Разработка бизнес-плана судоходной компании

 

      где t_х , t_ст , t_р  - ходовое, стояночное и общее время рейса;

             r – число рейсов судна за год (округляется до целых чисел в мень-            

                  шую сторону, так как учет работы судов ведется по отправлен-

                  ным рейсам);

             ∑Q – провозная способность судна за год.

      Далее производится расчет экономических  показателей. 

1. Расчет  чистого дохода CF

 

- При работе судна  по рейсовому чартеру: 

CF_v = (GF_v  - VC_v ) – OC_v ;                                                                 (2)                             

TCE_v  = GF_v  - VC_v  - результат на тайм-чартерной базе за рейс; (3)                                                                                    

где     GF_v  - gross freight – доходы за рейс, определяются произведением  фрахтовой ставки на загрузку судна в рейсе за вычетом брокерской комиссии, при этом процент брокерской комиссии для зерновых грузов составляет 4,0%, для угля – 3,8%, для руды – 3,5%;         

VC_v – voyage costs – рейсовые расходы (расходы на топливо, пор- 

                     товые и канальные сборы и пр.);

OC_v - operating (running) costs – операционные (текущие) расходы               

                    за  рейс (содержание экипажа, ремонт, амортизационные  

                     отчисления и пр.).

Чистый  доход за год при работе судна  по рейсовому чартеру: 

CF_v^YS = CF_v^S *r – (365 – T_Э)OC_D;                                                       (4)    

где OC_D – суточные операционные (текущие) расходы;

             Т_Э – эксплуатационный период. 

      - При работе судна  по тайм-чартеру: 

      CF_T^YS = TCR*T_Э – 365* OC_D;                                                            (5)

      где TCR – time-charter rate – тайм-чартерная ставка.

      Выбирается  вариант работы судна, при котором  годовой чистый доход CF^YS  - максимален:

      CF^YS = max (CF_v^YS, CF_T^YS)                                                                    (6)

      Величина  CF должна быть достаточной для того, чтобы компания имела возможность ежегодно возвращать оговоренную долю кредита (installment) и банковский процент (interest), а также могла обеспечить возврат собственных инвестиций и получить прибыль за время реализации проекта.

      Расчет  CF и DCF выполняется по каждому году проектного периода. Результаты расчетов сводятся в таблицы, аналогичные форме табл. 4. Результирующие показатели, определяющие выбор варианта бизнес-плана, приводятся в отдельной сводной таблице. 

      Таблица №4

      Экономические показатели работы судов  за ….. год проекта 

 

      В табл. 4 введены следующие индексы:

      _Y – в целом за год;

      _S – по одному судну. 

      Показатели  CF_V^YS , CF_T^YS , N_V^S , N_T^S - представляют собой чистый годовой доход по одному судну, работающему по рейсовому или по тайм-чартеру, и число судов, работающих по этим чартерам в соответствующем году.

      Для того, чтобы привести ценность денег  к одному периоду, производится дисконтирование CF, полученного в каждом году, по формуле:

      DCF_t ^YS = CF_t^YS  / (1 + d/100)^t ,                                                                    (7)

      DCF_t ^Y= CF_t^Y  / (1 + d/100)^t ,                                                                    (7.1)

где: DCF_t^YS - дисконтированный чистый доход t–года по одному судну;

       DCF_t^Y - дисконтированный чистый доход флота t – года;

       d – норма дисконта;

       t – расчетный год. 

      Расчет  DCF_t^YS и DCF_t ^Y производится по выбранному варианту max CF_t^YS и max CF_t^Y соответственно и заносится в табл. 4.1:

Таблица 4.1

Итоговые  показатели работы флота

 
 

2. Расчет срока окупаемости инвестиций PbP

 

      Срок  окупаемости инвестиций по каждому  типу судна из рассматриваемого ряда определяется либо по сумме дисконтированного чистого дохода от работы соответствующего объекта по годам (годом окупаемости инвестиций считается год, в котором накопленный дисконтированный чистый доход будет выше или равен размеру инвестиций), либо по формуле: 

      PbP^Y = I₀ / DCF_t^Y                                                                                        (8) 

      где DCF_t^Y - среднегодовой дисконтированный чистый доход по флоту

                          за время проекта;

             I₀  - инвестиции в оцениваемый проект, сделанные на начальном    

                    этапе.

      Результаты  расчета сводятся в табл. 5.

      Таблица 5

      Расчет  срока окупаемости  судов (проекта) 

 

3. Расчет  индекса прибыльности RR

 

RR является величиной, обратной PbP: 

            RR = 1 / PbP                                                                                      (9) 

      Проект  может считаться эффективным  только при  RR > d / 100. 

4. Расчет  чистой дисконтированной прибыли NPV

 

NPV рассчитывается по формуле:

             _Т

NPV = ∑DCF_t^Y  - I₀                                                                                     (10)

                    ^t=1

      При расчете NPV из суммарного чистого дисконтированного дохода от работы флота  также вычитаются расходы по оплате процентов за кредит и затраты на приобретение флота (если они были сделаны) и добавляются средства, полученные от продажи флота (если продажа осуществлялась в период инвестиционного проекта). В курсовой работе предполагается, что проценты за кредит взимаются с остаточной суммы кредита в конце отчетного года.

      Проект  принимается к рассмотрению только в том случае, если NPV>0. Положительное значение NPV означает, что проект является эффективным, рентабельность проекта превышает заранее выбранный норматив (ставку дисконтирования) и оцениваемый проект может рассматриваться как перспективный.  

5. Внутренняя  норма прибыльности IRR

 

      Для осуществления выбора оптимального инвестиционного проекта, во-первых, необходимо отобрать два его варианта, которым соответствуют наибольшие значения  NPV, из типов судов PANAMAX и HANDYMAX. Во-вторых, следует провести сравнительный анализ отобранных вариантов с использованием показателя внутренней нормы прибыльности (годовой ставки доходности IRR). Для определения значения IRR необходимо найти такую норму прибыльности, при которой разница между величиной инвестиционных затрат и дисконтированными потоками денежных средств была бы равна нулю.

      Внутренняя  норма прибыльности IRR определяется из выражения:

        _Т

      ∑ [ CF_t /(1+ IRR/100)^t ] – I₀ = 0                                                            (11)

      _t=1

      Если  расчет NPV инвестиционного проекта показывает, является ли данный проект эффективным при некоторой заданной норме дисконта (d), то определение IRR осуществляется в ходе инвестиционных расчетов и затем уже сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на привлекаемый капитал.