Фондовый рынок России и перспективы его развития

Для достижения этой цели в процессе эволюционного развития фондовой биржи  был выработан еще один важный принцип – жесткая регламентация  ее деятельности. Биржа не признает никакой самодеятельности, а действия всех ее участников жестко регламентированы. Этот принцип кажется странным и на первый взгляд больше подходит командной, чем рыночной экономике, однако следует еще раз отметить, что он не был спущен сверху, а явился результатом эволюции биржи – иначе фондовая биржа работать не может.

Биржа является бесприбыльной (некоммерческой) организацией. Это означает, что  члены биржи не получают и им на законодательном уровне запрещено  получать какие-либо доходы от своего членства на бирже. Свой же экономический интерес члены фондовой биржи реализуют иначе.

Торговать на фондовой бирже имеют  право только ее члены. Все же остальные, как физические, так и юридические  лица, желающие торговать на фондовой бирже, могут это делать опосредованно, т.е. только через членов биржи.

Последние выступают посредниками сделок купли-продажи ценных бумаг, получают за это комиссионные, которые  являются главным источником их доходов. Отсюда следует, что члены фондовой биржи – это профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие на нем один или несколько видов профессиональной деятельности. Но не все из них могут выполнять функции посредника. (Задачи и функции депозитария или клиринговой организации иные).

Функции посредника на фондовой бирже  могут выполнять профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность. Именно к ним следует обращаться при, желании совершить операции купли-продажи на фондовой бирже. Они крайне заинтересованы в таких заказах и, учитывая острую конкуренцию между собой, готовы выполнить ваши поручения наилучшим образом. Списки таких организаций с указанием адресов их офисов и телефонов для связи всегда можно узнать на бирже.

Сейчас в  России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах:

• Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ)
• Российская Торговая Система (РТС)
• Уральская региональная валютная биржа  (город Екатеринбург)
• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
• Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.

1.3. Структура фондового рынка

Рассмотрим  структуру фондового рынка. В  зависимости от того, какой классификационный  признак выделить, можно увидеть  различные структурные построения фондового рынка.

1. По принципу  возвратности денежных средств  инвестору различают рынок долговых ценных бумаг и рынок прав собственности (рынок долевых ценных бумаг).

На рынке  долговых финансовых инструментов обращаются временно свободные финансовые ресурсы, т. е. заемщики получают денежные средства на определенный период времени, по истечении которого они подлежат возврату. Долговой сегмент фондового рынка представлен рынком облигаций и векселей. Инвесторы - физические лица на данном рынке практически не работают, так как доходность здесь невелика.

На рынке  прав собственности обращаются долевые ценные бумаги, которые представлены различными видами акций, выпускаемых акционерными компаниями (корпорациями). Капитал компании поделен на определенные доли, каждая доля соответствует одной акции. Поэтому и появился термин «долевая ценная бумага». Покупая акцию, инвестор приобретает одну долю в капитале компании и становится акционером – совладельцем компании наряду с другими акционерами. Деньги, уплаченные за акции, становятся собственностью компании, которая не обязана их возвращать инвесторам. Эти средства используются для развития компании, приобретения машин, оборудования и т.п., а акционеры, как собственники, получают права на участие в управлении компанией и на получение части прибыли в виде дивидендов.

Рынок акций  является излюбленным местом инвесторов. Данный сегмент рынка прельщает их возможностью получения высокой доходности. На фондовом рынке представлены акции самых различных компаний: крупных, средних, небольших, известных и малоизвестных. Среди них выделяется группа крупных, известных, стабильно работающих компаний, которые получили название «голубые фишки» или акции первого эшелона. В России эти компании знает даже рядовой человек, далекий от рынка ценных бумаг. Достаточно назвать только некоторые из них: Газпром, Сбербанк, Роснефть, Лукойл, Норильский никель и др. Свое название «голубые фишки» эта группа компаний получила от американских казино, где самые дорогие фишки были голубого цвета. Акции эти компаний ценятся на рынке очень дорого и являются наиболее ликвидными.

