Биржевое дело. Лекции

     Лекция 1. БИРЖИ: СУЩНОСТЬ, ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ, ЭВОЛЮЦИЯ ВИДОВ И ТИПОВ 

     

1. Понятие "биржа". История возникновения бирж

 

     Слово биржа происходит от греческого byrsa, означающего сумка, кошелек. Согласно наиболее распространенной версии, в городе Брюгге в XV в. проживала семья Van der Burse, на фамильном гербе которой были изображены три кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади возле их дома, получили название Bursa. С тех пор слово вошло во многие языки мира. Во Франции биржа называется Bourse, в Италии — Borsa, в Испании, Мексике, Чили, Аргентине и многих других испаноязычных странах — Bolsa. Лишь в англоязычных странах основной термин — Exchange.

     По  утверждению исследователей первая в мире биржа появилась в 1531 г. в Антверпене, затем в Лионе и Тулузе (1549 г.), в Лондоне (1556 г.).

     Старейшей биржей из существующих поныне считается  Амстердамская биржа. Обычно годом  ее создания называют 1611 г., когда для совершения операций по купле-продаже товаров было построено специальное здание.

     В России первая биржа была основана Петром I Великим в 1703 г. в Санкт-Петербурге, в США — в 1848 г. в Чикаго.

     В 1865 г. Чикагская торговая биржа сделала  шаг к формализации торговли зерном посредством разработки стандартных типовых соглашений, названных фьючерсными контрактами. В том же году была введена в действие система гарантийных взносов на случай невыполнения покупателями и продавцами своих обязательств. Таким образом, во второй половине XIX в. появляется новый вид биржи — фьючерсная биржа.

     90-е  годы XX в. были также отмечены целым рядом нововведений: разработаны и запущены в биржевую торговлю контракты на операции "своп" по процентным ставкам сроком на 3 и 5 лет (Чикагская торговая биржа), медицинское страхование (Чикагская торговая биржа), недвижимость и электричество (Лондонская биржа ФОКС — London Futures and Options Exchange — FOX) и др.

     В этом смысле можно заключить, что  в настоящее время товарная (или, иначе говоря, фьючерсная) биржа  стала финансовым институтом и представляет собой одну из возможных сфер приложения капитала.

     Устойчиво высокие темпы увеличения биржевого  оборота, расширение числа участников международной торговли, обновление содержания биржевых операций, вовлечение все новых сфер экономики в биржевую торговлю, изменения в способах ведения биржевого торга и целый ряд других факторов указывают на большие возможности дальнейшего развития биржевой торговли. 
 

     1.2. Эволюция видов и типов бирж

     За  период развития рынка, рыночных отношений  произошла серьезная эволюция видов и типов бирж. Основные признаки их классификации представлены в табл. 1.1.

     В торгах на закрытых биржах принимают участие только члены биржи и их представители — профессиональные биржевые посредники. Современные биржи за рубежом в основном являются закрытыми.

     В торгах на открытых биржах, кроме постоянных членов и биржевых посредников, могут принимать участие и посетители (непрофессиональные участники).

     Биржи реального товара характерны для начального этапа биржевой торговли. Самой существенной их чертой является обязательная продажа и поставка товара после проведения торгов на бирже. На современном этапе они представляют собой, как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров, сохранились лишь в отдельных странах (Индии, Индонезии, Малайзии и др.) и имеют незначительные обороты.

     Фьючерсная  биржа — это современная разновидность товарной биржи, на которой торгуют фьючерсными контрактами. В 1993 г. в официальном докладе эксперты ЮНКТАД отметили, что "современная товарная биржа — это финансовый рынок, на котором различные группы его участников (хеджеры и спекулянты) торгуют контрактами, привязанными к ценам на сырье или на так называемые "нетоварные ценности", с целью снятия с себя ценового риска и передачи его другим участникам рынка или же, наоборот, с целью принятия этого риска на себя в расчете получить прибыль".

     Опционные биржи создаются и используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок.

     6. По масштабу деятельности биржи можно разделить на 
национальные (локальные), региональные и международные (мировые).

     Международная биржа — это биржа, удовлетворяющая потребности мирового рынка соответствующего товара.

     Международный статус биржи предполагает свободный  валютный, торговый и налоговый режимы; свободный перевод прибыли, полученной по биржевым сделкам с другими рынками, что способствует участию в биржевой торговле представителей деловых кругов разных стран. В настоящее время международные товарные биржи сосредоточены в трех странах: США, Великобритании и Японии.

     Региональные  биржи ориентированы на биржевые операции с более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран.

     Национальные  биржи действуют в пределах одного отдельно взятого государства, ориентируясь на особенности производства, обращения и потребления материальных ресурсов, которые ему присущи.

     Технический прогресс (прежде всего, мощнейшая электронно-вычислительная техника, развитие систем и средств связи) ведет к тому, что определяющим типом бирж могут стать электронные биржи. 

     1.3. Задачи и функции бирж

     Основной  функцией биржи во все времена  являлось посредничество. Следует подчеркнуть, что посредничество биржи состоит не в совершении биржевых сделок, а в оказании ряда услуг, связанных, прежде всего, с организацией и проведением торгов: разработка типовых биржевых контрактов; выработка правил заключения биржевых сделок; разрешение возникающих споров (биржевой арбитраж); гарантирование исполнения биржевых сделок и т.д.

