Управление денежными потоками предприятия

Управление денежными потоками связано с решением сле­дующих задач:

1.  Поступление денежных средств в полном объеме обеспечива­ется на основе составленных планов реализации продукции и других планируемых поступлений. Контроль за своевременностью поступ­ления этих средств должен осуществляться с помощью краткосроч­ных прогнозов, уточненных в соответствии с конъюнктурой рынка, изменениями других хозяйственных параметров.

2.   Даже наиболее полное задание по поступлению средств не обеспечивает их эффективного расходования, которое во многом за­висит от направлений движения денежных ресурсов, соответствую­щей организации цикла движения оборотных средств.

Хозяйственная деятельность предприятия связана с трансформа­цией стоимости денег. Полученные от реализации денежные средства направляются на покупку сырья, материалов, создание запасов и тем самым деньги становятся обязательным условием деятельности пред­приятия. Конечным результатом всех хозяйственных операций явля­ется прибыль или убыток. Рациональное использование денежных средств позволяет улучшить финансовую ситуацию субъекта хозяй­ствования. Сокращение длительности оборота денежных средств спо­собствует дальнейшему их инвестированию. В свою очередь, дли­тельность оборота денежных средств зависит от следующих факторов (рисунок 1.8) [2, с. 82-83].

Рисунок 1.8 − Факторы, влияющие на длительность оборота денежных средств [6, с. 102]

Поступления и расходы должны балансироваться не только по объемам. Для сохранения платежеспособности предприятия важное значение имеет синхронизация денежных потоков на протяжении всего хозяйственного оборота. Как уже отмечалось, нехватка денег, даже в коротких периодах времени влечет за собой увеличение затрат и приводит к ухудшению финансового состояния. В то же время из­лишек свободных денег может быть использован для увеличения де­нежных поступлений. Поэтому рациональное управление денежными средствами долж­но решать также задачу синхронизации доходов и расходов в корот­кие промежутки времени.

Управление денежными ресурсами на предприятиях предполагает реализацию комплекса управленческих действий, которые включают: планирование, маневрирование и постоянный контроль за их эффек­тивным использованием.

Планирование движения денежных средств субъектов хозяй­ствования вызвано необходимостью учета изменяющейся конъюнк­туры, потребностей рынка, их реальными возможностями. Это в свою очередь делает особо подвижными условия и показатели деятельно­сти, что обусловливает возможности обеспечения реальности финан­совых решений наличием текущих планов движения денежных средств. Назначение этих планов заключается в обеспечении синхронно­сти платежей и денежных поступлений, ускорении их оборота. Это достигается в основном через решение следующих задач:

1. Определение источников и объема денежных поступлений, а также возможностей их увеличения.

2.  Сбалансирование расходов с источниками их покрытия.

3.  Определение размеров свободных денежных и эффективных направлений их использования [2, с. 84-85].

4. Прогнозирование денежных потоков на предприятии

Прогноз денежных потоков тесно связан как со стратегическим развити­ем предприятия (корпорации), так и с текущим финансовым планирова­нием (па квартал, год). Прогноз денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования де­нежных средств.

Такой прогноз осуществляют в несколько этапов:

1.                       расчет денежных поступлении за период;

2.                       определение возможного оттока (выплат) денежных средств;

3.                       расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денеж­ных средств);

4.                       вычисление общей потребности в краткосрочном финансировании.

Определенная сложность на первом этапе возникает в том случае, если выручку от реализации продукции разделяют на денежные поступления от покупателей и продажи в кредит (с отсрочкой платежа). Если величина поступления покрывает только часть выручки от реализации, то выручку от продаж принимают к прогнозу доходов от обычных видов деятельно­сти как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженно­сти (в части, не покрытой поступлением).

При продаже продукции на условиях коммерческого кредита, пре­доставленного в виде отсрочки (рассрочки) платежа, выручку от реали­зации включают в прогнозный расчет в полной сумме дебиторской за­долженности.

На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, ко­торый необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого мож­но установить долю выручки от реализации, поступающую в данном пе­риоде и ту, которая поступит в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитывают денежные поступления и изме­нение дебиторской задолженности:

ВР + Д3нп   = ДП + ДЗкп ,                                         (1.7)

тогда:

ДЗкп  = Д3нп   + ВР – ДП,                                         (1.8)

где ВР – выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал);

ДЗнп и ДЗкп — дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала);

ДП – денежные поступле­ния от покупателей в данном периоде.

