Динамика

- доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;

- поступлений от продажи своих технологий расчётов, программного обеспечения и т.п.;

- других доходов.

Расчётно-клиринговые  организации занимают центральное  место в торговле производными ценными  бумагами: фьючерсными контрактами  и биржевыми опционами. Без них  современный рынок ценных бумаг  был бы просто невозможен.

Членами расчётно-клиринговой  организации обычно являются крупные  банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи. Взаимоотношения между ними и расчётно-клиринговой организацией строятся на основе соответствующих  договоров.

 

12. Стоимостная оценка ценных бумаг определяется исходя из фактически произведенных и документально подтвержденных расходов на их приобретение.

Для определения  стоимости портфеля ценных бумаг  необходимо рассчитать стоимостную  оценку каждого вида ценных бумаг, входящего  в данный портфель. Инициаторами эмиссии ценных бумаг могут быть государственные учреждения, биржи, участники банковского сектора и прочие коммерческие предприятия. При заключении некоторых сделок может понадобиться оценка, направленная на расчет денежного эквивалента портфеля ценных бумаг.

В каких случаях необходима оценка ценных бумаг?

1. Купля либо продажа ценных бумаг;
2. Передача портфеля ценных бумаг в активы юридического лица (внесение в уставной капитал);
3. Определение текущей стоимостной оценки активов юридического лица.

Оценка  ценных бумаг представляет собой аналитический инструмент, основанный на расчете стоимости активов, прав и обязательств, которые выражены в ценных бумагах. Данный инструмент позволяет:

1. Определить стоимостную оценку портфеля ценных бумаг на текущий период;
2. Рассчитать такой показатель, как рыночная цена займов;
3. Сформировать прогноз относительно доходности определенной категории вложений.

Для того чтобы  произвести оценку стоимости ценных бумаг(акций, векселей, облигаций итд.), необходимо проанализировать и зафиксировать все права, которыми обладает их владелец. Кроме этого, обязательно должна быть оценена стоимость этих прав. Комплекс прав, закрепленных за владельцами ценных бумаг, регламентирован действующей законодательной базой (в частности, Гражданским Кодексом РФ).

Стоимость портфеля ценных бумаг напрямую зависит от такого фактора, как присутствие ценной бумаги на платформе денежного рынка. Для ценных бумаг, которые свободно обращаются на финансовом рынке, стоимость выставляется в короткие сроки. В той ситуации, когда ценная бумага не обладает биржевой котировкой, работа существенно усложняется — проверяется финансовое состояние и надежность эмитента, анализируется его конкурентоспособность, определяется доходность ценной бумаги. Если у ценной бумаги отсутствует внебиржевая котировка, сотрудники оценочной компании тщательно изучают бухгалтерскую документацию эмитента и формируют ставку дополнительного дисконта, которая позволяет оценить рискованность вложений.

 

13. Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы:  
- общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку; 
-  специфические функции, которые отличают его от других рынков.  
К общерыночным функциям относятся такие функции: 
- коммерческая функция – это функция получения прибыли от операций на данном рынке; 
- ценовая функция – это когда рынок обеспечивает процесс образования рыночных цен, их постоянное движение; 
- информационная функция – это когда рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках; 
- регулирующая функция, рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления. 
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие функции: 
- перераспределительную функцию, которая может быть разбита на три подфункции: 
- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; 
- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; 
- финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

- функция страхования ценовых и финансовых рисков стала возможной благодаря появлению отдельного класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Роль рынка  ценных бумаг в экономике и  его влияние на жизнь общества за последние сотни лет постоянно  растут по всёму миру, а в последние два десятилетия и в России. Но положительная ли эта роль рынка или она отрицательная?  Кому-то этот вопрос возможно покажется простым и необычным, однако если мы посмотрим на развитые страны, в которых издавна существует рынок ценных бумаг, даже в них масштабно распространилось убеждение, что этот рынок не несёт практической выгоды обществу и более того, даже вреден для мировой экономики. Часто можно услышать и такое негативное мнение о рынке ценных бумаг, что мол на нём работают лишь «спекулянты», т.е. совершают нечто скверное. Говорится об этом может по-разному, например так - спекулянты ради своей наживы обрушивают курсы ценных бумаг, что приводит к экономическому кризису… Конечно же такое мнение не верно и имеет слишком узкий взгляд на роль рынка ценных бумаг.  
 
В противоположность данной обывательской точки зрения есть множество других суждений и фактов, показывающих, чем в действительности развитый рынок ценных бумаг полезен любому государству, компаниям, инвесторам и современной мировой экономике в целом. Мы не будем вас здесь перегружать всем этим множеством аргументов «ЗА РЫНОК», а рассмотрим только главные среди них аргументы, т.е. три важнейшие основные роли рынка ценных бумаг – это стимулирование роста экономики, эффективное распределение ресурсов и выявление информации.

Первая  роль рынка - стимулирование подъёма экономики

Вторая  роль – рынок эффективно распределяет ресурсы

Третья  роль рынка ценных бумаг

 
Эту роль можно обозначить так - рынок  ценных бумаг это наиболее действенный  метод выявления экономической  информации. Тут сразу отметим  то, что вам может помочь быстрее  освоить материал на эту тему - очень  легко понять и почувствовать  эффективность рынка в выявлении  информации, если хотя бы раз принять  участие в торговле ценными бумагами. 
 
