Курс лекций по "Инвестициям"

Конспект  лекций

 

 

1. Инвестиции: понятие, сущность, классификация.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том  числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (из ФЗ)

Кейнс:

По мнению Дж. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны  между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над  потреблением».

Сбережения являются лишь необходимым звеном инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. Например, если денежные средства не используются своим владельцем на потребление, то они являются сбережениями. Однако, оставаясь у своего владельца без движения, они не становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем (иногда через несколько лет).

Шарп:

Под инвестициями понимается расставание с деньгами сегодня, чтобы большую сумму в будущем.

«+» подчеркивается цель вложения, временной интервал, понятие  риска

«-» вложение только ДС

Макконел:

Инвестиции – вложение средств в прирост капитала, функционирующего в сфере производства, т.е. вложения в средства производства, что позволяет  увеличить производственные ресурсы  общества.

Функции инвестиций:

Макроуровень:	Микроуровень:
- развитие социальной  сферы, - поддержка ВПК - ускорение НТП - развитие новационных  технологий - структурная перестройка  экономики с учетом потребностей  общества - повышение конкурентоспособности  отечественной продукции	- поддержка стабильного  функционирования п/п за счет  модернизации и перевооружения - решение экологических  вопросов - обеспечение занятия  определенной доли рынка - максимизация прибыли - повышение эффективности  производства - стабильное финансовое  состояние

Классификация инвестиций:

1. По срокам вложения

- долгосрочные (от 5 лет и  более)

- среднесрочные (до 5 лет)

- краткосрочные (до 3 лет)

2. По масштабам воздействия  на экономику

- глобальные

- крупные

- средние

- локальные

3. По объектам инвестирования

- финансовые

1) депозитные вклады

2) валюта

3) ценные бумаги всех  видов

4) тезаврация

- реальные

1) нематериальные (патенты,  лицензии)

2) материальные

- прирост оборотных средств

- вложения в ОС

1) капитальные вложения

2) вложения в недвижимость

Валовые инвестиции – вся совокупность инвестиций в основной капитал

Чистые инвестиции – разница между валовыми инвестициями и амортизационными отчислениями за тот же период.

Базовые инвестиции – направлены на расширение действующих п/п и производств.

Новационные инвестиции – вложения в кардинальную модернизацию п/п, а так же в обеспечение безопасности (трудовой, экологической и т.д.), и в новые продукты (без замены оборудования).

Реальные инвестиции – это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности, освоение новых видов продукции или технологий, инновационные нематериальные активы, строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др.

Интенсивные инвестиции – расширение на новой технической основе.

Экстенсивные  инвестиции – инвестиции, направленные на увеличение производственного потенциала на прежней технической основе.

 

2. Инвестиционная среда, ее составляющие  и участники.

Инвестиционная  среда – это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает в роли инвестиций. Это то, где организуются сами инвестиции. Сюда относится сфера обращения финансового капитала, инновационная сфера, сфера кап.строительства, сфера реализации имущественных прав. Важное значение играет сфера образования (определение из лекции за 5 курс).

Инвестиционная  среда - 1) типы инвестиционных инструментов, образующихся на рынке; условия их покупки и продажи; 2) создаваемые государством и компаниями условия вложения капитала, гарантированности и привлекательности вложений.

Финансовые посредники – институты, привлекающие ДС у физ. и юр.лиц с целью их дальнейшего размещения от своего имени. (см. лекции 4 курс: фин.посредники и фин.институты).

Инструменты: форвард, опцион, фьючерс.

Форвард – договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производный финансовый инструмент — стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса. Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке и взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.

Опцион (англ. option ) — договор, по которому покупатель опциона получает право (но не обязанность) совершить покупку или продажу актива по заранее оговорённой цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени.

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких  опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками  торгов оговаривается только величина премии по опциону, все остальные  параметры и стандарты установлены  биржей. Публикуемой биржей котировкой по опциону является средняя величина премии по данному опциону за день.

Внебиржевые опционы не стандартизированные  — в отличие от биржевых, они  заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники  при заключении сделки. Технология заключения аналогична форвардным контрактам.

Ры́нок це́нных  бума́г (или Рынок капита́лов, англ. Capital market) — это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Существует несколько  способов классификации рынков ценных бумаг:

- по характеру движения  ценных бумаг (первичный, вторичный);

- по виду ценных бумаг  (рынок облигаций, фондовый рынок);

- по форме организации  (биржевые и внебиржевые).

