Финансовые кризисы

Содержание

Введение........................................................................................3

       1. Экономическое содержание и сущность  финансового кризиса

                1.1 Понятие финансового кризиса............................................5

                1.2 Типология финансовых кризисов и их происхождение..............7           

                1.3 Причины кризисов........................................................................12

       2. Эволюция финансовых кризисов

                 2.1 Великая депрессия 20-х гг. и его последствие.....................15

                 2.2 Азиатский кризис и его последствие......................................18

                 2.3 Российский  кризис и его последствие.....................................23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ...........................................................................30

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ...........................…..........................................32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

   Все более интегрируясь в мировую экономику государства не  могут не испытывать  влияния внешних факторов.  К серьезным   последствиям   может приводить,  даже неблагоприятная ситуация  в отдельной соседней  стране, трудно ожидать, что нас не затронет важнейший экономический  феномен  конца XX столетия, потрясший мировую систему – Финансовый кризис.

      Актуальность выбранной темы  курсовой работы  заключается   в  том,  что изучение  финансовых  кризисов  в  условиях   постоянно   растущей   степени глобализации  финансов, огромных возможностей финансовых  рынков  и скорости движения капиталов, имеет исключительное  значение.  Подверженные  подобным явлением страны смогли бы избежать их повторения.  Это обусловлено и тем, что страны  функционируют в режиме  открытых   экономик,   следовательно, финансовые кризисы не могут иметь национальных границ.

      Целью данной курсовой работы  является:  уяснение  природы   финансовых кризисов и степени  их влияния на национальные  экономики в общем.

      Для  достижения  поставленной  цели  в  курсовой  работе  я  считаю, необходимым решит следующие задачи:

      Определение природы и сущности  финансового кризиса;

      Изучение  эволюций  финансовых  кризисов,  начиная  с   Великой  депрессии      кризиса  1920-30 гг. в  США, включая  Азиатский  и  Российский кризис 1997-1998 гг.;

      Анализ влияния финансовых кризисов  на экономику государств;

      Выработка практических рекомендации  по преодолению кризиса; 

       Объектом  исследования  работы  выступает   финансовый   кризис   как объективная категория международной экономической системы.

      Предметом исследования является  экономическое состояние государств.

      Структура работы представлена  введением, заключением,  двумя   главами и списком литературы.

      Во введении  описывается актуальность  выбранной темы,  определяется цель и задачи исследования.

      В  первой  главе  рассматривается   экономическая  сущность  и   природа финансового кризиса,  а также типология, их происхождение  и причины кризисов.

      Во второй главе представлены эволюция финансовых кризисов XX  века и их последствия,  в том числе Великая депрессия, Азиатский кризис  и Российский   кризис  1998

года.

       
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Экономическое  содержание и сущность финансового кризиса 

1.1 Понятие финансового кризиса 

      Кризис - [от гр. krisis – решение, поворотный пункт, исход] –  опасное состояние, перелом.

      Вообще изучение кризисов сравнительно  неразвито, в  основном из-за того, что кризисы трудно формально  моделировать. Существует  несколько разрозненных моделей, по  большей  части  в  анализе  платежного  баланса  и банковских проблем. Большинство работ по кризисам,  однако,  неформально  и литературно, представляют собой  скорее  приведение  исторических  примеров, чем строгие причинно-следственные связи.

      Финансовый кризис – глубокое  расстройство  государственной финансовой системы, сопровождаемое  инфляцией,  неустойчивостью  курсов  ценных  бумаг, проявляющееся в резком  несоответствии  доходов   бюджета их расходам, нестабильности и падении  валютного  курса  национальной  денежной  единицы, взаимных неплатежах экономических субъектов, несоответствии  денежной  массы в обращении требованиям закона денежного обращения.

