Инвестиции в экономике

     Доля  следующего источника воспроизводственных  ресурсов – государственного финансирования – составляет 22% в общем объеме инвестиций.

     Снижению финансирования из государственного бюджета является следствием экономической политики государства, ориентирующей хозяйствующие субъекты на адаптацию к рыночным условиям. Любое предприятие, независимо от формы собственности, должно обеспечивать свою деятельность как оборотным, так и основным капиталом. Государство же должно поддерживать социальные проекты, содействовать развитию науки, культуры, образования, финансировать наукоемкие программы, связанные с созданием нового, высокотехнологичного оборудования, основанного на достижениях НТП.

     Еще одним источником инвестиций в основной капитал являются средства населения. С 2005 по 2007 г. они (и в их числе банковские кредиты) увеличились. Однако для целей нашего исследования этот показатель не особо значим: население, инвестируя деньги в основной капитал, использует их, как правило, на строительство жилья. Нас же интересуют производственные инвестиции, направляемые на покупку и замену старого, физически и морально изношенного оборудования, т.е. на воспроизводство основных производственных фондов и особенно их активной части.

     Вместе  с тем население открывает  в банках депозитные счета и кладет на них свои деньги с целью получения некоторого дохода. Пока деньги находятся на депозитных счетах, банк пользуется ими, осуществляя различного рода кредитование. Однако выделить ту часть средств населения, которая используется кредитными учреждениями на финансирование инвестиционных проекта, статистически невозможно. Даже экспертные оценки выполняются для каждого конкретного банка и имеют большую степень расхождения [11, с. 55].

     Кроме того, отметим, что средства населения  на депозитных счетах могут быть вовлечены в процессы лишь краткосрочного кредитования, тогда как воспроизводственные капиталовложения связаны с кредитами долгосрочными.

     Как следует из изложенного, средства населения, являясь инвестиционной составляющей, существенного влияния на процесс воспроизводства основного капитала не оказывают.

     Анализ  показывает, что за последние три  года сложилась тенденция к снижению доли иностранных источников. Несмотря на резкое снижение стоимости отечественных предприятий в связи с высокой изношенностью основных фондов, иностранные инвесторы не спешат финансировать белорусские проекты. Объясняется это несовершенством нормативно-правовой базы, нестабильностью и непривлекательностью инвестиционного климата, а также высокими рисками. Вместе с тем зачастую на продажу выставляются объекты, требующие больших капиталовложений, при этом срок их окупаемости длителен, а гарантии высоких доходов в будущем отсутствуют.

     Не  способствует формированию благоприятного инвестиционного климата слабая информационная база и практически отсутствие соответствующих организаций, занимающихся продвижением наиболее перспективных проектов с целью привлечения иностранных инвесторов и повышения их заинтересованности [11, с. 58].

     Вместе  с тем Национальной программой привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 года предусматривается, что средства из иностранных источников должны составлять до 25% объема вложений в основной капитал, в том числе прямые иностранные инвестиции – как наиболее предпочтительная форма, поскольку они не влияют на долговые обязательства государства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ,

       ЕЕ ОЦЕНКА 

     В самом общем виде вложение средств  целесообразно, если доходы превышают издержки, а из нескольких альтернативных вариантов инвестиционного решения стоит выбрать наиболее рентабельный (эффективный) вариант. По объектам инвестирования используется отношение прироста годового объема чистой продукции (прибыли) к вызвавшим зтот прирост инвестициям. Соответственно, на народнохозяйственном уровне эффективность инвестиций измеряется приростом произведенного национального дохода к вызвавшим этот прирост инвестициям.

     Определение экономической эффективности инвестиций необходимо при решении перспективных задач развития народного хозяйства, внедрении в общественное производство крупных научных открытий и изобретений, новых видов современной техники, при вовлечении в оборот новых природных ресурсов.

     Оценка  и обоснование экономической  эффективности инвестиций должны проводиться с учетом перспективных факторов, то есть полного завершения соответствующих строительных программ, изменений в размещении источников сырья и районов потребления, создания необходимых условий реализации новых научно-технических достижений.

     Эффективность инвестиций зависит от многих факторов: срока окупаемости, степени риска, ожидаемых темпов инфляции, перспектив налогообложения. Особенно сложным является вопрос — нет ли иных, более выгодных, способов вложения средств. [3, с.109]

     Известно, что самый распространенный вариант денежных вложений - это их хранение в банке, за что владелец денег получает процент. Инвестировать материальные и денежные ресурсы в ценные бумаги, в производство товаров и услуг, в торговлю и другие сферы экономики имеет смысл только в том случае, если от этого можно получить большую чистую (за минусом налогов и других обязательных платежей) прибыль, чем от хранения денег в банке. Но в данном случае инвестор рискует недополучить желаемую прибыль в результате определенных стихийных бедствий, политических потрясений, снижения спроса покупателей, инфляции. Если в конце года инвестор рассчитывает получить от вложенных средств прибыль в 100 млн. руб., а ожидаемые темпы инфляции 20%, то реальная прибыль составит всего 80 млн. руб. Если инвестор вкладывает 100 млн. руб. под 15% годовых, то при отсутствии инфляции он в конце года получит 15 млн. руб. дохода. При 10% инфляции инвестору нет смысла вкладывать средства менее чем под 25%, чтобы получить желаемый доход. [3, с.110]

