Рынок ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………………………………..…4

1 Общая характеристика  инфраструктуры рынка ценных  бумаг и фондовой биржи……………………………………………………………………………..…..6

1. Основные понятия инфраструктуры рынка ценных бумаг и фондовой биржи…………………………………………………………………………...…6
2. Главные задачи и функции рынка ценных бумаг и фондовой биржи……..…9
2. Особенности рынка ценных бумаг и фондовой биржи…………………..…..12
1. Классификация и жизненный цикл рынка ценных бумаг……………….…..12
2. Участники и инструменты рынка ценных бумаг и фондовой биржи………17
3. Ожидаемые результаты от реализации настоящей программы по совершенствованию рынка ценных бумаг и фондовой биржи…………...….21
1. Роль банков в развитии рынка ценных бумаг и фондовой биржи в Республике Беларусь……………………………………………………………21
2. Проблемы и перспективы развития фондовой биржи и рынка ценных бумаг……………………………………………………………………….…….28

Заключение………………………………………………………………………….34

Список использованных источников……………………………………………...35

Приложение А.Результаты торгов государственными ценными бумагами …...36

Приложение Б.Список государственных ценных бумаг, допущенных к обращению по состоянию на 17.06.2011г………………………………………...37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

     В экономике рыночного типа одним из необходимых атрибутов является наличие развитого рынка ценных бумаг как механизма перераспределения свободных финансовых ресурсов и накоплений внутри страны посредством выпуска и обращения ценных бумаг.

     Цель данной работы заключается в изучении состояния национального рынка ценных бумаг и фондового рынка  Республики Беларусь на современном этапе и перспективы их развития на ближайшие годы.

     Объектом исследования является сущность и порядок привлечения ресурсов банками путем выпуска ценных бумаг.

     Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:

• выявить сущность рынка ценных бумаг и его задачи и функции;
• охарактеризовать организационную структуру рынка ценных бумаг;
• определить особенности становления и развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, его основные проблемы;
• указать перспективы и направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь.

     Мировой опыт стран с переходной экономикой показывает, что организация деятельности рынка ценных бумаг в различных странах исторически наряду с общими закономерностями и принципами приобретала специфические черты. Формирование рынков ценных бумаг развитых стран происходило в течение длительного периода, испытывая на себе влияние различных факторов развития экономической и правовой системы государства. В экономически развитых странах выделяется два типа рынка ценных бумаг – банковский и биржевой, которые представляют собой две разные модели рынка ценных бумаг [1].

Развитие рынка государственных  ценных бумаг необходимо для решения  макроэкономических задач, которые  актуальны для всех стран и  прежде всего для стран с переходной экономикой. Опыт экономически развитых стран показывает, что, выпуская ценные бумаги, правительство вступает в  конкуренцию за внутренние ресурсы, причем стоимость заимствования  определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безинфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и в какой-то степени повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ международным инвесторам на более позднем этапе [4].

     В настоящее время биржа является центральным звеном действующей в республике расчетно-клиринговой системы, основными элементами которой являются: Расчетный банк — Национальный банк Республики Беларусь, он же выступает гарантом исполнения сделок на валютном рынке, принимая на себя обязательства участников торгов, допустивших их неисполнение, Расчетный депозитарий — единый центральный республиканский депозитарий по всем видам эмиссионных ценных бумаг РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг»[7].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   1 Общая характеристика инфраструктуры рынка ценных бумаг и фондовой биржи

 

1. Основные понятия инфраструктуры рынка ценных бумаг и фондовой биржи

 

     Рынок ценных бумаг или рынок финансовых активов представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей, размещением и продажей ценных бумаг между его участниками [5].

     Рынок ценных  бумаг характеризуется тем, что  он включает в себя часть  денежного рынка и часть рынка  капиталов, поскольку на нем  реализуются отношения по поводу  заимствования денежных средств  и по поводу совладения предприятиями.  На рынке ценных бумаг обращаются  высоколиквидные и низколиквидные, краткосрочные и долгосрочные активы. Рынок ценных бумаг интегрировал в себя рынок краткосрочных обязательств, секьюритизированную часть банковского кредита, рынок государственных ценных бумаг, рынок коммерческого кредита, рынок корпоративных облигаций, рынок акционерного капитала. Таким образом, рынок ценных бумаг различают не по характеру опосредуемых экономических отношений и ликвидности обращающихся активов, а по форме активов – все финансовые активы на этом рынке являются ценными бумагами. Вместе с тем, в состав рынка входит один специфический сегмент, который структурно не связан ни с денежным рынком, ни с рынками капиталов. Речь идет о производственных ценных бумагах.

     Организованный  рынок ценных бумаг — это  их обращение на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками—участниками рынка по поручению других участников рынка.

     Неорганизованный  рынок — это обращение ценных  бумаг без соблюдения единых  для всех участников рынка  правил [3].

     Биржевой рынок  — это торговля ценными бумагами  на фондовых биржах. На биржевом  рынке процесс обращения ценных  бумаг организуется высококвалифицированными  специалистами, он имеет развитую  биржевую инфраструктуру; торговля  на нем происходит с соблюдением  требований законодательства. Биржа  устанавливает правила допуска  ценных бумаг к торговле и  исключения их из биржевого  списка, разрабатывает порядок разрешения  споров между членами биржи,  посредниками в сделках и их  участниками. Все биржевые сделки  заключаются только в помещении  биржи с обязательной их регистрацией  и доведением информации до  участников торгов.

