Страхование ценных бумаг

Чистые риски — события, влекущие за собой только убыток либо, при самом благоприятном исходе, неизменность ситуации для пострадавшего лица. Получение какой-либо прибыли исключено. Таковы риски дорожно-транспортных происшествий, пожара, кражи, стихийных бедствий и многие другие.

Спекулятивные риски, напротив, предполагают возможность получения как убытков, так и прибыли. Спекулятивным рискам подвержены и вложения денежных средств в ценные бумаги.

Чистые риски страхуются страховыми компаниями, спекулятивные, как правило, не страхуются.

Условия лицензирования деятельности российских страховых компаний предусматривают достаточно широкое толкование понятия страхуемых финансовых рисков. В соответствии с ними:

Страхование финансовых рисков представляет собой совокупность видов страхования, предусматривающих обязанности страховой компании по страховым выплатам в размере полной или частичной компенсации потери дохода или дополнительных расходов застрахованного лица.

Широкое распространение получило, в частности, страхование на случай невыполнения субъектами инвестиционной деятельности (банками, финансовыми и инвестиционными компаниями) своих обязательств перед инвесторами.

Данный финансовый риск относится  к разряду катастрофических для отдельного страховщика. Поэтому для обеспечения защиты интересов инвесторов и возможности выплаты страховщиками страховых возмещений при наступлении страховых случаев необходимо наличие у страховой компании оплаченного уставного капитала и собственных средств в размере не менее 2 млрд. руб.

Максимальная ответственность страховщика по отдельному страхуемому риску не может превышать 10% собственных средств страховой компании. При этом максимальной ответственностью по отдельному риску признается совокупная страховая сумма по договорам страхования, заключенным для защиты имущественных интересов инвесторов данного инвестиционного института — банка или финансовой компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2: Рынок ценных бумаг в Кыргызстане.

 

Рынок ценных бумаг Кыргызской республики

На современном этапе развития экономики рынок государственных ценных бумаг в республике представляет собой наиболее важную часть финансового рынка. Юридические и физические лица, профессиональные участники РЦБ рассматривают рынок госбумаг как привлекательные в отношении доходности и надежные вложения, гарантированные государством, что несколько противоречит международной практике, так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью. Основным условием нормализации и оздоровления финансового рынка является снижение доходности ГЦБ. Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений.

Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг Кыргызской Республики осуществляют 103 юридических лица на основании 147 лицензий.

Деятельность по организации торгов ценными бумагами осуществляют три  лицензированных организатора торгов:

• ЗАО "Кыргызская фондовая биржа";
• ЗАО "Биржевая торговая система";
• ЗАО "Central Asian Stock Exchange".

Право на осуществление депозитарной деятельности имеют:

• ЗАО "Центральный депозитарий";
• ООО "Биржевая торговая система";
• ЗАО "Central Asian Stock Exchange".

На рынке ценных бумаг Кыргызстана  успешно работают 32 брокерские и 28 дилерских компаний.

Лицензию на право ведения реестра  владельцев ценных бумаг имеют 18 компаний.

На рынке работают пять инвестиционных фондов: ОАО АИФ "Элесинвест", ОАО АИФ "Жаштык-Инвест", ОАО АИФ "АлаТоо-Инвест", Специализированная инвестиционная компания "Нур-Инвест" и АООТ АИФ "Береке-Инвест".

 

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

За 2011 г. в Финансовом надзоре было зарегистрировано 77 выпусков простых именных акций на сумму 2 117,2 млн сомов, что по объему выпусков акций на 85,9 млн сомов больше 2010 г. За 2010 г. зарегистрировано 73 выпуска ценных бумаг на сумму 2 031,3 млн сомов.

Из зарегистрированных выпусков акций 36 выпусков акций являются учредительными (на сумму 640,2 млн сомов) и 41 — дополнительным выпуском (на сумму 1 477 млн сомов). За 2009 г. было зарегистрировано 38 учредительных выпусков на сумму 64,9 млн сомов, и 35 дополнительных выпусков на сумму 1 966,4 млн сомов.

Из 77 выпусков ценных бумаг, зарегистрированных в Финнадзоре в течение 2010 г., 36 выпусков осуществлены открытыми акционерными обществами на сумму 1 232 млн сомов, и 41 выпуск осуществлен закрытыми акционерными обществами на сумму 885,2 млн сомов.

