В последнее время все больше крупных  коммерческих банков начали проводить  сделки с драгоценными металлами  в рамках выданных им Банком России лицензий. Интерес к этому рынку  понятен, так как, являясь исконно  банковскими операциями, вложения в  драгоценные металлы, и особенно в золото, являются надежными, финансовоемкими и обычно достаточно ликвидными.

     Операциями, вызывающими наибольший интерес  у коммерческих банков на рынке драгоценных  металлов, являются покупка золота у добытчиков с возможным авансированием, с последующей продажей его на межбанковском рынке, ювелирам, физическим лицам или за границу.

     В таблице 2.2 приведены данные по изменению  ценовой конъюнктуры драгоценных металлов за 2002-2006 гг.

 

      Таблица 2.2 - Изменение ценовой конъюнктуры  драгоценных металлов в 2002-2006 гг.

 

     Из  таблицы следует, что в целом  за 2002–2006 гг. проявилась положительная тенденция роста цен драгоценных металлов, за исключением палладия. Во 2-м полугодии 2006 г. все драгоценные металлы прибавили в стоимости в среднем от 4,7% до 17%. Так, платина увеличилась в цене на 4,7%, золото и серебро выросли на 5,9%, палладий - на 17%. Все это говорит о том, что 2-е полугодие 2006 г. стало более стабильным с точки зрения положительной ценовой динамики. И если бы 1-е полугодие 2006 г. содержало бы такие же значения изменения цен, то в годовом исчислении золото и серебро имели доходность по 11,8% годовых, платина - 9,4% годовых, а палладий - все 34% годовых.

     Учитывая  средние значения роста, за последние 5 лет золото и платина ежегодно прибавляли в цене на 11,5,%, серебро - на 10,4%. Палладий за последние 5 лет постепенно терял в цене. Его официальный курс опустился с 803,4 руб./г (01.01.2002 г.) до 216,6 руб./г (31.12.2006 г.). То есть за этот период, исходя из расчетных данных таблицы, рынок ежегодно переоценивал палладий в сторону понижения в среднем на 32,2%.

     В 2006 году обезличенные металлические счета как один из способов инвестирования средств в драгоценные металлы пользовались особой популярностью. Это связано с доступностью данного инструмента, а также с достаточной надежностью, а главное - с отсутствием НДС при покупке-продаже драгоценного металла в обезличенном виде.

     По  привлекательности среди клиентов основной ряд драгоценных металлов выглядит следующим образом:

     - по массе проданного металла:  серебро (70,4%), золото (23,6%), палладий (5,8%), платина (0,2%);

     - по стоимости проданного металла:  золото (86,0%), палладий (8,8%), серебро (4,2%), платина (1,0%).

     Постепенно  на рынке появляются и иные менее  традиционные услуги по опосредованному  финансированию добычи. Например, привлечение  так называемых золотых кредитов, то есть проведение трастовых операций с золотом в целях привлечения  под него финансовых средств для владельцев драгоценных металлов.

     Важным  условием нормального функционирования рынка банки считают применение в России мирового опыта ведения  так называемых металлических счетов. Это дает возможность совершать  сделки с безналичным золотом, то есть осуществлять движение металла  без реального физического перемещения, связанного с необходимостью дорогостоящей  инкассации. Кроме того, данная схема  позволит значительно облегчить  совершение различных сделок с золотом, а значит увеличить их количество и, как следствие, значительно повысить ликвидность данного финансового  инструмента. Положительная ценовая тенденция рынка драгоценных металлов позитивно сказывается на инвестиционной привлекательности обезличенных металлических счетов. При сравнении с 2005 годом совокупный объем покупки драгоценного металла в обезличенном виде клиентами вырос почти на 50% . В 2007 г. инвестиционная привлекательность драгоценных металлов также во многом зависела от ценовой конъюнктуры рынка драгоценных металлов.

