Финансовая устойчивость

             По данным балансов динамика активов и пассивов за отчетный период может быть охарактеризована следующим образом - из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом. 
        1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств.

Оптимальное значение коэффициента ≥ 0,5, когда сумма собственных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования, в этом случае  кредиторы чувствуют себя достаточно спокойно поскольку весь заемный капитал покрывается собственностью организации. В мировой практике этот коэффициент зафиксирован на достаточно высоком уровне -0,6-0,7.¹⁶

      На  данном предприятии прослеживается увеличение данного коэффициента с 0,70 на  01.01.n  до 0,74 на 01.04.n, что характеризует уменьшении зависимости от заемных средств (идет укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников). Коэффициент автономии к концу n+1 года несколько снизился с 0,73 до 0,65(на 1 руб. имущества приходится 0,65 собственных средств), т.е. 65% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом, что соответствует рекомендуемым значениям, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости. 
           Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. С экономической точки зрения это означает, что если кредиторы потребуют свои средства  одновременно, предприятие, реализовав активы, не сможет в полной мере расплатиться по обязательствам и сохранить право владения предприятием. 
          2.Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю всех источников финансирования, на которые организация может рассчитывать длительное время, вместе с собственным капиталом в валюте баланса.  Данный коэффициент характеризуется тем, что, используя долгосрочные источники финансирования, предприятие может восстановить свою финансовую устойчивость. Из произведенных расчетов четко видно снижение данного показателя в течение отчетных периодов, с 0,79 до 0,65, изменение составило 0,14, или 14%,это свидетельствует об уменьшении финансовой устойчивости в течении 2 года. На 01.01.n +1 коэффициент финансовой устойчивости 0,65, что не соответствует рекомендованному значению ≥ 0,7. Чем выше коэффициент, тем ниже доля краткосрочных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля за своевременным их возвратом и привлечением других капиталов. Так как у предприятия на 01.07.n , 01.10.n и на 01.01.n +1 отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии. С одной стороны это неблагоприятно, так как снижается возможность капитальных вложений, с другой стороны может быть достаточное количество собственных источников. 
           3.Коэффициент финансовой зависимости показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования.  Значение коэффициента финансовой независимости предприятия колеблется от 0,26 до 0,34, это ниже критической точки ( ≥ 0,5), что свидетельствует  о неблагоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежат только 34 % стоимости имущества. Коэффициент финансовой зависимости характеризует, степень зависимости организации от заемных средств.

          4.Коэффициент финансирования определяется как отношение собственных источников финансирования и заемных средств. Нормальное ограничение этого коэффициента - ≥ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, и указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств. На данном предприятии минимальное значение коэффициента финансирования 1,90 на 01.01.n +1, максимальное 2,87 на 01.04.n. И минимальное и максимальное показатель больше оптимального значения, что является положительным фактором в развитии финансовой устойчивости предприятия в целом. 
         5. Коэффициент инвестирования показывает долю собственного капитала, участвующего в формировании внеоборотных активов. Рассчитывается данный коэффициент отношением собственного капитала к внеоборотным активам. Показатель индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше собственные средства покрывают внеоборотные активы. Из произведенных расчетов видно, что на предприятии коэффициент инвестирования варьируется от 1,46 до 1,73 в течение периода, наблюдается повышение показателя. 
         6. Коэффициент постоянного актива характеризуется  долей собственного капитала, направленную на финансирование внеоборотных активов. В сумме коэффициент маневренности и индекс постоянного актива равны единице, и рост одного приводит к снижению другого. Оценивать финансовую устойчивость по каждому из этих коэффициентов в отдельности нецелесообразно, так как их уровень зависит от структуры и специфики деятельности предприятия, а изменение не обязательно сказывается на финансовой устойчивости. На данном предприятии наблюдался рост показателя до 01.10.n до 0,74,но на 01.01.n+1 произошло значимое изменение, снижение на 0,16. Оптимальное значение коэффициента постоянного актива  >0,5-0,8, можно сказать, что в данным условиях эта норма не превышается, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости. 
          7. Коэффициент леверидж (рычаг) - это отношение заемных средств к собственным средствам, он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных. Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой  - 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости. 
       Расчет коэффициентов показал, что к концу n года увеличивается данный коэффициент с 0,36 до 0,52, т.е. на 0,069, но при этом его значение соответствует нормативу, т.е. у предприятия 53% оборотных активов формируется за счёт собственных источников. Значение коэффициента в рамках нормы, тем не менее, его тенденция к росту неблагоприятна. На величину этого показателя могут повлиять влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

    Однако  коэффициент  соотношения собственных  и заемных средств дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

      8. Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя. Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях внеоборотного  
характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом  
является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение  
коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое  
состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств. Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения. Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.    

          Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств, за вычетом внеоборотных активов, к общей величине капитала. Нормальное ограничение 0,1. У предприятия наблюдается нехватка оборотных средств, причем эта тенденция усиливается (коэффициент маневренности снизился по сравнению с предыдущими отчетными периодами на 01.10.n на 0,1). Данный показатель говорит о том, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансирования. За все отчетные периоды коэффициент больше оптимального значения, коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.¹⁷ 
    9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает н6аличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. «Методическими положениями  по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №31-р от 12.08.94г., определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов. Указанным документом установлено нормальное ограничение для данного показателя ≥0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной, а сама организация - неплатежеспособной. ¹⁸

           Из данных таблицы видно, что  колебания показателя невелики  на отчетные даты, увеличение  до 0,50, но затем снижение до 0,36,динамика показателя свидетельствует о наметившейся тенденции к потере финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами выше рекомендованного значения, что характеризует высокую долю финансирования запасов организации за счет собственных средств.

           10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов. Оптимальным считается равное соотношение мобильных и иммобилизованных средств. Из данных таблицы четко видно колебание данного показателя  от 0,99- минимальное значение, до 1,64- максимальное значение в течение отчетного периода, разница составляет 065.Соотношение мобильных и иммобилизованных средств отклоняется в сторону  мобильных средств, что говорит о снижении риска неплатежеспособности.

       Проанализировав значения вышеуказанных коэффициентов финансовой устойчивости, которые в большинстве находятся в пределах рекомендованных значений, можно сделать вывод об устойчивом финансовом состоянии предприятия. Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают разумный  рост  доли заемных средств, а кредиторы наоборот отдают  предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности  привлечения  дополнительных заемных средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

     Для точной и полной характеристики финансовой устойчивости исследуемого предприятия  и тенденций его изменения  достаточно сравнительно небольшое количества финансовых коэффициентов, важно лишь, чтобы каждый их этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия. Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.

        На основании полученных данных можно сделать следующий вывод, что в основном у предприятия наблюдается превышение собственных источников финансирования над заемными средствами, это положительная тенденция развития финансовой устойчивости. Объем продаж возрастает, что в свою очередь увеличивает прибыль, и приводит к устойчивому развитию предприятия, повышению конкурентоспособности и закреплению стабильного положения на рынке.

     Наиболее  полно финансовая устойчивость организации  может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и  пассива баланса. 

Заключение.

     В ходе исследования было выявлено, что финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени. Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.

     Анализируя  финансовую устойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы  предприятия всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных  средств; кредиторы наоборот – отдают преимущества предприятиям с высокой  долей собственного капитала.

     Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприятие готово к  погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается  уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной  деятельности.

    В ходе исследования, в первой главе  данной работы, была определена сущность финансовой устойчивости и различные подходы к ее оценке. Дело в том, что в отечественной практике финансового анализа еще не сложился единый подход к понятию финансовой устойчивости и методике ее анализа.