Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

 

 

 

 

              Курсовая работа

 

            Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                    2010

                      ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………...……………………………...3

ГЛАВА 1. Сущность и механизм функционирования рынка ценных бумаг.

1. Необходимость рынка ценных бумаг……………………………………..…6
2. Функции……………………………………………………………………….7
3. Классификация ценных бумаг..........................................................................8

1.4 Инфраструктура фондового рынка. Биржа………………………………...14

ГЛАВА 2. Анализ рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

2.1 Развитие рынка банковских  облигаций……………………………………18

2.2 Административная ответственность  за правонарушения в области  рынка ценных бумаг…………………………………………………………………….28

ГЛАВА 3. Перспективы и направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

3.1. Перспективная структура рынка ЭКЦБ Беларуси………………………...31

3.2. Реализация  Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 – 2010 годы…………………………………….35

3.3 Устранение  последствий Фондового кризиса……………………………..39

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………..43

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………....45

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Объектом изучения этой работы является рынок ценных бумаг Республики Беларусь, классическое назначение которого заключается в аккумулировании свободных финансовых ресурсов и организации условий для их более эффективного размещения при помощи соответствующего инструментария — ценных бумаг. Он реализует функции посредника на пути движения капитала от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Беларуси сегодня представляет собой развивающийся сектор финансового рынка.

В современной рыночной экономике  эффективный фондовый рынок рассматривается  как главное национальное достояние.

Рынка ценных бумаг в Республике Беларусь в эпоху социализма практически  не существовало. В 1990-х годах республика оказалась в ситуации, когда ей пришлось создавать совершенно новый для Беларуси сегмент финансового рынка, что при отсутствии практического опыта и законодательной базы было непросто.

Началом формирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь можно  считать принятие в 1992 г. Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» и образование 22 мая 1992 г. Государственной инспекции Республики Беларусь по ценным бумагам. С того времени первоначальная инспекция претерпела ряд переименований: Комитет по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь, Государственный комитет и Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, — статус, который сохранился до настоящего времени.

На начальном этапе развития для Беларуси была выбрана американская модель фондового рынка (инвестиции в акции банкам запрещены), которая не предполагала активного государственного участия в ее формировании и организации. Несмотря на активизацию в начале 1990-х годов процессов приватизации и акционирования предприятий государственной собственности, фондовый рынок не рассматривался как важный элемент рыночной экономики, а средства массовой информации акцентировали внимание лишь на его спекулятивном характере. В связи с этим в развитии фондового рынка была занижена роль государственного регулирования и персонифицированного участия государства в институциональных формах рынка ценных бумаг. Но исторически сложилось так, что в Беларуси практически сформировалась смешанная модель фондового рынка. Основные ее черты: ведущая роль государства в создании фондового рынка и широкое участие банков в его функционировании и развитии.

Закон Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»  положил  начало процессу формирования законодательной  базы инфраструктуры рынка ценных бумаг, который проходил неравномерно: резкий подъем на первых этапах сменился спадом и последующим оживлением уже  на новой качественной основе. Государственная  инспекция по ценным бумагам, трансформированная в итоге в Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь, осуществляет специальные регулирующие, контролирующие и исполнительные функции на рынке ценных бумаг. Основные задачи Департамента по ценным бумагам:

•  государственное регулирование  рынка ценных бумаг, осуществление  контроля и надзора за выпуском и  обращением ценных бумаг, а также  за профессиональной деятельностью  по ценным бумагам;

•   регистрация выпусков ценных бумаг;

• лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам. Законодательно-правовая база, унаследованная от бывшего СССР, не могла быть принята для перехода к социально ориентированной рыночной экономике. К тому же отсутствие в экономической жизни советского государства самого рынка ценных бумаг привело к полному отсутствию законодательно-правовой базы, регулирующей данный сегмент финансового рынка. В этой связи пришлось разрабатывать законодательную основу становления и развития национального фондового рынка практически с нуля. Несмотря на это, в течение тринадцатилетнего периода, в республике в основном была создана необходимая законодательная база по рынку ценных бумаг в соответствии с международными стандартами, включающая следующие позиции: определение понятия компании или акционерного общества, механизма их управления, ликвидации, предъявления претензий; регламент взаимоотношений между субъектами рынка; порядок выпуска и обращения ценных бумаг; определение ценных бумаг, биржи, видов профессиональной деятельности и условий ее осуществления; система контроля за рынком ценных бумаг; стандарты отчетности, увеличивающие прозрачность информации и рынка.

Тема рынка ценных бумаг очень актуальна для Беларуси, так как он является одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования роста производства. Задачей исследования данной курсовой является сущность, механизм функционирования и анализ рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Работая над этой проблемой, я широко применяла систематизацию информации из разных источников, включающих как книжные пособия, статьи из научных журналов, международно-правовые документы, так  и Интернет-ресурсы. Анализ статистических данных позволил мне изучить и применить в своей работе фактические данные.

Предметом исследования данной работы являются перспективы и направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

 

                       ГЛАВА 1. Сущность и механизм функционирования рынка ценных бумаг.

В современной экономике рынок  ценных бумаг представляет собой  совокупность отношений по поводу их купли-продажи. Он неразрывно связан с  функционированием рынка капитала и в некоторой степени является его инструментом.

Функционирование данного рынка  позволяет объединять между собой  массу участников других рынков по поводу привлечения финансовых средств, их перераспределения. [16]

Объект рынка – ценные бумаги. Они представляют собой финансовый документ, удостоверяющий определённые права его владельца.

