Рынок ценных бумаг и его особенности в РБ

     Ключевые  проблемы рынка ценных бумаг. Несмотря на общую положительную динамику развития рынка государственных ценных бумаг в прошедшем году и первом квартале текущего года следует отметить, что имеют место и определенные проблемы, характерные для всех развивающихся рынков.

       Основными причинами низких темпов  развития рынка ценных бумаг  в республике являются:

       - отсутствие четко разработанной концепции реформирования 
       экономики; 
       -  низкие темпы приватизации и акционирования собственности, отсутствие налоговых стимулов у субъектов хозяйствования и населения к вложению средств в ценные бумаги;

       - недостаточно активная роль государства в создании и развитии фондового рынка;

       - приоритетность фискальных целей государства, в результате чего потенциальные инвестиционные средства перераспределяются или в неработающие активы (например, накопления населения в свободно конвертируемой валюте), или уходят за пределы республики; 
       - преобладание первичного рынка над вторичным, низкая ликвидность рынка ценных бумаг (возможность их реализации на рынке, способность к отчуждению), вследствие чего уже сформированный фондовый рынок не выполняет своей важнейшей функции - перераспределения ресурсов из низкоэффективных отраслей и сфер экономической деятельности в более эффективные и др.

           Следовательно, для развития рынка ценных бумаг Беларуси следует по меньшей мере нейтрализовать влияние названных причин. Кроме того необходимо совершенствование денежно-кредитной политики, включая валютную, инвестиционную, структурную. К тому же фондовый рынок может существовать и развиваться при политической и экономической стабильности в стране, предсказуемости макроэкономической политики правительства.

     Перспективы развития рынка ценных бумаг в РБ. Государство придает немаловажное значение развитию фондового рынка Республики Беларусь.

     В целях создания необходимых условий  для развития целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, Департаменту по ценным бумагам со второго полугодия 2008 года необходимо продолжить осуществление комплекса мероприятий по следующим основным направлениям:

     - завершение работ по созданию единого центрального депозитария

     по  всем видам эмиссионных ценных бумаг;

     - принятие мер, направленных на  развитие рынка акций и

     корпоративных облигаций, с целью привлечения  инвестиций;

     - создание нормативно-правовой базы  для выпуска и обращения

     новых фондовых инструментов;

     - выход белорусских эмитентов  на зарубежные фондовые рынки  и др.

     В рамках изложенных выше основных направлений  развития фондового рынка, особое внимание во второй половине 2009 года будет уделено следующим вопросам:

     - выполнение мероприятий по реализации Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг, представляющих собой комплекс мер, позволяющий решить весь спектр проблем, выявленных в ходе анализа современного состояния корпоративного сегмента национального рынка ценных бумаг;

     - разработка методических рекомендаций по применению инструментария фондового рынка для привлечения организациями инвестиций, подготовка развернутого плана мероприятий по выходу белорусских предприятий на международные фондовые рынки, разработка механизма (рекомендаций) использования российских депозитарных расписок для размещения ценных бумаг белорусских эмитентов на территории Российской Федерации - в целях реализации направления по развитию фондового рынка в части выхода белорусских эмитентов на зарубежные фондовые рынки.

     Для создания эффективного рынка ценных бумаг необходимо:

     1.  Активизировать работу органов  государственного управления по  совершенствованию нормативно-правовой  базы, направленной на дальнейшее развитие в республике финансового и фондового рынков. Это позволит полнее задействовать ценные бумаги, используя свободные средства юридических и физических лиц в производственной сфере, и использовать государственные ценные бумаги для финансирования дефицита государственного бюджета.

     2.   Для создания условий дальнейшего  развития первичного и вторичного рынка краткосрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг необходимо более четко разграничивать права и ответственность в этих вопросах Министерства финансов и Национального банка. Национальному банку должна принадлежать ведущая роль при формировании государственной политики в области регулирования деятельности банковских и других структур, работающих на финансовом и фондовом рынках ценных бумаг, с целью реализации одной из главных задач денежно-кредитной политики - регулирования денежного рынка Республики Беларусь.

     3.  Разработать экономический механизм, позволяющий повысить инвестиционную  активность банков и других  финансовых институтов, работающих  на рынке ценных бумаг, через предоставление более широких прав и гарантий по защите их от возможных рисков.

     4.  Обеспечить совершенствование инфраструктуры  рынка ценных бумаг, включая  использование электронных систем  связи, биржевой торговли и создание двухуровневой депозитарной системы. Это позволит во многом ускорить трансакции по государственным ценным бумагам, оперативно получать информацию от межбанковской валютной биржи и депозитариев об инвесторах в разрезе каждого выпуска ценных бумаг, объемах совершаемых операциями с ценными бумагами[13,с. 130].

          Нужно отметить, что  государство заинтересовано в создании эффективного рынка ценных бумаг, о чем свидетельствует ряд последних нормативных актов Главы государства, принятых в развитие Программы  развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2008-2010 гг.,таких как декреты Президента Республики Беларусь от 20.03.2008 №5 и от 14.04.2008 № 7 и Указ Президента Республики Беларусь от 03.04.2008 №194.

       По  вопросу о развитии рынка государственных ценных бумаг необходимо отметить, что Беларусь может дестабилизировать финансовый рынок, поэтому государственный долг нужно сокращать или, по крайней мере, остановить темпы его наращивания. Необходимо разработать правительственную программу, но снижению объемов заимствований, увеличению среднего срока заимствований и прекращению на этой основе роста государственного долга. Вместе с тем необходима программа повышения доходной части бюджета. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Заключение

    Подводя итоги всему изложенному, можно  сделать вывод, что роль рынка  ценных бумаг как механизма аккумуляции и перераспределения капиталов в системе инвестиционного процесса в современных условиях усиливается. Поэтому ему принадлежит видное место в системе воспроизводительного процесса: с помощью ценных бумаг происходит аккумуляция  свободных денежных средств внутренних и внешних инвесторов и передача их хозяйствующим субъектам для производственного использования. Именно благодаря механизму рынка ценных бумаг становится возможным инвестирование значительных объёмов средств в реальную экономику, наращивание производственных мощностей страны, накопление ресурсного потенциала, стимулируется развитие наиболее перспективных производств и отраслей, которые обеспечивают наибольшую доходность и эффективность использования ограниченных ресурсов и способствуют ускорению научно-технического прогресса, внедрению новейших научных достижений и технологий в производство.

    Сегодня, чтобы стать полноправным членом всемирного экономического производства, участником мирового финансового рынка, любая страна и в особенности Беларусь, должна достичь современного уровня организации рыночных отношений. Однако, к сожалению, на сегодняшний день рынок ценных бумаг в Республике Беларусь развит недостаточно, поскольку большую долю в обращающихся ценных бумагах занимают выпущенные государством, а негосударственные ценные бумаги обращаются лишь на первичном рынке. Это связано с тем, что акции как выпускались, так и выпускаются, главным образом, для того, чтобы перераспределить собственность, а не привлечь капитал.

    Большинство белорусских акционерных обществ  открытого типа сегодня составляют структуры, образованные на базе госпредприятий. Рынок акций занимает совсем малую долю общего рынка ценных бумаг, но обладает большим потенциалом, поскольку при оценке стоимости акций, принимая во внимание значения получаемой акционерными обществами прибыли, возможная капитализация рынка акций промышленных АО составляет около двух миллиардов долларов.

    Таким образом, для Республики Беларусь важным приоритетом является улучшение  законодательства, причем для повышения эффективного функционирования фондового рынка необходимо присутствие негосударственного сектора , что возможно лишь при активном проведении политики разгосударствления и приватизации.

    К уже достигнутым успехам белорусского рынка ценных бумаг можно смело причислить создание вполне дееспособной инфраструктуры фондового рынка и наличие квалифицированных специалистов. А это уже весомые аргументы в пользу того, чтобы ценные бумаги постепенно приобрели такое же значение в экономике нашей страны, что и в экономиках промышленно развитых стран.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Биржевая деятельность//Фондовый рынок-№7,июль-2008 г.; № 8,август-2008 г.; №9,сентябрь-2008 г.

2.  Биржи: Краткий курс лекций / А.В. Калинушкин. 2-е изд., стереотип. – Мн.: БГЭУ, 2004. – 147с.

3. Дайджест рынка ценных бумаг. Информация. Анализ. Прогноз: ежемесячный информационный журнал : официальное приложение к журналу "Финансы & экономика. Анализ. Прогноз". - Москва: РБА - РусБизнесАльянс, 2006.

4. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: М.: «Банки и Биржи», 1995. 241 с.

5. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг  и биржевое дело. - М., 2000. 379 с.

6. Котлер Ф. Управление маркетингом. Мн 1999.

7. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие по специальности "Финансы и кредит" / К. В. Криничанский. - Москва : Дело и сервис, 2007. - 512 с.

8. Левенков Н. Экономика РБ. Итоги первого квартала.// Директор, 2004, №

9. Лякин А.Н. Лапинский А.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие.

10. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг : учебник : для высших учебных заведений по экономическим специальностям / В.А.Лялин, П.В.Воробьев. - Москва : Проспект : Велби, 2006. - 383 с.

11. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. Мн. 1992

12. Маманович П.А. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие / П.А. Маманович. – Минск: Соврем. шк., 2006. – 320 с.

13. Новик С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы / С.В.Новик. - Мн. : Бел. гос. ун-т, 2001. - 178 с. - (Аналитическая экономика).

14. Рынок ценных бумаг: В 2 кн. 1: Курс лекций/ Л.П. Черныш, А.Ю. Семенова, В.М. Шухно.-Мн.: РИВШ,1998. 195 с.

15. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие / Под общ. ред. Е.М. Шелег. – Мн.: БГЭУ, 2000. – 188с.

16. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: под общ. ред. Дектяревой А.И.: М.: Юнити, 2002. 260 с.

17. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития / А.Н.Аксенов, Т.М.Алексеева, Е.А.Бурмистрова и др. - Мн.: РИВШ БГУ, 2001. - 340 с.

18. Селеванова Т. С. Ценные бумаги : теория, задачи с решениями, учебные ситуации, тесты : учебное пособие / Т. С. Селеванова. - Москва: Дашков и К, 2007. - 350, [1] с.

19. Тихонов Р.Ю. Рынок ценных бумаг. Мн.,1999.

20.  Фондовый рынок : учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.В. Берзинь; под  ред. Г.И. Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 2008. – 327с.

21. Шмыгова Л.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов экономических специальностей и магистратуры / Л.И. Шмыгова. - Минск: Белорусский государственный университет, 2005. - 170, [1] с.

22. htpp:\www.nbrb.by