Потребление и инвестиции как компоненты совокупного спроса в кейсианской модели

       Вторым  элементом структуры совокупных расходов являются инвестиционные расходы (первый - потребление).

       Инвестиции (I) – это вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики с целью получения дохода. Они могут осуществляться как частным сектором, так и государством, причем если частные инвестиции нацелены прежде всего на получение прибыли, то целью государственных инвестиций может быть и регулирование национальной экономики. Финансовыми источниками государственных инвестиций выступают собранные налоги, прибыль государственных предприятий и их амортизационные фонды, денежная эмиссия, размещенные правительством внутренние и внешние займы, полученные им кредиты. Частные инвестиции финансируются за счет собственных средств компаний (нераспределенной прибыли и амортизационных фондов), средств, привлеченных извне (путем продажи акций, облигаций и других ценных бумаг), долгосрочных кредитов.

       Инвестиции - один из важнейших элементов совокупного  спроса. Поэтому колебания в объеме инвестиций оказывают существенное воздействие на объем национального  производства, занятость населения, уровень жизни, уровень инфляции. Рост инвестиций обеспечивает повышение  производительности туда, укрепление конкурентоспособности отечественных  товаров на мировом рынке (для  этого необходимо лидерство страны в техническом развитии, постоянная модернизация производственного аппарата). В противном случае сокращается  экспорт, что может привести к  банкротству ряда предприятий и  росту безработицы. Это особенно заметно в небольших, ориентированных  на внешний рынок странах.

       Инвестиции  очень изменчивы.

       Факторы, определяющие динамику инвестиций:

- ожидаемая норма чистой прибыли;

- реальная ставка %;

- уровень налогообложения;

- изменения в технологии производства;

- наличный основной капитал;

- экономические ожидания;

-·динамика совокупного дохода.

      Основные  факторы нестабильности инвестиций:

* продолжительные сроки службы оборудования;

* нерегулярность инноваций;

* изменчивость экономических ожиданий;

* циклические колебания ВНП.

       Выделяют  три типа инвестиций:

1. производственные инвестиции (капиталовложения в здания, сооружения, оборудование);
2. инвестиции в товарно-материальные запасы (сырьё, материалы, незавершённое производство, готовые изделия);
3. инвестиции в жилищное строительство (приобретение домов для проживания или сдачи в аренду).

       Различают валовые и чистые инвестиции.

      Валовые инвестиции – это общая сумма продукции, направленной в течение данного периода времени на увеличение основного капитала и запасов:

Валовые инвестиции в основные фонды = чистые инвестиции + реновационные инвестиции.

      Соотношение между валовыми инвестициями и амортизацией (т.е. объем чистых инвестиций) - хороший  показатель того, находится ли экономика  на стадии подъема или спада.

• растущая экономика: чистые инвестиции > 0. Так, в благополучном 1998 г. в США объем валовых инвестиций составил 765 млрд. дол., а величина потребленных в производстве инвестиционных товаров (амортизация) - лишь 505 млрд. дол. Это значит, что прирост основного капитала в виде чистых инвестиций характеризовался цифрой в 260 млрд. долл.;
• статичная экономика (депрессия): чистые инвестиции = 0; валовые инвестиции равны амортизации;
• экономика со снижающейся деловой активностью: чистые инвестиции < 0; валовые инвестиции меньше амортизации. В экономике наблюдается деинвестирование. Так, в 1933 г. в США валовые инвестиции составляли 1,6 млрд. дол., амортизация - 7,6 млрд. дол. Значит, чистые инвестиции составляли минус 6 млрд. долл. Аналогичная по сути ситуация в инвестиционной сфере наблюдалась в российской экономике в 90-е гг.

      Реновационные инвестиции предназначены для замены выбывших, изношенных основных фондов.

      Чистые  инвестиции – это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации  основного капитала. Предназначены для расширения выпуска продукции или снижения издержек на единицу продукции.

Чистые  инвестиции  =  валовые инвестиции  -  амортизация.

      Соответственно, инвестиционный спрос состоит из двух частей:

• спрос на восстановление изношенного капитала;
• спрос на увеличение чистого реального капитала.

       Если  потребительские расходы относительно стабильны, то инвестиционный спрос  – самая динамичная составляющая совокупных расходов. Как отмечалось выше, он зависит от таких факторов, как ожидаемая норма чистой прибыли, реальная ставка процента, уровень налогообложения, изменения в технологии производства, наличный основной капитал.

       Инвестиции  подразделяются на прямые (реальные) и портфельные (финансовые).

      Реальные (прямые) инвестиции - вложения капитала непосредственно в машины, оборудование, землю, недвижимость. Это те производственные ресурсы, которые направляются на расширение или модернизацию реального производственного потенциала общества. Ту их ведущую часть, которая вкладывается в основной капитал, нередко называют капитальными вложениями.

       Финансовые (портфельные) инвестиции или инвестиции в денежный капитал - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, дающие право на получение доходов от собственности. Портфельные инвестиции могут рано или поздно стать дополнительным источником капитальных вложений (в случае вложения их в акции производственных предприятий), но они могут и не стать ими - например, в случае вложения средств в акции компании, которая затем разоряется. Поэтому во избежание повторного счета нельзя суммировать реальные и финансовые инвестиции.