     Следовательно, инвестировать средства имеет смысл только тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции. Вот почему уровень процентных ставок по кредиту должен превышать индекс инфляции, так как банки могут оказаться в проигрыше, а хозяйствующие субъекты и граждане теряют интерес к производству и стремятся перейти на перепродажу товаров. В свою очередь сокращение производства усугубляет дефицит товаров и еще сильнее подстегивает инфляцию. [3, с.110]

     Для оценки инвестиционного решения  нужна также информация о налогах. Естественно, что предприятию выгодны отсрочки по уплате налогов. Поэтому следует в полной мере использовать преимущества инвестиционного налогового кредита, извлекать разумную пользу из установленных сроков внесения налогов в бюджет. Так, если авансовые платежи по налогу на прибыль уплачиваются ежеквартально, то предприятия могут интенсивно использовать соответствующие суммы в хозяйственном обороте до тех пор, пока не наступит срок перечисления.

     Инвестиционный  процесс всегда связан с риском, так как время усиливает неопределенность, и чем больше сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии решений о выделении средств на инвестиции необходимо учитывать фактор времени, то есть оценивать затраты, выручку, прибыль и рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и производится обычно для нескольких альтернативных вариантов (ссылка метод). Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого надо ожидаемую к получению в будущем сумму уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложения процентов.

     Инвестировать средства имеет смысл  только в наиболее рентабельные отрасли с учетом дисконтирования проектов. Аналитическую работу следует проводить по следующим направлениям путем сравнения.

• среднегодовой рентабельности  инвестиций  со  средней  ставкой банковского процента;
• проектов с точки зрения страхования от инфляционных потерь;
• периодов окупаемости инвестиций;
• размеров требуемых инвестиций;
• стабильности с точки зрения стабильности поступлений;
• рентабельности инвестиций в целом за 5 лет. [3, с.111]

     В названных направлениях анализа выражены основные (и весьма тесно связанные между собой) критерии принятия инвестиционных решений. Пользуясь этим набором критериев и комбинируя их друг с другом в самых разных сочетаниях, можно делать выбор в пользу того или иного проекта.

     Таким образом, при формировании портфеля инвестиций важно выбрать не только наиболее правильные и наименее рискованные, но и лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы проекты.

     Расчеты экономической эффективности инвестиций должны производиться на всех стадиях инвестиционного цикла и в первую очередь на стадии планирования и прогнозирования при разработке целевых комплексных программ. Эти расчеты осуществляются для выбора наиболее эффективных направлений использования средств и вариантов решения отдельных социально-экономических задач. 

     4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 

     Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. Инвестиционная политика Республики Беларусь - часть государственной экономической политики, направленной на установление структуры и масштабов инвестиций, путей их использования и источников получения в разных отраслях экономики. Основной ее целью является экономическая стабилизация, обеспечение положительной динамики устойчивого экономического развития, максимальное привлечение национальных валовых сбережений, внешних инвестиций, а также поиск оптимального правового регулирования инвестиционной деятельности [4, с. 85].

     В Беларуси сформированы благоприятные  правовые условия для деятельности инвесторов. Основополагающим документом, определяющим общие условия осуществления  инвестиционной деятельности в Беларуси, является Инвестиционный кодекс (принятый 22 июня 2001 года), направленный на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов на территории республики. [16]

     Беларусь  предлагает потенциальным инвесторам такие свои основные преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно–климатические условия, политическую и социальную стабильность, макроэкономическую стабилизацию, квалифицированные и относительно дешевые трудовые ресурсы, высокий научно–технический и промышленный потенциал, емкий внутренний рынок, законодательное и организационное обеспечение инвестиционного процесса.

     Республика  находится на пересечении железнодорожных  и автомобильных магистралей, систем нефте–, газо–и продуктопроводов, систем связи между Западной Европой  и регионами России, азиатскими странами. В силу этого Беларусь может стать своего рода плацдармом для зарубежных инвесторов в плане освоения новых перспективных рынков стран СНГ.

     В стране существует развитая научно–техническая база для проведения исследований и разработок в различных областях теоретических и прикладных знаний. В республике функционирует около 300 научных организаций. Научными исследованиями и разработками занимается свыше 30 тыс.человек, в их числе более 805 докторов наук и 3400 кандидатов наук. Международное признание получили разработки белорусских ученых в области лазерной и ядерной физики, ядерной энергетики, порошковой металлургии, оптики, программного обеспечения, биотехнологии и др.

     В Беларуси имеются производства по выпуску  конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. Республика специализируется на производстве продукции машиностроения, химической и нефтехимической, легкой, пищевой промышленности, а также животноводства, льноводства, картофелеводства. Беларусь экспортирует более 90% произведенных автомобилей и тракторов, около 90% –телевизоров, холодильников и морозильников, а так же калийных удобрений, более 80 %–металлорежущих станков. [16]

     Однако  в экономике Республики Беларусь существует ряд трудностей, оказывающих  влияние на инвестиционную политику:

     -    сохранение уровня износа основных фондов, особенно их активной части, на отметке, намного превышающей критическую;