     Определенный  интерес приобретает кредитование под залог драгоценных металлов и ювелирных изделий. Это связано  с тем, что при росте инфляции золото является надежным и доходным инструментом для вложения рублевых средств. Кредитование же под залог драгоценных металлов или ювелирных изделий и обращение полученных средств позволяют дополнительно увеличить доходность вложения.

     Обратная  операция – принятие золота в качестве залога под выданные в кредит ресурсы - позволяет минимизировать кредитные риски, а его продажа при невозврате кредита помогает получить дополнительную прибыль.

     Интересна также операция с вывозом золота или серебра и депонированием его на металлических счетах в  западных банках. По таким счетам обычно начисляется некоторый процент. Этот металл можно также использовать для привлечения иностранных  кредитов по низким ставкам, так как  за рубежом драгоценные металлы - первоклассное обеспечение.

     Вторым  по количеству совершаемых на рынке  сделок инструментом, номинированным в драгоценном металле, являются монеты выпущенные Банком России. Существуют два вида указанных монет: памятные монеты, являющиеся нумизматической  ценностью, и так называемые инвестиционные монеты. Первые не представляют интереса для широких масс частных инвесторов из-за их высокой стоимости, связанной  с качеством чеканки. Они являются предметом коллекционирования, и  их стоимость зависит не только от количества содержащегося в них металла, но и от их нумизматической ценности (тиража, качества чеканки и т.д.). Памятные монеты представляют интерес только для коллекционеров, что позволяет банкам получать прибыль от их распространения через сеть филиалов и ювелирных фирм по договорам комиссии.

 

3. Проблемы развития рынка драгоценных металлов в России и пути их решения

 

     Можно выделить основные причины, препятствующие развитию рынка драгоценных металлов:

     - несовершенство нормативно-правовой базы;

     - неразвитость отдельных сегментов вторичного рынка;

     - низкая ликвидность финансовых активов в металлах;

     - отсутствие ценных бумаг, номинированных в драгоценных металлах или обеспеченных ими;

     - ограниченность использования обезличенных металлических счетов;

     наличие налога на добавленную стоимость  на слитки и памятные монеты;

     - отсутствие полностью сформированной рыночной инфраструктуры и биржевого оборота металлов;

     - сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограниченного внутреннего спроса. 

     Значительное  место в развитии рыночного обращения  драгоценных металлов отводится  банковскому сектору. Либерализация  отечественного рынка позволила  российским банкам стать полноправными  участниками всех его секторов. Используя  драгоценные металлы при совершении различных видов банковских операций и сделок, коммерческие банки имеют  возможность, с одной стороны, аккумулировать свободные денежные средства, а с  другой – инвестировать их в развитие отраслевого сектора рынка. Однако количество банков, имеющих право  совершать операции и сделки с  драгоценными металлами, пока незначительно  – около 14% от их общего количества. Это объясняется, прежде всего, внутренними  причинами банковского сектора, а именно: достаточно дорогой вид  бизнеса, который не каждый банк может  себе позволить; отсутствие необходимых  специалистов в штате банка; неразвитость филиальной сети у большинства банков. Исключение здесь составляют Сбербанк России, Альфа-банк, Росбанк, Банк Москвы, Внешторгбанк, ИБГ «НИКойл», Мастер-банк и «Зенит».

     Как было указано выше, основная проблема, препятствующая более динамичному развитию рынка, – несовершенство нормативно-правовой базы.

     В новой редакции Закона «О валютном регулировании и валютном контроле»  от 10.12.2003 № 173-ФЗ драгоценные металлы  исключены из состава валютных ценностей, что значительно упрощает порядок  их обращения и снимает многие проблемы с правом владения и распоряжения. Снятие с драгоценных металлов статуса  валютных ценностей юридически переводит  их в статус обычных товаров, которым  ст. 8 Конституции РФ гарантирует  свободный оборот и свободное  перемещение по всей территории Российской Федерации. Если теперь драгоценные  металлы – это просто товар, то, согласно ст. 5 Закона «О банках и банковской деятельности», банкам запрещено заниматься торговой деятельностью. Такое положение  ставит банки в тупик, и для  того чтобы разрешить данную проблему, необходимо в правовом порядке отнести  драгоценные металлы в банковских операциях и сделках к группе финансовых активов.