       Интеллектуальные  инвестиции - покупка фирмами патентов, лицензий, финансирование подготовки персонала, оплата НИОКР.

       Инвестиции  классифицируются на планируемые и фактические.

      Планируемые инвестиции представляют собой планы  фирм по увеличению своего физического  капитала и товарных запасов.

      Фактические инвестиции – это сумма запланированных  и незапланированных инвестиций. Последние возникают по причине непредусмотренных изменений в товарных запасах.

      В зависимости от факторов, определяющих объём спроса на инвестиции, различают  автономные (не зависящие от совокупного  дохода) и индуцированные (вызванные изменением совокупного дохода) инвестиции.

      Автономные  инвестиции - та часть капиталовложений, которая не зависит от национального  дохода, его объема и динамики. Они  осуществляются, как правило, в результате технических и технологических  нововведений, а также изменения  вкусов, численности населения и  т.п. С ростом совокупного дохода автономные (независимые) инвестиции дополняются стимулированными, величина которых возрастает по мере роста ВНП. Так как инвестиции финансируются из прибыли, а последняя растет с ростом совокупного дохода, то и инвестиции растут при увеличении дохода.

       Простейшая  функция автономных инвестиций имеет  следующий вид:

I_a  =  I_o  -  dr,

где I_a – автономные инвестиционные расходы;

I_o – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами (запасы полезных ископаемых, например);

d – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента;

r – реальная ставка процента.

      В системе координат кейнсианской модели «совокупные расходы –  совокупные доходы» автономные инвестиции графически интерпретированы прямой I, параллельной горизонтальной оси (рис. 4). 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 4. Зависимость  между инвестициями и доходом.

       Поскольку уровень дохода не влияет на инвестиции, их прирост иллюстрируется параллельным смещением прямой I₁ в положение I₂.

      Инвестиционный  спрос представляет собой намерения  или планы фирм по увеличению своего физического капитала (заводов, машин  и т.п.), а также товарных запасов.

      Решения об инвестициях принимаются на основе двух факторов:

• ожидаемой нормы прибыли;
• ставки процента.

       Если  норма прибыли с учётом инфляции больше, чем проценты за пользование  кредитом, то проект будет осуществляться. Если же банки повысят ставку процента и кредиты станут дороже, то ожидаемая  норма прибыли станет меньше дохода, полученного вкладчиками по депозитам. Инвестиции станут не выгодными. Обратная зависимость между величиной  требуемых инвестиций (I) и реальной ставки процента (r) называется функцией инвестиций. Из рис. 5 видно, что спрос на инвестиции находится в обратной зависимости от реальной ставки процента. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 5. Функция  инвестиций.

      Сдвиги  кривой спроса на инвестиции происходит из-за влияния следующих факторов: доходности, изменений в издержках производства, ожиданий, налоговых ставок и пр. Увеличение или уменьшение инвестиций ведёт к росту или падению объёмов производства, занятости и доходов. При этом последние изменяются в большей степени, чем инвестиции. Этот эффект Кейнс назвал мультипликативным.

       Понятие "мультипликатор" (от лат. multiplicator - умножающий) было введено в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р. Каном. Рассматривая влияние общественных работ, которые организовала для борьбы с экономическим спадом и безработицей администрация Рузвельта, он отмечал, что государственные инвестиции в общественные работы приводят к "мультипликационному" эффекту занятости: возникает не только первичная, но и вторичная, третичная и т.д. занятость. Иначе говоря, первоначальные инвестиционные расходы бюджетных средств приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения. Эти представления выразились вскоре в кейнсианской теории мультипликационного эффекта. Под мультипликатором в кейнсианской теории понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения объема производства и национального дохода от изменения инвестиций.

       Кейнс доказывал, что увеличение инвестиций приводит к росту национального дохода, причем на величину большую, чем первоначальный прирост инвестиций. Инвестиции, брошенные в экономику, вызывают цепную реакцию в виде прироста дохода и занятости.

       Пусть первоначальный объем инвестиций - 1 млрд. руб., и они направляются государством в организацию общественных работ - строительство дорог, озеленение городов  и т.п., не требующих вложений в  средства производства. Результат - повышение  доходов на 1 млрд. руб. тех, кто вложил в дело свой фактор производства (рабочую  силу). Приростом своего дохода люди, как известно, могут распорядиться  по-разному, распределяя его на прирост  потребления м сбережения в определенной пропорции. Предположим, что сбережения S на какое-то время исчезают из экономического оборота. Это - правдоподобное допущение, ибо сбережениям, поступающим на фондовую биржу или в банковскую систему, предстоит пройти еще довольно долгий путь до того, как они станут, наконец, инвестициями. Но потребляемая часть прироста дохода С сразу же направляется на потребительский рынок в поиске предметов потребления (для бывших безработных это прежде всего продукты питания). Предположим, что из 1 млрд. руб. прироста доходов 800 млн. руб. направлены на покупку продовольствия (200 тыс. руб. сберегаются, т.е. МРС = 0,8). Расходы одного рыночного субъекта всегда превращаются, как известно, в доходы другого. Фермеры, получив 800 млн. руб., направят 640 тыс. руб. на покупку сельхозмашин, а 160 тыс. при МРS = 0,2 сберегают и.т.п.

       Рост  национального дохода, вызванный  первоначальными инвестициями = 1000 + 800 + 640 + ...