Денежно-кредитная политика и ее особенности в РБ

В условиях современного развития экономики нет однозначного мнения о том, какие рычаги воздействия  на денежно-кредитную сферу предпочтительнее. Поэтому все чаще используется синтез двух рассмотренных теорий. Причем при разработке денежно-кредитной политики на долгосрочную перспективу основное внимание уделяется динамике объема денежной массы, а в краткосрочном периоде отдается приоритет регулированию процентной ставки. 

В зависимости  от состояния экономики страны государство проводит политику «дорогих» или «дешевых» денег. Выбор той или иной из них определяется конечными целями, которых необходимо достичь.

   Допустим, экономика переживает период безработицы и экономического спада. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику «дешевых» денег (экспансионистскую денежно-кредитную политику), которая заключается в следующих мерах:

1. Покупка ценных бумаг. Центральный банк начинает активно покупать ценные бумаги у коммерческих банков и населения, вследствие чего резервы коммерческих банков увеличиваются. Эти избыточные резервы начинают использоваться путем выдачи ссуд, что стимулирует экономическую активность.
2. Снижение нормы обязательных резервов. В результате снижения резервных норм часть обязательных резервов автоматически переводится в избыточные.
3. Снижение учетной ставки. Данное действие побуждает коммерческие банки расширять свои резервы посредством заимствования у центрального банка. К тому же это важно для предприятий, которые традиционно в широких объемах используют банковский кредит.

Так как избыточные резервы являются основой увеличения  денежного предложения коммерческими  банками путем кредитования, то можно  ожидать, что предложение денег  в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

Теперь предположим, что повышение расходов вызвало  инфляционные процессы в экономике. В такой ситуации правительство  вынуждено прибегнуть к политике «дорогих денег» (политике кредитной рестрикции). Суть ее заключается в том, чтобы сократить предложение денег. Это можно сделать, уменьшив резервы коммерческих банков [10, с. 338] следующими методами:

1. Продажа ценных бумаг центральным банком. Результатом данного метода будет снижение резервов коммерческих банков.
2. Увеличение нормы обязательных резервов. Это автоматически превратит избыточные резервы банков в обязательные и снизит величину денежного мультипликатора.
3. Повышение учетной ставки. Увеличение учетной ставки снизит стимулы коммерческих банков брать кредиты у центрального для наращивания своих резервов.

При недостаточных  резервах коммерческие банки  воздерживаются от выдачи новых ссуд для того, чтобы  восполнить недостаток. Вследствие этого  денежное предложение сократится, вызывая  повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию.   Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Таким образом, вид и передаточный механизм денежно-кредитной  политики зависит от конкретных целей, которые требуется достичь для  балансировки экономической ситуации в стране. В целом эффективность  денежно-кредитной  политики  зависит от того, насколько точны знания экономистов  о  кратко- и долгосрочных экономических процессах, о сумме факторов, влияющих на спрос и предложение денег, о сложностях взаимной связи  между  изменением  денежной массы и основных макроэкономических параметров, таких, как номинальный ВНП, уровень цен, объем производства, уровень занятости,  обменный  курс  и  др.

Использование  известных  монетарных  методов  и  инструментов  еще   более  усложняется в странах с переходной экономикой, где закономерности рыночного хозяйства проявляются не в полной мере и существует целый ряд специфических обстоятельств, модифицирующих механизм денежно-кредитного регулирования.

4   Эффективность денежно-кредитной политики.

4.1 Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

Денежно-кредитная  политика является важной частью макроэкономической политики в целом. Для начала рассмотрим сильные стороны денежно-кредитной  политики.

1. Быстрота и гибкость. В этом ее главное преимущество перед фискальной политикой, направление которой не может быть изменено слишком быстро из-за длительности обсуждения в законодательных органах. Что касается денежно-кредитной политики, то центральный банк может довольно оперативно осуществлять решения о покупке-продаже ценных бумаг, тем самым влияя на уровень денежной массы и процентную ставку. Наличие промежуточных и тактических целей также положительно влияет на быстроту денежно-кредитной политики, поскольку это позволяет корректировать проводимую политику, не дожидаясь окончательных результатов.
2. Независимость от политической обстановки, особенно в развитых странах. Центральный банк проводит относительно независимую от политического давления денежно-кредитную политику. Кроме того, по своей сути денежно-кредитная политика действует мягче, нежели фискальная. Изменения налоговой политики могут привести к нежелательным последствиям и могут быть вызваны влиянием политических бизнес-циклов.
3. Денежно-кредитная политика способна изменять не только величину совокупного спроса, но и его структуру. Так, в результате политики «дешевых» денег денежная масса в стране увеличивается, в результате чего снижается ставка ссудного процента. Это, в свою очередь, повышает долю инвестиционных расходов в структуре совокупного спроса и ВВП. И наоборот, политика «дорогих» денег приводит к уменьшению доли инвестиционных расходов в структуре совокупного спроса. При этом доля государственных и потребительских расходов возрастает.

     Однако существует и ряд проблем при осуществлении денежно-кредитной политики.

