Международные финансовые центры, как субъект международных экономических отношений (на примере NYSE (New York Stock Exchange)

     В результате 30-40-е годы XX века стали  временем затишья на биржевом рынке  США. Компании на Уолл-стрит даже не пытались привлечь индивидуальных инвесторов из числа простых американцев. Опасность  новых судебных разбирательств и  проверок, каковые имели место  после краха рынка ценных бумаг  в 1929 году, заставили биржевые компании максимально сократить или совсем приостановить рекламные кампании.

  Лишь в 50-е годы биржевые компании, в числе которых была и NYSE, нашли способ активизировать свою деятельность по привлечению инвестиций. В рекламных роликах и текстах акции приравняли к товарам, в рекламных кампаниях которых необходимо указывать их опасное влияние на здоровье и благополучие человека – сигареты, алкоголь и азартные игры. В NYSE была разработана «стратегия четырех мер предосторожности», на основе которой проводились все рекламные кампании биржи.

       Следующим шагом  в рекламной  кампании стало утверждение отличий  азартных игр, способных разорить  американскую семью, и инвестиций  в акции, которые напротив помогут укрепить будущее семьи и улучшить ее благосостояние. Одновременно с этим происходили и другие процессы, способствовавшие оживлению биржевого рынка США: рост экономики и биржевого рынка, инфляция и доходность альтернативных способов вложений. В результате сейчас США -  страна, где не менее половины взрослого населения является владельцем акций и участвует в играх на бирже. 

     С 1975 года NYSE стала некоммерческой корпорацией, принадлежащей своим 1336 индивидуальным членам (это число неизменно с 1953). Места членов могут продаваться, стоимость одного места сейчас доходит  до 3 миллионов долларов. 

     2.2. Современная структура и требования листинга Нью-Йоркского финансового центра

     Нью-Йоркская фондовая биржа - New York Stock Exchange, NYSE — главная фондовая биржа США, крупнейшая в мире. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии вообще. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (англ. Dow Jones Industrial Average), а также индекс NYSE Composite. Фондовая биржа NYSE занимает первое место в мире по объемам торгов и второе по количеству компаний в листинге¹³.

     Сегодня на финансовых рынках США разработана  единая система надзора деятельности участников рынков, в список которых  входят: персоны, которые проводят сделки на рынки или по приказу которых сделки проводят брокеры и дилеры; эмитенты; клиринговые организации; финансовые посредники; и сами биржи.

     Клиринговые организации, финансовые посредники, эмитенты и биржи как правило отчитываются вышестоящим инстанциям – Федеральной Резервной Системе, Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и всяким ассоциациям, как например Национальная Фьючерсная Ассоциация (National Futures Association).

     Также сделки проводят брокеры и дилеры отчитываются как ранее указанным организациям, так и регулируются самими биржами.

     Физические  лица могут совершить операции на бирже через брокеров брокерского  дома. Эти брокеры играют в роли "финансовых консультантов" и  для осуществления своей деятельности они обязаны обладать лицензией, сдать квалификационный экзамен  и быть зарегистрированными на NYSE и в Комиссии по Ценным бумагам  и Биржам.

     Заявки  инвестора пересылаются из головного  офиса брокерского дома брокерам зала через сложные электронные  коммуникационные и процессинговые системы.

     Также в организационной структуре  NYSE участвуют специалисты. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые концентрируют у себя все заявки брокеров зала на покупку и продажу определенных акций. Любая акция обслуживается специалистом, который оказывать влияние, как аукционер и располагается в обусловленном месте в операционном зале бирже, которое именуется торговый пост. Все брокеры - покупатели и продавцы по каждой акции располагают вокруг соответственного торгового поста. Брокеры громко выкрикивают свои заявки - конкуренция заявок формирует цену.

     Число акций, торгуемых одним специалистом, зависит от совокупной активности на рынке. Над торговым постом располагается  дисплей, на котором можно посмотреть разнообразную информацию по акциям, торгуемым на предоставленном торговом посту.