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных о погашении дебиторской за­долженности за предыдущие периоды (кварталы). На первом шаге уста­навливают усредненную долю со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, фи­нансовых операций) их прогнозную оценку выполняют методом прямого счета, а полученную сумму прибавляют к объему денежных поступлений за расчетный период.

На втором этапе прогнозного расчета устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение кратко­срочной задолженности по товарным и финансовым операциям. Предпо­лагают, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж.

На третьем этапе посредством сравнения прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяют чистый денежный поток (положитель­ное или отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток де­нег больше их оттока) предприятие имеет дополнительный резерв денеж­ной наличности.

Наконец, на последнем, четвертом, этапе при отрицательном остатке денежных средств на конец расчетного периода устанавливают потреб­ность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

В случае возникновения значительного дефицита денежных средств це­лесообразно проанализировать причины его возникновения. Целесообразно изучить несколько вариантов его покрытия. На практике для нейтрализации негативного влияния дефицита де­нежной наличности на хозяйственную деятельность предприятия можно предпринять следующие альтернативные действия:

1)                      Упорядочить управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского и оперативного финансового учета. Ре­зультаты анализа реестра старения этой задолженности показыва­ют ее доли, а соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Картина, полу­ченная в результате изучения данного реестра, дает представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями (клиен­тами) и позволяет установить просроченную задолженность по­следних;

2)                      Отложить или приостановить капитальные вложения во внеобо­ротные активы;

3)                      Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты;

4)                      Оценить возможности бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки;

5)                      Сократить продажи в кредит неаккуратным покупателям (на усло­виях коммерческого кредита), что снизит объем неплатежей по­следних;

6)                      Добиться более благоприятных условий получения товарного кре­дита у поставщиков материальных ресурсов (в форме отсрочки пла­тежа);

7)                      Использовать скидки с цены товаров, предоставляемые поставщи­ками для более быстрой их реализации;

8)                      Изучить возможность получения дополнительных кредитов у ком­мерческих банков на приемлемых для заемщика условиях, включая открытие кредитной линии, обеспечивающей оперативное поступ­ление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежной наличности на расчетном счете.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.            Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / − 12-е изд., испр. и доп. − М.: Новое знание, 2006. − 679 с.

2.            Вуколова, Т.И. Управление финансами предприятия: справочно-практич. пособие / И.Н. Жук, Е.Ф. Киреева и др. − Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005. − 224 с.

3.            Деньги, кредит, банки: / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева [и др.]; под ред. проф. Г.И. Кравцовой. − 2-е изд., перераб. и доп. − Минск: БГЭУ, 2007. − 444 с.

4.            Управление оборотными активами предприятия: теория и практика: пособие для студентов вузов / М.И. Ткачук, О.А. Пузанкевич. − Минск: Тесей, 2007. − 144 с.

5.            Анализ хозяйственной деятельности предприятий: учеб. пособие / Л.Л. Ермолович [и др.]; под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Изд. 2-е, доп. и перераб. – Минск: Соврем. шк., 2006. – 728с. – Допущено М-вом образования РБ в качестве учеб. пособия для студ. эконом. спец. вузов.

6.            Акулич, В.В. Анализ денежных потоков // Планово-экономический отдел. – 2005. - №6. – С. 41-44.

7.            Акулич, В.В. Изучение отчета о движении денежных средств // Планово-экономический отдел. – 2006. - №1. – С. 36-39.

8.            Смолярова, М.А. Управление денежными средствами. // Экономика. Финансы. Управления. 2008. –  № 2 С. 84-89

9.            Пузанкевич, О. Денежные потоки: управление на предприятии // Финансы, учет, аудит. – 2008. - №11. – С. 31-34.

10.        Бухучет, отчетность и финансы в малом и среднем бизнесе: практ. пособие / Н.В. Кожарская, В.В. Кожарский. – Минск: Изд-во Гревцова, 2007. – 311с. – (Бизнес от А до Я). – Библиогр.: с. 307.

11.         Савицкая, Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие. – М.: ИНФА – М, 2006. – 281с. – (Высш. образование).

6