Дебиторская задолженность предприятия

 

ГЛАВА II. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ

ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ ФИРМЫ  «»

 

2. 1. Краткая характеристика общества  ЗАО «»

 

2. 2. Анализ дебиторской задолженности ЗАО «»

 

Предварительная оценка финансового  состояния общества «» представляет собой первый шаг анализа дебиторской задолженности. Проведение ее по модели Э. Альтмана (1. 1.) предполагает вычисление двух финансовых коэффициентов:

1) коэффициент ликвидности  равен 0,8 (142 174 / 172 268) или 80 %. Согласно  с международной практикой, значения  коэффициента ликвидности должны  находится в пределах от единицы  до двух. В данном случае коэффициент  ликвидности меньше 1. Следовательно,  оборотных средств недостаточно  для погашения краткосрочных  обязательств. А это в свою  очередь значит, что фирма находится  под угрозой банкротства.

2) коэффициент  финансовой зависимости равен  27 (187 279 / 7 010) или 2700 %. Это высокое  значение коэффициента отражает  риск неплатежеспособности. Дальнейшие  вычисления по формуле Э. Альтмана  не требуются, т. к. очевидно, что значение Z > 0, следовательно вероятность банкротства высокая.

Подводя краткие итоги анализа предварительной  оценки финансового положения ЗАО  «», можно заключить, что это общество находится в глубоком финансовом кризисе.

Выяснив картину финансового состояния  рассматриваемого общества, определим  насколько эффективно построено  управление дебиторской задолженностью в организации, явились ли просчеты в управлении дебиторской задолженностью одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества.

В первой фазе анализа оценивается объем дебиторской задолженности рассматриваемой организации, дебиторская задолженность по отношению к оборотным средствам (таблица 4). В период с 1999 г. по 2002 г. доля дебиторской задолженности к сумме оборотных средств изменялась в пределах от 4 % до 24 %. Эти значения не превышают средних показателей из практики (объем дебиторской задолженности по предприятиям колеблется от 10 % до 25 % общей стоимости активов предприятия). Теоретически, факт увеличения дебиторской задолженности в период с 1999 г. по 2002 г. отражает увеличение оборотных средств, а следовательно – улучшение финансового положения. Но на практике, для оценки возрастания дебиторской задолженности, в дальнейшем потребуется анализ ее качества. Уменьшение объема дебиторской задолженности в период с 2001 г. по 2002 г. (на 42 %) считается негативным признаком. При выработке кредитной политики следует учесть возможность увеличения объема дебиторской задолженности.

Таблица 4.

Коэффициент отвлечения оборотных активов в  счета к получению.

	1999 г.	2000 г.	2001 г.	2002 г.
1. Дебиторская задолженность, Лт.	7 283	19 639	36 926	21 281
2. Общая сумма оборотных активов,  Лт.	182 566	170 337	154 626	142 174
3. Коэффициент отвлечения оборотных  активов в дебиторскую задолженность, (п.1 / п. 2), %.	4	12	24	15

 

Диаграмма, представленная на рисунке 6, наглядно демонстрирует объем (или уровень) дебиторской задолженности закрытого  акционерного общества «» и его динамику в предшествующий период.

 

 

Рис. 6.

Объем (или  уровень) дебиторской задолженности  ЗАО «»

Во второй фазе анализа выполняется оценка оборачиваемости и качества дебиторской задолженности по следующей совокупности параметров:

1. оборот дебиторской задолженности и средний срок оплаты счетов дебиторов (средний период инкассации);
2. взвешенное «старение» счетов дебиторов;
3. реестр «старения» счетов дебиторов;
4. коэффициент просроченной дебиторской задолженности;
5. прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности.

1) Важнейшим  элементом анализа дебиторской  задолженности является оценка  ее оборачиваемости. Тенденцию  изменения этого показателя часто  используют при определении обоснованности  скидки за ранние платежи. Чем  выше скорость оборота, тем  меньше инвестированно средств  в дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности расчитывается по формуле:

                NS

RT = ----------------,                                                                         (2. 1.)

               AR

RT (Receivable turnover) - Количество оборотов дебиторской задолженности,

NS (Net Sales) – Суммарная выручка за год,

AR (Account receivable) – Среднее значение дебиторской задолженности.

Значения, приведенные в таблице 5, ясно показывают, что количество оборотов (конвертации  в денежные средства) дебиторской  задолженности за последний 4 года изменилось незначительно и составляет 6 раз  в год.

Таблица 5.

Количество  оборотов дебиторской задолженности  ЗАО «»

Показатели	Год
	1999	2000	2001	2002
1. Годовой доход с продаж, Лт.	44305	79246	207573	180050
2. Дебиторская задолженность, Лт.	7283	19639	36926	21281
3 Количество оборотов дебиторской  задолженности (п.1 /среднее п.2 ), дней.	6	5,9	7,3	6,2

По западным источникам, для средней компании значение этого показателя составляет 8 оборотов в год. Это означает, что  оборот дебиторской задолженности  ЗАО «» существенно ниже, чем у  среднестатистической аналогичной  фирмы. Это может быть результатом  недостаточно активной работы по взысканию  задолженности и наличия значительного  количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок.