1. Циклическая асимметрия [10, с.342]. При проведении политики «дешевых» денег, как известно, увеличиваются избыточные резервы банков, необходимые для выдачи ссуд. Однако никто не в состоянии гарантировать, что коммерческие банки захотят предоставить эти резервы для выдачи ссуд, поскольку они будут стремиться к ликвидности. Население также может помешать планам центрального банка, отказавшись брать ссуды. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется циклической асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования.
2. Изменение скорости обращения денег.  Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном изменению объема денежной массы, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой. Иными словами, при политике «дешевых» денег предложение денег возрастает и скорость обращения денег снижается. Политика «дорогих» денег вызывает увеличение скорости обращения. А поскольку известно, что совокупные расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег, то при политике «дешевых» денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и совокупные расходы сокращаются, что противоречит целям политики. При политике «дорогих» денег вышеуказанные процессы проходят в противоположном направлении.
3. В некоторых ситуациях воздействие денежно-кредитной политики на инвестиционный климат может не дать значимых результатов. Как известно, политика «дорогих» денег приводит к повышению процентных ставок, что должно уменьшить инвестиционные расходы. Однако этого может не произойти в связи с оптимистическими ожиданиями инвесторов на будущее либо с предполагаемым повышением цен на капитал. Чтобы добиться желаемого эффекта, нужно повысить процентную ставку весьма высоко.
4. Если центральный банк проводит стимулирующую кредитно-денежную политику, расширяя объем предложения денег, то ставка процента снижается. Это может побудить население перевести часть средств из депозитов в наличность. Тогда коэффициент депонирования увеличится, следовательно, денежный мультипликатор уменьшится, что значительно замедлит исходную тенденцию к расширению денежной массы.
5. Денежно-кредитная политика имеет определенный внешний лаг, что объясняется временными затратами на работу передаточного механизма. Например,  для повышения экономической активности центральный банк увеличит денежное предложение и снизит процентную ставку. С учетом времени эти меры могут дать результаты лишь тогда, когда экономика будет уже на подъеме, что спровоцирует рост инфляции.

Таким образом, чтобы денежно-кредитная политика была максимально эффективной, необходимо обладать исчерпывающими знаниями о  всех факторах, влияющих на работу звеньев передаточного механизма, чтобы конечные результаты привели к оптимальной экономической ситуации в стране.

     Денежно-кредитная политика Республики Беларусь – составная часть единой государственной экономической политики. Правовой основой денежно-кредитной политики Беларуси являются Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно утверждаемые Президентом. Основные направления денежно-кредитной политики нашего государства содержат важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, определяют цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства и предусматривают обеспечивающий их реализацию комплекс мероприятий и механизмов регулирования и контроля.

В настоящее время разработано  огромное количество законодательных актов, стратегий и планов, координирующих направления денежно-кредитной политики Беларуси и развития экономики в целом. Основной из них на данный момент является Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 – 2015 годы, утвержденной Указом Президента Республики Беларусь от 11 апреля 2011 г. № 136. В указанном периоде главная цель социально-экономического   развития страны – курс на повышение уровня и качества жизни людей на основе повышения конкурентоспособности экономики. Главными задачами денежно-кредитной политики, согласно данной Программе, являются: снижение уровня инфляции обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам [20, с. 44].

Реализовать указанные задачи планируется  с помощью:

• совершенствования политики государства в развитии банковского сектора, повышения эффективности институциональной и функциональной структур банковской системы;
• совершенствования корпоративного управления;
• повышения конкуренции в банковском секторе;
• увеличения капитала и ресурсной базы банков, оптимизации структуры их пассивов и активов;
• расширения состава и улучшения качества банковских услуг, развития информационных и новых банковских технологий.

Указанные условия  и задачи требуют совершенствования  принципов и механизмов осуществления  денежно-кредитной политики, и прежде всего, выбора режима проведения монетарной политики, адекватного экономическим  условиям, взаимодействия Национального банка и Правительства, развития и использования инструментов монетарного регулирования.

Также конкретные задачи и направления денежно-кредитной  политики  нашего государства на текущий год указаны в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2012 год. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году направлена на формирование условий стабильного экономического развития Республики Беларусь, выполнение показателей социально-экономического развития страны и повышение благосостояния населения прежде всего путем обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развития и укрепления банковской системы; повышения надежности и безопасности функционирования платежной системы.

Использование инструментов денежно-кредитной политики связано с поставленными на 2012 год целями и осуществляется посредством регулирования Национальным банком ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям на денежном рынке. В целях снижения инфляции и девальвации, обеспечения стабильности обменного курса белорусского рубля, дальнейшего стимулирования привлечения вкладов физических и юридических лиц в банки ставка рефинансирования в мае 2012 г. была повышена до 34 процентов годовых. Однако в ноябре вследствие замедления инфляции и стабилизации ситуации на депозитном рынке и в целях повышения доступности  кредитов Национальный банк снизил ставку рефинансирования до уровня 30 процента годовых. С более подробной динамикой средних процентных ставок финансового рынка Республики Беларусь можно ознакомиться в прил. А.

Для регулирования денежного предложения и ликвидности банков использовался и механизм обязательного резервирования, а именно был снижен норматив резервных требований: от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях – с 4,5 до 1,5 процентов; от привлеченных средств юридических лиц в белорусских рублях – с 8 до 7 процентов; от привлеченных средств в иностранной валюте – с 8 до 7 процентов.

Объем широкой  денежной массы  в Беларуси на 1 ноября 2012 года составил эквивалент 151 трлн. бел. руб., увеличившись за январь-октябрь на 36%. В 2012 году Национальный банк Республики Беларусь планировал ограничить рост широкой денежной массы в пределах 22-24%. В октябре широкая денежная масса выросла на 0,2% после роста на 1,1% в сентябре, на 6,6% в августе, на 4,3% в июле и на 5,5% в июне.

По данным Национального  банка Республики Беларусь, объем  наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) составил на 1 ноября 2012 года 9 трлн. 727,3 млрд. бел руб., увеличившись за январь-октябрь на 44,9% (в октябре снижение на 6,8% после роста на 1,4% в сентябре и на 5,3% в августе). Его доля в структуре денежной массы на 1 ноября составила 6,4% против 6,9% на 1 октября и 6% на 1 января 2012 года.