     Около 95% заявок на покупку или продажу  акций посылаются напрямую на торговый пост. Но это лишь 65% от всего объема сделок. Другие 35% сделок происходят в  результате исполнения всего 5% заявок, попадающих на торговый пост от брокеров зала, которые располагается около  торгового поста с целью получить от специалиста лучшую цену на акцию.

     Специалисты выполняют четыре основные функции¹⁴:

     1. Аукционер. В начале торговой  сессии специалист обнародует  рыночные цены по каждой торгуемой  им акции. Они образованы на  соотношении спроса и предложения.  В течение дня специалист скапливает  заявки на покупку и продажу  акций, действуя как аукционер.

     2. Агент. Специалист осуществляет  все заявки, прибывшие через электронные  системы и заявки, попавшие от  брокеров.

     3. Наблюдатель. Специалист следит  за тем, чтобы торговля по  акциям проходила гладко, без  грубых колебаний цен.

     4. Дилер. Если ордеров на покупку  значительно больше, чем ордеров  на продажу, или напротив, специалист  может вступить в торги, применяя  деньги или акции собственной  компании. Он покупает или продает  против тренда до тех пор,  пока спрос и предложение не  сбалансируются.

     На  биржах, в том числе и на фондовой бирже NYSE существует два механизма  поддержания “здоровья” рынка: ограничение по волатильности цены – суть заключается в том, что цена на определённом рынке не может в течении дня изменяться более чем на определённое количество пунктов или процентов. В случае когда цена выходит за диапазон, биржа либо посредсвам клиринга покрывает чрезмерный спрос или предложение, либо закрывает торговлю.

     Ограничение по максимальной позиции – данное ограничение больше относиться к рынкам производных инструментов. Суть его такова, что крупные компании могут купить или продать так много активов, что это окажет чрезмерное сильное влияние на цену. Поэтому существуют лимиты по позициям.

     Внутренние  требования к листингу вызова для  ограниченного распространения  акций компании в Соединенных  Штатах, а также минимальные финансовые критерии. Распределение долей может  быть достигнуто путем публичного размещения акций США, приобретений, сделанных  в США, или другим подобным способом.

     С 1933 компании, ценные бумаги которых  обращаются на национальных фондовых биржах, обязаны предоставлять заверенные независимыми аудиторами финансовые отчеты. Для получения листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже компания должна соответствовать  определенным стандартам, касающимся ее финансовых показателей, размера (величины капитализации) и качества финансовой отчетности. Получение листинга имеет  для компаний большое значение, так  как привлекает к ним внимание инвесторов и способствует росту курса их ценных бумаг благодаря увеличению их ликвидности на бирже. Инвесторы, со своей стороны, лишний раз убеждаются в том, что компания соответствует всем требуемым условиям; кроме того, им часто бывает легче получить кредит под залог котируемых на фондовой бирже акций. Некоторые корпорации, однако, отрицательно относятся к требованиям Нью-Йоркской фондовой биржи о предоставлении финансовой информации и предпочитают котировать свои ценные бумаги в менее строгой, но технологически передовой системе НАСДАК.

     При решении вопроса о предоставлении компании биржевой котировки учитываются  интерес инвесторов к компании, ее позиции в отрасли и перспективы  развития отрасли в целом. Кроме  того, прибыль компании за предыдущий год должна превышать 2,5 млн. долл., ее рыночная стоимость (капитализация) – 9 млн. долл., а стоимость ее материальных активов – 18 млн. долл. Для иностранных  компаний существуют гораздо более  строгие условия листинга; требуется, в частности, чтобы рыночная капитализация  компании превышала 100 млн. долл. Если стоимость  компании или число ее акционеров падают ниже установленного минимального уровня, компания может быть лишена биржевой котировки финансового центра.

     На  Нью-Йоркской бирже для прохождения  листинга надо иметь показатели не ниже¹⁵:

     - прибыль до выплаты налогов за последний год — 2,5 млн долл.

