Анализ движения денежных средств

В табл. 2.2 даны результаты балансировки движения денежных средств.

                                                                    Таблица 2.2.

                     Анализ движения денежных средств                    

                                                                     (тыс. руб.)

      

Прибыли и убытки 

Оборотный капитал 

Денежные средства

1. Поступления  средств:   

реализация продукции 

3000 

3000 

—

прирост запасов 

— 

53 

—

денежные средства 

— 

— 

2986

2. Расходы:   

материальные  затраты 

541 

— 

—

закупки материалов 

— 

594 

500

оплата материалов 

— 

— 

—

оплата труда 

1500 

1500 

1500

приобретение  основных средств 

— 

889 

889

амортизация 

779 

— 

—

3. Чистые поступления   

(расход) средств 

180 

259 

286 
 

Итоги чистых поступлений  средств балансируются между  собой следующей системой

расчетов:

259 = 180 + 779 - 700

259 = 286 + (503 - 450) + (104 - 90) - (294 - 200)

286 =180 + 779 - 700 - (503 - 450) - (104 - 90) + (294 - 200).

В рассматриваемом  примере приток оборотного капитала является результатом

полученной прибыли  — 180 тыс. руб. плюс начисленной амортизации 779 тыс. руб.

минус затраты  на приобретение основных средств в  сумме 700 тыс. руб.

Чистый приток денежных средств в сумме 286 тыс. руб. образовался в результате

сальдирования сумм притока и оттока средств. Приток средств образовался за

счет прибыли (108 тыс. руб.), амортизации (779 тыс. руб.), роста кредиторской

задолженности (94 = 294 - 200)

Отток денежных средств вызван приобретением основных средств (700 тыс. руб.),

ростом запасов  на сумму 53 тыс. руб. (503 - 450), ростом дебиторской

задолженности на сумму 14 тыс. руб. (104 - 90).

     3.  Прогнозирование потока денежных  средств

Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении нормальной

деятельности  предприятия. Необходимость в этом нередко возникает при

кредитовании  в банке, когда банк  желая застраховаться от неплатежей желает

увидеть будет  ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед

банком свои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные

моменты, которые  ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования

денежных потоков.

Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных

источников поступления  и оттока денежных средств. Используется та же схема,

что и в анализе  движения денежных средств, только для  простоты некоторые

показатели могут  агрегироваться.

Поскольку большинство  показателей достаточно трудно спрогнозировать  с большой

точностью, нередко  прогнозирование денежного потока сводят к построению

бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные

составляющие  потока: объем реализации, долю выручки  за наличный расчет,

прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то

период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по

месяцам и т. н.

В любом случае процедуры методики прогнозирования  выполняются в следующей

последовательности:

          ·        прогнозирование  денежных поступлений по подпериодам;         

·        прогнозирование оттока денежных средств  по подпериодам;

·        расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;

·        определение совокупной потребности  в краткосрочном финансировании в

разрезе подпериодов.

Смысл первого  этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных

поступлений. Определенная сложность в подобном расчете  может возникнуть в том

случае, если предприятие  применяет методику определения  выручки по мере

отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является

реализация товаров, которая подразделяется на продажу  товаров за наличный

расчет и в  кредит. На практике большинство предприятий  отслеживает средний

'период времени,  который требуется покупателям  для того, чтобы оплатить

счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную

продукцию поступит в том же подпериоде, а какая  в следующем. Далее с помощью

балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и

изменение дебиторской  задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

                   Д3Н + ВР = ДЗК + ДП,                  

где Д3Н  - дебиторская  задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

Д3К - дебиторская  задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

ВР    - выручка от реализации за подпериод;

ДП   - денежные поступления в данном подпериоде.

Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской  задолженности по

срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем

накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской

задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется  делать по месяцам.

Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со

сроком погашения  соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.

При наличии  других существенных источников поступления  денежных средств

(прочая реализация, внереализационные операции) их  прогнозная оценка

выполняется методом  прямого счета; полученная сумма  добавляется к сумме

денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

На втором этапе  рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным

элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что

предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой  степени оно может

отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют “растягиванием”

кредиторской  задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом

случае выступает  в качестве дополнительного источника  краткосрочного

финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различные

системы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется в

зависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использовании

подобной системы  отсроченная кредиторская задолженность  становится довольно

дорогостоящим источником финансирования, поскольку  теряется часть

предоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использования

денежных средств  относятся заработная плата персонала, административные и

другие постоянные и переменные расходы, а также капитальные вложения, выплаты

налогов, процентов, дивидендов.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем

сопоставления прогнозируемых денежных поступлений  и выплат рассчитывается

чистый денежный поток

На четвертом  этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочном

финансировании. Смысл этапа заключается в  определении размера краткосрочной

банковской ссуды  по каждому подпериоду, необходимой  для обеспечения

прогнозируемого денежного потока. При расчете  рекомендуется принимать во

внимание желаемый минимум денежных средств на расчетном  счете, который

целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможных

непрогнозируемых  заранее выгодных инвестиций.

Рассмотрим методику прогнозирования на примере.

    

    

Пример 

Имеются следующие  данные о предприятии.

1. В среднем  80% продукции предприятие реализует  в кредит, а 20% - за

наличный расчет. Как правило, предприятие предоставляет  своим контрагентам

30-дневный кредит  на льготных условиях (для простоты вычислений размером

льготы в данном примере пренебрегаем). Статистика показывает, что 70%

платежей оплачиваются контрагентами вовремя, т. е. в течение  предоставленного

для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение  следующего месяца.

2. Объем реализации на III квартал текущего года составит (млн.руб.): июль -

35; август - 37; сентябрь - 42. Объем реализованной продукции  в мае равен 30

млн., в июне - 32 млн. руб. Требуется составить бюджет денежных средств на

III квартал. Расчет  выполняется по приведенной выше методике и может быть

оформлен в  виде следующей последовательности аналитических таблиц (табл 3.1,

3.2, 3.3).

                                                                     Таблица 3.1

        Динамика денежных поступлении  и дебиторской задолженности       

                                                                      (млн.руб.)

    

Показатель 

Июль 

Август 

Сентябрь 

Дебиторская задолженность 

(на начало  периода) 

15,0 

17,9 

20.2

Выручка от реализации - - всего 

35,0 

37.0 

42,0

 В том числе  реализация в кредит