Совершенствование технологии управления с помощью создания программы целевых мероприятий по управлению рисками

Целью оценки эффективности проведенных мероприятий является адаптация системы управления риском к изменению условий функционирования окружающей среды и совокупности влияющих на фирму рисков.

Это происходит, прежде всего, за счет следующих направлений:

1)       замены неэффективных мероприятий более эффективными в рамках выделенного бюджета на программу управления риском. Такие мероприятия повышают общую результативность системы управления риском;

2)       изменения организации выполнения программы управления риском. Так как она определяет специфику институционального фундамента защиты фирмы от соответствующих рисков, ее изменение также может способствовать росту эффективности системы управления риском на уровне фирмы.

Как уже подчеркивалось, рассмотренные этапы не обязательно реализуются последовательно: соответствующие мероприятия могут осуществляться параллельно, возможен возврат к предыдущим этапам.

На каждом из этапов используются свои методы исследования рисков, каждый из них по отдельности дает результаты, являющиеся исходными данным и для последующих этапов, что требует объединения этих этапов в систему. Это позволит максимально эффективно добиваться целей, поставленных перед организацией, поскольку информация, получаемая на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и переосмысливать цели, ставящиеся перед организацией.

Таким образом, процесс управления риском является достаточно сложным как по содержанию принимаемых и реализуемых решений, так и по наличию системы развитых внутренних взаимосвязей. Это определяет сложность риск-менеджмента, его относительную обособленность как сферы деятельности менеджеров и специфику принимаемых в его рамках решений.

Если риск - это неопределенность, то измерение риска - это измерение неопределенности [1]. Для представления же неопределенности наиболее естественно использовать вероятностную модель. Это значит, что рассматривая некоторый риск, мы должны решить следующие две задачи.

1.                  Определить все возможные в будущем сценарии, соответствующие данному риску.

2.                  Для каждого из этих сценариев определить его вероятность.

С точки зрения теории вероятностей это означает, что мы должны определить распределение вероятностей для соответствующего множества сценариев. Как только распределение вероятностей найдено, можно определить конкретную количественную меру неопределенности. Так, например, в ряде случаев вполне приемлемой мерой неопределенности является стандартное отклонение, которое и характеризует “разброс сценариев”. За последние годы большую популярность приобрела концепция Value-At-Risk (VAR), которая с вероятностной точки зрения соответствует понятию квантиля [3].

Следует однако помнить, что любая числовая мера неопределенности является ограниченной - лишь само распределение дает исчерпывающую характеристику риска. Поэтому выбор в качестве такой меры той или иной числовой характеристики распределения должен производится с учетом особенностей конкретной задачи управления рисками. Так, например, принимая доверительный уровень, скажем, 99% мы должны подумать о последствиях “остального” 1% - будет ли это не слишком большой проигрыш порядка одного стандартного отклонения, или это будет что-то типа “черного вторника”. В последнем случае необходимо увеличить доверительный интервал.

Для иллюстрации основных проблем, возникающих при попытке буквального применения вероятностной модели для измерения рисков, предположим, что мы выдали кредит некоторому банку. Оказывается, что уже в этом простейшем случае совсем не легко даже просто перечислить все сценарии. Так, банк может вообще не вернуть кредит, может вернуть его частично, может вернуть с опозданием, может возвращать по частям и т.д. - строго говоря, количество возможных сценариев бесконечно. Можно было бы выделить, скажем, 5-10 наиболее типичных сценариев. Но и в этом случае не вполне понятно как определить вероятность каждого из сценариев. Для упрощения ситуации можно ограничиться рассмотрением всего двух возможных исходов: вернет - не вернет. При этом необходимо будет определить единственную вероятность - вероятность невозврата кредита.

В случае юридического риска положение оказывается еще более серьезным. Чисто теоретически в этом случае можно было бы рассуждать в терминах вероятностной модели. Однако, практически, уже классификация всех возможных сценариев представляется неразрешимой задачей. И даже если пойти на усечение множества сценариев, как это было сделано при рассмотрении кредитных рисков, оценить вероятность возникновения “ситуации необязательности” не представляется возможным - “юридическая история” конкретных прецедентов (в отличие от кредитной истории в случае кредитных рисков) на сегодняшний момент не достаточно представительна, как в силу огромного разнообразия конкретных причин юридических рисков, так и по причине существенной нестабильности законов.

С учетом сказанного единственным доступным методом измерения юридических рисков на сегодняшний день является косвенный (качественный) метод. Так, например, чтобы определить уровень юридических рисков некоторого контракта, мы должны:

- оценить уровень юридической проработки этого контракта;

- сопоставить этот уровень с существующими на сегодняшний день стандартами.

В тех случаях, когда используются “стандартные” контракты, необходимо соответственно оценить уровень юридической культуры организации, подготовившей эти контракты и всю сопутствующую документацию. Так, в случае заключения биржевых сделок характер юридических рисков можно оценить, анализируя правила данной биржи и прочую нормативную документацию, регламентирующую заключение сделок на этой бирже.

Грамотная оценка юридических рисков может быть выполнена лишь квалифицированными специалистами. При этом, чем выше квалификация, тем более надежна оценка юридических рисков.

С учетом отмеченных трудностей, в зависимости от особенностей конкретных рисков, можно рекомендовать следующие три метода измерения рисков.

1.                  Вероятностный метод. Этот метод наиболее предпочтителен при условии, что доступна достаточно надежная информация о всех сценариях и их вероятностях. Вероятностный метод используется прежде всего для моделирования рыночного риска.

