Специфика денежно-кредитных отношений и двухуровневой банковской системы в экономике Беларуси

Лекция №5. Специфика денежно-кредитных отношений и двухуровневой банковской системы в экономике Беларуси.

1.Сущность денег  в рыночной экономике. Функции центрального банка в двухуровневой банковской системе.

2.Регулирование центральным банком поведения коммерческих банков на денежном рынке.

3.Эмиссия декретивных  денег в двухуровневой банковской  системе Беларуси.

4.Структура совокупной (широкой) денежной массы (СДМ)  в экономике Беларуси.

5.Проблемы функционирования денежно-кредитных отношений в двухуровневой банковской системе экономики Беларуси 

1.Сущность денег  в рыночной экономике. Функции центрального банка в двухуровневой банковской системе.

      С конца ХVIII в. развитыми странами мира стала осуществляться политика свободного конкурентного рынка (laisser-faire), которая была открыто и агрессивно противопоставлена как эффективная альтернатива старой меркантилистской политике господства привилегированных монополий в экономике, административно контролируемых феодальным государством. Однако несмотря на широкое распространение принципов laisser-faire среди компаний нефинансового сектора экономики, в банковской системе они не получили того развития, на которое рассчитывали сторонники полирезервной одноуровневой банковской системы частных денег, эмитируемых исключительно частными банками при отсутствии центрального банка.

      Основными признаками частного банка, которые отличают его от всех других субъектов экономики, являются лицензируемые права на принятие депозитов, ведение счетов клиентов, проведение через них расчетов, а также на выдачу кредитов. Выполнение этих трех функций позволяет банкам иметь уникальную возможность создавать и уничтожать деньги. Именно это свойство банков вызывает повышенный интерес к ним со стороны инвесторов, стремящихся получить право на банковскую лицензию. На право создания денег как хозяйственного блага всегда были сфокусированы остро обозначенные интересы частных предпринимателей.

      Частный банк по своей природе является социально ответственным и общественно значимым субъектом рынка в значительно большей степени, нежели частная фирма нефинансового сектора экономики. Полирезервная одноуровневая банковская система частных денег в рамках свободного конкурентного действия законов спроса и предложения на денежном рынке не получила распространения по объективным причинам. Причина заключалась в том, что на рынке конкурирующих частных денег денежная масса обладает большой эластичностью, автоматически изменяясь в соответствии с динамикой размаха колебаний бизнес цикла.

      Деньги, создаваемые банком в форме кредитных активов, как финансовые требования банка к кредитуемым должникам, одновременно являются финансовыми обязательствами (пассивами банка) перед владельцами депозитов. Деньги – это двуликий Янус, являющийся в одно и тоже время обязательством банка перед его депозитором и требованием к должнику банка. Выполняя свои функции в экономике, банки берут на себя огромную ответственность перед клиентурой по созданию денег, обслуживанию банковских обязательств, неся ответственность за сохранность и приумножение средств депозиторов (вкладчиков). Деньги имеют особую природу, специфический характер воспроизводства и кругооборота, обслуживая безусловные обязательства субъектов экономики. Банки, являясь частными фирмами, оперируют преимущественно общественными ресурсами (90-92 % пассивов) и поэтому подпадают под жесткий контроль государства.

      Деньги как специфический актив и обязательство обладают общесистемными социально-экономическими качествами. Государство, обладая естественным правом исключительного суверенитета, становится субъектом общества, которое вынуждено действовать в интересах всей общественной системы, преследуя цели, выражающие интегрированные интересы общества и всех его социальных групп. Поэтому государство включает в сферу своих фундаментальных интересов создание двухуровневой банковской системы, состоящей из центрального банка и коммерческих банков, осуществляя контроль над их безопасным функционированием. В денежно-кредитной сфере была выделена совокупность общесистемных функций, которые государство стало выполнять, регулируя частный банковский рынок и доступ на него банков. В период становления и развития капитализма свободной конкуренции получила распространение монетарная система золотого стандарта. Центральный банк поддерживал фиксированный курс эмитируемых им монет и банкнот, имеющих установленное им весовое содержание золота или серебра, что выражалось в твердом масштабе цен. Центральный банк как эмитент денег присваивал эмиссионный налог – сеньораж (seigniorage), регулировал эмиссию банкнот частных банков и соответственно размер частного сеньоража. Регулируя частный банковский рынок, созданный государством центральный банк в рамках двухуровневой банковской системы исполнял следующие функции.