К тому же, если средний фактический срок погашения  дебиторской задолженности превышает  установленный, это может влиять и на степень ликвидности фирмы. Чтобы более точно оценить, есть ли повод для беспокойства, преобразуем  коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности в показатель продолжительности  оборота дебиторской задолженности  в днях (DSO). Средний срок оплаты счетов дебиторов рассчитывается по формуле, приведенной в первой главе (1. 3.). Или, что то же самое:

                  360

DSO = ---------------------,                                                                  (2. 2.)

                  RT

DSO (Days Sales Outstanding) - Средний срок оплаты счетов дебиторов,

RT (Receivable turnover) - Количество оборотов дебиторской задолженности.

Для ЗАО  «», чей оборот дебиторской задолженности  равен 6, средний срок погашения дебиторской  задолженности в 2002 году составляет 60 дней (таблица 6). Причем, эта цифра  сохраняется на протяжении 3 лет. Поскольку  среднеотраслевой показатель оборачиваемости  дебиторской задолженности равен 8, то среднеотраслевой срок погашения  дебиторской задолженности составит 360 / 8 = 45 дней. Расхождение между обычным  состоянием дел в отрасли и  в «» с погашением дебиторской  задолженности подтвердилось еще  раз. Увеличившийся срок оплаты дебиторов  говорит о снижении ликвидности  дебиторской задолженности рассматриваемой  организации.

Таблица 6.

Показатель  срока кредита ЗАО «»

Показатели	1999 год	2000 год	2001 год	2002 год
1. Дебиторская задолженность, Лт.	7283	19639	36926	21281
2. Годовой доход с продаж, Лт.	44305	79246	207573	180050
3. Число дней периода.	360	360	360	360
4. Средний период дебиторской задолженности  (среднее п.1 / п.2 × п.3), дней.	60	60	50	60

Тем не менее, прежде чем делать вывод о наличии  проблем с погашением дебиторской  задолженности у ЗАО «», необходимо проверить, какие условия оплаты фирма обычно предлагает своим покупателям. Средний срок погашения дебиторской  задолженности составляет 60 дней при  том, что выставлено условие оплаты «нетто 30 дней». Это означает, что  качество дебиторской задолженности  рассматриваемого общества низкое, т. к. значительная часть счетов просрочена.

2) Взвешенное «старение» счетов дебиторов ЗАО «» еще раз подтверждает расхождения реального периода оборота дебиторской задолженности и установленного условиями кредита, который предоставляет фирма своим потребителям. Данные, приведенные в таблице 7, иллюстрируют два важных вывода. Во-первых, средний период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней (30 дней + 30 дней для дебиторской задолженности, которая не относится к просроченной). Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами, больше установленного, на 30 дней. Во-вторых, самый большой вклад в общую продолжительность периода оборота дебиторской задолженности дает период 30 – 60 дней, а именно – 18 дней. Также необходимо обратить внимание на период 60 - 90. Все два выше перечисленных срока возникновения дебиторской задолженности дают больше половины срока просроченных счетов дебиторов, а именно 22 дня.

Таблица 7.

Взвешенное  «старение» счетов дебиторов ЗАО  «»

Классификация дебиторов по срокам задолженности.	Сумма дебиторской задолженности, Лт.	Удельный вес в общей сумме  задолженности.	Взвешенное старение счетов, дни.
0-30	5767	0,271
30-60	12768	0,6	18
60-90	1426	0,067	4
90-120	468	0,022	2
120-150	362	0,017	2
150-180	277	0,013	2
180-360	128	0,006	1
360-720	64	0,003	1
Св. 720 дней	21	0,001	0
Итого:	21 281	1,000

3) Более  совершенным методом оценки качества  и контроля дебиторской задолженности  ЗАО «» является реестр «старения» счетов дебиторов, где все счета дебиторов общества ранжируются по убыванию величины задолженности. Реестр «старения» счетов дебиторов более информативен, чем просто расчет среднего срока погашения задолженности.

Так как  респондент не согласился объявлять  наименования фирм-клиентов, то они  условно названы фирма «А», фирма  «В» и т. д. Из данных табл. 8 видно, что 27 % задолженности являются текущими, 60 % просрочены не более чем на месяц. Сумма задолженностей сроком 30 – 60 дней существенно выше, чем сумма  более ранней задолженности сроком возникновения 0 – 30 дней. Это наталкивает  на мысль, что ослаблено внимание к группе дебиторов, за счет задолженности  которых сформировалась эта, незначительно  снизившаяся за месяц, сумма долгов. Сотрудникам фирмы необходимо обратить особое внимание на задолженность сроком возникновения 30 – 60 дней.

Таблица 8.

Реестр  «старения» счетов дебиторов ЗАО  «»

Дебиторы	0-30 дней	30-60 дней	60-90 дней	Свыше 90 дней	Всего	Доля, %
Фирма «А»	1200	3184	-	-	4384	20,6 %
Фирма «В»	-	2017	1217	533	3767	17,7 %
Фирма «С»	2089	1198	-	54	3341	15, 7%
Фирма «Д»	-	1279	-	487	1766	8,3 %
Прочие дебиторы	2478	5090	209	246	8023	37,7 %
Всего	5767	12768	1426	1320	21281	100 %
Доля, %	27 %	60 %	7 %	6 %	100 %