     Ученые  и экономисты в качестве наиболее важной функции биржи рассматривают ценообразующую функцию. Кроме того, биржа выполняет ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно, обеспечивает стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Еще одна функция биржи — информационная. Она реализуется через сбор, регистрацию данных о биржевых ценах, спросе и предложении по каждому биржевому товару и т.д. По мнению ряда исследователей (О.А. Кандинской и др.), в развитых экономических системах фьючерсным биржам присущи следующие функции:

• перенос ценового риска;
• выявление объективной цены;
• повышение ликвидности и эффективности рынков;
• увеличение потока информации.

     Основными задачами и функциями товарной биржи  в соответствии с законом Республики Беларусь "О товарных биржах" являются:

• создание условий для проведения биржевых торгов; 
  регистрация биржевых сделок;
• выделение спроса и предложения товаров;
• котировка и ее публикация;
• изучение факторов, влияющих на динамику биржевых цен;
• формирование биржевой инфраструктуры.

 

     1.4. Основные этапы развития биржевой торговли в Республике Беларусь

     Целью развития биржевой торговли в Республике Беларусь является создание конкурентной среды, стабилизация товарных и финансовых рынков, уменьшение рисков в хозяйственной деятельности, формирование рыночных цен. Существующее в настоящее время недостаточное использование биржевых механизмов торговли обусловлено отсутствием экономических стимулов для большей части участников хозяйственного оборота совершать сделки по реальным ценам. Это позволяет, как правило, занижать налогооблагаемую базу, поддерживать многоступенчатость посреднического звена при движении товара от производителя к потребителю и т.п. Вместе с тем, биржевая торговля в полной мере не востребована и государством для индикации и стабилизации цен, решения проблемы неплатежей и сокращения бартерных сделок, обеспечения равного доступа на рынки хозяйствующим субъектам.

     В истории развития биржевой торговли в Беларуси можно выделить несколько этапов.

     1908—1914 гг. — открытие первой товарной биржи и начало биржевого движения. Первой на территории Беларуси стала Минская лесная биржа. Она организована в 1908 г., чтобы упорядочить торговлю основными белорусскими товарами — лесом и льном. Несколькими годами позже товарная биржа возникла в Витебске. Однако с началом первой мировой войны эти биржи прекратили свое существование .

     1921—1930 гг. — возрождение биржевой торговли  в период нэпа. На территории Беларуси появляются Минская, Витебская и Гомельская товарные биржи. Отметим, что называть их биржами в рыночном смысле слова довольно затруднительно. Так, четыре пятых всех продаж приходилось на государственные организации, хотя более 90 % их были частными. Но несмотря на все недостатки, эти биржи играли важную роль, например, обеспечивали выход местных товаров на всесоюзный рынок. С переходом к политике коллективизации биржи были ликвидированы.

     С 1991 г. до настоящего времени — возрождение  биржевой торговли в период становления рыночных отношений. За этот период было создано более 20 товарных бирж. Наибольшую известность получили Минская биржа, Белорусская товарная биржа производителей, Могилевская универсальная региональная биржа, биржа "Белая Русь", Белорусская агропромышленная биржа и др. Однако большинство заведений, называвших себя биржами, таковыми не являлись. Они по сути представляли собой переходный тип между ярмаркой, крупным оптовым торговым домом и собственно биржей. С середины 1994 г. наметилась тенденция сокращения числа бирж. Не последнюю роль в этом сыграли недостатки в правовом регулировании биржевой деятельности, экономическая нестабильность, спад производства. В результате прекратили свою работу практически все биржи (за исключением Биржи нефтепродуктов и полимеров в г. Витебске, Гомельской биржи и Белорусской валютно-фондовой биржи) 

     В настоящее время в процессе организации  находится ОАО "Белорусская универсальная  товарная биржа". Основные цели ее создания:

• сформировать эффективный механизм государственного контроля за условиями проведения торговых операций;
• установить единые и понятные правила импорта и экспорта товаров в Республику Беларусь, повысить "прозрачность" торговых операций и тем самым увеличить поступления в бюджет страны;
• создать здоровую конкуренцию и определить диапазон справедливых цен на товары производства Республики Беларусь и товары, импортируемые в страну;
• сократить проникновение на рынок нелегальных товаров, исключить бартер и ненужные посреднические звенья во внешнеторговых операциях.

     Исходя  из специфики регулирования обращения отдельных товаров на территории Республики Беларусь, а также опыта зарубежных бирж предполагается проведение торгов в следующих секциях: секции сделок с немедленным исполнением, секции сделок с отложенным исполнением, секции долгов и компенсационных сделок, энергетической секции, нефтехимической секции и др. 

 

     

     Лекция 2. СТАТУС И СТРУКТУРА БИРЖ

     2.1. Государственное регулирование и саморегулирование биржевой деятельности 

     В настоящее время деятельность бирж и участников биржевой торговли в нашей стране регулируется Гражданским кодексом Республики Беларусь, законами Республики Беларусь "О товарных биржах", "О ценных бумагах и фондовых биржах", "О предприятиях", "Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью", положением "О порядке выдачи субъектам хозяйствования специальных разрешений (лицензий) на осуществление деятельности товарных бирж, проведение ярмарок, аукционов на территории Республики Беларусь", положением "О лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам", Правилами биржевой торговли иностранными валютами и лицензирования биржевой деятельности при осуществлении операций с иностранной валютой и др.

     В соответствии с законом Республики Беларусь "О товарных биржах" товарная биржа — это добровольное объединение юридических и (или) физических лиц для гласных публичных торгов товарами в определенном месте, в определенное время по заранее установленным правилам.