Рынок ценных бумаг

 

      Тема: Деловое общение.

      Содержание:

• Вопрос 1. Параметры современного рынка ГЦБ в   РФ.
• Вопрос 2. Методы инвестиционного анализа в решении проблемы   формирования   оптимального       портфеля.
• Вопрос 3. Финансовый   фьючерс. Понятие,    основные характеристики, механизм   заключения и    исполнения.
• Вопрос 4. Заключение сделки и сверка параметров как этап биржевой сделки.
• Список литературы.

 

Вопрос 1. Параметры современного рынка ГЦБ в  РФ. 

    Современный рынок ценных бумаг можно рассматривать  с позиций различных классификационных параметров Многообразие этих параметров обусловлено тем, что рынок ценных бумаг представляет собой сложную организационно-экономическую систему.

    1. В зависимости от масштаба рынки можно разделить на международные, национальные и локальные.

    Отличительной чертой международного рынка является торговля ценными бумагами между  резидентами разных стран, а также  фондовыми ценностями с номиналами, выраженными в иных, чем национальная, валютах. Экспорт капитала - характерная  черта и объективная необходимость развитой рыночной экономики. Формирование международного рынка ценных бумаг было ускорено:

    современной научно-технической революцией;

    развитием интеграционных процессов;

    определенной  устойчивостью валютных курсов;

    введением общих многонациональных валют;

    успехами  в развитии банковского и биржевого  дела;

    усилением деятельности транснациональных корпораций и кредитно-финансовых учреждений.

    Национальные  рынки, в отличие от международных, охватывают торговлю ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, номинированными в любой валюте между резидентами на территории данной страны. Главной особенностью национальных рынков является то, что на них движение капиталов происходит внутри отдельных стран и не пересекает границы.

    Соответственно, локальный рынок относительно замкнут рамками определенных крупных городов или регионов, внутри которых и происходит обращение и потребление капиталов. Региональность - характерная черта слабых и развивающихся рынков, у которых отсутствуют развитые телекоммуникации, инфраструктура.

    2. В зависимости от организации обращения рынок ценных бумаг можно разделить на организованный и неорганизованный рынки.

    Под организованным рынком следует понимать фондовые биржи, фондовые отделы бирж и компьютерные организации, осуществляющие торговлю ценными бумагами.

    К особенностям неорганизованного рынка  ценных бумаг можно отнести:

    большое количество участников рынка ценных бумаг;

    дифференцированный  курс у однородных ценных бумаг;

    отсутствие  конкретных временных рамок торговли ценными бумагами;

    отсутствие  единого центра управления торговлей. 
 

    Поскольку нет жестких критериев отбора ценных бумаг, то на неорганизованном рынке ценных бумаг обращаются ценные бумаги большого числа самых разных эмитентов: крупных и небольших, надежных и венчурных компаний.

    3. В зависимости от эмитентов, выпускающих ценные бумаги, можно выделить рынки государственных, корпоративных, банковских ценных бумаг, ценных бумаг фондов и компаний.

    4. Важную роль играет учет сроков обращения инструментов рынка ценных бумаг. По этому критерию рынки можно разделить на краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 5 лет) и долгосрочный (свыше 5 лет). Наличие ценных бумаг с различными сроками обращения способствует диверсификации, сбалансированности, стабильности фондового рынка и финансовой системы в целом.

    5. В зависимости от уровня развития следует различать развитые и развивающиеся рынки.

    К развитым фондовым рынкам следует отнести  рынки США, Японии, Германии, Великобритании, Франции и ряда других стран с развитой рыночной экономикой. Эти рынки отличают наличие широкой законодательной базы, четкое регулирование как со стороны государства, так и со стороны саморегулируемых организаций, обращение разнообразного количества фондовых инструментов, развитая рыночная инфраструктура.

    Термин "развивающийся рынок" (emerging market) был введен экспертами Международной  финансовой корпорации (МФК) в середине 80-х гг., когда МФК начала работу над концепцией создания фондов и  развития рынков капиталов в наименее развитых районах мира. Развивающийся рынок можно определить как рынок, на котором происходит быстрый рост новых компаний, наблюдается большая амплитуда колебаний цен финансовых инструментов, имеются высокие уровни рисков и продолжается формирование основ законодательной базы.

    6. В зависимости от участия банковских организаций в качестве финансовых посредников, существуют 3 модели фондового рынка. В мире примерно 40-45% стран, в которых фондовый рынок строится по типу американской модели, примерно столько же стран имеют смешанную модель, и в оставшихся 10-15% стран фондовый рынок строится по типу немецкой модели*(2).

    Классическим  примером американской модели является фондовый рынок США. В нем в  качестве посредников по ценным бумагам  преимущественно выступают небанковские компании. Американская модель предполагает высокую активность массового инвестора и жесткое регламентирование банковских операций с ценными бумагами. Основная масса ценных бумаг на американском фондовом рынке обращается свободно, и контрольные пакеты акций невелики.

    В германской модели посредниками на фондовом рынке выступают исключительно  банки. Для германской модели характерна ситуация, когда контрольные пакеты акций практически распределены и их переход затруднен, вследствие чего количество акций, находящихся в обращении, невелико.

