Кправление финансовой устойчивостью

В современных условиях управление финансовой устойчивостью предприятий приобретает чрезвычайно важное значение. В самом общем виде управление финансовой устойчивостью предприятия можно представить тремя основными блоками: анализ (мониторинг, оценка), планирование (прогнозирование, программирование), и контроль. Наиболее сложным аспектом управления является оценка, как этап определения показателей, идентифицирующих финансовую устойчивость, и критерия (критериев), ранжирующего предприятия по группам устойчивости.

Общепризнанной методики оценки финансовой устойчивости в зарубежной     и     отечественной     практике     пока     не     выработано.

Критический анализ специальной  экономической литературы по этой проблеме позволил систематизировать основные существующих методики оценки и классифицировать модели оценки с учетом сильных и слабых сторон, и соответственно определить границы их применения. Представленная на рис. 1 блок-схема позволяет классифицировать все основные модели оценки финансовой устойчивости предприятий но критерию состава и содержания инструментария анализа (тип и состав показателей).

Рис.1. Блок-схема классификации  моделей оценки финансовой устойчивости предприятий

Как видно из рисунка 1, существует два основных вида моделей - количественные и качественные, отличающиеся формой источников информации для анализа.

Количественная группа моделей  оценки финансовой устойчивости, несравнимо более многочисленная, оперирует  цифровыми характеристиками для  получения выводов о степени  стабильности предприятий в долгосрочной перспективе. Наиболее распространенным способом получения количественной оценки является метод относительных показателей (коэффициентов). Однако показатели и их состав могут существенно варьироваться в количественном отношении и по методам расчета.

Качественные модели оценки финансовой устойчивости для  получения исходной информации используют нефинансовые характеристики перспектив деятельности данных предприятий. По форме  такие методики предлагаются в виде перечня вопросов об устойчивости предприятия в системе управления и используются в качестве дополнения к количественным методикам.

Целью анализа финансовой устойчивости предприятия является определение прочности финансового  состояния предприятия на основе изучения его финансовой отчетности.

Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы, их результаты. Своевременный и полный анализ данных, которые имеются в первичных и сводных учетных регистрах и отчетности, обеспечивает принятие необходимых мер, направленных на улучшение выполнения планов, достижение лучших результатов хозяйствования.

Основными источниками  информации для анализа финансовой устойчивости предприятия служат:

• бухгалтерский баланс (форма №1);
• отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
• пояснительная записка.

Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание  равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов.

Внешним проявлением  финансовой устойчивости выступает  платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

Способность предприятия  вовремя и без задержки платить  по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [14, с. 103]. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

В ходе анализа ликвидности  решаются следующие задачи:

• оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

В то же время в составе  краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени  срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление  определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

Ликвидность означает способность  предприятия переводить активы предприятия  в ликвидные средства (наличные и  безналичные денежные средства), при  этом процесс перевода активов в  ликвидные средства может происходить  как с потерей, так и без  потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.

В настоящее время  существует два подхода определению  ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы: первоклассные ликвидные средства, быстрореализуемые активы, среднереализуемые активы, труднореализуемые или неликвидные активы

Ликвидность - одна из важнейших  характеристик финансового состояния  фирмы, определяющая возможность предприятия  своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.

1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают  влияние различные факторы [10, с. 208]:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей;
• потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.

Учитывая то обстоятельство, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений  в рыночной экономике, а также  то, что оно обладает различными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние.

С точки зрения влияния  на финансовую устойчивость предприятия  определяющими внутренними факторами  являются:

• отраслевая принадлежность предприятия;
• состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, их доля в общем платежеспособном спросе;
• величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;
• состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру;
• технология и модель организации производства и управления и т.д. 

К внешним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия, относятся:

• экономические условия хозяйствования;
• господствующая в обществе техника и технология;
• платежеспособный спрос потребителей;
• экономическая и финансово-кредитная политика правительства и принимаемые им решения;
• законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия;
• общая политическая и экономическая стабильность;
• налоговая и кредитная политика;
• конкуренция;
• степень развития финансового рынка;
• степень развития страхового дела и внешнеэкономических связей;
• изменение курса валют;
• налаженность экономических связей с партнерами и т.д. 

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия - банкротства предприятия. С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.

Успехи и неудачи  деятельности предприятия следует  рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов, которые также могут быть внешние и внутренние (рис.2).

Рис. 2. Основные факторы возникновения кризисных ситуаций и банкротства

В экономической литературе к внешним факторам, оказывающим  сильное влияние на деятельность предприятия, относятся:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства. Предприятие может подвергнуться тяжелым испытаниям при неожиданных переменах в сфере государственного регулирования, резких спадах государственного заказа.