Финансовым надзором зарегистрированы правила интервальных паевых инвестиционных фондов "Бай Булак" и "Алтын Капитал", также зарегистрированы проспекты эмиссии их инвестиционных паев.

Налоговые поступления в бюджет страны от единовременных комиссионных сборов за эмиссии ценных бумаг составили 2 716 176 сомов.

Инвестиции в ценные бумаги финансового сектора возросли и составили 78,4%, в промышленность — 9,4%.

Иностранные инвестиции составили 1 969,5 млн сомов, из них инвестиции на 738 млн сомов — из стран дальнего зарубежья, инвестиции на 1 231,5 млн сомов — из стран СНГ.

Рынок ценных бумаг в Кыргызстане  как основной механизм перераспределения денежных ресурсов еще не сложился, что является одним из сдерживающих факторов развития экономики. На сегодняшний день выявились следующие недостатки:

• преобладание ориентации участников рынка на получение спекулятивного дохода и отсутствие интереса к долгосрочным вложениям;
• неотработанность системы взаимодействия органов государственного регулирования фондового рынка, отсутствие системы эффективного регулирования рынка;
• наличие больших пробелов и противоречий в нормативно-правовой базе рынка ценных бумаг; слабый контроль за выполнением уже имеющихся законодательных актов и постановлений по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;
• слабая вовлеченность в работу на рынке ценных бумаг отечественных индивидуальных инвесторов.

Для создания эффективных механизмов рынка ценных бумаг, обеспечивающих переток инвестиций в реальный сектор экономики, необходим комплекс мер нормативно-законодательного, организационного, экономического, политического, социально-психологического характера, направленный на создание динамично развивающейся устойчивой системы функционирования фондового рынка. Для решения вышеназванных мер необходимо рассмотреть следующие вопросы:

1. Повышение мотивации вложений  инвесторов в ценные бумаги:

• обеспечение привлекательности рынка ценных бумаг. Чтобы сформировался рынок капиталов, нужны инвесторы, не только иностранные (без денежного потока извне развитие экономики невозможно), но и внутренние — институциональные и индивидуальные. Особое качестве инвестиций в реальный сектор экономики;

2. Повышение роли государства  в регулировании действий участников на рынке ценных бумаг, для этого должны решаться следующие проблемы:

• координация деятельности регулирующих, контролирующих, правоохранительных, судебных и налоговых органов путем создания при Правительстве КР координационного совета, в рамках которого будут согласовываться решения государственных регулирующих органов;
• внимание целесообразно обратить на индивидуального инвестора;
• организация работы с иностранными инвесторами, направленной на преодоление их отчужденности;
• информационная работа с населением, предприятиями и финансовыми институтами по разъяснению инвестиционных возможностей рынка ценных бумаг, и, как следствие, преодоление полного отсутствия интереса у потенциальных эмитентов к привлечению средств за счет размещения выпусков или покупки ценных бумаг на фондовом рынке;
• преодоление недоверия отечественных инвесторов к рынку ценных бумаг, и, как следствие, практического отсутствия средств мелких и средних инвесторов в
• обеспечение эффективного взаимодействия органов государственного регулирования с целью минимизации рисков институциональных и индивидуальных инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• пропаганда государством и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

3. Эффективное использование механизма законодательного регулирования, которое на сегодняшний день требует развития законодательной и нормативной базы. Центральной задачей совершенствования законодательства должна стать защита прав инвесторов и акционеров. При этом необходимым является достижение согласованности различных нормативных актов, регулирующих фондовый рынок. По данному направлению необходимо развить систему правового анализа действующих законодательных и нормативных актов, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов и акционеров, с тем чтобы устранить существующие недостатки в реализации механизмов претворения в жизнь конкретных судебных решений. Эта система должна быть в равной степени направлена на повышение правосознания широких масс населения.