    Смешанная модель предполагает участие в качестве посредников как банков, так и  небанковских организаций. Такая модель наблюдается, например, в Японии.

    Исходя  из тенденций развития рынка ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что в мире происходит процесс постепенного сближения существующих моделей рынка. В этой связи оптимальной можно считать смешанную модель.

    7. Многообразие видов ценных бумаг позволяет выделить рынки государственных долговых обязательств, акций, облигаций, векселей, опционов, фьючерсов и т. д. Характерной чертой рынка ценных бумаг является инновационность, внедрение новых инструментов, прежде всего, производных ценных бумаг. На развитых рынках ценных бумаг активно используются всевозможные стрипы, зеро - облигации, различные виды фьючерсных и опционных контрактов, причем последние заключаются не только на реальные активы, но и на расчетные показатели, такие как индексы, средневзвешенные курсы и т. п.

    8. По следующему параметру классификации - порядку обращения ценных бумаг, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит размещение ценных бумаг среди первых владельцев. Именно на этом этапе эмитенты получают необходимые денежные средства.

    На  вторичном рынке производится перепродажа  ценных бумаг, в результате которой  инвесторы имеют возможность  извлечь прибыль.

    9. Рынок ценных бумаг можно также классифицировать по видам сделок. В настоящее время выделяются три группы рынков: рынок кассовых сделок, рынок отсроченных кассовых сделок и рынок срочных сделок.

    При кассовых сделках полный расчет производится в день заключения сделки (Т + 0), в  то время как при отсроченных  кассовых сделках сверка, перемещение  и денежный расчет производятся в  установленные, обычные сроки (до Т + 5), где Т - это день заключения сделки. Особенностью срочных сделок является полный расчет по ним в оговоренное время в будущем (свыше Т + 5).

    10. В основе выделения рынков именных, предъявительских и ордерных ценных бумаг лежит право собственности. Учитывая мировые тенденции дематериализации ценных бумаг, можно предположить, что в перспективе на ведущих рынках мира могут происходить процессы вытеснения предъявительских ценных бумаг и внедрения бездокументарных ордерных ценных бумаг.

    11. По отраслевым критериям можно выделить, например, рынки акций промышленных, коммунальных, транспортных и других предприятий. Анализ отраслевых рынков позволяет судить о макроэкономических пропорциях, об уровне развития конкретных отраслей и т. д.

    12. В зависимости от степени риска при операциях с ценными бумагами возможна классификация на рисковые, надежные и гарантированные рынки.

    На  рисковых рынках проводятся операции с малоликвидными бумагами, с ценными  бумагами венчурных компаний. Надежными рынками следует считать рынки ценных бумаг крупнейших эмитентов, ликвидность которых достаточно высокая. Наконец, гарантированными рынками являются рынки государственных ценных бумаг, а также тех бумаг, по которым имеется государственная гарантия.

    Наличие ценных бумаг с различными степенями риска дает возможность выбора рыночной тактики всем категориям участников.

    В значительной мере специфика видов  рынков ценных бумаг обусловлена  уровнем развития национального  рынка, условиями его формирования и существующими в стране традициями. 
 

Вопрос 2. Методы инвестиционного анализа в решении проблемы   формирования   оптимального       портфеля. 

    Состояние финансового рынка и возможности  инвестора определяются его инвестиционной стратегией. Особое значение в инвестиционной стратегии инвестора занимают портфельные инвестиции, обладающие рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложений капитала.

    Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащая  инвестору (владельцу капитала) на правах собственности или долевого участия и выступающая как объект управления. Иными словами, портфель ценных бумаг на фондовом рынке признается самостоятельным продуктом, продажа которого удовлетворяет потребности инвестора при осуществлении вложений свободных средств на фондовом рынке.

    Кроме того, портфельные инвестиции позволяют  планировать, оценивать, а также  контролировать результаты инвестиционной деятельности инвестора.

    Как правило, инвестиционный портфель представляет собой подборку различных ценных бумаг с различными уровнями дохода и риска. Хотя встречаются и инвестиционные портфели одного вида ценных бумаг.

    Основной  целью портфельных инвестиций является улучшение условий инвестирования, способствующее приобретению ценными  бумагами таких инвестиционных характеристик, которые не могут быть достигнуты ни одной отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при сочетании и комбинации.

    При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен разработать наиболее оптимальную инвестиционную стратегию, являющуюся неотъемлемой частью финансового менеджмента.

    Формирование  инвестиционной стратегии занимает основную часть деятельности финансовых аналитиков и финансистов, так как  только при правильном и эффектном  ее формировании возможен необходимый  результат всей инвестиционной деятельности инвестора.

    Таким образом, задачей финансового менеджмента  является разработка инвестиционной стратегии, способствующей эффективному размещению активов. Следует отметить, что основой  успешной долгосрочной инвестиционной стратегии является наиболее оптимальное распределение активов.

    На  практике выделяют ряд методов управления активами на фондовом рынке, позволяющих  достичь оптимальной доходности при ограниченных рисках.

    Следует отметить, что формирование инвестиционной стратегии необходимо не только для институциональных инвесторов, но и для индивидуальных инвесторов, формирующих свой инвестиционный портфель, с целью избежания дополнительных инвестиционных рисков.