 
Следующий момент, касающийся информативности рынка ценных бумаг, заключается в его способности выявлять информацию. Система рынка ценных бумаг работает так, что вследствие его работы выявляется и раскрывается различная информация. Происходить это может по-разному, к примеру, в результате торгов или общения участников рынка. 
 
Все экономические системы устроены таким образом, что в них нет какого-либо одного места, где собрана вся, вся, вся информация и о всех событиях и компаниях и т.д.. Данный факт означает очень важный обстоятельство, а именно то, что экономическая информация поступает  абсолютно ко всем участникам с разной полнотой, скоростью и со всевозможной достоверностью. В результате такой неравномерности периодически возникают определённые искажения в информации о каком-то событии или данных о какой-либо компании, но в конечном итоге «всё и всем» на рынке становится известно и отражается на стоимости ценных бумаг. Потому можно уверенно сказать, что в общем плане система сбора и выявления информации у развитого рынка ценных бумаг работает отлажено. 
 
Итак, если вы изучили эти основные роли рынка ценных бумаг, то мы надеемся, что вам как минимум пригодятся эти знания для понимания того, как этот рынок может повлиять не только на экономику, но и на вашу жизнь. 

14. Биржа представляет  собой организационно  оформленный рынок,  где в соответствии  с установленными  правилами совершаются  сделки с определенными  видами товаров.

Биржа - это организующая, системообразующая  часть рыночной структуры. В качестве биржевых товаров могут  выступать:

-продукция  производственного  или потребительского  назначения, которая  обладает определенными,  хорошо известными  для продавцов  и покупателей  свойствами (зерно,  кофе, сахар, нефть,  цветные и драгоценные  металлы и др.);

-ценные  бумаги;

-иностранная  валюта

Ассоциация - это добровольное объединение бирж и физических лиц  в области биржевой торговли.

Государственное регулирование включает:

а) разработку и реализацию специальных нормативно-правовых актов;

б) создание стандартов, т. е. набора обязательных требований к участникам биржевого рынка  и т.п.;

в) регламентацию основных процедур и государственный  контроль за соблюдением действующего законодательства со стороны участников рынка.

Задачи  государственного регулирования:

-реализация  государственной  политики развития  биржевого рынка;

-обеспечение  равных прав и  безопасности для  профессиональных  участников и клиентов;

-создание  информационной системы  о биржевом рынке  и контроль за обязательным раскрытием информации участниками рынка.

Саморегулирование предполагает использование  методов общественного  регулирования. К  таким методам  относятся разработка правил профессиональной деятельности на биржевом рынке и их повсеместное применение на практике, запрещение недобросовестной рекламы, формирование общественного мнения о биржевой деятельности.

К положительным сторонам саморегулирования  можно отнести:

а) разработку правил поведения  самими профессиональными  участниками конкретного  биржевого рынка, реально представляющими  его особенности;

б) экономию государственных  средств, сокращение аппарата управления биржевым рынком;

в) установление общественного  контроля, так как  участники биржевого  рынка, как правило, больше заинтересованы в нормальном регулировании, чем правительственные  чиновники;

г) введение этических  норм поведения профессиональных участников биржевого  рынка с помощью  общественного контроля.

 

16. Понятие хеджирования и биржевой спекуляции

Термин "хеджирование" (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. В западной литературе этому термину дается следующее определение: "Хеджирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения обменных валютных   курсов   и   преследующая   цель   избежать неблагоприятных последствий этих изменений".

В отечественной  литературе термин "хеджирование" стал применяться в более широком  смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен  на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Контракт, который служит для страховки  от рисков изменения курсов (цен), носит  название "хедж" (англ. hedge - изгородь, ограда). Существуют три группы инструментов, предназначенных для снижения рисков: фьючерсы/форварды, свопы и опционы. Фьючерсы, форварды, свопы и опционы входят в семью деривативных инструментов или деривативов. Слово «дериватив» происходит от английского слова derivative, в переводе означающего «производная». Они называются производными, так как цены на них зависят от изменения цен на базисные продукты. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные/форвардные (будущие цены), своповые (соотношение сегодняшних и будущих цен) и опционные (ценность права выбора действий) контракты на нефть.

Теоретически  деривативные контракты можно ввести на каждый продукт (зерно, золото, акции), так же как и выписать страховой  полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.

Деривативы могут быть использованы для спекулятивных операций и для хеджирования. То есть один и тот же контракт будет инструментом хеджирования для покупателя - компании, занимающейся производством, и инструментом спекуляции для продавца - финансовой компании.

Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется "хеджер". Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование  на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или  опционов. Хедж на повышение применяется  в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения  цен (курсов) в будущем. Он позволяет  установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар. Предположим, что цена товара (курс валюты или ценных бумаг) через три  месяца возрастет, а товар нужен  будет именно через три месяца. Для компенсации потерь от предполагаемого  роста цен необходимо купить сейчас по сегодняшней цене срочный контракт, связанный с этим товаром, и продать  его через три месяца в тот  момент, когда будет приобретаться  товар. Поскольку цена на товар и  на связанный с ним срочный  контракт изменяется пропорционально  в одном направлении, то купленный  ранее контракт можно продать  дороже почти на столько же, на сколько возрастет к этому времени цена товара. Таким образом, хеджер, осуществляющий хеджирование на повышение, страхует себя от возможного повышения цен в будущем.