Финансовый рынок –  механизмы, позволяющие реализовывать  финансовые сделки, обеспечивающие доставку финансового актива от продавца к  покупателю. (см. лекции 4 курс: финансовые рынки).

 

3. Основные положения Закона об  инвестиционной деятельности в  РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений (39-ФЗ).

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Инвестиционная  деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

Инвестиционный  проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план);

Срок окупаемости  инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение;

Объектами капитальных  вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Запрещаются капитальные  вложения в объекты, создание и использование  которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее - субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Отношения, связанные с  инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений иностранными инвесторами на территории Российской Федерации, регулируются международными договорами Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации, настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации. Если международным договором Российской Федерации установлены иные правила, чем предусмотренные настоящим Федеральным законом, то применяются правила международного договора.

Инвесторы имеют  равные права на:

- осуществление инвестиционной  деятельности в форме капитальных  вложений, за изъятиями, устанавливаемыми  федеральными законами;

- самостоятельное определение  объемов и направлений капитальных  вложений, а также заключение  договоров с другими субъектами  инвестиционной деятельности в  соответствии с Гражданским кодексом  Российской Федерации;

- владение, пользование и  распоряжение объектами капитальных  вложений и результатами осуществленных  капитальных вложений;

- передачу по договору  и (или) государственному контракту  своих прав на осуществление  капитальных вложений и на  их результаты физическим и  юридическим лицам, государственным  органам и органам местного  самоуправления в соответствии  с законодательством Российской  Федерации;

- осуществление контроля  за целевым использованием средств,  направляемых на капитальные  вложения;

- объединение собственных  и привлеченных средств со  средствами других инвесторов  в целях совместного осуществления  капитальных вложений на основании  договора и в соответствии  с законодательством Российской  Федерации;

- осуществление других  прав, предусмотренных договором  и (или) государственным контрактом  в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

- осуществлять инвестиционную  деятельность в соответствии  с международными договорами  Российской Федерации, федеральными  законами и иными нормативными  правовыми актами Российской  Федерации, законами субъектов  Российской Федерации и иными  нормативными правовыми актами  субъектов Российской Федерации  и органов местного самоуправления, а также с утвержденными в  установленном порядке стандартами  (нормами и правилами);

- исполнять требования, предъявляемые  государственными органами и  их должностными лицами, не противоречащие  нормам законодательства Российской  Федерации;

- использовать средства, направляемые на капитальные  вложения, по целевому назначению.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

Условия договоров и (или) государственных контрактов, заключенных  между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия, за исключением случаев, предусмотренных  настоящим Федеральным законом  и другими федеральными законами.

Государство в соответствии с настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

- обеспечение равных прав  при осуществлении инвестиционной  деятельности;

- гласность в обсуждении  инвестиционных проектов;

- право обжаловать в  суд решения и действия (бездействие)  органов государственной власти, органов местного самоуправления  и их должностных лиц;

- защиту капитальных вложений.

В случае, если вступают в  силу новые федеральные законы и  иные нормативные правовые акты Российской Федерации, изменяющие размеры ввозных  таможенных пошлин, федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории Российской Федерации) и взносов в государственные  внебюджетные фонды (за исключением  взносов в Пенсионный фонд Российской Федерации), либо вносятся в действующие  федеральные законы и иные нормативные  правовые акты Российской Федерации  изменения и дополнения, которые  приводят к увеличению совокупной налоговой  нагрузки на деятельность инвестора  по реализации приоритетного инвестиционного  проекта на территории Российской Федерации  или устанавливают режим запретов и ограничений в отношении  осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации  по сравнению с совокупной налоговой  нагрузкой и режимом, действовавшими в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми  актами Российской Федерации на день начала финансирования приоритетного  инвестиционного проекта, то такие  новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты Российской Федерации, а также изменения  и дополнения, вносимые в действующие  федеральные законы и иные нормативные  правовые акты Российской Федерации, не применяются в течение сроков, указанных в пункте 3 настоящей  статьи, в отношении инвестора, осуществляющего  приоритетный инвестиционный проект, при условии, что товары, ввозимые на таможенную территорию Российской Федерации инвестором, используются целевым назначением для реализации приоритетного инвестиционного  проекта.