Ценная бумага, кроме прямого  предназначения – олицетворять капитал, может активно использоваться в  экономической деятельности. Например, выступать предметом залога, служить  предметом расчёта по выполнению каких-либо сделок, быть объектом наследства и т. д.

Возникновение ценных бумаг связывают  с несколькими причинами. С одной  стороны, укрупнение производств потребовало  значительного увеличения капитала фирм, создания акционерных обществ. С другой, расширение торговли сделало  необходимым упростить расчёты  и обезопасить перевозку ликвидного капитала. [18]

Впервые акционерные общества в  их современном понимании появились  в Англии и Голландии в средние  века. В дальнейшем их развитие связывается  с укрупнением городов и развитием  рынков ссудного капитала. В то же время  повсеместно на территории многих стран  начали распространяться вексельные расчёты, стал осуществляться выпуск облигаций  государственного займа.

1.1 Необходимость рынка ценных  бумаг.

Предположим, что при реализации инвестиционного проекта предприятие  испытывает дефицит денежных средств. Однако на заявку своего клиента коммерческий банк ответил отказом.

Решая возникшую финансовую проблему, предприятие (пусть это будет  акционерное общество) может выйти  на рынок ценных бумаг и там  попытаться мобилизовать («по подписке») свободные денежные средства.

По сути дела под свои «денежные  расписки» и соответствующие  обязательства предприятие собирает для себя дополнительный денежный капитал.

Процесс выпуска и распределения  ценных бумаг между первичными инвесторами  называется эмиссией.[16]

Заёмщиком денежного капитала выступает  эмитент ценных бумаг, т. е. хозяйствующий  субъект в лице акционерного общества

Кредитором выступают домашние хозяйства и юридические лица (предприятия и организации, банки, страховые и пенсионные компании).

Так сила экономической необходимости  приводит к возникновению специального механизма по мобилизации финансовых источников, к развитию рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) есть система экономических отношений  между теми, кто выпускает и  продаёт ценные бумаги, и теми, кто  их покупает на определённых условиях. [19]

1.2 Функции.

В качестве основных функций фондового  рынка выделяются:

1. Инвестиционная функция – аккумулирование свободных денежных средств и их использование для финансирования инвестиционных проектов.
2. Функция распределения капитала – это межотраслевой и межрегиональный перелив капитала с учётом экономической и социальной значимости инвестиционных проектов.
3. Функция накопления и дохода, позволяющая пенсионным фондам и страховым компаниям, банкам и домашним хозяйствам разместить денежные накопления в виде материальных объектов и получать соответствующий доход с капитала.
4. Информационная функция – предоставление информации посредством использования специальных показателей (индексов и т. д.), отражающих состояние национальной экономики в целом.
5. Социальная функция – демократизация управления производством, капиталом и доходом, социализация частной собственности за счёт процедур выработки коллективных решений в рамках акционерного общества.

Главная задача фондового рынка  страны – это мобилизация свободных  денежных средств мелких, средних  и крупных инвесторов, необходимых  для реализации соответствующих  проектов.

Следует отметить, что в цивилизованной стране рынок ценных бумаг обычно состоит из двух сегментов:

1. рынка государственных ценных бумаг;
2. фондового рынка корпоративных ценных бумаг (хозяйствующих субъектов).

Функционирование рынка государственных  ценных бумаг связано со  стремлением  государства позаимствовать у физических и юридических лиц денежные средства, необходимые для покрытия дефицита бюджета. [17]

Здесь и далее под рынком ценных бумаг понимается фондовый рынок, выражающий отношения по поводу трансформации  сбережений в инвестиции за счёт распространения  ценных бумаг хозяйствующих субъектов. [20]

1.3 Классификация ценных бумаг.

Ценная бумага выступает как  особая форма существования капитала. Так, наряду с физической, денежной и ссудной формой широкое распространение  получил фиктивный капитал. Его  документальным подтверждением выступает  ценная бумага.

Ценная бумага представляет собой  титул собственности, или кредитный  документ, удостоверяющий право владельца  на капитал, отданный взаймы, приносящий доход в виде процента или дивиденда  и определяющий взаимоотношения  между эмитентом (лицом, выпустившим  документ) и их владельцем.

При классификации ценных бумаг  используются разные признаки, что  позволяет дать развёрнутую характеристику используемых ценных бумаг.

В зависимости от характера отношений  собственности, которые возникают  между эмитентом и владельцем ценной бумаг, выделяются:

а) долговые обязательства (облигация, нота, вексель), которые выступают  в роли кредитного документа;

б) недолговые обязательства (акции, опционы, варранты, подписные права), которые выступают в роли титула собственности.

Обязательства по долговым ценным бумагам  погашаются в пределах установленного срока и в первую очередь. Недолговые обязательства означают, что денежные средства привлечены с использованием ценной бумаги на неопределённый срок.

С учётом применяемого носителя различаются:

1. «плотные» ценные бумаги (задействован стандартный бумажный носитель с высокой степенью защиты);
2. безналичные ценные бумаги (условная запись в книге учёта держателей, т. е. реестре с указанием держателя, эмитента, суммы, процента и т. п.);
3. пластиковые электронные акции, позволяющие совершать некоторые финансовые операции с помощью банкомата (сверка рыночного курса, снятие причитающихся дивидендов и др.)