 В связи с тем, что эти акции весьма популярны и пользуются повышенным спросом, цены на них в течение нескольких лет росли очень высокими темпами. На сегодняшний день эти акции оценены рынком достаточно дорого. Они сопоставимы с ценами акций лучших зарубежных компаний. Поэтому потенциал роста стоимости акций у данных компаний ограничен. Сверх высокого дохода получить по данным акциям уже не удастся, но и вероятность потери капитала при инвестировании в голубые фишки не велика. Эти акции используются для проведения спекулятивных операций за счет колебаний цены акций около ее среднего значения. В течение одного дня разница между максимальным и минимальным значением цены достигает 1,5-2%. Такой разброс цен создает условия для спекулятивной игры и извлечения прибыли на краткосрочных и среднесрочных колебаниях. Главным инструментарием спекулянта является текущий новостной фон и методы технического анализа, которые изложены в отдельном учебном пособии.

Наряду с  «голубыми фишками» на рынке присутствуют акции средних и мелких компаний, которых называют компаниями второго и третьего эшелонов. Это менее известные компании, количество находящихся в обращении акций невелико, меньшее число инвесторов интересуется этими акциями, поэтому сделки по приобретению и продаже данных акций проходят нерегулярно.

Привлекательность данного сегмента рынка обусловлена  тем, что акции второго, а особенно акции третьего эшелона, недооценены. У этих акций есть существенный потенциал  роста. Однако инвестору, который решил  приобрести данные акции, придется набраться терпения. Цены на акции в течение 1-2 лет могут находиться на одном уровне, а потом вдруг взлететь. Не у каждого инвестора хватает выдержки и терпения смотреть на то, как рынок в целом растет, а приобретенные им акции третьего эшелона стоят на месте. Не выдержав такого «безобразия», он продает эти акции, но через 2-3 месяца после продажи цены этих акций, как правило, резко растут. Поэтому, приобретая низколиквидные акции, для инвестора очень важна психологическая устойчивость и уверенность в том, что выбор сделан правильно.

Как выбрать  среди громадного числа обращающихся на рынке ценных бумаг недооцененные  акции, инвестору помогает специальная  наука, которая называется фундаментальный  анализ. Многие выдающиеся инвесторы  заработали свои состояния именно благодаря знаниям фундаментального анализа и грамотному выбору акций для покупки.

2. По форме  реализации прав, закрепленных ценной  бумагой, различают предъявительские, именные и ордерные ценные  бумаги.

Предъявительские  ценные бумаги. Права, удостоверенные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет эту ценную бумагу. Предъявление данной ценной бумаги является достаточным для реализации закрепленных бумагой прав. Предъявительские ценные бумаги в максимальной степени упрощают их обращение. Переход прав по ценной бумаге от одного лица к другому осуществляется простым вручением этой бумаги. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестр ее владельцев. Данные бумаги весьма понятны населению, так как печатаются на специально оформленных бланках, на которых указываются все данные о ценной бумаге. Примером предъявительских ценных бумаг являются облигации государственного сберегательного займа.

Именные ценные бумаги предусматривают однозначную идентификацию всех владельцев ценных бумаг. С этой целью эмитент или специализированный регистратор ведут реестр владельцев именных ценных бумаг. В реестре указываются все владельцы ценных бумаг поименно, благодаря чему предприятие, выпустившее эти бумаги в любой момент времени знает всех владельцев. Переход ценных бумаг от одного лица к другому всегда сопровождается внесением изменений в реестр.

Ордерные ценные бумаги предусматривают, что права по этой бумаге принадлежат названному в ней лицу, которое указывается на лицевой стороне данной ценной бумаге. Владелец ордерной ценной бумаги, получив ее от предприятия, может сам реализовать все права, которые дает эта ценная бумага. Однако он может передать все права по ордерной ценно бумаге другому лицу при помощи передаточной надписи, которая делается на обратной стороне этой ценной бумаги. Классическим примером ордерной ценной бумаги является вексель.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО ФОНДОВОГО  РЫНКА

2.1. Показатели, используемые для анализа состояния  мировых фондовых рынков.

Анализу конъюнктуры  и тенденций в торговле ценными бумагами придается особое значение. С одной стороны — анализ показателей торговли ценными бумагами является предметом общеэкономического анализа, результатами которого пользуются инвесторы, экономисты, специалисты бирж, научные сотрудники для анализа и прогнозирования ситуации в стране и выявления тенденций изменения. С другой стороны — по результатам анализа торговли ценными бумагами формируется тактика поведения на рынке. При этом анализу подвергаются такие показатели, как валовый национальный продукт страны, национальный доход, личные доходы граждан, потребительские расходы, ставка рефинансирования, темпы инфляции и т.п.