     Внебиржевой  рынок — это торговля ценными  бумагами, минуя фондовую биржу.  На внебиржевом рынке торговлю  проводят банки, дилерские и  брокерские компании и отдельные  граждане. На этом рынке не  существует единого центра, который  организовывал бы торговлю и  обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства. Здесь курс ценных бумаг определяется случайно, а не в результате спроса и предложения. Зачастую акции одного и того же эмитента, имеющие одинаковый номинал и свойство, продаются в одно и то же время по значительно разнящимся ценам.

     Фондовая биржа  – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг .

     Формы организации  фондовых бирж различны, но все  они концентрируют информацию  об эмитентах, их финансовом  положении и рейтинге ценных  бумаг, выступают посредниками  между продавцами и покупателями  ценных бумаг, создают необходимые  условия торговли, определенные  гарантии ее участникам, что повышает  ликвидность рынка ценных бумаг  в целом.

     Регистраторами  на рынке ценных бумаг обычно  называют организации, которые  по договору с эмитентом ведут  реестр. Реестром называется список  владельцев именных ценных бумаг,  составленный на определенную  дату. Задача регистратора состоит  в том, чтобы вовремя и без  ошибок предоставлять реестр  эмитенту. Он нужен для того, чтобы  эмитент мог исполнить свои  обязанности перед владельцами  выпущенных им ценных бумаг.

     Номинальный  держатель – это лицо, которое ведет учет реальных собственников.

     Депозитарии  – это юридические лица, осуществляющие деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг, а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам [2].

     Каждому держателю  ценных бумаг в депозитарии  открывается отдельный лицевой  счет «Депо». На этом счете  учитывается право на ценные  бумаги и операции по их  перемещению. Депозитарии регистрируются  в реестре специализированного  регистратора как номинальные  держатели ценных бумаг группы  акционеров, то есть на номинального  держателя в системе ведения  реестра записаны ценные бумаги, принадлежащие депонентам этого  реестра.

     В процессе  регулирования рынка ценных бумаг  Республики Беларусь в той  или иной мере принимают участие  многие государственные органы. Президент, Национальное собрание, Совет Министров Республики Беларусь  принимают соответствующие нормативные  правовые акты, разрабатывают стратегию  развития рынка ценных бумаг  в республике, осуществляют контроль за его развитием.

     Более развитым  сегментом рынка ценных бумаг  Республики Беларусь является  рынок государственных ценных  бумаг.

     Рынок государственных  ценных бумаг является неотъемлемой  частью любой развитой экономической  системы. Их выпуск и обращение  дают в руки государства мощный  инструмент регулирования макроэкономики. Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства, эмитентом которых является правительство; органы власти на местах, учреждения и

организации, пользующиеся государственной поддержкой.

     За ОАО «Белорусская  валютно-фондовая биржа» закреплено  исключительное право на организацию  вторичного обращения государственных  ценных бумаг. Вторичное обращение государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в соответствии с Постановлением Совета министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь № 1681/63 от 02.11.1998 года осуществляется только через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», заключившие с ним соответствующие договора, и Национальный банк Республики Беларусь.

     Следует отметить, что в структуре сделок ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» преобладают сделки с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема)  [6].

     Инфраструктура рынка ценных бумаг Республики в настоящее время складывается из:

- 5000 акционерных обществ;

- 65 профессиональных участников  рынка ценных бумаг, основная  часть из которых является  банковскими организациями.

- ОАО «Белорусская валютно-фондовая  биржа»;

- двухуровневой депозитарной  системы 

     Брокерские и дилерские небанковские организации на сегодня, к сожалению, существенно уступают банкам в обеспеченности финансовыми ресурсами. В Республике Беларусь также  отсутствуют функционирующие инвестиционные фонды. Операции на фондовом рынке совершаются преимущественно за счет собственных средств профучастников, что объясняется малым интересом к рынку государственных ценных бумаг со стороны физических и юридических лиц, непрофессиональных участников рынка ценных бумаг.  Лишь на рынке корпоративных ценных бумаг распределение объема торгов между такими категориями участников, как банки и небанковские брокерско-дилерские компании,  сложилось в пропорции 58,3 % к 41,7%.

     Очевидно, что фондовый рынок Республики Беларусь характеризуется пока недостаточной ёмкостью, небольшим количеством обращающихся финансовых инструментов и совершаемых операций.

 

 

 

 

 

 

 

     1.2 Главные задачи и функции рынка ценных бумаг и фондовой биржи

     

      Основными задачами, поставленными перед Департаментом по ценным бумагам на ближайшее время, являются обеспечение максимального содействия в проведении организациями республики работы по выпуску корпоративных облигаций, совершенствование условий осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, развитие институтов долгосрочных накоплений, устранение регулятивных препятствий в сфере развития институтов инфраструктуры фондового рынка, что в целом призвано способствовать активизации интеграции Республики Беларусь в международную финансовую систему.

     В целях реализации поставленных задач работа будет осуществляться по следующим основным направлениям:

• стимулирование потенциальных эмитентов осуществлять заимствования посредством выпуска корпоративных облигаций;
• совершенствование инфраструктуры рынка ценных бумаг, в целях стимулирования инвестиционной деятельности и обеспечения притока капитала в экономику Республики Беларусь;
• пресечение манипулирования на финансовом рынке;
• создание нормативно-правовой базы для выпуска и обращения новых финансовых инструментов;
• повышения роли фондового рынка в перераспределении ресурсов, расширения практики привлечения инвестиций с использованием инструментов фондового рынка;
• интеграция рынков ценных бумаг Республики Беларусь и зарубежных стран для обеспечения возможности их консолидации и увеличения объемов обращающихся на них инвестиционных ресурсов.