Рынок ценных бумаг

     Следующим профессиональным участником является дилер.

     Дилер – это лицо, совершающее сделки купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер получает  прибыль за счет двух источников. Во-первых, он  постоянно обновляет котировки, по которым готов купить и продать ценные   бумаги. Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг.  Дилер - это крупная организация.   Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: дилера и брокера.

     Следующим участников фондового рынка являет инвестиционный фонд.

     Инвестиционный  фонд – это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Фонды бывают открытыми  и закрытыми. Открытый фонд – это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Инвестиционные фонды, в первую очередь представляют интересы мелкого и среднего инвестора. Инвестиционный фонд представляет собой организацию, которая только преумножает денежные средства. Для выполнения своих целей он заключает  договоры с двумя другими лицами. Первое из них это депозитарий.

     Депозитарий- это организация, в которой хранятся средства и ценные бумаги и которая обеспечивает взаиморасчеты по сделкам. Депозитарием может выступать только юридическое лицо. Инвестор, заключивший с депозитарием договор на хранение ценных бумаг, называется депонентом. Второе лицо представлено управляющим. Он управляет средствами инвестиционного фонда. В качестве управляющего может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель, имеющий лицензию.

     Инвестиционные  фонды делятся на паевые инвестиционные фонды. Задача, которая сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы. Паевой фонд имеет ряд отличий по порядку образованию и функционированию.

     Паевой  фонд – это имущественный комплекс без создания юридического лица. Он создается при компании, имеющей лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевых фондов, которая становится управляющей компанией фонда.

     Инвестиционный  пай – это именная бумага, удостоверяющая право инвестора на получение денежных средств в размере стоимости пая. На пай не выплачиваются не дивиденды, ни проценты. Прибыль инвестор может получить только за счет прироста курсовой стоимости пая. Фонд обязуется выкупать паи. Цена пая оценивается на момент выкупа путем деления стоимости чистых активов фонда на количество находящихся  в обращении паев.

     Элементом инфраструктуры фондового рынка  выступают клиринговые организации, в обязанности которых входит определение и зачет взаимных обязательств инвесторам по поставкам и расчетам за ценные бумаги. Они осуществляют сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами и готовят по ним бухгалтерские документы. Клиринговая организация должна формировать специальные фонды для снижения риска неисполнения сделок с ценными бумагами. На фондовом рынке функционируют регистраторы или держатели реестра.

     Регистратор – это организация, осуществляющая по договору с эмитентом деятельность по ведению и хранению реестра именных ценных бумаг. Сам реестр это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих  им бумаг. В реестр могут вноситься не только имена владельцев ценных бумаг, но и номинальных держателей  ценных бумаг.

     Номинальный держатель - это лицо, которое держит ценные бумаги, не является их владельцем, от своего имени в интересах другого лица. В качестве номинальных держателей, как правило, выступают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Следующим участником РЦБ является фондовая биржа.

     Фондовая  биржа – это институт, созданный для организации торговли ценными бумагами. Помимо функции организации торговли бумагами она может осуществлять депозитарную и клиринговую деятельность. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Ими могут быть только профессиональные участники РЦБ. Инвестиционный банк – это крупная брокерская компания, помогающая эмитенту выпустить и разместить ценные бумаги. Инвестиционный банк отличается от коммерческого тем, что не привлекает средства на депозиты и не выдает кредиты. Активных участников можно разделить на спекулянтов и арбитражеров.

     Спекулянт- это лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости ценных бумаг. Если спекулянт прогнозирует рост цены бумаги, то он будет играть на повышение, т.е. купит бумагу в надежде продать позже по более высокой цене. Таких спекулянтов часто называют быками. Если спекулянт прогнозирует падение цены бумаги, он играет на понижение, т.е. займет бумагу и продаст ее в надежде выкупить в последующем по более низкой цене. Таких спекулянтов именуют медведями.

     Арбитражер – это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Например, одна и та же акция продается на двух биржах. Поскольку каждая биржа это самостоятельный рынок, то в какие-то моменты времени цена акции на них может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где она дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль.

     Подводя итог, можно сказать, что одно и  тоже лицо может являться как спекулянтом, так и арбитражером. 

     1.3   Задачи и функции  рынка ценных бумаг

     Цель  рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

     Давая общую оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

     1) Ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

     2) Размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

     3) Ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

     4) На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

     Задачами  рынка ценных бумаг являются:

     - мобилизация временно свободных  финансовых ресурсов для осуществления  конкретных инвестиций;

     - формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

     - развитие вторичного рынка;

     - активизация маркетинговых исследований;

     - трансформация отношений собственности;

     - совершенствование рыночного механизма  и системы управления;

     - обеспечение реального контроля  над фондовым капиталом на  основе государственного регулирования;

     - уменьшение инвестиционного риска;

     - формирование портфельных стратегий;

     - развитие ценообразования;

     - прогнозирование перспективных  направлений развития.

          Функции рынка ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций. Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая.  Их шесть.

     Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет  роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную  для общества структуру использования  ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете, только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.

     Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

     В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко  реагирует на происходящие и предающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

     В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются  принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

     В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг  отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

     В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Кроме  государства  на  рынке  ценных   бумаг   процесс регулирования  осуществляется   и   самостоятельно   так   называемыми саморегулирующими  организациями, которые в соответствии  с  Федеральном законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с дополнениями и изменениями от 7 февраля 2011 г.) представляют собой организации профессиональных  участников  рынка ценных бумаг, действующие в соответствии с законом и функционирующие на  принципах некоммерческой  организации.  Важной   особенностью   такой   организации является  ее  некоммерческая  направленность,  то  есть   ее   участники   и учредители не используют вырученные средства на собственное  потребление, а только на реализацию представленных им функций.

     «Функциями саморегулируемых организаций являются:

       - разработка обязательных правил  и стандартов профессиональной  деятельности  и операций на  рынке ценных бумаг;

       - осуществление подготовки кадров  и  установление  требований  для  работы  на рынке;

       - контроль за соблюдением участниками правил и нормативов обеспечение правдивой информацией участников рынка;

       - обеспечение защиты участников  в государственных органах управления».³ 

     Глава 2. Проблемы и перспективы  развития рынка ценных бумаг в России.

     2.1 Современное состояние  российского рынка ценных бумаг

     По  объему капитализации российский финансовый рынок находится примерно на 12 месте  в мире и у России есть все основании  рассчитывать на то, чтобы в 2012 году войти в число 10, а к 2020 году 5 крупнейших по капитализации финансовых рынков мира. Достижению этих целей будет способствовать ряд важных тенденций, уже получивших свое развитие в последние годы.