Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях

** в  т.ч.: распределение, конвертация,  приватизация. 

      В последние годы наблюдается устойчивая тенденция роста роли российского финансового рынка в процессе трансформации индивидуальных сбережений в инвестиции. Об этом свидетельствует существенное расширение институтов коллективных инвестиций.  По итогам 2008 года пайщиками паевых инвестиционных фондов являлись более 1640 тыс. человек. За год число пайщиков выросло на 12 процентов притом что число паевых фондов увеличилось более чем на 50 процентов. Указанная пропорция между ростом численности пайщиков и паевых фондов свидетельствует о повышении конкуренции со стороны управляющих фондами за инвесторов и об опережающем расширении видов инструментов коллективного инвестирования. Это обеспечивает потенциально высокую емкость рынка таких услуг в России. На конец 2008 года в России действовало 1030 паевых инвестиционных фондов по сравнению с 642 фондами в 2007 году. [31]

      За  прошедший год наиболее высокими темпами выросло число закрытых инвестиционных фондов недвижимости и  открытых фондов акций. Активы закрытых фондов недвижимости за год выросли на 171 процент. Число открытых фондов акций увеличилось более чем на 90 процентов, а объем их чистых активов – на 76 процентов. Суммарный объем чистых активов действующих паевых инвестиционных фондов достиг 766,8 млрд. рублей. Прирост чистых активов за год составил 346,9 млрд. рублей, что примерно равно 17 процентам от величины сбережений населения в 2008 году и превышает прирост величины сбережений за год. [31]

      Таблица 2.2

Статистика  паевых инвестиционных фондов

* прирост  в млрд. руб. 

      Растет  число вкладчиков  и участников   негосударственных пенсионных фондов, в которых 6,66 млн. человек добровольно формируют пенсионные накопления, более 1 млн. человек  получают негосударственную пенсию. 3,27 млн. человек перевели свои средства по накопительной части трудовой пенсии из Пенсионного фонда Российской Федерации в негосударственные пенсионные фонды. Накопленные в негосударственных пенсионных фондах финансовые ресурсы превышают 590 млрд. рублей, что сравнимо с потребностями в инвестициях таких отраслей экономики страны, как транспорт и электроэнергетика. [31]

      На  предприятиях, где созданы и действуют  негосударственные корпоративные пенсионные системы, уровень негосударственной пенсии позволяет уже сейчас обеспечить совместно с государственной пенсией индивидуальный уровень пенсионного обеспечения работников равный или превышающий 40 процентов от размера заработка.

      Одновременно с развитием институтов коллективного инвестирования ускорился процесс формирования розничных инвесторов на фондовом рынке. За год число физических лиц, зарегистрированных в торговой системе Фондовой биржи ММВБ, возросло более чем в 2 раза с 199 тысяч до 417 тысяч человек. Соотношение численности физических лиц, непосредственно участвующих в сделках на фондовом рынке, и численности участников схем коллективного инвестирования возросло с 14 до 25 процентов в пользу тех, кто готов напрямую совершать сделки с ценными бумагами.  [31]

      Таблица 2.3

Количество  физических лиц, использующих различные  способы участия на финансовом рынке

      Увеличение  внутреннего спроса на российском финансовом рынке с одной стороны, расширение использования возможностей российского фондового рынка акционерными обществами для привлечения инвестиционных ресурсов создает более устойчивую основу функционирования российского рынка ценных бумаг, его большую ориентированность на потребности национальной экономики и снижение относительной зависимости от конъюнктуры мировых финансовых рынков. Особенно наглядно рост относительной независимости российского рынка ценных бумаг от глобальных рынков проявился в конце 2008 – в начале 2009 годов. Хотя на определенном этапе глобального падения котировок мировых финансовых рынков аналогичная негативная динамика котировок наблюдалась и в России, тем не менее, впервые за последние 10 лет в отдельные периоды кризиса (декабрь 2008 г. январь 2009 г.) российские биржевые индексы не только снижались в меньшей пропорции, чем зарубежные индексы, но и росли вопреки общему падению мировых биржевых индексов. [31]

      Результаты  реализации основных задач совершенствования  регулирования и развития рынка  ценных бумаг на среднесрочную и  долгосрочную перспективу

      В целом, по мнению ФСФР России решение  изложенных в докладе задач позволило  бы создать надежную базу долгосрочного  роста российского финансового  рынка и повышение его роли как в рамках национальной, так  и мировой экономики. В результате могли бы быть достигнуты следующие целевые показатели:

Таблица 2.4

Стратегические  основные показатели

2.3. Проблемы и пути их решения  современного рынка ценных бумаг 

      Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

      Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

      1. Преодоление негативно влияющих  внешних факторов, то есть хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

      2. Целевая переориентация рынка  ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

      3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

      4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо  следующее: создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг; необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг; ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы; создание системы отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг; создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами; государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг; приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для «запуска» рынка ценных бумаг; перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов; срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов. [23]

      Реализация  принципа открытости информации через  расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. [23]

      Основные  тенденции развития современного рынка  ценных бумаг следующие: концентрация финансовых активов; глобализация рынка; усиление государственного регулирования рынка ценных бумаг; компьютеризация рынка ценных бумаг; развитие и внедрение интернет-рынков и технологий; ускоренное распространение инноваций на рынке; секторитизация (выпуск новых видов ценных бумаг на долговые обязательства, на денежные поступления, на другие ценные бумаги); слияния и поглощения. [23]

      Тенденция к концентрации финансовых активов  в условиях конкурентных рынков означает концентрацию капиталов у ведущих  профессиональных участников рынка, выигрывающих конкурентную борьбу у своих конкурентов. Тенденция к концентрации финансовых активов означает также концентрацию обращения финансовых активов на крупнейших мировых и национальных фондовых биржах. Это приводит к повышению надежности ценных бумаг и самих организаторов торговли ценными бумагами. [23]

      Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой  идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества. [23]

      Концентрация  капитала у ведущих профессиональных участников рынка ценных бумаг приводит к формированию крупных и авторитетных институциональных финансовых корпораций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые инициируют процессы глобализации и общее развитие национальных и мирового рынка ценных бумаг.

      Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. [23]