление доверия к Правительству и государству в целом.

     7. Необходимость покрытия золотовалютными резервами объема трехмесячного критического импорта.

     Для реализации вышеперечисленных задач могут быть использованы следующие источники пополнения запасов драгоценных металлов.

     1. Проведение закупок драгоценных металлов на внутреннем рынке Республики Беларусь путем вовлечения в процесс накопления и использования драгметаллов дополнительных контрагентов (физических лиц, юридических лиц, в том числе уполномоченных банков).

     Данное  направление заслуживает особого  внимания, так как проблема формирования реально функционирующего рынка  драгоценных металлов стоит сейчас особенно остро.

     Становление рынка драгоценных металлов предполагает в первую очередь частичное ограничение государственной монополии на операции с драгоценными металлами. Однако либерализация рынка должна осуществляться одновременно с созданием благоприятных условий субъектам хозяйствования для притока драгоценных металлов в Республику Беларусь. Это особенно важно в условиях, когда Республика Беларусь не является золотодобывающей страной.

     Видятся следующие пути создания благоприятного инвестиционного климата для  становления и всестороннего накопления государственных запасов драгоценных металлов:

     1. Появление в Республике Беларусь  реального покупателя на ввозимые  драгоценные металлы. Исходя из  практики Российской Федерации,  таким покупателем может выступать  Национальный банк Республики Беларусь.

     Имея  доступ к информации на мировых рынках драгоценных металлов, Национальный банк способен оперативно реагировать  на ликвидность внутреннего рынка  Республики Беларусь. В этой связи  Министерству экономики совместно  с Национальным банком Республики Беларусь необходимо разработать гибкую систему ценообразования, при которой Национальным банком Республики Беларусь будет устанавливаться официальная котировка на драгоценные металлы. При этом субъекты хозяйствования, в частности уполномоченные банки, смогут самостоятельно определять цену на драгоценные металлы, руководствуясь официальной ценой Национального банка Республики, Беларусь и исходя из ситуации на рынке, нормы прибыли, а также понесенных банком расходов по тем или иным операциям с драгоценными металлами.

        Объективные экономические предпосылки становления рынка драгоценных металлов предполагают возможность установления разницы между ценами покупки и продажи с целью покрытия участниками операций своих затрат по ним и получения определенного дохода от проведения данных операций.

     2. Вторым этапом при формировании  рынка драгоценных металлов может  стать создание биржи драгоценных  металлов. А для этого необходимо  обеспечить свободный доступ  драгоценных металлов на рынок.

     Биржа драгоценных металлов может быть создана на базе уже существующей Межбанковской валютно-фондовой биржи. Это обстоятельство позволит более полно сбалансировать в Республике Беларусь спрос и предложение на драгоценные металлы, до минимума сократив разрыв между владельцем и конечным потребителем драгоценного металла. 

                 Основными преимуществами создания биржи драгоценных металлов являются:

     а) биржа является своего рода гарантом исполнения заключенных на ней сделок и организации расчетов, позволяя снизить риски неисполнения сторонами своих обязательств по сделкам;

     б) торги на единой площадке делают более мобильным капитал и обеспечивают его быстрый переток между различными рынками, что повышает ликвидность банковской системы и ее отдельных звеньев;

     в) биржевая торговля формирует единые котировки для всех участников биржи, чем обеспечивается возможность оперативных интервенций Национального банка, исходя из ликвидности данного сегмента рынка;

     г) смягчение налогового давления на субъектов хозяйствования при организации ими поставок драгоценных металлов на территорию Республики Беларусь.

     Наряду  с вопросом создания биржи драгоценных  металлов особо остро стоит вопрос обеспечения режима свободного функционирования различных металлических счетов. Разрешение банкам свободно осуществлять операции с драгоценными металлами без их фактического перемещения будет способствовать их накоплению в едином центре. Таковым может выступать Национальный банк Республики Беларусь. 

     II. Источниками пополнения золотого запаса Госфонда могут служить также плановые поставки драгоценных металлов из оперативного фонда с целью их рационального использования.