4. Организация процесса постоянного  повышения квалификации его участников (эмитентов, дилеров, брокеров, аналитиков и пр.). Уровень этой подготовки должен быть максимально приближен к мировым требованиям. В решении задач обучения и повышения квалификации участников фондового рынка и руководителей предприятий-эмитентов должны принять участие отечественные и зарубежные институты, накопившие большой опыт работы на этом рынке, обладающие достаточным потенциалом для разработки и реализации соответствующих проектов в Кыргызстане. В рамках данного направления необходимо выполнение следующих моментов:

• выявление потребности в обучении, создании учебных структур;
• разработка концепции учебного центра (включая проработку проблем обеспечения учебными программами, методического обеспечения, обеспечения оборудованием и каналами связи, кадрового обеспечения) по подготовке и повышению квалификации кадров фондового рынка;
• создание специальных обучающих компьютерных программ;
• проведение выставок, семинаров и конференций. Важно отметить следующие моменты:
• государственная политика в области ценных бумаг должна опираться на конкретные мероприятия, направленные на стимулирование вложения внутренних инвестиций и сбережений населения в ценные бумаги;
• для выживания и дальнейшего развития профучастников необходима рационализация и гармонизация взаимоотношений между всеми элементами инфраструктуры РЦБ;
• вближайшее время следует активизировать пенсионную реформу;
• дальнейшее развитие страхового рынка должно быть укреплено посредством развития соответствующих директив и стандартов, включая отчетность, бухгалтерию, аудит и административные нормы. Страховые компании должны стать финансовыми посредниками на РЦБ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4 Анализ страхования  в КР

Формирование  и становление национального  страхового рынка, после обретения  Кыргызской Республикой независимости, проходило в сложных условиях. За эти годы страховыми компаниями Кыргызстана приобретен определенный опыт в осуществлении страхования и перестрахования.

По состоянию на 1 июля 2011 года в  Кыргызской Республике зарегистрировано 19 страховых организаций, из них осуществляли деятельность 14 страховых организаций, включая двух перестраховочных организаций («Страховой резерв» и «Фаворит»), а также 5 компаний с участием нерезидентов (САОЗТ «Кыргызинстрах», ЗАО СК «Росстрах - Кыргызстан», ЗАО «Лондон – Бишкек», ЗАО «Страховой резерв», ЗАО Дочерняя организация «Нефтяная СК»). В основном страховой бизнес сосредоточен в столице (13 компаний) и только одна страховая компания действует в гор. Жалалабат (СК «Дос - инвест»). У трех страховых организаций имеются региональные филиалы по республике. Так,

- САОЗТ «Кыргызинстрах» имеет  филиал в г. Ош, Кара-Кол;

- ОАО СК «Кыргызстан» имеет 15 филиалов – Южный региональный филиал в г. Ош, Таласе, Нарыне и в г. Бишкек;

- ОАО СК «Ак-Жол» имеет филиал в г.Ош;

Список страховых компаний:

1. ОАО СК «Кыргызстан» - уставный капитал 65 миллионов сомов;
2. АООТ СК «Дос-Инвест» - уставный капитал 63 миллиона 773 тысячи 430 сомов;
3. ЗАО «Мега Иншуренс Групп» - уставный капитал 53 миллиона сомов;
4. ОАО СК «Ак-Жол» - уставный капитал 50 миллионов сомов;
5. ЗАОСК «АТН-Полис» - уставный капитал 50 миллионов сомов;
6. ЗАО «Инкомполис» - уставный капитал 50 миллионов сомов;
7. ЗАО СК «FCB INSURANCE» - уставный капитал 50 миллионов сомов;
8. ЗАО СК «Фаворит» - уставный капитал 30 миллионов сомов;
9. ЗАО СК «Здоровье» - уставный капитал 25 миллионов сомов.

Страховые компании с участием иностранного капитала:

1. САО «Кыргызинстрах» - 93 % российского капитала и 7 % кыргызского – 59 миллионов 987 тысяч 520 сомов;
2. ЗАО дочерняя организация «Нефтяная страховая компания» - уставный капитал 25 миллионов сомов;
3. ЗАО СК «Росстрах-Кыргызстан» - российский уставный капитал 14 миллионов 500 тысяч сомов;
4. ЗАО «Лондон-Бишкек» - английский уставный капитал 26 миллионов 432 тысячи 900 сомов;
5. ЗАО «Страховой резерв» - английский уставный капитал 30 миллионов сомов