Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Марта 2012 в 06:17, реферат
Оборотные активы – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.
Политика управления оборотными средствами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных средств, реализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
1. Этапы разработки политики управления оборотными активами. Производственно-операционный цикл……………………………………..3
2. Управление материально-производственными запасами…………………6
3. Управление дебиторской задолженностью……………………………….11
4. Организация расчетов и их влияние на дебиторскую задолженность….14
5. Управление денежными активами и их эквивалентами………………....15
Содержание
2. Управление материально-производственными запасами…………………6
3. Управление дебиторской задолженностью……………………………….11
4. Организация расчетов и их влияние на дебиторскую задолженность….14
5. Управление денежными активами и их эквивалентами………………....15
Оборотные активы – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.
Политика управления оборотными средствами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных средств, реализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
Политика управления оборотными средствами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам.
1. Анализ оборотных средств предприятия в предшествующем периоде
На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных средств, используемых предприятием.
На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных средств предприятия в размере основных их видов. На данном этапе анализируется темпы изменения сумм основных элементов оборотных средств в привязке к темпам наращивания производства, а также их структурные изменения.
На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных средств в общей их сумме.
На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных средств, исследуются определяющие ее факторы.
На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных средств.
Результаты анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.
На данном этапе решается вопрос выбора модели управления оборотным капиталом, направленной на оптимизацию его состава и структуры с целью обеспечения компромисса между риском потери ликвидности и риском потери рентабельности.
3. Оптимизация объема оборотных средств
Оптимизация исходит из избранного типа политики формирования оборотных средств. Процесс оптимизации состоит из трех этапов.
На первом этапе определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках – производственного и финансового циклов предприятия.
На втором этапе оптимизируется объем и уровень отдельных видов активов. Средством оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.
На третьем этапе определяется общий объем оборотных средств предприятия на предстоящий период.
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных средств
На данной стадии определяется изменение потребности в оборотных средствах в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности предприятия.
5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных средств
На данном этапе в целях обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам определяется доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.
6. Обеспечение повышения рентабельности оборотных средств
Целью данного этапа является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных средств для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.
7. Обеспечение минимизации потерь оборотных средств в процессе их использования
Данный этап очевиден, т.к. они подвержены риску потерь: инфляционных, риску не возврата, потерям от естественной убыли.
8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных средств
Этап представляет собой конкретизацию принципов финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов.
9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.
В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.
Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.
Операционный цикл – период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции.
Цикл имеет два отдельных периода – производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия.
Производственный цикл характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции.
Финансовый цикл предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию.
Кроме того операционный цикл включает – период обращения кредиторской задолженности и период обращения дебиторской задолженности.
Период обращения кредиторской задолженности – временной промежуток времени между получением сырья, материалов, полуфабрикатов и их оплатой.
Период обращения дебиторской задолженности – временной промежуток времени между продажей готовой продукции и оплатой счетов к получению.
Итак, операционный цикл можно представить как:
ОЦ = ППЦ + ПОдз = ПОкз + ПФЦ
где
ОЦ – операционный цикл;
ППЦ – период производственного цикла, в днях;
ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;
ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;
ПФЦ – период финансового цикла, в днях;
Продолжительность производственного цикла определяется по следующей формуле:
ППЦ = ПОм + ПОнз + ПОгп
где
ППЦ – период производственного цикла, в днях;
ПОм – период оборота сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;
ПОнз – период оборота незавершенного производства, в днях;
ПОгп – период оборота запаса готовой продукции, в днях.
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз
где
ПФЦ – период финансового цикла, в днях;
ППЦ – период производственного цикла, в днях;
ПОдз – период оборота дебиторской задолженности, в днях;
ПОкз – период оборота кредиторской задолженности, в днях;
Логика этого показателя в следующем: запасы и дебиторская задолженность вызывают потребность в денежных средствах, а кредиторская задолженность является источником покрытия текущих финансовых потребностей. Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств.
Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция (сокращается потребность в оборотных средствах).
2. Управление материально производственными запасами
Политика управления запасами представляет собой часть политики управления оборотными активами, которая направлена на оптимизацию размера и структуры запасов ТМЦ, снижение затрат по их обслуживанию, создание системы эффективного контроля за их движением. Последовательность разработки политики управления запасами ТМЦ:
1 этап политики включает анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде. Основной задачей этого анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами товарно-материальных ценностей и оценка эффективности их использования. Анализ проводится в разрезе основных видов запасов.
На первой стадии анализа рассматриваются показатели общей суммы запасов товарно-материальных ценностей – темпы ее динамики, удельный вес в объеме оборотных активов и т.п.
На второй стадии анализа изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляются сезонные колебания их разрезов.
На третьей стадии анализа изучается эффективность использования различных видов и групп запасов, а также их объемы в целом, которая характеризуется показателями их оборачиваемости и рентабельности.
На четвертой стадии анализа изучается объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов этих затрат.
2 этап – определение целей формирования запасов. Запасы ТМЦ, включаемых в состав оборотных активов, могут создаться на предприятии с разными целями:
обеспечение текущей производственной деятельности (текущие запасы сырья и материалов);
обеспечение текущей сбытовой деятельности (текущие запасы готовой продукции);
накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов, готовой продукции) и т.п.
3 этап – оптимизация размера основных групп текущих товаров.
Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа – [Economic ordering quantity] EOQ». Она может быть использована для оптимизации размера как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.
Расчетный механизм модели EOQ основан на минимизации совокупных операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти операционные затраты предварительно разделяются на 2 группы: а) сумма затрат по размещению заказа (включающих расходы по транспортированию и приемке товаров); б) сумма затрат по хранению товаров на складе.
Сумма совокупных операционных затрат по размещению заказов определяется по следующей формуле:
ОЗрз = * Срз ;
где ОЗрз – сумма совокупных операционных затрат по размещению заказов;
ОПП – объем производственного потр
РПП – средний размер одной партии поставки товаров;
Срз – средняя стоимость размещения одного заказа.
Из приведенной формулы видно, что при неизменном объеме производственного потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат по размещению заказов минимизируется с ростом среднего размера одной партии поставки товаров.
Сумма операционных затрат по хранению запасов на складе может быть определена по следующей формуле:
ОЗхр = * Сх ;
где ОЗхр – сумма операционных затрат по хранению запасов на складе;
РПП – средний размер 1 партии поставки товаров;
Сх – стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.
Из приведенной формулы видно, что при неизменной стоимости хранения единицы товара в рассматриваемом периоде общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера одной партии поставки товаров.
Информация о работе Управление оборотными активами в краткосрочном аспекте