      Несмотря на эту, не формальность,  большинство  влиятельных  ученых, таких как Мински и Киндлбергер, настаивают  на  том,  что  существует  общая модель кризиса, и деление кризисных проблем на различные подгруппы  является ошибкой.  В  частности,  Киндлбергер  остро  критиковал  мысль,   что   «род «кризисов»  должен  быть  поделен   на   виды,   называемые   коммерческими, индустриальными, денежно-кредитными, банковскими,  фискальными,  финансовыми … и так далее»  (Киндлбергер  1978,  22).  Они  утверждают,  что  существует стандартная легенда кризиса,  когда  наивные  инвесторы  приходят  на  рынок каких-либо активов в уверенности, что они смогут выиграть от  роста  цен,  и своими действиями усиливают этот рост; затем они  все  вместе  обращаются  в паническое бегство, когда цены стабилизируются  или  начнут  снижаться,  чем обуславливают крах  цен.  Этот  крах  после  этого  через  различные  каналы дестабилизирует макроэкономику.

      Особого внимания в современном мире заслуживает вероятность того,  что дестабилизирующие эффекты финансового кризиса застигнут  нас врасплох,  так как они распространяются по международным каналам. Часто говорят о том,  что сегодняшние финансовые  рынки интегрированы до  беспрецедентной   степени благодаря современным технологиям коммуникаций  и обработки информации. Однако  есть  место  для  сомнения  относительно  этого   утверждения:   как международные товарные,  так  и  международные  финансовые  рынки  были  уже сильно интегрированы в конце  девятнадцатого  века,  и  не  совсем  понятно, какую экономическую разницу вносит сделка, совершаемая  через  компьютер  за секунду, по сравнению с часом  через  телеграф.  Тем  не  менее,  совершенно ясно, что благодаря эффектам  торговой  либерализации,  устранению  контроля над капиталом и финансовой  дерегуляции  международные  рынки  сейчас  более интегрированы, чем когда бы то ни было с начала 1930-х годов  –  наблюдение, которое может показаться зловещим.

1.2 Типология финансовых кризисов и их происхождение 
 

      Как минимум, необходимо различать два  вида  международных  финансовых кризиса. Первый тип валютный кризис предполагает потерю доверия спекулянтов к национальной валюте, что приводит к бегству капитала. Или, говоря  другими словами, несколько стран могут быть  повержены валютными кризисами в то время, как остальной  мир  по-прежнему  сохраняет  как  финансовую,  так  и макроэкономическую стабильность. Так как  валютные  кризисы  часто  ведут  к введению  контроля  над  капиталом,  что  мешает   обслуживанию   долгов   в иностранной   валюте,   потеря   доверия   к   национальной   валюте   часто сопровождается также крахом  заимствований  в  иностранной  валюте.  С  этим типом  кризиса  столкнулась  Латинская  Америка  в  1982  году:  Результатом явилось  возникновение  бегства   капитала   одновременно   с   прекращением банковского кредитования в твердой валюте.

  Валютные  кризисы так же стары, как  и сами валюты.  Они  происходили   даже тогда, когда еще не  существовали центральные банки,  а в  качестве  главного платежного  средства обращались банкноты,  выпускавшиеся  негосударственными банками Валютный кризис имеет место тогда, когда происходит резкое  падение стоимости национальной денежной единицы в результате потери доверия  к  ней фирм и населения. В мире, где существует  не  одна,  а  множество  денежных единиц  (валют),  резкое  падение  обменного  курса  и  истощение  валютных резервов являются верными признаками кризиса.

  Для  целей настоящего исследования  валютные кризисы  удобно  разделить   на следующие четыре типа:

  самый  простой, собственно валютный кризис, или кризис платежного баланса;

  кризис  внешней  государственной   задолженности  (финансовый),  ведущий   к валютному;

  кризис  внешней задолженности частных  заемщиков (банковский), который   при определенных условиях тоже может вылиться в валютный;

  кризис  внутреннего, т.е. номинированного в  национальной  валюте,  долга (частного или государственного).

  Кризис  первого типа - фиксация  курса  валюты  центральным  банком  или "грязное плавание"  на  уровне,  противоречащем  другим  целям монетарной политики. Возможности поддержания фиксированного  курса  в  такой  ситуации определяются только величиной валютных резервов  центрального  банка.  (Как правило, их хватает  на  несколько  месяцев  финансирования  импорта  и  на несколько дней финансирования оттока капитала.)