     Первоочередная  задача в области правового регулирования  рынка – разработка и принятие новой редакции Закона «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». В ней должны устанавливаться только специфические правовые основы регулирования отношений, возникающие в области добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов.

     Отсутствие  в Гражданском кодексе понятия  «обезличенный металлический счет»  создает определенные трудности, прежде всего, в установлении правоотношений между банками и владельцами  данных счетов и соответствующим  образом требует также своего разрешения.

     Федеральный закон «О страховании вкладов  физических лиц в банках Российской Федерации» предусматривает гарантии для владельцев денежных средств, размещенных  в банке на основании договора банковского счета, к которым относятся металлические счета. Однако применение закона к страхованию металлических счетов вызывает определенные затруднения. Если рассматривать металлические счета ответственного хранения, то на них действие закона не распространяется. Однако есть еще обезличенные металлические счета, открытие которых возможно двумя способами: путем внесения денежных средств и путем внесения определенного слитка. Если руководствоваться законом, то получается, что на счета, открытые денежными средствами, будет распространяться гарантия, а на счета, открытые металлом, – нет. Такое разграничение неправомерно, закон необходимо дополнить положением, предусматривающим гарантию лицам, открывшим металлический счет и путем внесения металла в слитках.

     Дальнейшее  развитие внутреннего рынка драгоценных  металлов в России сдерживает слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц). Это объясняется тем, что  при продаже им банковских слитков  и монет из драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию экономически нерентабельной.

     Поработав в течение некоторого времени  с мерными слитками драгоценных  металлов, банки пришли к выводу, что у населения не возникнет  серьезного интереса к инвестициям  в драгоценные металлы и золото не составит конкуренцию доллару  в нашей стране, пока с продажи  мерных слитков населению не будет  снят НДС.

     Во  всем мире драгоценные металлы это  валютная ценность, аналогичная свободно конвертируемым валютам, которые продаются  и покупаются без дополнительного  налогообложения. В нашей стране золото имеет как бы двойную сущность. С одной стороны, когда оно  продается старателями коммерческим банкам, на межбанковском рынке или  Центральному банку и не покидает сертифицированных хранилищ, оно  считается валютной ценностью и  обращается без НДС. Как только золото покидает сертифицированные хранилища, оно становится товаром, и тут  же возникает НДС. Складывается одиозная ситуация. Если инвестор покупает слиток и хочет его забрать из банка, он должен заплатить за него больше. Если же он захочет продать слиток, банк купит его без НДС. Таким образом, инвестор теряет 18 % стоимости слитка. Никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для инвестора. Следовательно, пока с операций с мерными слитками не будет снят НДС, ни о какой дедолларизации нашей экономики не может быть и речи.

     Не  смотря на все недостатки, сегодня рынок драгоценных металлов в России можно определить как формирующийся и имеющий значительный потенциал для развития. Расширение круга участников, развитие инструментов финансового рынка на основе драгоценных металлов, повышение активности банковского сектора, формирование спроса институциональных и частных инвесторов будут способствовать его эффективному развитию. Таким образом, для дальнейшего развития рынка необходимы, во-первых, благоприятная законодательная среда и экономическая ситуация; во-вторых, увеличение количества банков, способных предоставить полный комплекс услуг на основе наличного и безналичного металла.

 

Заключение

 

     На  всех этапах исторического развития драгоценные металлы играют важную роль в жизни людей. Они не ржавеют, не окисляются и поэтому не теряет своего внешнего вида. Благодаря этим уникальным свойствам эти металлы уже на протяжении многих веков привлекают пристальное внимание людей и находят широкое применение в различных сферах его деятельности.