Фондовый рынок России и перспективы его развития

Факультет Институт мировой экономики и бизнеса

      КАФЕДРА      МЭО

КУРСОВАЯ  РАБОТА

На тему:

ФОНДОВЫЙ РЫНОК РОССИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ

 

 

 

Москва – 2011 г.

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ.  3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЙ  ФОНДОВОГО РЫНКА И ФОНДОВЫХ БИРЖ

1.1 Сущность, виды  и функции фондового рынка 5

1.2 Понятие и задачи фондовой биржи 8

1.3. Структура  фондового рынка 10

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО ФОНДОВОГО  РЫНКА

2.1. Показатели, используемые для анализа состояния  мировых фондовых рынков 14

2.2 Тенденции  мирового рынка 17

2.3. Финансовый кризис и его влияние на фондовый рынок 22

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО  РЫНКА И ФОНДОВЫХ БИРЖ РФ

3.1 Основные тенденции функционирования фондового рынка и бирж РФ 25

3.2 Проблемы и перспективы развития фондового рынка России  в сравнении с мировыми тенденциями 33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 38

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 40

ПРИЛОЖЕНИЯ 41

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Кардинальные  экономические реформы не могут  считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий  финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые ещё предстоит сделать в России в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся на предприятиях. В этой связи роль и  значение финансового рынка в развитии  экономики трудно переоценить.

Фондовый рынок России с самого начала его зарождения стал важной частью экономики страны. На первом этапе формирования рынка (в начале 90-х годов прошлого века) важнейшее значение имело использование опыта зарубежных стран, внедрение наиболее эффективных финансовых инструментов, развитие рыночной инфраструктуры, создание нормативно-правовой базы. Все это предопределило направленность основной массы научных исследований фондового рынка, их практическое значение.

За время своего развития российский фондовый рынок приобрел ряд специфических  черт и особенностей, свидетельствующих  об его уникальности. Они являются результатом происходящей одновременно с формированием фондового рынка трансформацией государственно-социалистического» сектора экономики в рыночный, предполагающий широкое развитие акционерных обществ и рост обращения ценных бумаг.

В настоящее время завершено формирование основных институциональных основ рынка, накоплен немалый опыт его развития, что делает возможным проведение в этой области фундаментальных теоретических исследований. Важное значение фондового рынка в новой экономической системе России свидетельствует об актуальности и высокой значимости таких исследований.

Актуальность темы в том, что  исследование факторов роста и торможения фондового рынка России закладывает  основы для его фундаментального анализа и является базой для  проведения прикладных исследований. Интерес к данной проблеме высказывают многие ученые-экономисты, а также профессиональные участники рынка. За более чем двадцатилетний период развития российского фондового рынка не были в достаточной степени изучены воздействующие на него факторы. В то же время необходимость глубоких фундаментальных исследований фондового рынка давно назрела. Высокая значимость комплексного исследования факторов роста и торможения фондового рынка России обусловила выбор данной темы.

Целью работы является исследования фондового рынка России и деятельности фондовых бирж.

В связи с этим были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть сущность, виды и  функции фондового рынка;

- исследовать понятие фондовых  бирж;

- определить основные тенденции  мирового фондового рынка;

- проанализировать основные тенденции  функционирования фондового рынка  и фондовых бирж России за  последние несколько лет;

- изучить проблемы и перспективы  развития фондового рынка России.

Предметом работы является деятельность на фондовом рынке.

Объектом исследования являются фондовый рынок и фондовые биржи.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЙ  ФОНДОВОГО РЫНКА И ФОНДОВЫХ БИРЖ

1.1. Сущность, виды и функции   фондового рынка

Фондовый рынок (или Рынок акций, облигаций и иных ценных бумаг, англ. Securities market) — составная часть рынка капиталов; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом рынке, который на английском языке называется OTC Market (Over The Counter).

Фондовый рынок представляет собой абстрактное понятие, служащее для обозначения совокупности действий и механизмов, делающих возможными торговлю ценными бумагами (акции, облигации, производные финансовые инструменты и т. д.). Его не следует путать с понятием фондовая биржа, обозначающим организацию, целями которой являются предоставление места для совершения торговых сделок и сведение вместе покупателей и продавцов ценных бумаг.

Любой фондовый рынок состоит из следующих компонентов:

• субъекты рынка;
• собственно рынок (биржевой и внебиржевой фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), центральный банк, минфин и т. д.);
• саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п.).

Инфраструктура  рынка

• правовая;
• информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.);
• депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы);
• регистрационная сеть.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией  проведения операций.

Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов – рис. №1

 

 

 

  

 

 

 

Рис.1.1 Организация  рынка ценных бумаг

Основной целью  рынка ценных бумаг является привлечение  инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:

—        свобода передвижения капитала;

—        обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;

—        наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;

—        информационная прозрачность рынка.

К основным функциям фондового рынка  относятся:

- мобилизация и концентрация  свободных денежных капиталов  и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг; 
- инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг; 
- обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

Информация  должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны:

—        эмитентов  о  финансовом  состоянии   предприятия,   о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.;

—        организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т.п.;

—        органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы.

Фондовый рынок  является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая  система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.

Лицензирование  деятельности на фондовом рынке в  России проводится с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве:

—        посредника (финансового брокера);

—        инвестиционного консультанта;

—        инвестиционной компании;

—        инвестиционного фонда.

Одновременно  Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.

По мере развития фондового рынка и расширения масштабов деятельности необходимо было иметь специальный государственный орган, который выполнял бы функции регулирования фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная  комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка и лицензированию деятельности.

Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, на данном рынке работает большое число  институциональных инвесторов, в  частности:

—        банки;

—        негосударственные пенсионные фонды;

—        страховые компании.

Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

• Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
• Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.
• Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

Виды фондовых рынков.

Любой фондовый рынок делится на первичный и  вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь, вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

• по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки),
• по видам ценных бумаг (рынок акций и т. п.),
• по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д.),
• по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.),
• по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),
• по отраслевому и другим критериям.

1.2. Понятие и задачи фондовой биржи

Традиционной формой организованного  рынка ценных бумаг выступает  фондовая биржа – организованный, регулярно функционирующий рынок  ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов  финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи.

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
2. Выявление равновесной биржевой цены;
3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;
4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
5. Обеспечение арбитража;
6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Роль фондовой биржи в экономике  страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее – долей акционерной собственности  в производстве валового национального  продукта. Кроме того, роль биржи  зависит от уровня развития рынка ценных бумаг в целом.

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения  ценных бумаг, их сбалансированность путем  биржевого ценообразования, реально  отражающего уровень эффективности  функционирования акционерного капитала.

Фондовая биржа и институты  организованного рынка ценных бумаг  представляют систему, которая отличается высокой степенью упорядоченности  и ответственности за принимаемое  решение. Ее функционирование предопределяет в значительной мере эффективность фондового рынка и степень воздействия на экономические процессы в стране.

Основополагающим принципом работы биржи является принцип ликвидности  рынка. Ликвидный рынок характеризуется  частыми сделками, небольшими разрывами  цен продавцов и покупателей и небольшими колебаниями цен от сделки к сделке на одну и ту же ценную бумагу. Отклонение от этих нормативов чревато нагнетанием напряженности на бирже и возникновением панических настроений участников торгов. К чему это может привести, ясно без слов. Поэтому биржа, как должна работать ровно, без резких всплесков и падений.