  Создание  и хранение валютных резервов  конечно же сопряжено с   издержками. Средства,  расходуемые  центральными  банками  на  приобретение  золота   и иностранной валюты, могли бы принести более высокий  процентный  доход  при инвестировании на внутреннем рынке и быть использованы  для  финансирования внутренних инвестиций. Вот почему объемы валютных резервов, как правило, не превышают величины, эквивалентной стоимости импорта за несколько месяцев  и вывоза капитала в течение нескольких дней.

  Именно  такой незамысловатый  кризис  платежного  баланса  и  произошел   в России в августе 1998 г.

  Валютный  кризис второго типа -- происходит  из-за  чрезмерного  накопления государственного долга, когда у инвесторов возникают сомнения в способности или  желании  правительства  регулярно  обслуживать   свою   задолженность. Неожиданная потеря  доверия  к  государству-заемщику  кредиторами  вызывает стремление последних вернуть свои  неожиданно  ставшие  более  рискованными вложения досрочно, что в свою очередь равносильно атаке на валюту  и может привести к истощению резервов и валютному кризису.

  Валютный  кризис, вызванный чрезмерным увеличением  внешнего долга  частных фирм и банков, может произойти даже когда с государственной  задолженностью все в порядке. С таким валютным кризисом третьего типа  столкнулись  многие азиатские страны в 1997—1998 гг.

  Валютный  кризис четвертого типа -- тесно  связан с предыдущим,  во-первых, потому,  что  при  чрезмерном  накоплении  государственной   задолженности, номинированной   в   национальной   валюте,   и   недостаточности   доходов государственного бюджета  для  обслуживания  этой  задолженности  вероятнее всего долг будет финансироваться за счет монетизации бюджетных дефицитов, а это в конце концов приведет к инфляции и девальвации.

  Во-вторых, накопление номинированных в  национальной валюте долгов частным сектором тоже далеко не  безопасно  с  точки  зрения  стабильности  валюты. Недоверие  населения  к  национальной  валюте  может  в   какой-то  момент спровоцировать "набег" вкладчиков на банки с целью изъятия своих депозитов, номинированных в национальных денежных единицах. А это  чревато  банковским кризисом, при котором давление на валюту неизбежно  возрастает,  и  потому, что банки могут иметь внешнюю задолженность, возврат которой  окажется  под вопросом,  и  потому,  что  схемы  гарантий  депозитов   вкладчиков   могут потребовать  дополнительных  государственных  расходов,  а  это  опять-таки делает более осязаемым призрак инфляции и девальвации.

  Дж. Сакс, А. Торнел и А. Веласко проанализировали, насколько пригодны для предсказания  валютных  кризисов,  следующие   три   показателя,   примерно характеризующие динамику  факторов,  которые  и  вызывают  кризис  в  нашей

классификации:

1) повышение реального курса валюты (завышение курса в нашей терминологии);

2) отношение  денежной массы (М2) к величине  валютных  резервов  (примерная характеристика задолженности государственного сектора);

3)  расширение  объема  кредитов  (примерная   характеристика  задолженности частного сектора).

  Анализ  показал, что из 20 обследованных  стран  с  формирующейся   рыночной экономикой в тех из них, которые особенно пострадали от  валютного  кризиса 1994—1995  гг.  (а именно  в Мексике,  Аргентине и Бразилии),   период, предшествующий кризису, характеризовался не  только  высокими  показателями отношения М2/резервы, но и  довольно  сильным  повышением  реального  курса национальной валюты и бумом кредитования (Sachs, Tornell,  Velasco,  1996). Подобным же образом рост объема банковского кредитования по отношению к ВВП предшествовал  более  ранним  валютным  потрясениям  в  Аргентине   (1981), Норвегии (1987), Финляндии (1991  —  1992),  Японии  (1992—  1993),  Швеции (1991).