     Драгоценные металлы, поступающие в оперативный  фонд, должны проходить переработку  в слитки, соответствующие международным  стандартам качества, и распределяться в резервный фонд и золотой запас. Принимая во внимание, что резервный фонд может быть использован по распоряжению главы государства и является неприкосновенным запасом, пополнение которого осуществляется в соответствии с прогнозными размерами Госфонда, утвержденными распоряжением Президента Республики Беларусь, передачу драгоценных металлов целесообразно осуществлять в золотой запас с целью их дальнейшего использования в интересах государства.

     III. Проведение Национальным банком активных операций на международном рынке.

     В настоящее время, учитывая экономическую  сущность банковских операций с драгоценными металлами на международном рынке, Национальным банком Республики Беларусь предлагается осуществление следующих  видов операций: депозитных; операций СВОП, при которых право собственности на драгоценные металлы остается у Национального банка Республики Беларусь.

     Учитывая  сложившиеся на мировом рынке  драгоценных металлов процентные ставки за размещение золота в депозит (около 1,55% годовых сроком на 1 год), государство от проведения активных операций с золотом в размере условно 5 тонн может получить реальный доход в следующих размерах (табл. 2).           

     Таблица 2 -Расчет экономической эффективности депозитных операций с драгоценными     металлами сроком на 12 месяцев 
 

 

                Операции на международном рынке могут быть осуществлены только при условии вывоза драгоценных металлов и размещения их на металлических счетах. Таким образом, разрешение Национальному банку Республики Беларусь на вывоз драгоценных металлов, при одновременном сосредоточении у последнего ценностей Госфонда, позволит наиболее эффективно осуществлять их использование.

     IV. Использование новых источников пополнения Госфонда.

     Учитывая, что Республика Беларусь не является золотодобывающей республикой, особое место в развитии этой отрасли должны занимать новые "нетрадиционные" источники пополнения запасов Госфонда:

     1. Выпуск Национальным банком Республики Беларусь мерных слитков с дальнейшей их реализацией за иностранную валюту. Это позволит, в первую очередь, создать в Республике Беларусь благоприятные инвестиционные условия для населения, которое, видя реальную альтернативную возможность вложения денежных средств, способно путем формирования дополнительного спроса на драгметаллы обеспечить приток государству иностранной валюты.

     Кроме того, выпуск Национальным банком Республики Беларусь мерных слитков с собственным  логотипом позволит повысить степень  доверия к государству со стороны  населения, тем самым посодействует  обеспечению стабильного функционирования социально-экономической системы общества.

     2. Выпуск Национальным банком Республики Беларусь товарных векселей под обеспечение золотом и их дальнейшее использование с участием уполномоченных банков. В современных условиях, когда в стране наблюдается кризис неплатежей, Национальный банк Республики Беларусь может, выпустив ценные бумаги, обеспеченные золотом, разместить их в качестве гарантии исполнения своих обязательств по поставкам в Республику Беларусь необходимых материально-технических ресурсов.

     Рассматривая данную проблематику, видится серьезная заинтересованность коммерческих банков в работе с ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь, обеспеченных золотом. В частности, уполномоченные банки могут предоставлять или получать определенные валютные ресурсы в Национальном банке под более низкую процентную ставку, предварительно поставив определенное количество драгоценных металлов в хранилище Национального банка. Размещенные в Национальном банке Республики Беларусь драгоценные металлы могут быть использованы при осуществлении активных банковских операций.

     Выпуск  Национальным банком Республики Беларусь векселей, обеспеченных золотом, будет  являться первым шагом к становлению  рынка ценных бумаг, номинированных в золоте. Этот сегмент занимает в развитых странах особое место. Организация торговли драгоценными металлами в обезличенной форме по фьючерсным контрактам позволит изыскать дополнительные источники привлечения драгоценных металлов в Республику Беларусь.

1. Одним из перспективных направлений пополнения Госфонда Республики Беларусь может также служить осуществление Национальным банком Республики Беларусь конвертации драгоценных металлов сначала для уполномоченных банков, а в перспективе и для всех субъектов хозяйствования как на территории Республики Беларусь, так и за рубежом. При этом источником пополнения может служить комиссионное вознаграждение конвертацию в виде части драгоценных металлов, подлежащей уплате за конвертацию.

             Можно привести ряд причин, свидетельствующих о целесооб-