Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:

     S = {0, 0, 0}

     При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

     Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.

     Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность, обусловленная степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

     а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

     б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

     Предприятие считается платежеспособным, если его  общие активы превышают его внешние обязательства.

     Потребность в анализе  ликвидности баланса  возникает с необходимостью оценки  кредитоспособности предприятия.

     Ликвидность баланса определяется как  степень  покрытия  обязательств предприятия  его активами,  срок превращения, которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств.

     В зависимости от  степени ликвидности, т. е.  скорости превращения в денежные средства активы предприятия  разделяются  на  следующие группы:

     А1 -  наиболее ликвидные активы, т.е. денежные средства  предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+стр. 260);

     А2  -  быстро реализуемые активы, т. е.   краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240);

     А3 - медленно реализуемые активы, т. е. запасы предприятия, долгосрочная дебиторская  задолженность, НДС, прочие оборотные активы (стр. 210+стр.220+стр.230+стр.270);

     А4 -  трудно  реализуемые активы, т. е. внеоборотные активы (строка 190).

     Пассивы баланса группируются по  степени  срочности  их оплаты:

     П1 - наиболее   срочные   обязательства,   т. е.   кредиторская  задолженность (строка 620);

     П2 - краткосрочные пассивы, т. е.  краткосрочные   заемные средства, задолженность  участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (стр.610+стр.630+стр.660);

     П3 - долгосрочные  пассивы, т. е. долгосрочные кредиты и займы, а доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр.590+стр.640+стр.650);

     П4 -постоянные пассивы, т. е. капитал и  резервы предприятия (стр.490).

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

      А1  ³  П1

     А2  ³  П2

     А3  ³  П3

     А4  <  П4

     Выполнения  первых  трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  существенным является сопоставления  итогов первых трех групп по активу и пассиву.

     Анализируя  текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности:

1. Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).
2. Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:

К _{маневренности ФК} =

3. Коэффициент текущей (общей) ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств:

К _т.л. =

4. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - показатель аналогичный коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

К _б.л. = 

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия:

К _а.л. =

6. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами:

К _{покрытия запасов} = 

 

2. Анализ  финансовой устойчивости коммерческой организации

 

     В международной практике и в настоящее  время в практике прогрессивных  российских фирм проводят относительную  оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов (см. приложение 1).

     Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:

1. соотношением собственных и заемных средств;
2. темпами накопления собственных источников;
3. соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;
4. обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

     При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей  финансовой устойчивости предприятия:

     1) Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

     К_фр=ЗС/СС

     где К_фр – коэффициент финансового риска;

     ЗС  – заемные средства.

     Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает  единицу, то финансовая автономность и  устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

     Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних  финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

     2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение  заемных средств к валюте баланса: 

     К_д=ЗС/Вб

     где К_д – коэффициент долга;

       Вб – валюта баланса.

     Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

     Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

     3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия:

     К_а = СС / Вб

       где К_а – коэффициент автономии.

     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия.

     В зарубежной практике существуют различные  точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

     4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств  к валюте баланса предприятия  (долгосрочные займы правомерно  присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

     К_фу = 

     где К_ФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

     Нормативное значение этого показателя составляет ≥ 0,6.

     5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

     К_м = (СС-ВА)/СС

     где К_м – коэффициент маневренности собственных источников.

     Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

     Оптимальное значение этого показателя, равное 0,5.

     Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

     6) Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств – это отношение  чистого оборотного капитала  ко всему оборотному капиталу:

     К _уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ

     где К _уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;