     - прибыль за 2 предыдущих года — 2,0 млн долл.

     - чистая стоимость материальных активов — 18,0 млн долл.

     - количество акций в публичном владении — на 1,1 млн долл.

     - курсовая стоимость акций — 18,0 млн долл.

     - минимальное число акционеров, владеющих 100 акциями и более.

     - среднемесячный объём торговли акциями данного эмитента должен составлять не менее 100 тыс. долл. в течение последних 6 мес.

     Основателеми Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) являются: Leonard Bleecker, Hugh Smith, Armstrong & Barnewall, Samuel March, Bernard Hart, Alexander Zuntz, Andrew D. Barclay, Sutton & Hardy, Benjamin Seixa, John Henry, John A. Hardenbroo, Samuel Beebe, Benjamin Winthrop, John Ferrers, Ephraim Hart, Isaac M. Gomez, Gulian McEvers, Augustine H. Lawrence, G. N. Bleecker, John Bush, Peter Anspach,Charles McEvers Jr., David Reedy, Robinson & Hartshorne.

     2.3. NYSE как один из ведущих МФЦ на валютном рынке

     В настоящее время на бирже NYSE торгуют  акциями порядка 2800 компаний, в большинстве  случаев акции NYSE – это «голубые фишки» и быстроразвивающиеся компании. Для торговли на NYSE все компании должны отвечать требованиям листинга, так как биржа постоянно работает над поддержанием высокой репутации, предлагая для торговли сильные  и надежные акции. Основные участники  торгов – это специалисты и  брокеры. Как правило, NYSE брокеры  – это работники инвестиционных компаний, они торгуют либо от имени  клиентов своей компании, либо от имени  непосредственно компании, на которую  работают¹⁶.

     Биржа обеспечивает своих клиентов необходимыми технологиями эффективной торговли на NYSE акциями компаний, зарегистрированных для публичных торгов.

     В апреле 2005 года руководство биржи NYSE объявило о намерении приобрести одну из крупнейших электронных торговых сетей (ECN) и своего конкурента Archipelago. В декабре 2006 года руководство NYSE проголосовало за покупку Archipelago, после чего биржа NYSE стала публичной коммерческой компанией. Чуть более года спустя NYSE Group приобрела площадку Euronext (Европейская фондовая биржа, располагающаяся в Париже, имеющая филиалы в разных столицах Европы), при этом став первой трансатлантической фондовой биржей. А за последние годы выросло и количество NYSE брокеров, работающих со странами СНГ. Как лидирующая биржа в мире по торговле акциями, руководство постоянно следит и совершенствует технологии эффективной торговли на NYSE.

     24 января 2007 года на NYSE бирже был  введен гибридный рынок, а роль  специалиста была сведена к  минимуму. Сделки по всем акциям  стали проводить через электронную  систему (за исключением небольшого  количества очень дорогих акций). В настоящее время большинство  ордеров клиентов обрабатывается  электронной системой.

     Сегодня,  торговля на NYSE приобретает все большую  популярность в странах СНГ, трейдеров NYSE привлекает огромное количество инструментов, ликвидность, надежность. Также растет количество NYSE брокеров, предоставляющих выход для торговли акциями NYSE.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     Международные финансовые центры одно из важных звеньев  мирового хозяйства - чутко реагируют  на изменения в экономике и  политике, оказывая на них обратное влияние. Интернационализация хозяйственной  жизни способствует развитию финансовых центров. Объем сделок на них превышает  ежедневно триллион долларов. Резкие колебания курсовых соотношений  осложняют деятельность финансовых центров. Механизм финансовых центров  создает условия для валютной спекуляции, так как дает возможность  производить сделки, не имея в наличии  финансов. В результате финансовых операций усиливаются стихийное  движение "горячих" денег, "бегство" капитала, колебания валютных курсов.

     Объективной основой становления международного финансового рынка стали развитие международного разделения труда, интернационализация  общественного производства, концентрация и централизация финансового  капитала. Ныне международный финансовый рынок - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов.