Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

      Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) являются посредниками, используя вклады (паи) инвесторов для работы на рынке ценных бумаг, форексе или рынке недвижимости. Используемые инвестиционные инструменты, стратегии, уровень профессионализма, соотношени риска и доходности могут сильно отличаться у разных ПИФов. Профессиональное управление финансами инвестора может принести хорошую прибыдь как самому инвестору, так и инвестиционному фонду. [19, с.44]

      Рынок ценных бумаг совместно с кредитным  рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики.

      Существуют  два основных способа финансирования экономики.

      1. Финансирование с помощью банковских  кредитов (основной способ финансирования  в Европе).

      2. Финансирование через рынок ценных  бумаг (основной способ финансирования в США). В этом случае фирма выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие. [19, с.47]

      Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики.

      Федеральные и региональные органы власти, органы местного управления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты  и другие организации, имеющие на то право, эмитируя ценные бумаги, пополняют при их реализации свои бюджеты или формируют и пополняют акционерные капиталы. [19, с.48]

      Векселя, депозитные и сберегательные сертификаты  и другие ценные бумаги частично замещают деньги в качестве средства сбережения и обращения. Опционы и фьючерсы способствуют совершению срочных сделок (осуществлению контрактов по купле-продаже ценных бумаг в будущем в конкретный срок). Банковские векселя являются квазиденьгами.

      Цель  рынка ценных бумаг — аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

      Задачами  рынка ценных бумаг являются: мобилизация  временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований; трансформация отношений собственности; совершенствование рыночного механизма и системы управления; обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование портфельных стратегий; развитие ценообразования; прогнозирование перспективных направлений развития. [19, с.50]

      Функции рынка ценных бумаг условно разделяют  на две группы:

1. общерыночные функции, присущие каждому рынку;
2. специфические функции, которые отличают его от других рынков.

      Общерыночные  функции: [19, с.53]

      - коммерческая — получение прибыли от операций на рынке ценных бумаг;

      - ценовая — формирование рыночных цен на ценные бумаги;

      - информационная — биржа доводит до участников рынка информацию об объектах торговли и ее участниках;

      - регулирующая — рынок ценных бумаг (в лице государственных органов регулирования, законодательства, бирж, саморегулирующих организаций) формирует и устанавливает правила торговли и участия в ней, устанавливает приоритеты, осуществляет контроль и т. д.

      Специфические функции рынка ценных бумаг:

      - Перераспределение капиталов и денежных средств. Финансовые активы и денежные средства перераспределяются между отраслями и сферами экономик, территориями и странами, фирмами, группами и слоями населения, населением и государством, между физическими лицами. [19, с.57]

      Средства  через рынок ценных бумаг направляются инвесторами: [19, с.60]

      1) в наиболее выгодные отрасли, сферы экономики, компании, организации и банки в краткосрочной перспективе (спекулятивный капитал) в расчете получить быстрый доход;

      2) в перспективные отрасли и предприятия в среднесрочной и долгосрочной перспективе в расчете на прибыль и рост капитала в долгосрочном периоде (стратегические инвесторы);

      3) страхование ценовых и финансовых рисков (опционы и другие производные ценные бумаги — деривативы);

      4) аккумулирование свободных денежных средств;

      5) инвестирование экономики;

      6) функция перетока капитала в перспективные и прибыльные отрасли и фирмы;

      7) функция ограничителя для отраслей и компаний от «перегрева инвестициями» (излишнего финансирования). При ажиотажном спросе на акции какойлибо компании рано или поздно наступает спад или обвал стоимости этих акций, и капитализация компании (ее рыночная стоимость) возвращается к реальной рыночной цене;

      8) функция инструмента государственной финансовой политики (финансирование дефицитов бюджетов различных уровней, финансирование конкретных проектов, регулирование денежной массы в обращении, поддержание ликвидности государственной финансово-кредитной системы);

      9) предоставление информации о состоянии экономической конъюнктуры через состояние рынка ценных бумаг (через фондовые индексы). 

1.3. Составные части и участники рынка ценных бумаг 

      На  рынке ценных бумаг различают  три основных формы деятельности:

      1) государственную;

      2) профессиональную;

      3) частую. [19, с.62]

      Государственной деятельностью на рынке ценных бумаг  занимаются Президент РФ, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство  РФ, ФКЦБ, Центральный банк, Министерство финансов, Министерство экономики, областные  администрации.

      К профессиональной деятельности относится работа фондовых бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж, инвестиционных фондов и компаний, брокеров, дилеров, маклеров, специализированных реестродержателей, лиц, профессионально занимающихся депозитарной деятельностью, клирингом, аудитом операций с ценными бумагами и др.

      Частной деятельностью на рынке ценных бумаг  занимаются остальные участники  рынка, которые не относятся к  профессиональным участникам и не имеют  лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

      1. Брокерская деятельность. Брокер  за чужие деньги, за комиссионное  вознаграждение выполняет поручения,  обычно купить или продать  ценные бумаги. [19, с.66]

      2. Дилерская деятельность. Дилер за  собственные деньги на свой  страх и риск ведет фондовые» операции. [19, с.67]

      3. Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт)  играет на повышение или понижение  цен на фондовом рынке в  целях получения прибыли. 

      4. Депозитарная деятельность. Депозитарии  предлагают хранение ценных бумаг  под определенную ответственность и на определенных условиях.

      5. Клиринговая деятельность. Клиринг  на рынке ценных бумаг предполагает  выполнение обязательств по поставке  ценных бумаг и расчетам по  ним. [19, с.69]

      6. Трастовая деятельность. Траст (доверительное  управление) основан на передаче доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами.

      7. Ведение реестра ценных бумаг.  Реестродержатель осуществляет  все предусмотренные законодательством  операции по учету движения  ценных бумаг и отражению в  реестре права собственности  на них. 

      8. Организация торговли ценными  бумагами. Организованная торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, деятельность которых регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и учредительными документами (уставом) биржи.

      9. Консалтинг. Консультационная, аналитическая  деятельность на рынке ценных  бумаг основана на широком использовании экспертных, рейтинговых оценок, логическом моделировании. Консалтинг — это профессиональная помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг. [19, с.71]

      Участники рынка ценных бумаг

      Коммерческие  банки в качестве профессиональных участников могут работать при условии  получения соответствующей лицензии на общих основаниях.

      Андеррайтер — участник торговли ценными бумагами новых выпусков. Он осуществляет гарантированное размещение ценных бумаг. Андеррайтинг — гарантированное размещение ценных бумаг нового выпуска.

      Эмитенты  — лица, осуществляющие эмиссию  ценных бумаг.

      Инвесторы — лица, осуществляющие вложения (инвестиции) в ценные бумаги.

      Финансовый  консультант на рынке ценных бумаг  — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или  дилерской деятельности на рынке  ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. [19, с.73]

      Инвестиционные  компании осуществляют организацию  выпуска ценных бумаг и выдачу гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, а также куплю-продажу  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет. Основная функция инвестиционной компании — андеррайтинг. Инвестиционные компании формируют свои ресурсы только за счет собственных средств (средств учредителей) и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическим лицам. [19, с.76]

      Инвестиционные  фонды выпускают акции с целью  мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады. Все риски, связанные с такими вложениями, относятся на владельцев (акционеров) этого фонда. Инвестиционные фонды могут работать со средствами населения и юридическими лицами и образуются в форме акционерного общества. [19, с.79] 

 

2. Тенденции развития современного рынка ценных бумаг

2.1. Общая характеристика особенностей  современного рынка ценных бумаг  Российской Федерации 

      Российские  финансы давно интегрированы в мировые финансы, а наш фондовый рынок уже много лет является неразрывной частью  мировой финансовой системы.

      Усиление  этого процесса произошло, когда  ряд крупнейших мировых инвестиционных банков стали рассматривать инвестиционную корзину BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай), как некую альтернативу фондовым рынкам постиндустриально развитых экономик (США, Японии и стран западной Европы). В 2007 году этот факт уже затронул динамику фондового рынка РФ, когда на прогнозе снижения цен на нефть многие участники рынка увеличили компоненты BRICa против России. В 2008 году гипотетически есть возможность наблюдать обратный процесс: на апгрейде среднемировых цен на нефть повышаются целевые уровни цен по многим российским «голубым фишкам» против множества акций корпораций развивающихся рынков. [29]

      В последние месяцы в условиях разразившегося так называемого ипотечного кризиса в США российский фондовый рынок очень болезненно реагирует на внешние факторы. Среди них надо отметить денежную политику ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Китая и Банка Японии, влияющие на курсовые валютные пары евро/доллар и йена/доллар  и на динамику мировых фондовых индексов, в первую очередь таких стран, как США, Германии, Великобритании, Франции, Японии, Индии и Китая. Так, в течение последних месяцев были моменты, когда российский рынок акций в меньшей степени реагировал на корпоративные и макроэкономические внутренние новости и в большей степени реагировал на краткосрочную динамику фьючерсов на американские фондовые индексы, фондовые индексы Германии и  Великобритании, а также на рост японской Йены к доллару США. [29]

      Иногда  влияние внешних факторов на российский фондовых рынок выглядело избыточно   гипертрофированным. Так, например, 22 января и 8 февраля 2008 года, глядя на краткосрочную конъюнктуру российского рынка акций, можно было подумать, что существуют опасения рецессии не в США, а в России.  События января текущего года показали, что Россия настолько интегрирована в мировую финансовую систему, что разговоры о «тихой гавани» оказались ошибочны. Так, например, в январе падение индекса РТС было максимальным из всех страновых фондовых индексов стран Америки, Европы и Азии. Таким образом, в январе 2008 года наш рынок полностью проигнорировал хорошие фундаменталии (высокие цены на нефть, рекордно высокие ЗФР Банка России, положительное сальдо торгового баланса РФ и др.), а реагировал исключительно на внешний негатив. Есть все основания полагать, что в 2008 году консервативные западные инвесторы покажут российским паникерам, что последние несколько переусердствовали в оценке внешнего негатива для российского фондового рынка. [29]