В целях получения общей картины состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций, используются фондовые индексы, которые агрегируют рыночные цены этих ценных бумаг и рассчитываются теми или иными методами усреднения совокупности цен и выявления их общей динамики.

Фондовый индекс — это среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг.

Обычно каждая развитая страна имеет свой общенациональный индекс фондового рынка. Так, в США — это промышленный индекс Доу-Джонса (Dow-Jones), Англии — индекс ФУТСИ-100 (FТ-SЕ), Японии — НИККЕЙ-225 (NIККЕY), Германии — ДАКС (DАХ), Франции — САС-40 (САС) и т. д. В России тоже рассчитываются индексы отечественного фондового рынка, например, индекс акций, котируемых в российской торговой системе (РТС).

Фондовые индексы используются в основном в двух целях. Во-первых, для фундаментального и технического анализа состояния и прогнозирования динамики фондового рынка. Во-вторых, в качестве основы для торговли производными инструментами, базирующимися на этих индексах. Например, на фондовых индексах основываются фьючерсные контракты, называемые индексные фьючерсы, опционные контракты на фондовые индексы (биржевые опционы на индексы), опционные контракты на индексные фьючерсы. Указанные производные инструменты фондового рынка используются в спекулятивных целях, для хеджирования риска, а также для проведения арбитражной торговли между рынками индексных производных инструментов и рынками ценных бумаг, входящих в состав соответствующего фондового индекса.

Виды фондовых индексов.

Выделяют отраслевые фондовые индексы, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики, а также сводные (композитные) фондовые индексы, рассчитываемые на основе цен акций компаний различных отраслей. Сводные индексы выступают индикатором состояния экономики, а также инструментом прогнозирования развития экономики на мировом, страновом и отраслевом уровне.

В основе расчетов фондовых индексов лежат три основных метода:

• метод простой средней арифметической (по этому методу рассчитываются индексы «Доу-Джонс»;
• метод средней геометрической (например, FT-30 в Великобритании);
• метод взвешенной средней арифметической (сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, семейство индексов S&P).

Для экономического анализа имеет  значение динамика фондовых индексов, их изменение во времени. Некоторые  из них рассчитываются каждую минуту.

Существует множество фондовых индексов. Их публикуют биржи, брокерские конторы, информационные агентства, консалтинговые фирмы и печатные издания. Мировые фондовые индексы позволяют оценивать ситуацию и прогнозировать движение рынка в различных регионах и на мировом уровне. Они помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции.

Индекс Dow Jones

Наиболее известными считаются  индексы семейства Dow Jones Нью-Йоркской фондовой биржи. Их изобретателем является американский журналист и финансовый обозреватель Чарльз Генри Доу. Он одним из первых понял, что информация может стать отличным товаром. В 1884 году был опубликован первый биржевой индекс для 11 компаний (9 железнодорожных и 2 промышленных). С 26 мая 1896 года стал ежедневно публиковаться «средний промышленный индекс Доу Джонса», который рассчитывался для промышленных компаний.

В настоящее время по методике Доу  публикуется несколько индексов:

• для промышленных компаний (на основе акций 30 ведущих корпораций);
• для транспортных компаний (на основе акций 20 фирм);
• для предприятий коммунального хозяйства (на основе акций 15 компаний).

Суммарный показатель Dow Jones Composite Average рассчитывается для всех 65 компаний.

Группа индексов NASDAQ

8 февраля 1971 г. началась торговля  на первом в мире электронном  рынке — National Association of Dealers Automated Quotation (NASDAQ).

• NASDAQ Composite (или просто NASDAQ) — сводный индекс, учитывающий поведение 4381 американских и зарубежных корпораций. Большинство этих компаний — представители «новой экономики»: разработчики и изготовители компьютеров, программного обеспечения; телекоммуникационные компании и пр.
• NASDAQ-100, в который входят 100 компаний «новой экономики», сгруппированных по отраслям;