2.                  Приближенный вероятностный метод. Если мы по каким-либо причинам не можем определить искомое распределение вероятностей для множества всех сценариев, то можно попытаться сознательно упростить это множество сценариев в расчете на то, что полученная (хотя и грубая) модель окажется все-таки практически полезной. Такой подход применяется обычно для представления кредитного риска.

3.                 Косвенный (качественный) метод. Если точное или приближенное применение вероятностной модели оказывается практически невозможным, значит “прямое” (количественное) измерение рисков невозможно. В этом случае следует ограничиться измерением каких-либо других показателей, которые косвенно характеризуют рассматриваемый риск и в то же время доступны для практического измерения. Этот метод дает лишь качественную оценку риска, но за неимением лучшего этот подход в ряде случае оказывается единственно возможным.

Еще одним методом управления рисками является страхование коммерческого риска. Сущность данного вида страхования заключается в уменьшении риска осуществления предпринимательских сделок за счет страхования. Наиболее распространено страхование банковских кредитных рисков. Объектами такого страхования являются банковские ссуды, обязательства и поручительства, инвестиционные кредиты. При не возврате кредита кредитор получает страховое возмещение, частично или полностью компенсирующее размер кредита. [5]

В зарубежной страховой практике широко применяется страхование экономических рисков. Предпринимательская деятельность и страхование – тесно связанные категории рыночного хозяйства. В этом виде страхования выделяют страхование от коммерческих, технических, правовых, политических рисков и рисков в финансово-кредитной сфере.

Страхование коммерческих рисков охватывает те виды страхования, в которых, прежде всего, заинтересован предприниматель. Объект страхования – коммерческая деятельность страхователя, под которой понимается инвестирование денежных и материальных ресурсов какой-либо вид производства или бизнеса и получения от этих вложений соответствующей финансовой отдачи в виде прибыли. Покрытие коммерческих рисков осуществляется при помощи:

- страхования от потери прибыли (дохода) вследствие нарушения процесса производства, простоя, повреждения или кражи имущества и иных потерь, связанных с прерыванием основной деятельности;

- страхование от невыполнения договорных обязательств по поставке и реализации продукции.

Необходимость страхования финансово-кредитных рисков обусловлена достаточно высокой степенью вероятности их появления – страховой риск вытекает из специфики движения финансов и кредитных потоков. Нейтрализовать возможные потери позволяют следующие виды страхования:

- страхование экспортных кредитов (на случай банкротства импортера либо его продолжительной неплатежеспособности);

- страхование расходов по вступлению экспортера на новый рынок;

- страхование банковских кредитов на случай неплатежеспособности заемщика (страхователем выступает банк);

- страхование коммерческого кредита (страхование векселей);

- страхование залоговых операций;

- страхование валютных рисков (потерь от колебания валютных курсов);

- страхование биржевых операций и сделок;

- страхование от инфляции;

- страхование риска неправомерных применений финансовых санкций органами налогового контроля.

По объектам страхования действующая в России практика выделяет следующие его группы:

- имущественное страхование, охватывающее практически все основные виды материальных и нематериальных активов субъекта экономики. Среди имущественных видов страхования наиболее часто применяются следующие: страхование грузов, страхование судов (морское каско), страхование воздушных судов, страхование автомобилей, страхование экспортных кредитов, страхование убытков от перерывов в производстве или коммерческой деятельности, страхование имущества, находящегося за границей, от огня и других опасностей и др.

- страхование ответственности, объект которой - ответственность субъекта экономики и ее персонала перед третьими лицами. Они могут понести финансовый и другой вид ущерба в ре­зультате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту субъекта экономики от рисков финансовых потерь, которые могут быть возложе­ны на него в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам — как физическим, так и юридическим. Такая ответственность может возникать в силу действия законов по возмещению ущерба виновником, которым может оказаться предприятие – участник ВЭД.

- комплексные виды страхования, которые предлагают сочетание в одном полисе нескольких видов страхования.

По используемым системам страхования:

- страхование по действительной стоимо­сти имущества используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансового ущерба, нанесенного застрахованным видам активов субъекта экономики

- страхование по системе пропорциональ­ной ответственности обеспечивает лишь час­тичную страховую защиту по отдельным видам рисков.

- страхование по системе первого риска, под которым понимается финансовый ущерб, понесен­ный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении до­говора страхования как размер указанной в нем страховой суммы.

- страхование с использованием безусловной франшизы, представляющей собой минималь­ную некомпенсируемую страховщиком часть ущер­ба, понесенного страхователем.

- страхование с использованием условной франшизы, при которой страховщик не несет от­ветственности за финансовый ущерб, понесенный субъектом ВЭД в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы.

Так же страхование может подразделятся:

- по формам страхования: обязательное страхование и добровольное страхование.

- по объемам страхования: полное страхование и частичное страхование.

Рассмотрим один из видов управления рисками - хеджирование. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж». Рассмотрим эти контракты. Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение (применяется, когда необходимо застраховаться от повышения цены); хеджирование на понижение (когда необходимо застраховаться от понижения цены).

К механизмам страхования на случай неблагоприятных колебаний валютных курсов относят: форвардные контракты на покупку валюты; валютные опционы;

Валютный опцион – это право покупателя купить и обязательство для продавца продать определенное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Срочный (форвардный) контракт представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конвертацию по фиксированному курсу в заранее согласованную дату.