Анализ финансовой устойчивости предприятия

     Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на две группы.

     Показатели, определяющие состояние оборотных средств:

     - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

     - коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами;

     - коэффициент маневренности собственных средств.

     2. Показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлечённых заёмных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости имущества и др.) и степень финансовой независимости (коэффициент автономии, коэффициент соотношения заёмных и собственных средств.

     1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами - характеризует степень обеспеченности СОС организации, необходимую для финансовой устойчивости:

   К_об.СОС = (III разд.бал. + строка 550,560 - I разд.бал.):II разд.бал.> 0,1    (7)

      Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами - показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных:

К_об.МЗ =(III разд. бал.+ строка 550, 560 -1 разд. бал) : строка 210 = 0,5 - 0,8     (8)

     Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации.

     3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источников собственных средств:

К_М = (разд. III бал. + строка 550 + строка 560 - разд. I бал. ):( разд. III бал.+ строка 550 + строка 560)                                                                                        (9)

      Оптимальный уровень К_м равен 0,5 [6, с. 37].

     Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от характера деятельности организации (фондоёмкости и материалоёмкости). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации.

     Важное значение при анализе имеет финансовая оценка производственного потенциала организации, т.е. состояния её основных средств.

     Состояние основных средств анализируется при помощи следующих коэффициентов.

     Индекс постоянного актива -  коэффициент показывает отношение основных средств и внеоборотных активов к собственным средствам, или долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств:

   К_ПА= разд. I бал. : (разд. III бал. + строка 550 + строка 560)                     (10)

     Если организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива всегда будет равна единице. Собственными источниками покрываются либо основные, либо оборотные средства, поэтому сумма основных средств и внеоборотных активов и собственных оборотных средств при отсутствии долгосрочных заемных средств равна величине собственных средств:

  К_ПА + К_М = 1.

     Как только в составе источников средств появляются долгосрочные заемные средства, ситуация изменяется: можно достигать увеличения обоих коэффициентов.

     В этом случае:

    К_М = ((разд. III бал. + строка 550 + строка 560) - (разд. I бал. + Д_К)): (разд. III бал. + строка 550 + строка 560),

      где Д_К - сумма долгосрочного кредита (IV раздел баланса).

      Тогда

   К_ПА + К_М = (разд. I бал. :  (разд. III бал. + строка 550 + строка 560)) + ((разд. III бал. + строка 550 + строка 560) : (разд. III бал. + строка 550 + строка 560)) - ((разд. I бал. + Д_К) : (разд. III бал. + строка 550 + строка 560))

     5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отражает отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам, в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива:

   К_ДПА = разд. IV бал. : (разд. III бал. + строка 550 + строка 560 + разд. IV бал.),                                                                                                                            (11)     

     6. Коэффициент износа - рассчитывается как соотношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств:

   К_И = сумма износа : первоначальная балансовая стоимость ОС= строка 392 гр. 4 ф. №5 : строка 320 гр.6 ф.№5                                                             (12)

     Он показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств [9,с. 53]. Рост этого показателя требует:

     факторного анализа подобного роста,

     определения достаточности накопления сумм износа для ведения деятельности организации.

     7. Коэффициент реальной стоимости имущества (коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе организаций), - определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов и МБП (по остаточной стоимости) на стоимость активов организации. Норматив - 0,5.

   К_РСИ = (ОС + сырьё, материалы + МБП + НЗП) : валюта баланса = =(строка 110 разд. I  бал. +211 строка разд. II  бал.+213 строка разд. II  бал. +214 строка разд. II  бал.) : валюта баланса.                                                  (17)

     Этот коэффициент позволяет определить уровень производственного потенциала организации, обеспеченность производственного процесса средствами производства.

     8. Структура финансовых источников организации и его финансовую независимость характеризуют коэффициент автономии (финансовой независимости и концентрации собственного капитала)

   К_а = (разд. III бал. + строка 550 + строка 560): валюта баланса >0,5. (18)

     Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Оптимальное его значение - 0,5, когда сумма собственных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования.

     Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки:

     его динамики за ряд отчетных периодов;

     изменений структуры составляющих компонентов;

     определения влияния этих изменений на его уровень. 
Полученные результаты позволяют прогнозировать финансовую устойчивость организации в будущем.

     9. Анализ коэффициента автономии дополняется расчетом коэффициента финансовой устойчивости:

К_а = (разд. III бал. + строка 550 + строка 560 +IV рП) : валюта баланса  (19)

     Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время; характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно, собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств.

     10. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации:

   К_СЗС = (разд. IV  бал. + разд. V  бал. - строка 550 - строка 560) : (разд. III бал. + строка 550 + строка 560) < 1                                                                 (20)

     Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников. Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Влияние на динамику этого коэффициента оказывают также:

• доля в имуществе основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;
• уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;     
• уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

     Важным вопросом в анализе структуры пассивов является цена различных альтернативных источников капитала (беспроцентные ссуды, кредиты банков, безвозмездные финансовые вложения и пр.).

     11. Коэффициент финансирования (соотношение собственных и заемных средств):

   К_Ф = (разд. III бал. + строка 550 + строка 560): (разд. IV  бал. + разд. V  бал.) >=1                                                                                                               (21)

     Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая -- за счет заемных. [10, с. 348-354]

     Произведём расчет описанных выше показателей для ЗАО «Добрушский фарфоровый завод» по имеющейся отчётности предприятия на 1.01.2002 г. и на 1.01.2003 г. Данные расчётов поместим в таблицу для облегчения анализа. 

     Таблица 3

     Относительные показатели финансовой устойчивости ЗАО «Добрушский фарфоровый завод»