Рынок ценных бумаг и его особенности в РБ

       -доверительные, представляющие собой капитал, находящийся в доверительном управлении.

       4. По срокам обращения выделяют:

       - краткосрочные ценные бумаги (выпущенные  на срок до одного года);

       - среднесрочные (от одного до  пяти лет);

       - долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);

       - бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа).[15, c.25]

       5. По способу выпуска и регистрации выпуска ценных бумаг:

       - эмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными сериями (выпусками), внутри которых все ценные бумаги имеют абсолютно одинаковые характеристики (номинальная стоимость, срок обращения и др.). К ним относятся акции и облигации.

       - неэмиссионные ценные бумаги имеют индивидуальный характер выпуска (все ценные бумаги, за исключением акций и облигаций).[12, c. 9]

       6. По уровню риска:

       - безрисковые имеют самый возвомжно (максимально) низкий в рыночных условиях уровень риска (краткосрочные государственные долговые обязательства (казначейские векселя));

       - рисковые - это ценные бумаги, уровень риска которых превышает уровень риска, имеющийся у безрисковых ценных бумаг.

       Рисковые  ценные бумаги условно разбиваются  на три группы:

       низкорисковые, рисковые, высокорисковые;

       Ранжирование  видов ценных бумаг по уровню их риска представлено на рис.1:

        Уровень дохода 

                                            

                                                                      Акции

                             Корпоративные облигации

              Государственные облигации

       Казначейские  векселя

                                                                                            Размер риска 

       Рис.1. Классификация ценных бумаг по уровню риска. [16, с.74] 

       7. С точки зрения степени свободы обращения:

       - рыночные - это ценные бумаги, которые обладают полной свободой обращения (свободнообращающееся);

       - нерыночные имеют ограничения или запрет на передачу путём купли-продажи.

       8. В зависимости от наличия номинала ценные бумаги:

       -номинированные - это ценные бумаги, имеющие номинальную стоимость, или номинал, в денежном выражении;

       - неноминированные - это ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости.

       Рынок ценных бумаг имеет целый ряд  функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно, каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

       К общерыночным функциям относятся такие, как:

• Коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;
• Ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;
• Информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках;
• Регулирующая функция, т.е. рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.;
• Контрольную функцию, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• Функцию страхования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения (хеджирование);
• Перераспределительная функция, которая условно может быть разбита на две подфункции:
• Социальная функция, проявляющаяся в предоставлении широким слоям населения права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями этих предприятий, а также выражающаяся в возможности использования ценных бумаг в качестве объекта инвестиций и получения дохода.
• Централизация капитала – это соединение индивидуальных капиталов в один общий капитал, для наиболее эффективного управления ими.        [15, 21, 6]

       Основными функциями международных рынков ценных бумаг являются следующие:

• Экономия издержек обращения;
• Ускорение концентрации и централизации капитала;
• Перераспределение и перелив капитала;
• Содействие процессу непрерывного воспроизводства.[12, с.17]

       Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая  много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг.

       Составные части рынка ценных бумаг в  своей основе имеют не только тот  или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

• Первичный и вторичный;
• Организованный и неорганизованный;
• Биржевой и внебиржевой;
• Традиционный и компьютеризированный;
• Кассовый и срочный;
• Розничный и оптовый.

       Наиболее  часто рынок ценных бумаг в  зависимости от времени и способа  поступление ценных бумаг на рынок  представляется с помощью деления  на первичный и вторичный.

       Впервые ценные бумаги появляются на первичном  рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам  (инвесторам). [20, c.25]. Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

       Все последующие операции с ценными  бумагами осуществляются на вторичном  рынке. Но отличие вторичного рынка  ценных бумаг от первичного заключается  не только в том, что вторичный  рынок следует за первичным, и  ценные бумаги не могут появиться  на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путём купли-продажи ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг. Важная роль на вторичном рынке ценных бумаг принадлежит фондовой бирже, которая является одним из обязательных элементов рыночной экономики. Фондовая биржа  представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг.

       По  мнению исследователя биржевой деятельности  Г.П. Черникова, биржа всегда представляет собой посредническую организацию, цель которой состоит в налаживании нормального обмена ценных  бумаг [9, с.39]. Однако характер биржевых посредников, их статус, особенности формирования и принципы деятельности существенно отличаются по странам.

       В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твёрдо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

       В зависимости от места торгов можно выделить биржевой и внебиржевой («уличный») рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок, по сути, всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

       В зависимости от типа продаваемых  ценных бумаг выделяют также части  рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком действия до одного года). Рынок капиталов – это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года. Хотя такое деление является довольно условным, в нём есть определённый смысл, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности главным образом в оборотном капитале, а на рынке капиталов – потребности  в основном капитале.

       Кроме того, рынок ценных бумаг целесообразно  разделять на розничный и оптовый рынки в зависимости от участников сделок и размеров проводимых операций. Розничный – это по преимуществу клиентский рынок, на котором совершаются операции «клиент-брокер». Оптовый рынок – рынок крупных игроков, на котором совершаются операции типа «дилер – дилер», «управляющий - дилер» и т.п. а также «клиент-брокер». В качестве клиентов здесь выступают крупные институциональные инвесторы. Такой рынок можно называть рынком институциональных инвесторов. Он может быть частью организованного рынка (сегментом биржевого рынка), но может быть и изолирован, недоступен для «мелких» участников (сеть Institutional Networks), в этом случае его принято называть «четвертым» рынком. В последние годы на рынке произошел значительный скачек в развитии так называемых альтернативных торговых систем (АТS), электронных коммуникационных сетей (ECN) и торговых систем информационных агентств (Autex, Bloomberg, РосБизнесКонсалтинг). [11, с. 14]

       В зависимости от типа торговли рынок  ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной. Традиционный рынок  - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке. Компьютеризированный рынок – это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

       В зависимости от сроков, на которые  заключается сделка с ценными  бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг – на срочном рынке. 
 
 
 

2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ПОНЯТИЯ

 

       Основными видами ценных бумаг являются:

       1)акция; 2)вексель; 3)облигация; 4)опцион; 5)варрант; 6)депозитный сертификат; 7)фьючерсные контракты; 8)приватизационный чек и др.

       Под акцией обычно понимают ценную бумагу, выпускаемую акционерным  обществом при его создании, независимо от того, создается ли новое предприятие (учреждение, организация) или преобразуется действующее. Акции являются источником мобилизации денежных средств для увеличения собственного капитала действующего предприятия.[15, c. 32]

       Согласно  Закону Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» под акцией понимается «ценная бумага, удостоверяющая, право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации,  дающая право ее владельца на  получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом».

       Владельцы (держатели) акций могут быть разделены на три группы: