Рынок ценных бумаг в Российской Федерации

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Мировая экономика и ВЭД»

на тему «Рынок ценных бумаг в Российской Федерации»

 

 

Санкт-Петербург

2012

 

 ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

                  Основой российского  рынка ценных бумаг является его отсутствие в течение долгого периода. В России рынок ценных бумаг появился совсем недавно –  в 1992 году. В то время эти рынки не стали основным видом деятельности фондовых бирж, поскольку ведущее положение на них заняли не акции или векселя, а финансовые инструменты за счет расширения их номенклатуры. В настоящее время в связи со становлением экономики нашей страны рынок развивается, но, несмотря на это можно обнаружить некоторые проблемы и негативные стороны рынка.

                 Следовательно, проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики - очень актуальная тема на сегодняшний день. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом.                                                                                         Поэтому выбранная тема курсовой работы, рынок ценных бумаг – это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банками, так и с государством и частными компаниями.

                Цель курсовой работы - определить сущность современного механизма действия рынка и направления его развития.

                 Задачи курсовой работы:

                1. Дать определение рынку ценных бумаг.

                2. Рассмотреть понятие ценных бумаг как экономической категории.

                3. Рассмотреть виды и классификацию ценных бумаг.

                4. Отобразить этапы становления российского рынка ценных бумаг.

                5. Проанализировать регулирование рынка ценных бумаг в России.

                6. Проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг в России.

                7. Выявить проблемы развития рынка ценных бумаг в России.

                8. Определить тенденции развития современного рынка ценных бумаг в России.

                   В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место.

                  Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

                  Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ, ВИДЫ

1.1 Определение рынка ценных бумаг

                 В экономической литературе под рынком ценных бумаг понимается один из сегментов финансового рынка, то есть рынка, обеспечивающего распределение денежных средств между участниками экономических отношений. При этом «рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться»¹. Наряду с РЦБ сегментом финансового рынка является рынок банковских кредитов.

                В теории как синонимы употребляются два термина: «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок». С точки зрения юриспруденции следует признать термин «рынок ценных бумаг» более правильным, чем «фондовый рынок», так как понятие «фонд» шире понятия «ценная бумага».

                 С точки зрения практической применимости следует признать возможность употребления термина «фондовый рынок», поскольку он широко используется не только профессиональными участниками рынка ценных бумаг, но встречается и в нормативных актах.

                 В зависимости от территориального охвата принято выделять региональные (местные), национальные и мировые (международные) рынки ценных бумаг. Исходя из экономических и юридических различий первоначального размещения и последующего обращения ценных бумаг, выделяются первичный и вторичный рынки ценных бумаг. В зависимости от срока, на который привлекаются денежные средства, в составе рынка ценных бумаг, так же, как и в составе рынка банковских кредитов, выделяются денежный рынок (срок привлечения денег менее одного года) и рынок капиталов (срок привлечения денег более одного года).

                 Наличие у ценной бумаги свойств специфического товара необходимо для признания ее объектом рынка ценных бумаг. Объектом любого рынка является товар, под которым понимается продукт деятельности, предназначенный для продажи или обмена. Любой товар обладает свойством удовлетворять какие-либо человеческие потребности (что отражается в таком его свойстве, как потребительская стоимость). Но товар является товаром только тогда, когда он предназначен для эквивалентного обмена на рынке на другой товар (что отражается в таком его свойстве, как стоимость). Таким образом, ценная бумага будет выступать объектом РЦБ только тогда, когда она сможет одновременно соответствовать двум экономическим признакам: удовлетворять определенные потребности субъектов рынка и предназначаться для эквивалентного обмена на имущественные акты.

                 Потребности, которые призваны удовлетворять ценные бумаги, различны в зависимости от цели субъектов РЦБ. Так, эмитент ставит целью выпуска ценных бумаг привлечение дополнительных оборотных средств для ведения собственной деятельности; инвестор ожидает от инвестирования в ценные бумаги положительного для себя имущественного результата (получение дохода, сохранение сбережений от инфляции и т.п.); профессиональный участник ставит своей целью получение посреднической прибыли от операций с ценными бумагами; государству выгодно развитие РЦБ с макроэкономических позиций – стабильный фондовый рынок является одним из признаков стабильной экономики.

                 Отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, возникают между специальными субъектами рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие группы субъектов рынка: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство. Здесь же необходимо отметить, что к каждой группе субъектов предъявляются особые требования, общие для всех субъектов, входящих в ту или иную группу. Так, к эмитентам – требование раскрытия информации о выпускаемых ценных бумагах, к профессиональным участникам – получение лицензии и т.п. Деление субъектов на группы не означает, что один и тот же субъект не может входить в несколько групп одновременно. Так, профессиональный участник РЦБ может быть эмитентом собственных ценных бумаг и т.п. Все вышесказанное о субъектах необходимо воспринимать с учетом особой роли государства и саморегулируемых организаций. Государство может выпускать ценные бумаги, то есть быть эмитентом, может осуществлять профессиональную деятельность на рынке (например, Банк России – генеральный агент по распространению некоторых государственных бумаг), однако функции по регулированию рынка ценных бумаг может выполнять только государство.

                 Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

а) коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;

б) ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

в) информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

г) регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

                 К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

     а) перераспределительную функцию;

        б) функцию страхования ценовых и финансовых рисков.¹

                 Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами     рыночной деятельности;

б) перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

                На рынке ценных бумаг участвуют следующие субъекты:

а) эмитенты – юридические лица, которые занимаются эмиссией (выпуском) ценных бумаг и несут ответственность по ним;

б) инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

в) инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве инвестиционных консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.

 

1.2 Понятие ценных бумаг как экономической категории

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Гражданский кодекс РФ дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»².

Данные  имущественные права по ценным бумагам  обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей - продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым. Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут, выступать в качестве всеобщего эквивалента.

          Таким образом, ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг.

 

1.3 Виды и классификация ценных бумаг

Ценные  бумаги можно классифицировать по следующим  признакам:

1. По форме выпуска:

а) эмиссионные;

б) неэмиссионные.

2. По виду выраженных прав и отношений

                  а) долговые ценные бумаги – выражают отношения займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцу возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной процентной ставкой (облигации, векселя, чек, депозитные и сберегательные сертификаты);

                 б) долевые ценные бумаги – выражают отношения совладения и предоставляют их владельцу право долевого участия, как в собственности, так и в прибыли эмитента (акции и инвестиционные паи).

3. По статусу эмитента:

а) государственные;

б) муниципальные;

в) частные (корпоративны).

4. По способу реализации имущественных прав:

а) на предъявителя;

б) именные;

в) ордерные.

5. По форме существования:

а) документарные;

б) бездокументарные.

6. В зависимости от формы получаемого дохода:

                 а) процентные – доход выплачивается в форме процентов к их номинальной стоимости и возвращается сам номинал;

                 б) дисконтные – обязуются уплатить только номинал облигации и обращаются до погашения по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом.

7. В зависимости от срока существования:

                  а) бессрочные – выпускаются на весь срок существования лица, обязанного по ним; не связаны с каким-то временным периодом;

                 б) срочные – имеют установленный при их выпуске срок или порядок установления этого срока (краткосрочные - < 1 года; среднесрочные – 1-10лет; долгосрочные – 10-30 лет).

Различают следующие виды ценных бумаг:

Облигация

  Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

        Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента»³. Сумма денег, указанная в облигации и подлежащая выплате ее держателю при погашении, является номинальной стоимостью облигации.