Деньги и функции. Денежные агрегаты

2.5 Основные направления кредитно- денежной политики Центрального банка

     Теории  спроса и предложения денег, равновесия на денежном рынке дают научную основу для проведения обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития.

     Кредитно-денежная (монетарная) политика представляет собой  комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования деловой активности путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

     Центральный банк играет ключевую роль в проведении кредитно-денежной политики. Тем самым, он стремится обеспечить благоприятные  условия для экономического роста  и преследует конкретные цели- регулирование  темпов экономического роста, смягчение  циклических колебаний, сдерживание  инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

     Важнейшим инструментом кредитно- денежной политики Центрального банка являются - операции на открытом рынке, учетно-процентная политика, регулирование обязательной нормы банковского резервирования.

     Операции  на открытом рынке являются важнейшим  направлением кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах  с рыночной экономикой. Суть этих операций, воздействующих на предложение денег, - покупка или продажа государственных  долговых ценных бумаг.

     Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается  в регулировании величины учетной  процентной ставки, по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка. В  России эта процентная ставка называется ставкой рефинансирования коммерческих банков. Кроме того, используется ломбардная ставка, представляющая собой процентную ставку, по которой Центральный банк кредитирует коммерческие банки  под залог их собственных долговых обязательств. Механизм регулирования  учетных ставок достаточно надежно  функционировал еще в начале прошлого века, но затем его применение стало  сталкиваться на противодействие сформировавшихся банков-гигантов, которые устанавливали  процентные ставки по сговору, а не в условиях жесткой конкуренции. Интернационализация хозяйственной  жизни также отрицательно влияет на эффективность учетно-процентной политики. Если снижать учетную ставку в современных условиях, то это  ведет к отливу капитала из страны, что серьезно ослабляет влияние  монетарной политики на экономическую  конъюнктуру. В то же время повышение  учетной ставки в современных  условиях часто вызывается не внутриэкономической, а международной ситуацией.

     Центральный банк также имеет возможность  непосредственного воздействия  на величину банковских резервов путем  регулирования обязательных норм банковского  резервирования. Этот инструмент позволяет  гибко и оперативно влиять на финансовую систему и проводить кредитно-денежную политику. Норма банковского резервирования устанавливается Центральным банком и может колебаться от 3 процентов  до 20 процентов в зависимости  от экономической конъюнктуры.

     Следует выделить две разновидности кредитно-денежной политики. Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику, когда Центральный банк:

     - покупает государственные ценные  бумаги на открытом рынке, переводя  деньги в оплату за них на  счета населения и в резервы  банков. Это обеспечивает расширение  возможностей кредитования коммерческими  банками и увеличивает денежную  массу.

     - снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам  расширять объем заимствований  и объем кредитования своих  клиентов по пониженным процентным  ставкам. Это увеличивает денежную  массу.

     - Снижает обязательную норму банковского  резервирования, что ведет к росту  денежного мультипликатора и  расширению возможностей кредитования  экономики.

     Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через  рост денежной массы и снижение процентной ставки.

     Во-вторых, жесткую кредитно-денежную политику, когда Центральный банк:

     - продает государственные ценные  бумаги на открытом рынке, что  вызывает сокращение резервов  коммерческих банков. Это ведет  к сокращению возможностей кредитования  коммерческими банками и сокращает  денежную массу.

     - повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки  прекратить объем заимствований  у Центрального банка и повысить  процентные ставки своим клиентам. Это сдерживает рост денежной  массы.

     -повышение  обязательной нормы банковского  резервирования, что снижает денежный  мультипликатор и ограничивает  рост денежной массы.

     Следовательно жесткая кредитно-денежная политика носит ограничительный характер, сдерживает рост денежной массы и  может использоваться для противодействия  инфляции.

     Политика  в области финансов может включать и тот и этот вариант, она называется гибкой. Гибкой она называется потому , что изменяется в соответствии с фазами экономического цикла. Стимулирующая - в фазе спада, а сдерживающая - в  фазе бума.

     В стремлении добиться стабилизации экономики  Центральные банки сталкиваются с дилеммой - что именно выбрать  в качестве инструмента монетарной политики - контроль над денежным предложением или контроль над динамикой процентной ставки.. Так, в стермлении стабилизировать  процентную ставку, государство должно оказаться от каких -либо строгих  ориентиров прироста денежного предложения, и увеличивать денежную массу  для снижения ставки процента до желаемого  уровня. Если ЦБ придется ограничивать предложение денег для повышения  процентной ставки до целевого уровня. Если же приоритетной задачей является поддержание стабильности на всех фазах  экономического цикла, то ЦБ должен допустить колебания процентной ставки. Невозможность одновременного контроля денежного предложения и уровня процентной ставки называется дилеммой целей кредитно-денежной политики.