      Во-первых, эмиссия монет и банкнот (наличности), их стандартизация и сертификация, проверка на аутентичность. Функция единства внешнего вида и меры ценности по всей территории страны, идентификации монет и банкнот на предмет их узнаваемости. Единообразие внешнего вида банкнот центрального банка, наличие признаков, отличающих их от банкнот частных банков, идентификация банкнот на предмет их соответствия стандарту (оригиналу). Преследование за эмиссию фальшивых банкнот и другие виды фальшивомонетничества.

      Во-вторых, центральный банк выполнял функции по обслуживанию бюджетно-финансовой системы государства. Он хранил золото-валютные резервы (ЗВР) правительства, оперируя ими на рынке, обслуживал счета и обязательства правительства, получаемые им займы, расходы и доходы государственного бюджета, государственный внутренний и внешний долг, размещал государственные ценные бумаги на открытом рынке среди финансовых посредников.

      В-третьих, частные банки открывали корреспондентские счета в центральном банке, через которые центральный банк осуществлял клиринг (зачет взаимных требований) межбанковских расчетов. Проблема быстроты и бесперебойности действия платежно-расчетной системы межбанковских корреспондентских отношений является одной из основ надежности, стабильности всей банковской системы в целом.

      В-четвертых, центральный банк выдает кредиты рефинансирования, через свои краткосрочные операции, регулируя рынок. В крайних случаях он выполняет функции кредитора в последней инстанции, устраняя панику среди кредиторов и вкладчиков во время их «набегов» на банки при нестабильных рынках. 

      Система золотого стандарта исчезла из современной экономики. Во всех странах мира законодательно введен запрет на использование золота и серебра в качестве денег. Потребности субъектов экономики с 1971 г. обслуживаются системой декретивных (fiat money) или фидуциарных (fiduciary money) денег, пришедшими на смену золотым или серебряным деньгам. Оба термина являются синонимами. Они существуют в формах наличных и безналичных электронных денег, обладают незначительной внутренней ценностью при их неразменности на драгоценные металлы.

      Возможность присвоения центральным банком как эмитентом значительных доходов от сеньоража делает декретивные деньги монопольным благом. Поэтому условия монопольного воспроизводства денег контролирует государство. Природа декретивных денег исключает возможность функционирования одноуровневой банковской системы частных денег, делая объективно неизбежным существование двухуровневой банковской системы во главе с центральным банком. Современные кредитные деньги имеют фидуциарную природу, то есть они основаны только на общественном доверии людей к банковским институтам, эмитировавшим не обеспеченные драгоценными металлами кредитные деньги. «В основе денег лежит «привычность массового признания» (Ф. фон Визер). Такое признание является социальным феноменом, благодаря которому это особое качество превращало в деньги самые разные вещи. Симиан показал, что деньги любого вида (и бумажные, и металлические) предполагают «некое социальное верование, некую социальную веру» (лат. fides) и что они в этом смысле фидуциарны» [1, с.282].

      Система декретивных денег центрального банка требует создания системы адекватного реагирования на силу ударов экономического цикла. Глобализация мировой экономики и рынков привела к необходимости создания адекватной им формы государственного регулирования. Дж. Сорос писал: «Западный мир перешел через край, позволив финансовым рынкам функционировать без какого-либо сдерживания государственным регулированием. Как показал крах 1987 г., это была горестная ошибка. Финансовые рынки внутренне нестабильны; стабильность можно поддерживать только, если она становится целью социальной политики (выделено мною – У.В.Н.). Нестабильность накапливается. … Чем дольше рынкам позволено функционировать без должного регулирования, тем более нестабильными они становятся, пока в итоге не приходят к краху» [2, с.404]. Важнейшей функцией центрального банка в этой связи становится регулирование поведения субъектов с целью сглаживания больших циклических колебаний макроэкономических параметров.

      Основной  операцией банков является кредитование, то есть выдача денег на срок под проценты на условиях возвратности срочности, платности. Кредит - это активный финансовый инструмент мультипликации (умножения) резервных денег, монопольно эмитируемых центральным банком, которые коммерческие банки используют для кредитования клиентов, создавая деньги. Кредит - это уникальная операция банковской системы, ее исключительная функция в экономике, которая запрещена фирмам нефинансового сектора экономики. Кредитные деньги в функции средства платежа на срок отличаются от денег в простейшей функции посредника товарных сделок, когда деньги нужны сразу и сейчас (принцип «деньги на бочку»). По своей природе как резервные деньги, эмитируемые центральным банком, так и кредитные деньги, создаваемые коммерческими банками имеют кредитный характер. Денежная база центрального банка возникает в результате операций центрального банка через коммерческие банки. В свою очередь, коммерческие банки, проводя активные операции по кредитованию клиентуры, создают на базе резервных денег кредитные деньги. По мнению Дж. Сороса и Дж.М. Кейнса, кредит и процентные ставки непосредственно воздействуют на процесс производства в рыночной экономике. Поэтому именно динамике инвестиционного процесса они придавали такое значение в отличие от монетаристов, которые считали, что на товарные цены непосредственно влияют только деньги. Монетаристы рассматривают проблемы воздействия на инфляцию с пассивной стороны баланса банковской системы, то есть ее обязательств перед гражданами и фирмами, что выражает совокупная денежная масса (СДМ). Дж.М. Кейнс и Дж. Сорос рассматривают проблему исходя из активной стороны баланса банковской системы - кредитных операций, создающих СДМ.

      Механизм  банковского кредитования создает рефлексивную связь между выдачей кредита банком и его обеспечением клиентом (collateral) в широком смысле слова через взаимную связь цены кредита и цены его обеспечения. Под обеспечением в широком смысле слова понимается не только стандартное залоговое обеспечение, но и обеспечение возврата кредита по другим основаниям (гарантия, поручительство, страховой депозит). В рамках кредитного цикла при самоускоряющемся росте экономики, а затем при еще более быстром самоускорении ее спада, проявляется связь между денежно-кредитным и нефинансовым секторами экономики. Деньги выполняют в этом рефлексивном процессе активную роль инструмента оценки кредита и его обеспечения, что выражается в динамике изменений цен на кредит и его обеспечения. «Займы основаны на оценке заимодавцем способности заемщика производить выплаты по обслуживанию своего долга. Оценка залога считается не зависимой от акта предоставления займа, но в действительности акт предоставления займа может повлиять на стоимость залога. Это верно и в конкретных случаях, и для экономики в целом. Рост кредитования стимулирует экономику и увеличивает стоимость залогового обеспечения; выплаты и сокращение объемов кредитования оказывают депрессивное влияние как на экономику, так и на оценку залогового обеспечения» [2, с.26].

      Деньги  в функции средства обращения выступают обыкновенным посредником в обмене. Деньги в функции средства платежа создают кредит и формируют рынок капитала, где в качестве экономического регулятора выступает процент на капитал. Поэтому Дж.М. Кейнс и Дж. Сорос в отличие от монетаристов считали необходимым регулировать не прирост количества денег в обращении, а динамику изменений кредитных ресурсов через изменения уровня процентной ставки. Принцип контроля над динамикой СДМ вытекает из различного понимания природы денег монетаристами и их противниками. Кроме того, в развитой и транзитивной экономике используются различные специфические принципы эмиссии денег в обращение, механизмы банковского кредитования, системы бюджетных ограничений и государственного регулирования экономики. Поэтому в них принципиально различаются цели, стимулы и мотивации субъектов, динамика и направленность их деятельности, характер их ожиданий и предпочтений. Вследствие этих причин субъекты экономики создают различные механизмы оценки кредитных ресурсов и их обеспечения.

      Декретивные (фидуциарные) деньги не являются обязательством банковской системы оплатить за них драгоценными металлами согласно масштабу цен. Их использование как инструмента оплаты долгов основано на доверии к монетарной политике центрального банка как эмиссионного института со стороны держателей эмитируемых им резервных денег и от доходности банковских операций, определяемых возвратностью обязательств клиентов коммерческих банков. Банковская система использует, в том числе, и валютный режим обеспеченности национальных денег международными резервными валютами, оплачивая свои обязательства.