     Недостатками  токай кредитно-денежной политики, по мнению представителей монетаризма, не будет страдать так называемая автоматическая кредитно-денежная политика. Ее смысл сводится к следующему - масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами, равными  потенциальному росту реального  ВВП. Однако, строгое следование этому  правилу связывает руки правительству  и препятствует проведению краткосрочной  кредитно-денежной политики, и поэтому  монетарное правило ни в одной  из стран с рыночной экономикой не было одобрено в законодательном  порядке. [3,стр 67] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     Можно сделать следующие выводы:

     1. Денежно - кредитная политика  является совокупностью мероприятий  денежной политики, определяющей  изменение денежной массы, и  кредитной политики, направленной  на регулирование объёма кредитов, уровня процентных ставок и  других показателей рынка ссудных  капиталов. Её цель заключается  в регулировании экономики посредством  воздействия на состояние денежного  обращения и кредита, ограничения  роста денежной массы в обращении  и ослаблении инфляционных процессов.  В то время как двуединой  задачей денежно - кредитной политики  является поддержание стабильной  покупательной способности национальной  валюты по отношению к товарам  и услугам, обращающимся на  внутреннем рынке, так и товарам  и услугам, обращающимся на  мировом рынке.

     2. Современные модели денежно - кредитной политики базируются  и на кейнсеанских и на монетаристских  идеях, так как каждая из  данных теорий имеет как ряд  положительных, так и ряд негативных  моментов. И одной из основных  задач государства считается  нахождение оптимального сочетания  методов регулирования исходя  из двух подходов к сущности  денег.

     3. Основными методами денежно - кредитной политики являются:

     учётная и процентная ставка, операции на открытом рынке, установление норм обязательных резервов. Использование данных методов  помогает ЦБ регулировать денежно - кредитную  сферу и воздействовать на неё  необходимым образом на данном этапе.

     4. С помощью вышеназванных инструментов  ЦБ реализует цели денежно  - кредитной политики: поддержание  на определённом уровне денежной  массы (жёсткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная  политика), потому что, как удалось  выяснить, реализация двух этих  целей не может быть осуществлена  одновременно. Соответственно, высшие  органы власти государства совместно  с ЦБ должны выбрать необходимую  на данном этапе денежно - кредитную  политику.

     5. Банком России в основном используются  такие инструменты как: операции  на открытом рынке, установление  нормы обязательного резерва,  учётная ставка, регулирование валютного  курса, регулярный выпуск облигаций  Банка России, депозитные операции  с кредитными организациями. Но  их использование Банком России  имеет свои особенности. Продолжается  работа по развитию инструментов  регулирования ликвидности, которая  в зависимости от ситуации  в денежно - кредитной сфере  будет активно использоваться как для предоставления ликвидности кредитным организациям, так и для стерилизации свободных денежных средств.

     6. К основным проблемам денежно  - кредитного регулирования относятся:

     - Неэффективное использование коньюктуры  на мировых энерго - сырьевых рынках  и беспрецедентный приток в  страну иностранного капитала;

     - Регулирование Банком России  развитие денежно - кредитной  и валютной сфер с помощью  экономических нормативов - ставки  рефинансирования и ставки по  привлекаемым средствам, нормативов  обязательных резервов - имеет чрезвычайно  формальный характер;

     - Преобладание в денежно - кредитной  политике инструментов регулирования  денежного и валютного рынков.

     - Целью денежно - кредитной политики  России в условиях не достижения  Банком России главной задачи  своей деятельности - стабильного  экономического роста, основу  которого составляет не коньюктура  мировых рынков, а обеспечение  целенаправленного, эффективного  и устойчивого развития и функционирования  социальной, экономической и экологической  сфер страны на основе эффективного  формирования и использования  денежных и кредитных ресурсов. Для достижения главной цели  денежно - кредитной политики  необходимо найти оптимальное  сочетание всех инструментов  и проанализировать все возможные  последствия их использования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Библиографический список

1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория – М., 2008
2. Деньги. Кредит. Банки. Под ред. проф. Е.Ф. Жукова - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
3. Жуков Е. Ф.:Общая теория денег и кредита: - М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006г
4. Капустин М.А., Журнал «Международного права и международных отношений», №4, 2007
5. Курс экономической теории: учебник – 5-е дополненное и переработанное издание. Под общ. ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2002 г.
6. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 727 с, 2008.
7. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
8. Финансы.Денежное обращение. Кредит. Под. ред. проф. Дробозиной Л.А. – М.: ЮНИТИ, 1997
9. Экономика. Под. ред. доц. А.С. Булатова – М.: Изд-во БЭК, 2007
10. Экономическая теория национальной экономики и мирового хозяйства. Под ред. проф. А.Г'. Грязновой, проф. Т.В. Чечелевой - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.